Burimet e financimit t? nd?rmarrjes ndahen n? t? brendshme (kapitali vetanak) dhe t? jasht?m (kapitali i huazuar dhe i marr? hua).

Financimi i brendsh?m p?rfshin p?rdorimin e fondeve t? veta dhe, mbi t? gjitha, fitimin neto dhe amortizimin.

Kapitali p?rfshin:

Kapitali i autorizuar (i formuar si rezultat i kontributit t? themeluesve t? kompanis? gjat? krijimit t? saj)

Kapitali shtes? (i formuar si rezultat i rivler?simit t? aktiveve fikse t? organizat?s)

Kapitali rezerv? (i formuar nga zbritjet nga fitimet e organizat?s p?r nevoja t? paparashikuara t? m?vonshme)

Financimi nga fondet e veta ka nj? s?r? p?rpar?sish:

P?r shkak t? rimbushjes nga fitimi i nd?rmarrjes, rritet stabiliteti i saj financiar;

Formimi dhe p?rdorimi i fondeve t? veta ?sht? i q?ndruesh?m;

Shpenzimet p?r financimin e jasht?m (p?r sh?rbimin e borxhit ndaj kreditor?ve) jan? minimizuar;

Procesi i marrjes s? vendimeve menaxheriale p?r zhvillimin e nj? nd?rmarrje ?sht? thjeshtuar, pasi burimet e mbulimit t? kostove shtes? jan? t? njohura paraprakisht.

Disavantazhet e p?rdorimit t? kapitalit si burim i vet?m financimi p?r aktivitetet e nd?rmarrjes jan?:

N? v?llimin e kufizuar t? t?rheqjes p?r zgjerimin e shkall?s s? veprimtaris? sip?rmarr?se (p?r nd?rmarrje t? formave dhe madh?sive t? ndryshme organizative dhe ligjore, mund?sit? p?r rritjen e kapitalit t? vet jan? t? ndryshme dhe shpesh t? kufizuara);

Me nj? kosto m? t? lart? krahasuar me burimet alternative t? kapitalit t? huazuar;

N? nj? mund?si t? parealizueshme p?r t? rritur rentabilitetin p?rmes p?rdorimit t? fondeve t? huazuara me ndihm?n e efektit t? lev?s financiare.

Financimi i jasht?m p?rfshin p?rdorimin e fondeve nga shteti, organizatat financiare dhe kreditore, kompanit? jofinanciare dhe qytetar?t. P?r m? tep?r, ai p?rfshin p?rdorimin e burimeve financiare t? themeluesve t? nd?rmarrjes. Nj? t?rheqje e till? e burimeve t? nevojshme financiare ?sht? shpesh m? e preferuara, pasi siguron pavar?sin? financiare t? nd?rmarrjes dhe leht?son kushtet p?r marrjen e kredive bankare n? t? ardhmen.

T?rheqja e fondeve t? huazuara i lejon kompanis? t? p?rshpejtoj? qarkullimin e kapitalit qarkullues, t? rris? v?llimin e operacioneve t? biznesit t? kryera dhe t? zvog?loj? v?llimin e pun?s n? vazhdim. Megjithat?, p?rdorimi i k?tij burimi ?on n? probleme t? caktuara q? lidhen me nevoj?n p?r sh?rbimin e m?vonsh?m t? detyrimeve t? borxhit t? marra.

P?rfitimet e kredis?:

Forma e financimit t? kredis? ?sht? m? e pavarur n? aplikimin e fondeve t? marra pa kushte t? ve?anta;

M? shpesh, nj? kredi ofrohet nga nj? bank? q? i sh?rben nj? nd?rmarrje t? caktuar, n? m?nyr? q? procesi i marrjes s? nj? kredie t? b?het shum? funksional.

Disavantazhet e nj? kredie p?rfshijn? si m? posht?:

Afati i huas? n? raste t? rralla i kalon 3 vjet, gj? q? ?sht? e padurueshme p?r nd?rmarrjet q? synojn? fitim afatgjat?;

P?r t? marr? nj? hua, nj? nd?rmarrje k?rkon sigurimin e kolateralit, shpesh t? barabart? me shum?n e vet? huas?;

N? disa raste, bankat ofrojn? hapjen e nj? llogarie rrjedh?se si nj? nga kushtet e huadh?nies bankare, e cila jo gjithmon? ?sht? e dobishme p?r nd?rmarrjen;

Me k?t? form? financimi, nj? nd?rmarrje mund t? p?rdor? skem?n standarde t? amortizimit p?r pajisjet e blera, e cila detyron t? paguaj? tatimin n? pron? gjat? gjith? periudh?s s? p?rdorimit.

Struktura e burimeve t? financimit

Koncepti i rrezikut, kontabiliteti i tij n? menaxhimin financiar. Klasifikimi i rreziqeve financiare t? nd?rmarrjes. M?nyrat kryesore p?r t? luftuar rrezikun (injorimi, shmangia, mbrojtja, transferimi i rreziqeve).

Rreziku - nj? grup pasojash t? mundshme ekonomike, politike, morale dhe t? tjera pozitive dhe negative t? zbatimit t? vendimeve t? zgjedhura. N? veprimtarin? sip?rmarr?se, "rreziku" zakonisht kuptohet si probabiliteti (k?rc?nimi) i humbjes nga nd?rmarrja e nj? pjese t? burimeve t? saj, humbja e t? ardhurave ose shfaqja e kostove shtes? si rezultat i zbatimit t? disa aktiviteteve prodhuese dhe financiare. .

Procesi i menaxhimit bazohet n? nj? s?r? parimesh themelore. Figura 1 tregon nj? diagram q? karakterizon parimet e menaxhimit t? rrezikut.

Klasifikimi i rreziqeve financiare sipas llojeve:

Rreziku i uljes s? stabilitetit financiar (rreziku i ?ekuilibrit n? gjendjen financiare) t? nd?rmarrjes. Ky rrezik gjenerohet nga pap?rsosm?ria e struktur?s s? kapitalit (pjesa e tep?rt e fondeve t? huazuara t? p?rdorura), e cila gjeneron nj? ?ekuilib?r n? flukset monetare pozitive dhe negative t? nd?rmarrjes p?r sa i p?rket v?llimit. Si pjes? e risqeve financiare, ky lloj rreziku luan nj? rol udh?heq?s p?rsa i p?rket shkall?s s? rrezikshm?ris?.

Rreziku i falimentimit (rreziku i likuiditetit t? ?ekuilibruar). Ky rrezik gjenerohet nga nj? ulje e nivelit t? likuiditetit t? aktiveve korrente, duke gjeneruar nj? ?ekuilib?r n? flukset monetare pozitive dhe negative t? nd?rmarrjes me kalimin e koh?s. Sipas pasojave financiare, ky lloj rreziku ?sht? edhe nd?r m? t? rrezikshmit.

Rreziku i investimit. Karakterizon mund?sin? e humbjeve n? procesin e aktivitetit investues t? nd?rmarrjes.

rrezik inflacioni. Ky lloj rreziku karakterizon mund?sin? e zhvler?simit t? vler?s reale t? kapitalit (n? form?n e aktiveve financiare), si dhe t? ardhurave t? pritshme nga transaksionet financiare n? kontekstin e inflacionit.

rreziku i norm?s s? interesit. Ai konsiston n? nj? ndryshim t? paparashikuar t? norm?s s? interesit n? tregun financiar (si p?r depozitat ashtu edhe p?r kredin?). Arsyeja e k?tij lloj rreziku ?sht?: nj? ndryshim n? situat?n e tregut financiar n?n ndikimin e rregullimit shtet?ror, nj? rritje ose ulje e ofert?s s? burimeve t? parave t? gatshme dhe faktor? t? tjer?.

rreziku i monedh?s. Ky lloj rreziku ?sht? i natyrsh?m n? nd?rmarrjet e p?rfshira n? aktivitetin ekonomik t? huaj (importimi i l?nd?ve t? para, materialeve dhe produkteve gjys?m t? gatshme dhe eksportimi i produkteve t? gatshme). Ajo manifestohet n? munges?n e t? ardhurave t? siguruara si rezultat i ndikimit t? drejtp?rdrejt? t? ndryshimeve n? kursin e k?mbimit t? valut?s s? huaj t? p?rdorur n? operacionet ekonomike t? jashtme t? nd?rmarrjes n? flukset monetare t? pritshme nga k?to operacione.

rreziku i depozitave. Ky rrezik reflekton mund?sin? e mos shlyerjes s? depozitave (mosshlyerjes s? certifikatave t? depozitave). ?sht? relativisht e rrall? dhe shoq?rohet me nj? vler?sim t? gabuar dhe nj? zgjedhje t? pasuksesshme t? nj? banke tregtare p?r operacionet depozituese t? nd?rmarrjes.

rreziku i kredis?. Ajo zhvillohet n? aktivitetet financiare t? nd?rmarrjes kur ata ofrojn? nj? kredi mall (komerciale) ose konsumatore p?r bler?sit.

rreziku tatimor. Ky lloj rreziku financiar ka nj? s?r? manifestimesh: gjasat e futjes s? llojeve t? reja t? taksave dhe tarifave, mund?sia e rritjes s? nivelit t? tarifave t? taksave dhe tarifave ekzistuese, ndryshimi i kushteve dhe kushteve p?r kryerjen e pagesave tatimore individuale, gjasat e anulimi i p?rfitimeve tatimore ekzistuese.

Risku financiar inovativ. Ky lloj rreziku shoq?rohet me futjen e teknologjive t? reja financiare, p?rdorimin e instrumenteve t? reja financiare, etj.

Rreziku kriminogjen. N? sfer?n e veprimtaris? financiare t? nd?rmarrjes, ajo manifestohet n? form?n e falimentimit fiktiv t? deklaruar nga partner?t e saj, falsifikimit t? dokumenteve, vjedhjes s? llojeve t? caktuara t? pasurive.

Rreziqe t? tjera financiare. Ky ?sht? nj? grup mjaft i madh rreziqesh, por p?r sa i p?rket mund?sis? s? shfaqjes ose nivelit t? humbjeve financiare, nuk ?sht? aq i r?nd?sish?m p?r nd?rmarrjet. K?to p?rfshijn? rreziqet e fatkeq?sive natyrore

M?NYRAT P?R T? KUND?RKUNDRUAR RREZIQET

Injorimi i rrezikut do t? thot? q? vendimmarr?si (DM) nuk nd?rmerr asnj? veprim n? lidhje me rrezikun e mundsh?m. Kjo sjellje ?sht? e mundur n? nj? nga situatat e m?poshtme.

Shmangia e rrezikut. Nj? strategji e till? ndiqet nga individ? q? nuk pranojn? rrezikun. P?r shembull, nj? nd?rmarrje nuk rinovon nj? kontrat? me nj? pal? tjet?r p?r t? cil?n ka dyshime p?r aft?sin? paguese t? saj, kur nd?rmarrja preferon t? marr? nj? kredi n? monedh?n n? t? cil?n ajo kryen operacionet kryesore t? eksportit.

Mbrojtja e rrezikut. Fjal? p?r fjal?, ky term n?nkupton mbrojtjen e rrezikut dhe ?sht? nj? sistem masash me t? cilat mund t? reduktohen pasojat negative t? rrezikut. Mbrojtja p?rdoret ve?an?risht n? m?nyr? aktive n? tregjet financiare. P?r k?t? q?llim jan? zhvilluar instrumente t? ndryshme financiare: opsione, kontrata t? s? ardhmes, forwards etj.

Transferimi i rrezikut do t? thot? q? vendimmarr?si nuk d?shiron t? p?rballoj? rrezikun dhe ?sht? i gatsh?m, n? kushte t? caktuara, ta transferoj? at? te nj? person tjet?r. Shembulli m? i mrekulluesh?m i transferimit t? rrezikut ?sht? sigurimi. N? nj? kuptim t? gjer?, sigurimi ?sht? nj? grup operacionesh q? zvog?lojn? rrezikun e humbjeve t? mundshme nga nj? veprim ose mosveprim. N? nj? kuptim t? ngusht?, termi "sigurim" m? s? shpeshti i caktohet nj? kompleksi operacionesh sigurimi midis t? siguruarit dhe siguruesit.

N? procesin e analizimit t? vendimeve q? lidhen me struktur?n e kapitalit, drejtuesit e kompanive operojn? me koncepte t? tilla si burime t? brendshme dhe t? jashtme t? financimit t? nd?rmarrjes.

K?to kategori t? fondeve n? hyrje jan? t? r?nd?sishme p?r pothuajse ?do organizat?. N? var?si t? fush?s s? veprimtaris? s? saj, financimi i jasht?m dhe financimi i brendsh?m aplikohen n? p?rmasa t? ndryshme. Ndonj?her? mjafton t? t?rheq?sh shuma mjaft t? vogla nga investitor?t dhe kreditor?t, n? raste t? tjera pjesa e luanit n? kapitalin e kompanis? ?sht?.Ky artikull do t? p?rshkruaj? burimet kryesore t? jashtme dhe t? brendshme t? financimit t? biznesit. P?rve? k?saj, do t? jepen karakteristikat dhe shembujt e tyre, do t? theksohen avantazhet dhe disavantazhet.

?far? ?sht? financimi i jasht?m dhe financimi i brendsh?m?

Financimi i brendsh?m ?sht? vet?-mb?shtetja e t? gjitha shpenzimeve p?r zhvillimin e kompanis? (duke p?rdorur t? ardhurat e veta). Burimet e t? ardhurave t? tilla mund t? jen?:

• Fitimi neto i marr? si rezultat i kryerjes s? veprimtarive financiare dhe ekonomike.
• kursimet e amortizimit.
• Llogarit? e pagueshme.
• Fondet e caktuara p?r t? paguar shpenzimet e ardhshme.
• T? ardhura t? marra p?r llogari t? periudh?s s? ardhshme.

Nj? shembull i financimit t? brendsh?m ?sht? investimi i fitimeve n? blerjen e pajisjeve shtes?, nd?rtimin e nj? nd?rtese t? re, punishteje ose nd?rtes? tjet?r.

Financimi i jasht?m p?rfshin p?rdorimin e fondeve t? marra nga kompania nga jasht?.

Ato mund t? sigurohen nga themeluesit, qytetar?t, shteti, organizatat financiare dhe kreditore ose shoq?rit? jofinanciare. ?el?si i funksionimit t? suksessh?m t? nj? nd?rmarrjeje, zhvillimit dhe konkurrueshm?ris? s? saj q?ndron n? kombinimin korrekt dhe efikas t? burimeve t? brendshme dhe t? jashtme t? financimit. Raporti i vet dhe varet nga q?llimi i kompanis?, madh?sia e saj dhe planet strategjike.

Llojet e financimit

P?rve? ndarjes n? dy grupe kryesore, jan? klasifikuar m? n? detaje burimet e brendshme dhe t? jashtme t? financimit.

E brendshme:

• P?rmes fitimit neto.
• Shitja e aseteve t? lira.
• T? ardhura nga dh?nia me qira e pron?s.

• Fondet e investimeve.
• Kredi (kredi, leasing, kambial).

N? praktik?, m? shpesh p?rdoret nj? sistem i p?rzier: financimi i jasht?m dhe i brendsh?m i biznesit.

?far? ?sht? financimi i brendsh?m?

Sot, vet? kompanit? jan? t? angazhuara n? shp?rndarjen e fitimeve, shuma e t? cilave varet drejtp?rdrejt nga sa fitimprur?se jan? operacionet e biznesit dhe sa efektive ?sht? politika e dividentit.

Bazuar n? faktin se menaxher?t jan? t? interesuar p?r p?rdorimin sa m? racional t? fondeve n? dispozicion t? tyre, ata sigurohen q? t? merren parasysh faktor?t m? t? r?nd?sish?m:

• Planet e zbatuara p?r zhvillimin e m?tejsh?m t? kompanis?.
• U v?zhguan interesat e pronar?ve, punonj?sve dhe investitor?ve.

Me shp?rndarjen e suksesshme t? financave dhe zgjerimin e shkall?s s? aktiviteteve ekonomike t? kompanis?, nevoja p?r financime shtes? zvog?lohet. Kjo tregon marr?dh?nien q? karakterizon burimet e brendshme dhe t? jashtme t? financimit.

Q?llimi i shumic?s s? pronar?ve t? bizneseve mund t? quhet d?shira p?r t? ulur kostot dhe p?r t? rritur fitimet, pavar?sisht se ?far? lloj fondesh do t? p?rdoren.

Aspektet pozitive dhe negative t? p?rdorimit t? burimeve tuaja financiare

Financimi i jasht?m dhe financimi i brendsh?m, si dhe efektiviteti i tyre, karakterizohen nga sa i p?rshtatsh?m dhe fitimprur?s ?sht? p?r menaxher?t t? p?rdorin k?to lloj fondesh.

P?rpar?sit? e pamohueshme t? financimit t? brendsh?m, natyrisht, jan? mungesa e nevoj?s p?r t? paguar koston e ngritjes s? kapitalit nga jasht?. Gjithashtu me r?nd?si t? madhe ?sht? aft?sia e pronar?ve p?r t? mbajtur kontrollin e aktiviteteve t? kompanis?.

Nd?r mang?sit? e qen?sishme t? financimit t? brendsh?m, m? e r?nd?sishmja ?sht? pamund?sia e zbatimit praktik t? tij. Si shembull mund t? p?rmendet paaft?sia paguese, e cila pothuajse e ka humbur plot?sisht r?nd?sin? e tyre p?r shkak t? uljes totale t? normave t? amortizimit n? shumic?n e nd?rmarrjeve vendase (n? sektorin industrial). Shumat e tyre nuk mund t? p?rdoren p?r t? bler? asete t? reja fikse. Edhe futja e amortizimit t? p?rshpejtuar nuk e shp?ton situat?n, pasi nuk mund t? zbatohet p?r pajisjet q? ekzistojn? tani.

?far? fshihet n?n termin "burime t? jashtme financimi"?

N? munges? t? fondeve t? veta, drejtuesit e biznesit detyrohen t? p?rdorin huamarrjen ose financimin e investimeve.

S? bashku me avantazhet e dukshme t? k?saj qasjeje (aft?sia p?r t? rritur v?llimin e aktivitetit ekonomik ose p?r t? zhvilluar zona t? reja t? tregut), ekziston nevoja p?r t? kthyer fondet e huazuara dhe p?r t? paguar divident? p?r investitor?t.

K?rkimi i investitor?ve t? huaj shpesh b?het "lij? shp?timi" p?r shum? nd?rmarrje. Megjithat?, me nj? rritje t? p?rqindjes s? investimeve t? tilla, mund?sia e kontrollit nga pronar?t e nd?rmarrjeve zvog?lohet ndjesh?m.

Kredia dhe specifikat e saj

Huat? si instrument financimi t? jasht?m b?hen m?nyra m? e aksesueshme p?r pronar?t e shoq?ris? n?se burimet e brendshme rezultojn? t? falimentuara. Financimi i jasht?m i buxhetit t? firm?s duhet t? jet? i mjaftuesh?m p?r t? rritur volumin e prodhimit, si dhe p?r t? kthyer fondet e mbledhura me interes t? p?rllogaritur dhe divident?.

Kredia ?sht? nj? shum? parash q? huadh?n?si i jep huamarr?sit me kushtin e kthimit t? parave t? l?shuara dhe p?rqindjen e r?n? dakord p?r t? drejt?n e p?rdorimit t? k?tij sh?rbimi.

Karakteristikat e p?rdorimit t? fondeve t? kredis? p?r t? financuar nj? kompani

P?rfitimet e kredis?:

Disavantazhet e t?rheqjes s? kredive:

• Shpesh nj? hua i l?shohet nj? nd?rmarrje p?r nj? periudh? t? shkurt?r (deri n? tre vjet). N?se strategjia e firm?s ?sht? t? gjeneroj? fitime afatgjata, presioni i detyrimeve t? borxhit b?het shum? i madh.
• P?r t? marr? fonde me kredi, kompania duhet t? siguroj? nj? depozit? sigurie ekuivalente me shum?n e d?shiruar.
• Ndonj?her? nj? kusht p?r huadh?nien ?sht? k?rkesa e bank?s p?r t? hapur nj? llogari, e cila nuk ?sht? gjithmon? e dobishme p?r kompanin?.

Burimet e jashtme dhe t? brendshme t? financimit t? biznesit duhet t? p?rdoren n? m?nyr? sa m? racionale dhe t? p?rshtatshme, sepse nga kjo varet niveli i p?rfitimit t? nd?rmarrjes dhe atraktiviteti i saj p?r investitor?t.

Qiradh?nie: p?rkufizimi, kushtet dhe karakteristikat

Qiraja ?sht? nj? kompleks i formave t? ndryshme t? teknikave sip?rmarr?se q? jan? t? dobishme p?r qiradh?n?sin dhe qiramarr?sin, pasi ato lejojn? t? par?n t? zgjeroj? kufijt? e veprimtaris?, dhe t? dytin - t? p?rdit?soj?

Kushtet e nj? marr?veshjeje leasing jan? m? liberale n? krahasim me huadh?nien, pasi ato i lejojn? pronarit t? biznesit t? llogaris? n? pagesat e shtyra dhe t? zbatoj? nj? projekt n? shkall? t? gjer? pa investime t? m?dha financiare.

Leasing-u nuk ndikon n? balanc?n e fondeve t? veta dhe t? huazuara, dometh?n? nuk cenon raportin q? karakterizon financimin e jasht?m / t? brendsh?m t? nd?rmarrjes. P?r k?t? arsye nuk b?het penges? p?r marrjen e nj? kredie.

Sht? interesante q? kur blini pajisje sipas kushteve t? nj? marr?veshjeje qiraje, kompania ka t? drejt? t? mos e vendos? at? n? bilanc gjat? gjith? periudh?s s? dokumentit. K?shtu, menaxheri ka mund?si t? kursej? n? taksa sepse asetet nuk rriten.

konkluzioni

Financimi i jasht?m dhe financimi i brendsh?m i nd?rmarrjeve p?rfshin p?rdorimin e t? ardhurave t? tyre ose t?rheqjen e fondeve t? huazuara nga kreditor?t, partner?t dhe investitor?t.

P?r funksionimin e suksessh?m t? kompanis?, ?sht? e nj? r?nd?sie t? madhe ruajtja e raportit optimal t? k?tyre llojeve t? financimit, si dhe shpenzimi racional dhe i justifikuar i ?do burimi.

Rezultatet n? ?do fush? t? biznesit varen nga disponueshm?ria dhe efikasiteti i p?rdorimit t? burimeve financiare, t? cilat barazohen me "sistemin e qarkullimit" q? siguron jet?n e organizat?s.

Prandaj, kujdesi p?r financat ?sht? pik?nisja e veprimtaris? s? ?do subjekti biznesi. N? nj? ekonomi tregu, k?to ??shtje jan? t? nj? r?nd?sie t? madhe.

Burimet e financimit jan? kanalet funksionale dhe t? pritshme p?r marrjen e fondeve, si dhe nj? list? e subjekteve ekonomike q? mund t'i ofrojn? k?to fonde.

Burimet e financimit t? nd?rmarrjes ndahen n? t? brendshme dhe t? jashtme.

Burimet e fondeve t? veta jan?:

kapitali i autorizuar (fondet nga shitja e aksioneve dhe kontributet e aksioneve t? pjes?marr?sve);

rezervat e grumbulluara nga nd?rmarrja;

kontribute t? tjera t? personave juridik? dhe fizik? (financim i synuar, donacione, kontribute bamir?sie, etj.).

Burimet kryesore t? fondeve t? mbledhura p?rfshijn?:

kredi bankare;

fondet e huazuara;

t? ardhurat nga shitja e obligacioneve dhe letrave t? tjera me vler?;

llogarit? e pagueshme.

Dallimi thelb?sor midis burimeve t? fondeve t? veta dhe t? huazuara q?ndron n? arsyen juridike - n? rast t? likuidimit t? nd?rmarrjes, pronar?t e saj kan? t? drejt? n? at? pjes? t? pasuris? s? nd?rmarrjes q? do t? mbetet pas shlyerjeve me pal?t e treta.

Burimet kryesore t? financimit jan? fondet e veta. Ne japim nj? p?rshkrim t? shkurt?r t? k?tyre burimeve.

Kapitali i autorizuar ?sht? shuma e fondeve t? siguruara nga pronar?t p?r t? siguruar aktivitetet statutore t? nd?rmarrjes. P?rmbajtja e kategoris? "kapital i autorizuar" varet nga forma organizative dhe ligjore e nd?rmarrjes:

p?r nj? nd?rmarrje shtet?rore - vler?simi i pasuris? s? caktuar nga shteti p?r nd?rmarrjen me t? drejt?n e menaxhimit t? plot? ekonomik;

p?r nj? partneritet me p?rgjegj?si t? kufizuar - shuma e aksioneve t? pronar?ve;

p?r nj? shoq?ri aksionare - vlera totale nominale e aksioneve t? t? gjitha llojeve;

p?r nj? kooperativ? prodhuese - vler?simi i pasuris? s? ofruar nga pjes?marr?sit p?r kryerjen e aktiviteteve;

p?r nj? nd?rmarrje me qira - shuma e kontributeve t? punonj?sve t? nd?rmarrjes;

p?r nj? nd?rmarrje t? nj? forme tjet?r, t? alokuar n? nj? bilanc t? pavarur - nj? vler?sim i pasuris? s? caktuar nga pronari i saj n? nd?rmarrje me t? drejt?n e menaxhimit t? plot? ekonomik.

Kur krijoni nj? nd?rmarrje, kontributet n? kapitalin e saj t? autorizuar mund t? jen? para, aktive t? prekshme dhe jo-materiale. N? momentin e transferimit t? aktiveve n? form?n e nj? kontributi n? kapitalin e autorizuar, pron?sia e tyre i kalon subjektit ekonomik, d.m.th., investitor?t humbasin t? drejtat e pron?sis? ndaj k?tyre objekteve. K?shtu, n? rast likuidimi t? nd?rmarrjes ose t?rheqjes s? nj? pjes?marr?si nga shoq?ria ose ortak?ria, ai ka t? drejt? vet?m t? kompensoj? pjes?n e tij n? pron?n e mbetur, por jo t'i kthej? sendet q? i jan? transferuar n? koh?n e duhur. n? form?n e nj? kontributi n? kapitalin e autorizuar. Kapitali i autorizuar, pra, pasqyron shum?n e detyrimeve t? shoq?ris? ndaj investitor?ve.

Kapitali i autorizuar formohet gjat? investimit fillestar t? fondeve. Vlera e saj shpallet n? momentin e regjistrimit t? nd?rmarrjes dhe ?do rregullim n? madh?sin? e kapitalit t? autorizuar (emetimi shtes? i aksioneve, zvog?limi i vler?s nominale t? aksioneve, dh?nia e kontributeve shtes?, pranimi i nj? pjes?marr?si t? ri, bashkimi me nj? pjes? t? fitimi etj.) lejohen vet?m n? rastet dhe n? m?nyr?n e p?rcaktuar me legjislacionin aktual dhe dokumentet p?rb?r?se.

Formimi i kapitalit t? autorizuar mund t? shoq?rohet me formimin e nj? burimi shtes? fondesh - primin e aksioneve. Ky burim lind kur, gjat? emetimit fillestar, aksionet shiten me nj? ?mim mbi par. Pas marrjes s? k?tyre shumave, ato kreditohen n? kapital shtes?.

Fitimi ?sht? burimi kryesor i fondeve p?r nj? nd?rmarrje n? zhvillim dinamik. N? bilanc, ai ?sht? i pranish?m n? m?nyr? eksplicite si fitime t? pashp?rndara, dhe gjithashtu n? form? t? mbuluar - si fonde dhe rezerva t? krijuara nga fitimet. N? nj? ekonomi tregu, shuma e fitimit varet nga shum? faktor?, kryesori i t? cil?ve ?sht? raporti i t? ardhurave dhe shpenzimeve. N? t? nj?jt?n koh?, dokumentet aktuale rregullatore parashikojn? mund?sin? e nj? rregullimi t? caktuar t? fitimeve nga menaxhmenti i nd?rmarrjes. K?to procedura rregullatore p?rfshijn?:

ndryshim n? kufirin e atribuimit t? aktiveve aktiveve fikse;

zhvler?simi i p?rshpejtuar i aktiveve fikse;

metod?n e aplikuar t? amortizimit p?r artikujt me vler? t? ul?t dhe t? veshur;

procedur?n p?r vler?simin dhe amortizimin e aktiveve jo-materiale;

procedur?n p?r vler?simin e kontributeve t? pjes?marr?sve n? kapitalin e autorizuar;

zgjedhja e metod?s p?r vler?simin e inventar?ve;

procedur?n p?r kontabilizimin e interesit p?r kredit? bankare t? p?rdorura p?r financimin e investimeve kapitale;

procedura p?r krijimin e nj? rezerve p?r borxhet e dyshimta;

procedur?n p?r atribuimin e llojeve t? caktuara t? shpenzimeve n? koston e mallrave t? shitura;

p?rb?rjen e kostove t? p?rgjithshme dhe m?nyr?n e shp?rndarjes s? tyre.

Fitimi - burimi kryesor i formimit t? kapitalit rezerv? (fondit). Ky kapital ka p?r q?llim kompensimin e humbjeve t? paparashikuara dhe humbjeve t? mundshme nga aktiviteti ekonomik, pra ka natyr? sigurimi. Procedura p?r formimin e kapitalit rezerv? p?rcaktohet nga dokumentet rregullatore q? rregullojn? aktivitetet e nj? nd?rmarrje t? k?tij lloji, si dhe dokumentet e saj statutore.

Kapitali shtes? si burim i fondeve t? nd?rmarrjes formohet, si rregull, si rezultat i rivler?simit t? aktiveve fikse dhe pasurive t? tjera materiale. Dokumentet rregullatore ndalojn? p?rdorimin e tij p?r q?llime konsumi.

Nj? burim specifik i fondeve jan? fondet p?r q?llime t? ve?anta dhe financime t? synuara: sendet me vler? t? dhuruara, si dhe p?rvet?simet shtet?rore t? pakthyeshme dhe t? ripagueshme p?r financimin e aktiviteteve joprodhuese q? lidhen me mir?mbajtjen e objekteve sociale, kulturore dhe komunale, p?r financimin e kostove t? rivendosja e aft?sis? paguese t? nd?rmarrjeve t? vendosura me financim t? plot? buxhetor, etj.

Krahasimi i metodave t? ndryshme t? financimit i lejon kompanis? t? zgjedh? opsionin m? optimal p?r mb?shtetjen financiare t? operacioneve dhe shpenzimeve kapitale. Duhet t? theksohet gjithashtu se zhvillimi i tregut t? kredis? afatgjat? n? Rusi ?sht? i mundur vet?m n?se sistemi ekonomik stabilizohet, d.m.th. tejkalimin e r?nies s? prodhimit, uljen e norm?s s? inflacionit (deri n? 3-5% n? vit), uljen e norm?s s? skontimit t? interesit bankar n? 15-20% n? vit, duke eliminuar nj? deficit t? konsideruesh?m buxhetor.

Financimi i jasht?m - p?rdorimi i fondeve nga shteti, organizatat financiare dhe kreditore, kompanit? jofinanciare dhe qytetar?t. Financimi i jasht?m n? kurriz t? fondeve t? veta p?rfshin p?rdorimin e burimeve financiare t? themeluesve (pjes?marr?sve) t? nd?rmarrjes. Mb?shtetja financiare p?r aktivitetet sip?rmarr?se t? k?tij lloji ?sht? shpesh m? e preferuara, pasi siguron pavar?sin? financiare t? nd?rmarrjes dhe leht?son kushtet p?r marrjen e kredive bankare (n? rast t? munges?s s? fondeve likuide).

Financimi me borxh ?sht? sigurimi i fondeve nga kreditor?t n? kushtet e shlyerjes dhe pages?s. P?rmbajtja e k?saj metode nuk ?sht? n? pjes?marrjen e fondeve t? veta n? kapitalin e nd?rmarrjes, por n? marr?dh?niet e zakonshme t? kredis? midis huamarr?sit dhe huadh?n?sit.

Financimi i borxhit ndahet n? dy lloje:

n?p?rmjet nj? kredie afatshkurt?r;

me nj? kredi afatgjat?.

Kapitali i huazuar afatshkurt?r sh?rben si burim financimi p?r aktivet korrente (inventar?, pun? n? vazhdim, kosto sezonale etj.) Parapagimi nga klienti i mallrave gjeneron mospagesa n? ekonomi dhe mund t? konsiderohet si nj? pa interes. hua p?r furnizuesin. Ndryshe nga Rusia, parapagimi p?rdoret rrall? nga firmat per?ndimore q? punojn? n? pagesa t? shtyra p?r mallrat (kredi komerciale) ose n? nj? sistem zbritjesh n? ?mimin e produkteve (financim spontan).

Kapitali i t?rhequr afatshkurt?r sigurohet nga bankat sipas kushteve t? nj? marr?veshjeje kredie me huamarr?sin kundrejt siguris? reale t? pasuris? s? tij.

Kapitali i t?rhequr afatgjat? (n? form?n e nj? kredie) drejtohet n? rinovimin e aktiveve fikse dhe blerjen e aktiveve jo-materiale.

Investimet kapitale - investimet n? kapitalin fiks (n? asetet fikse) p?rfshijn? kostot e nd?rtimit t? ri, zgjerimit, rind?rtimit dhe ripajisjes teknike t? nd?rmarrjeve ekzistuese, blerjes s? makinerive, pajisjeve, projektimit dhe pun?s rilevuese etj. Financimi i investimeve kapitale ?sht? kryhet si n? kurriz t? vet (fitimit neto dhe amortizimit), ashtu edhe n? kurriz t? fondeve t? huazuara (fondet e investitor?ve).

Krahasuar me financimin n?p?rmjet huave t? marra nga bursa (emetimi i obligacioneve t? korporatave), p?rdorimi i kredive afatgjata t? siguruara me borxhe i ofron huamarr?sit p?rpar?sit? e m?poshtme:

fondet nuk shpenzohen p?r shtypjen e letrave me vler? ose regjistrimin e tyre n? media elektronike, p?r emetim, reklamim dhe vendosje;

marr?dh?niet juridike nd?rmjet huamarr?sit dhe huadh?n?sit jan? t? njohura p?r nj? rreth t? kufizuar personash;

kushtet p?r dh?nien e kredis? p?rcaktohen nga ortak?t n? ?do transaksion;

nj? periudh? m? e shkurt?r nd?rmjet aplikimit dhe marrjes s? nj? kredie n? krahasim me marrjen e fondeve nga bursa;

kufizimet n? emetimin e obligacioneve t? nj? shoq?rie aksionare. K?shtu, emetimi i obligacioneve pa garanci pasurore lejohet jo m? her?t se viti i tret? i ekzistenc?s s? tij dhe i n?nshtrohet miratimit t? duhur deri n? k?t? koh? t? dy bilanceve vjetore dhe pages?s s? plot? t? kapitalit t? autorizuar. Shoq?ria nuk ka t? drejt? t? emetoj? obligacione n?se numri i aksioneve t? deklaruara t? kategorive dhe llojeve t? caktuara ?sht? m? i vog?l se numri i kategorive dhe llojeve, e drejta e blerjes s? t? cilave sigurohet nga k?to letra.

Nd?r burimet e financimit t? huazuara, rolin kryesor e luajn? zakonisht kredit? bankare afatgjata. Kjo ?sht? m?nyra m? e zakonshme p?r t? financuar bizneset.

Financimi afatshkurt?r p?rdoret, si rregull, p?r t? rimbushur kapitalin qarkullues. V?llimi dhe struktura e kapitalit qarkullues ndryshojn? n? var?si t? industris? s? nd?rmarrjes, mund t? jen? subjekt i luhatjeve sezonale dhe ciklike, ato gjithashtu varen nga efektiviteti i menaxhimit t? portofolit t? produktit dhe strategjia e menaxhimit t? kapitalit qarkullues.

Prezantimi

Burimet financiare (burimet financiare) luajn? nj? rol t? madh p?r ?do nd?rmarrje. Ato p?rdoren n? procesin e prodhimit, investimeve dhe aktiviteteve financiare, n? kurriz t? burimeve t? financimit, n? koh?n e duhur, krijohet nj? kompani. Burimet financiare jan? vazhdimisht n? l?vizje dhe n? form?n e paras? mbeten vet?m n? form?n e parave t? gatshme n? llogarit? e shlyerjes n? banka dhe n? ark?n e kompanis?.

R?nd?sia e k?saj pune q?ndron n? faktin se burimet financiare nevojiten si p?r formimin ashtu edhe p?r funksionimin e m?vonsh?m t? kompanis?, aktivitetet e saj novatore, etj. Nj? vler?sim dhe kontroll kompetent i burimeve t? financimit i lejon nd?rmarrjes t? ndjek? politik?n m? fitimprur?se dhe t? favorshme p?r rritjen e saj. Pasqyrimi i burimeve t? financimit n? kontabilitet ju lejon t? merrni informacionin m? t? plot? p?r gjendjen e burimeve financiare t? nd?rmarrjes.

Q?llimi i pun?s ?sht? t? studioj? burimet e financimit t? veprimtarive t? organizat?s si nj? nga objektet e kontabilitetit.

Detyrat: t? merret parasysh koncepti i burimeve t? financimit t? veprimtarive t? organizat?s, llojet e burimeve, pasqyrimi i burimeve t? veprimtaris? n? kontabilitet.

Metodat e hulumtimit jan?: hulumtimi, analiza, induksioni, deduksioni.

Burimet e financimit t? veprimtarive t? organizat?s si objekt i kontabilitetit

kontabiliteti financiar

Koncepti dhe llojet e burimeve t? financimit t? aktiviteteve t? organizat?s

Burimet e financimit (burimet) jan? kanale funksionale p?r marrjen e fondeve dhe subjektet ekonomike q? mund t'i sigurojn? k?to fonde (Shtojca 1). Baza p?r financimin e aktiviteteve t? nd?rmarrjes ?sht? zhvillimi i skemave t? financimit bazuar n? karakteristikat individuale dhe ndikimin e faktor?ve t? jasht?m.

Dallohen burimet e m?poshtme t? financimit:

1) Burimet e brendshme t? nd?rmarrjes - kapitali i autorizuar (fondet nga shitja e aksioneve dhe kontributet e aksioneve t? pjes?marr?sve ose themeluesve), t? ardhurat nga shitjet; tarifat e amortizimit, fitimi neto i nd?rmarrjes; rezervat e grumbulluara nga nd?rmarrja, kontribute t? tjera nga persona juridik? dhe fizik? (financim i synuar, donacione, kontribute bamir?sie). P?r shembull, p?rdorimi racional i fitimeve dhe zhvler?simi mund t? lejoj? zgjerimin e aktivitetit ekonomik.

2) Fondet e t?rhequra (investimet e huaja) - Kur zgjedh nj? investitor t? huaj si burim financimi, nj? nd?rmarrje duhet t? marr? parasysh faktin se investitori ?sht? i interesuar p?r fitime t? larta, vet? kompania dhe pjesa e saj e pron?sis? n? t?. Sa m? i lart? t? jet? pjesa e investimeve t? huaja, aq m? pak kontroll mbetet tek pronari i nd?rmarrjes. Mund t? jet? edhe emetim shtes? i letrave me vler?, n?p?rmjet t? cilave ka rritje t? kapitalit aksionar t? shoq?ris?, si dhe t?rheqje t? kapitalit aksionar shtes? n?p?rmjet kontributeve shtes? n? kapitalin e autorizuar;

3) Fondet e huazuara (kredi, leasing, fatura) - qiraja ?sht? nj? form? e ve?ant? komplekse e veprimtaris? sip?rmarr?se q? lejon qiramarr?sin t? azhurnoj? n? m?nyr? efektive aktivet fikse, kredin? - nj? kredi n? para ose n? form? mall t? dh?n? nga huadh?n?si p?r huamarr?sin n? nj? shlyerje baz?, m? s? shpeshti me pages?n e interesit nga huamarr?si p?r p?rdorimin e kredis?. Kjo form? e financimit ?sht? m? e zakonshme.

4) Financim i p?rzier (kompleks, i kombinuar).

Ekziston nj? mund?si tjet?r p?r ndarjen e burimeve t? financimit n?:

1. Burimet e brendshme - fitimi i mbetur n? dispozicion t? shoq?ris?, i cili shp?rndahet me vendim t? organeve drejtuese; zbritjet e amortizimit, t? cilat jan? nj? shprehje monetare e kostos s? amortizimit t? aktiveve fikse dhe aktiveve jo-materiale dhe jan? nj? burim i brendsh?m financimi p?r riprodhimin e thjesht? dhe t? zgjeruar.

2. Burimet financiare afatshkurtra jan? fondet q? p?rdoren p?r pagimin e pagave, pages?n e l?nd?ve t? para dhe materialeve dhe shpenzime t? ndryshme rrjedh?se. Format e zbatimit t? burimeve t? financimit n? k?t? rast mund t? jen? si m? posht?:

· overdraft bankar - shuma e marr? n? bank? q? tejkalon gjendjen e llogaris? rrjedh?se. Overdrafti paguhet me k?rkes? t? bank?s. Zakonisht kjo ?sht? forma m? e lir? e nj? kredie, shuma e interesit p?r t? nuk kalon 1-2% t? norm?s s? skontimit t? bank?s,

· kambial (draft) - nj? dokument monetar, sipas t? cilit bler?si merr p?rsip?r t'i paguaj? shit?sit nj? shum? t? caktuar brenda periudh?s kohore t? caktuar nga pal?t. Banka merr parasysh kambialet, duke u siguruar pronar?ve t? tyre nj? hua p?r nj? periudh? deri n? shlyerjen e tyre. Si pages? p?r kredin? e l?shuar me kambial, banka vendos interes, vlera e t? cilave ndryshon ?do dit?. Kambialet p?rdoren m? shpesh n? pagesat e tregtis? s? jashtme,

· Nj? kredi pranimi aplikohet kur nj? bank? pranon p?r pages? nj? kambial t? nxjerr? n? em?r t? klient?ve t? saj. N? k?t? rast, banka i paguan kreditorit vler?n e fatur?s, minus zbritjen, dhe me skadimin e saj, e mbledh k?t? shum? nga debitori.

· Kredi tregtare - blerja e mallrave ose sh?rbimeve me nj? pages? t? shtyr? p?r nj? - dy muaj, dhe nganj?her? m? shum?. P?rdorimi i nj? kredie tregtare p?rcaktohet nga nj? lloj specifik i aktivitetit ekonomik. Apelimi ndaj tij varet nga shpejt?sia e shitjes s? mallrave dhe mund?sia e pagesave t? shtyra t? vet? nd?rmarrjes,

3. Burimet financiare afatmesme (nga 2 deri n? 5 vjet) p?rdoren p?r t? paguar makinerit?, pajisjet dhe pun?n k?rkimore. Blerja nga nj? sip?rmarrje me kredi e makinerive, pajisjeve dhe automjeteve b?het me kushte fikse kundrejt garancis? s? mallit t? bler? me shlyerje t? rregullt t? kredis? me k?ste. N? grupin e burimeve financiare afatmesme p?rfshihet dh?nia me qira e makinerive dhe pajisjeve. Pagesa p?r p?rdorimin e mjeteve t? dh?na me qira kryhet me k?ste t? rregullta, nd?rsa pron?sia nuk i kalon asnj?her? debitorit.

4. Burimet financiare afatgjata (mbi 5 vjet) p?rdoren p?r blerje toke, pasuri t? paluajtshme dhe investime afatgjata. Ajo mund t? jet?:

kredi afatgjat? (hipotekore) - sigurimi i fondeve nga kompanit? e sigurimit ose fondet e pensioneve t? siguruara nga parcelat e tok?s, nd?rtesat p?r nj? periudh? 25 vje?are;

· Obligacione - detyrime borxhi me p?rqindje fikse dhe maturim. Nj? pjes? e konsiderueshme e obligacioneve kan? nj? vler? nominale,

Emetimi i aksioneve - marrja e fondeve me shitjen e llojeve t? ndryshme t? aksioneve n? form?n e abonimit t? mbyllur ose t? hapur.

INSTITUTI HUMANITAR-EKONOMIK I MOSK?S

DEGA KALUGA

Departamenti i Financave dhe Kredive

PUNA KURSI

n? disiplin?n "Financa e organizatave (nd?rmarrjeve)"

Burimet e financimit t? veprimtaris? ekonomike t? nd?rmarrjes

KALUGA 2009

Prezantimi

Kapitulli 1. Bazat teorike t? burimeve t? financimit

1.1 Thelbi dhe klasifikimi i burimeve t? financimit t? nd?rmarrjes

1.3 Burimet e huazuara t? financimit t? nd?rmarrjes

Kapitulli 2. Menaxhimi i burimeve t? financimit t? nd?rmarrjeve

2.1 Menaxhimi i fondeve t? veta dhe t? huazuara

2.2 Menaxhimi i emetimit t? aksioneve

2.3 Menaxhimi i kredis? bankare

Kapitulli 3. Problemet e burimeve t? financimit p?r nd?rmarrjet n? Rusi

3.1 Mjetet moderne p?r financimin e aktiviteteve t? nd?rmarrjeve

3.2 Problemet e t?rheqjes s? burimeve afatgjata t? financimit p?r aktivitetet e nd?rmarrjeve ruse n? kontekstin e kriz?s financiare

Pjesa e vendbanimit

konkluzioni

Lista e burimeve dhe literatur?s s? p?rdorur

Prezantimi

R?nd?sia e tem?s s? k?rkimit. N? kushtet e formimit t? nj? ekonomie tregu, pozicioni i subjekteve ekonomike ndryshon rr?nj?sisht n? krahasim me at? q? ata zinin m? par? n? sistemin komandues-administrativ. Proceset transformuese q? ndodhin n? ekonomin? ruse dhe shfaqja e formave t? ndryshme t? pron?sis? kan? p?rcaktuar larmin? e sjelljes ekonomike t? subjekteve ekonomike.

Por rezultati p?rfundimtar i aktiviteteve t? tyre gjithmon? zbret n? fitimin dhe rritjen e rentabilitetit, i cili n? mas? t? madhe varet nga sasia e burimeve financiare dhe burimet e financimit.

Prania e nj? sasie t? mjaftueshme burimesh financiare, p?rdorimi efektiv i tyre, paracaktojn? gjendjen e mir? financiare t? nd?rmarrjes, aft?sin? paguese, stabilitetin financiar, likuiditetin. N? k?t? drejtim, detyra m? e r?nd?sishme e nd?rmarrjeve ?sht? gjetja e rezervave p?r rritjen e burimeve t? veta financiare dhe p?rdorimin sa m? efikas t? tyre n? m?nyr? q? t? rritet efikasiteti i nd?rmarrjes n? t?r?si.

?do nd?rmarrje n? procesin e formimit dhe zhvillimit t? saj duhet t? p?rcaktoj? se sa kapital duhet t? investohet n? qarkullim. P?rshtatshm?ria e t?rheqjes s? nj? ose nj? burimi tjet?r financiar duhet t? krahasohet me treguesit e p?rfitimit t? investimeve t? k?tij lloji dhe koston e k?tij burimi. Nevoja e nd?rmarrjes p?r mjete t? veta dhe t? huazuara ?sht? objekt i planifikimit, p?rkat?sisht vendimi p?r k?t? ??shtje ka ndikim t? drejtp?rdrejt? n? gjendjen financiare dhe mund?sin? e mbijetes?s s? nd?rmarrjes.

Zgjedhja e metodave dhe burimeve t? financimit p?r nj? nd?rmarrje varet nga shum? faktor?: p?rvoja e nd?rmarrjes n? treg, gjendja e saj aktuale financiare dhe tendencat e zhvillimit, disponueshm?ria e burimeve t? caktuara t? financimit.

Sidoqoft?, ?sht? e nevojshme t? theksohet gj?ja kryesore: nj? nd?rmarrje mund t? gjej? kapital vet?m n? kushtet n? t? cilat operacionet p?r financimin e nd?rmarrjeve t? ngjashme kryhen n? t? v?rtet? n? nj? koh? t? caktuar, dhe vet?m nga ato burime q? jan? t? interesuara t? investojn? n? tregun p?rkat?s. (n? vend, industri, rajon).

Q?llimi i pun?s studimi i burimeve t? financimit t? veprimtaris? ekonomike t? nd?rmarrjes dhe problemet nga t?rheqja.

N? p?rputhje me q?llimin, parashikohet t? zgjidhet sa vijon detyrat :

Merrni parasysh bazat teorike t? burimeve t? financimit;

M?soni teknikat e menaxhimit t? burimit;

P?r t? studiuar problemet e burimeve t? financimit p?r aktivitetet e nd?rmarrjeve ruse.

L?nda e studimit - burimet e financimit t? veprimtaris? ekonomike t? nd?rmarrjes

Metodologji K?rkimi. Baza teorike dhe metodologjike e studimit ishte metoda dialektike e njohjes dhe qasja sistematike. Gjat? kryerjes s? pun?s jan? p?rdorur metoda t? p?rgjithshme shkencore dhe t? ve?anta k?rkimore.

Burimet e informacionit. Si burim informacioni, u p?rdor?n punimet e shkenc?tar?ve vendas kushtuar bazave t? menaxhimit t? kapitalit dhe studimit t? politik?s s? dividentit t? organizatave, revista periodike.

V?llimi dhe struktura e pun?s s? kursit. Puna e kursit ?sht? shkruar n? 53 flet? teksti t? shtypur me makin? dhe p?rmban 1 figur?.

Hyrja pasqyron r?nd?sin? e tem?s, studimin e saj, q?llimet dhe objektivat e pun?s s? kursit, l?nd?n e hulumtimit, si dhe metodat e k?rkimit, literatur?n e p?rdorur, struktur?n dhe p?rmbajtjen e pun?s s? kursit.

Kapitulli i par? "Bazat teorike t? burimeve t? financimit" shqyrton klasifikimin e burimeve t? financimit dhe p?rb?rjen e fondeve t? veta dhe t? huazuara.

Kapitulli i dyt? “Menaxhimi i burimeve t? financimit” paraqet mekanizmat kryesor? p?r menaxhimin e burimeve t? aktivitetit ekonomik t? nd?rmarrjeve.

N? kapitullin e tret? "Problemet e burimeve t? financimit p?r nd?rmarrjet n? Rusi", studiohen instrumentet moderne t? financimit t? nd?rmarrjeve dhe shqyrtohet problemi i t?rheqjes s? nj? burimi afatgjat? financimi p?r nd?rmarrjet n? Rusi.

P?rfundimi p?rmban konkluzionet dhe aplikimet kryesore t? pun?s s? l?nd?s.

Lista e referencave p?rb?het nga 27 burime.

1. Bazat teorike t? burimeve t? financimit

1.1 Thelbi dhe klasifikimi i burimeve t? financimit t? nd?rmarrjes

Financimi i veprimtaris? ekonomike t? nj? nd?rmarrje ?sht? nj? grup formash dhe metodash, parimesh dhe kushtesh p?r mb?shtetjen financiare p?r riprodhim t? thjesht? dhe t? zgjeruar.

Kur zgjidhni burimet e financimit p?r aktivitetet e nj? nd?rmarrje, ?sht? e nevojshme t? zgjidhen pes? detyra kryesore:

P?rcaktoni nevojat kapitale afatshkurtra dhe afatgjata;

Identifikimi i ndryshimeve t? mundshme n? p?rb?rjen e aktiveve dhe kapitalit p?r t? p?rcaktuar p?rb?rjen dhe struktur?n optimale t? tyre;

Sigurimi i aft?sis? paguese t? vazhdueshme dhe, rrjedhimisht, stabiliteti financiar;

P?rdorni fondet e veta dhe t? huazuara me fitim maksimal;

Ulja e kostos s? financimit t? aktiviteteve t? biznesit.

Format organizative t? financimit :

Vet?financimi (fitimet e pashp?rndara, amortizimi, kapitali rezerv?, kapitali shtes?, etj.).

Financimi me kapital ose kapital (pjes?marrja n? kapitalin e autorizuar, blerja e aksioneve, etj.).

Financimi me borxh (kredi bankare, vendosje obligacionesh, leasing etj.).

Financimi buxhetor (hua mbi baza t? ripagueshme nga buxhetet federale, rajonale dhe vendore, ndarjet nga buxhetet e t? gjitha niveleve pa pages?, programet e synuara t? investimeve federale, huamarrja e qeveris?, etj.).

Forma t? ve?anta financimi (financim projektesh, financim sip?rmarr?s, financim duke t?rhequr kapital t? huaj).

Burimi kryesor i financimit p?r ?do biznes ?sht? kapitali (fondi) i autorizuar (aksionar), e cila formohet nga kontributet e themeluesve. Metodat specifike t? formimit t? kapitalit t? autorizuar varen nga forma organizative dhe ligjore e nd?rmarrjes. Shuma minimale e kapitalit t? autorizuar n? dit?n e regjistrimit t? shoq?ris? ?sht?:

N? nj? shoq?ri me p?rgjegj?si t? kufizuar (SHPK) - 100 paga minimale (paga minimale);

N? nj? shoq?ri aksionare t? mbyllur (CJSC) - 100 paga minimale;

N? nj? shoq?ri aksionare t? hapur (OJSC) - t? pakt?n 1000 paga minimale.

Themeluesit e nj? shoq?rie aksionare ose nj? shoq?rie tjet?r duhet t? kontribuojn? plot?sisht me kapitalin e autorizuar gjat? vitit t? par? t? funksionimit.

Vendim p?r uljen e kapitalit t? autorizuar 2/3 e votave t? pronar?ve t? aksioneve me t? drejt? vote pranohen dhe zbatohen n? nj?r?n nga dy m?nyrat:

Ulja e vler?s nominale t? aksioneve;

Blerja dhe riblerja e nj? pjese t? aksioneve (n?se parashikohet nga statuti i organizat?s).

Vendimi p?r rritjen e kapitalit t? autorizuar miratuar nga asambleja e p?rgjithshme e aksionar?ve. Kjo ndodh ose duke rritur vler?n nominale t? aksioneve, ose duke vendosur nj? emetim shtes? t? shpallur t? aksioneve. Megjithat?, p?r zhvillimin e biznesit nuk mjafton zot?rimi i kapitalit fillestar t? kontribuar nga themeluesit (aksionar?t). Nj? nd?rmarrje gjat? aktiviteteve t? saj duhet t? grumbulloj? burime t? tjera financimi n? dispozicion (Fig. 1).

Burimet e financimit t? nd?rmarrjeve

			Oriz. 1. Burimet e financimit t? nd?rmarrjes

1.2 Mir?mbajtja e burimeve vetanake t? financimit t? shoq?ris?

Fitimet e pashp?rndara?sht? nj? burim i riinvestuar i fondeve t? veta p?r z?vend?simin e pajisjeve dhe investimet e reja.

Fitimi i nd?rmarrjes varet nga raporti i t? ardhurave t? marra si rezultat i aktiviteteve, me kostot q? kan? siguruar k?to t? ardhura. Jan? fitimi bruto, fitimi nga shitjet, fitimi operativ, fitimi para tatimit (sipas t? dh?nave kontab?l), fitimi i tatuesh?m (sipas t? dh?nave t? kontabilitetit tatimor), fitimi i mbajtur (neto) i periudh?s raportuese, fitimi i riinvestuar (i mbajtur i kapitalizuar).

Fitimi i mbetur n? dispozicion t? organizat?s ?sht? nj? burim financimi me shum? q?llime p?r nevojat e saj. Sidoqoft?, fushat kryesore t? shp?rndarjes s? fitimit jan? akumulimi dhe konsumi, proporcionet midis t? cilave p?rcaktojn? perspektivat p?r zhvillimin e nd?rmarrjes.

Formimi i fondeve t? akumulimit dhe konsumit, si dhe fondeve t? tjera monetare, mund t? parashikohet nga dokumentet p?rb?r?s dhe politika e miratuar e kontabilitetit t? nd?rmarrjes, at?her? krijimi i tyre ?sht? i detyruesh?m, ose vendimi p?r t? drejtuar fitimet n? k?to fonde merret nga mbledhja e aksionar?ve me propozimin e bordit drejtues (pjes?marr?sit).

Prania e fitimeve t? pashp?rndara varet nga p?rfitimi i shoq?ris? aksionare dhe nga raporti i pagimit t? dividentit. Raporti i pages?s s? dividentit karakterizon at? t? organizat?s politika e dividentit, p?r p?rmbajtjen e s? cil?s do t? diskutohet m? von?.

Fitimi ?sht? gjithashtu burimi kryesor i formimit t? kapitalit rezerv? (fondit).

Kapitali rezerv? - nj? pjes? e kapitalit t? ndar? nga fitimi p?r t? mbuluar humbjet e mundshme. Burimi i formimit t? kapitalit rezerv? ?sht? fitimi neto, dometh?n? fitimi q? mbetet n? dispozicion t? organizat?s.

Fondi rezerv? i detyruesh?m krijon vet?m shoq?ri aksionare. Shuma minimale e fondit rezerv? ?sht? 5% e kapitalit t? autorizuar. N? t? nj?jt?n koh?, shuma e kontributeve t? detyrueshme vjetore n? fondin rezerv? nuk mund t? jet? m? e vog?l se 5% e fitimit neto derisa t? arrihet shuma e p?rcaktuar me statutin e shoq?ris?.

Burimet e fondit rezerv? t? kompanis? p?rdoren:

P?r t? mbuluar humbjet e kompanis?;

Shlyerjet e obligacioneve;

Shlyerja e aksioneve t? nj? shoq?rie aksionare n? munges? t? fondeve t? tjera.

Kapitali rezerv? nuk mund t? p?rdoret p?r q?llime t? tjera.

T? gjitha nd?rmarrjet mund t? krijojn? fonde rezerv? n? baza vullnetare. Madh?sia dhe procedura p?r formimin e fondeve p?rcaktohen n? dokumentet p?rb?r?s.

Zbritjet e amortizimit. Amortizimi ?sht? nj? metod? e rikuperimit t? kapitalit t? shpenzuar p?r krijimin dhe blerjen e aktiveve t? amortizueshme duke transferuar gradualisht koston e aktiveve fikse dhe aktiveve jo-materiale te produktet e prodhuara.

Funksionet e amortizimit ndahen n? ekonomike dhe taksa .

Amortizimi tatimor p?rcaktohet n? p?rputhje me Kodin Tatimor t? Federat?s Ruse dhe roli i tij ?sht? t? zvog?loj? fitimet e tatueshme.

Amortizimi kontab?l mund t? jet? m? shum? se amortizimi tatimor, n? var?si t? metod?s s? pranuar t? p?rcaktimit t? tij n? p?rputhje me standardet aktuale t? kontabilitetit.

Zbritjet e amortizimit mjetet fikse p?rfshihen n? koston e prodhimit sipas normave t? p?rcaktuara n? vler?n kontab?l t? aktiveve fikse. Asetet fikse grupohen n? var?si t? jet?gjat?sis? s? tyre t? dobishme dhe normat e amortizimit aplikohen p?r koston e secilit grup.

P?r q?llime kontab?l, ekzistojn? kat?r m?nyra p?r t? llogaritur zhvler?simin e aktiveve fikse:

1. lineare;

2. ekuilib?r n? r?nie;

3. fshirjet n? baz? t? shum?s s? numrit t? viteve t? jet?s s? dobishme;

4. fshirjet e kostove n? raport me v?llimin e prodhimit.

Metoda e zgjedhur e amortizimit ?sht? e fiksuar n? politik?n kontab?l t? organizat?s dhe zbatohet gjat? gjith? jet?s s? aktivit fiks.

P?r q?llime t? kontabilitetit tatimor, amortizimi ngarkohet n? aktivet fikse duke p?rdorur nj? metod? lineare ose jolineare (t? p?rshpejtuar) n? var?si t? jet?s s? dobishme t? objektit - q? i p?rket nj? grupi t? caktuar amortizimi.

Amortizimi gjithashtu kompenson koston aktivet jo-materiale.

P?r q?llime kontab?l, zhvler?simi i aktiveve jo-materiale ngarkohet n? nj? nga m?nyrat e m?poshtme:

1. lineare;

2. ekuilib?r n? r?nie;

3. n? raport me v?llimin e prodhimit.

Emetim shtes? i aksioneve ?on n? nj? ulje t? pasuris? s? aksionar?ve ekzistues, dhe p?r k?t? arsye mund t? kryhet vet?m me p?lqimin e tyre n? nj? mbledhje t? p?rgjithshme. N?se, kur themeloni nj? kompani, lejohet t? paguani aksione n? shum?n prej 50% deri n? koh?n e regjistrimit, dhe n? shum?n e mbetur - brenda nj? viti, at?her? kur l?shoni aksione shtes?, t? pakt?n 25% t? vler?s nominale t? blerja e tyre paguhet, dhe n? shum?n e mbetur - jo m? von? se nj? vit nga data e vendosjes s? tyre. N? p?rputhje me legjislacionin e Federat?s Ruse, nominale

vlera e aksioneve t? preferuara t? vendosura nuk duhet t? kaloj? 25% t? kapitalit t? autorizuar t? shoq?ris?.

Vendosja e letrave me vler?(aksione, obligacione) n? tregun primar t? letrave me vler? kryhet n? dy forma:

P?rmes nj? nd?rmjet?si

Me kontakt t? drejtp?rdrejt? me investitor?t, d.m.th. shitje direkte e letrave me vler? t? shoq?ris? fondeve t? investimeve (kompanive) dhe individ?ve.

N? praktik?n bot?rore dhe n? Rusi, m? t? zakonshmet n?nshkrimi- nj? metod? e vendosjes s? letrave me vler? n? tregun e kapitalit n?p?rmjet nj? nd?rmjet?si . Thelbi i saj ?sht? se i gjith? v?llimi i letrave me vler? t? emetuara i shitet nj? nd?rmjet?si, i cili ?sht? nj? bank? investimi (sip?rmarr?se) me nj? ?mim t? r?n? dakord midis bank?s dhe nd?rmarrjes. Banka merr p?rsip?r plot?sisht ose pjes?risht rreziqe dhe shet aksione (obligacione) n? tregun e letrave me vler? me nj? ?mim m? t? lart?. P?r operacionin e n?nshkrimit, banka merr kompensim n? form?n e diferenc?s midis ?mimit t? blerjes s? letrave me vler? nga banka nga nd?rmarrja dhe ?mimit t? shitjes s? tyre n? burs?.

P?rve? pages?s n? bank? p?r operacionin e n?nshkrimit, emetimi i aksioneve t? reja p?rfshin kosto t? tjera administrative: pages?n e tarif?s s? regjistrimit p?r prospektin e emetimit, kostot e printimit, tatimin mbi transaksionet me letrat me vler? (0.8% e vler?s nominale t? emetimit t? ri. aksione) dhe shpenzime t? tjera .

Shumica e kompanive per?ndimore mes tyre jan? jasht?zakonisht ngurruese p?r t? emetuar aksione shtes? si pjes? e p?rhershme e politik?s s? tyre financiare.

Disavantazhet e financimit me kapital:

Nj? emetim shtes? i aksioneve ?sht? nj? proces shum? i kushtuesh?m dhe k?rkon koh?;

Emetimi mund t? shoq?rohet me r?nie t? ?mimit t? tregut t? aksioneve t? shoq?ris? emetuese;

Nuk ka mburoj? tatimore.

Vlera e vler?s s? tregut t? aksioneve p?rcakton kapitalizimin e nd?rmarrjes. Kapitalizimi- vlera e tregut e nj? nd?rmarrje aksionet e s? cil?s tregtohen n? burs?, d.m.th. ?mimi i tregut t? aksioneve shum?zuar me numrin e aksioneve (m? shpesh aksionet e preferuara nuk p?rfshihen n? llogaritjen e k?tij treguesi).

L?shimi i faturave t? depozitimit. Faturat e depozitimit -?sht? nj? let?r me vler? derivative (sekondare) e tregtuar lirisht n? burs? p?r aksionet e nj? shoq?rie t? huaj t? depozituara n? nj? bank? t? madhe depozituese q? l?shonte fatura n? form?n e certifikatave ose n? form? jodokumentare. ADR- Letrat me vler? t? tregtueshme q? tregtohen n? burs?n amerikane dhe n? tregjet jasht? burs?s, q? p?rfaq?sojn? nj? num?r t? caktuar aksionesh baz? (d.m.th., ato p?rfaq?sojn? letra individuale shum? rrall?). Faturat e depozitimit global ( RDGJ) mund t? shitet jasht? Shteteve t? Bashkuara n? vende t? tjera.

Ka nj? s?r? kufizimesh n? l?shimin e faturave t? depozitimit amerikan.

Q?llimet e vendosjes nga kompanit? ruse t? faturave t? depozitimit:

1) t?rheqja e fondeve shtes? dhe rritja e kapitalizimit n? tregun nd?rkomb?tar;

2) sigurimi q? letrat me vler? q? shiten t? jen? t? listuara n? bursat kryesore n? mbar? bot?n;

3) t?rheqja indirekte e v?mendjes s? t? gjith? bot?s p?r produktet ose sh?rbimet e ofruara nga kompania emetuese;

4) nj? rritje n? ?mimin e letrave me vler? t? tyre n? tregun rus t? aksioneve, nj? rritje n? likuiditetin e tyre.

P?r t? shitur faturat e veta t? depozitimit, nj? kompani ruse duhet:

Gjeni nj? bank? partnere t? huaj q? mund t? gjej? bler?s dhe t? ndihmoj? n? dokumentimin e shitjes s? faturave;

Keni raportim t? mir?;

Jini nj? kompani plot?sisht transparente;

Reflektoni t? dh?na (n? p?rputhje me standardet nd?rkomb?tare) p?r pronar?t e kompanis?, gjendjen e saj financiare gjat? viteve t? fundit, struktur?n e aktiveve dhe detyrimet e borxhit. P?r m? tep?r, p?r ?do detyrim dhe rrezik borxhi, kompanit? duhet t? formojn? rezerva t? ve?anta.

Kapital shtes? ?sht? nj? burim i ve?ant? financimi p?r nd?rmarrjen e organizat?s. Ndryshe nga kapitali i autorizuar, ai nuk ndahet n? aksione (aksione) dhe tregon pron?sin? e p?rbashk?t t? t? gjith? pjes?marr?sve (aksionar?ve).

Formimi dhe rritja e kapitalit shtes? mund t? kryhet n? rastet e m?poshtme:

1. Me marrjen e primit t? aksionit.

2.Gjat? rivler?simit t? aktiveve fikse.

3. N? rast t? diferencave t? kursit t? k?mbimit si rezultat i formimit t? kapitalit t? autorizuar t? shprehur n? valut?.

4. Kur merrni fonde investimi t? synuara nga buxheti p?r financimin e investimeve kapitale (p?r organizatat jofitimprur?se).

Nga fig. 1. shihet se burimet e burimeve financiare, t? barabarta me t? tyret, p?rfshijn? fondet e marra sipas rendit t? rishp?rndarjes: kompensimin e sigurimeve p?r rastet e ndodhura, fondet nga fondet ekstra-buxhetore (p?r t? paguar pushimet mjek?sore, bono p?r sanatoriume etj.) dhe fatura t? tjera.

1.3 Burimet e huazuara t? financimit t? nd?rmarrjes

Kredi bankare ruse. Nj? kredi mund t? jepet n? para ose n? form? mall n? kushtet e urgjenc?s, pages?s, shlyerjes dhe sigurimit material.

Shuma kryesore e borxhit p?r kredin? ose kredin? e marr? merret parasysh nga organizata huamarr?se n? p?rputhje me kushtet e marr?veshjes s? huas? (ose marr?veshjes s? kredis?) n? shum?n e fondeve t? marra n? t? v?rtet? ose n? vler?simin e gj?rave t? tjera t? parashikuara. me marr?veshje.

Duke marr? parasysh mund?sin? e mbledhjes s? fondeve me nj? kredi afatgjat?, kompania zgjedh nj? bank? q? ofron nj? norm? m? t? ul?t interesi, duke qen? t? gjitha gj?rat e tjera t? barabarta. Kushtet e marr?veshjes s? kredis? jan? optimale p?r t? dyja pal?t n?se transaksioni bazohet n? norma e interesit n? treg, i cili ju lejon t? barazoni vler?n e tregut t? kapitalit t? marr? n? k?mbim t? borxhit, dhe vler?n aktuale t? pagesave mbi t?, q? vijn? n? t? ardhmen.

Interesi i kredis? p?rcaktohet duke shtuar nj? prim n? norm?n baz?. Norma baz? p?rcaktohet nga ?do bank? individualisht, bazuar n? norm?n e skontimit t? Bank?s Qendrore t? Rusis?. Primi varet nga afati i kredis?, cil?sia e kolateralit dhe shkalla e rrezikut t? kredis? q? lidhet me sigurimin e saj.

Si sigurimi i kredis? pranuar:

peng i pasuris?,

Garanci,

garanci bankare,

Garancit? shtet?rore dhe komunale,

Caktimi n? favor t? bank?s i pretendimeve dhe llogarive t? huamarr?sit tek nj? pal? e tret?.

Megjith? nj? s?r? mang?sish p?r nd?rmarrjen (nga nj?ra an?, p?rkeq?simi i struktur?s s? detyrimeve t? organizat?s, nevoja p?r koh? dhe kosto financiare p?r t? p?rgatitur nj? plan biznesi t? kualifikuar, p?r t? studiuar nj? aplikim kredie n? nj? bank? tregtare), gjat? -Kreditimi bankar me afat ?sht? ende nj? nga m?nyrat m? efektive t? financimit. P?r nj? nd?rmarrje, prania e fondeve t? huazuara afatgjat? si pjes? e burimeve t? pasuris? s? saj ?sht? nj? moment pozitiv, pasi ju lejon t? keni fonde t? huazuara p?r nj? koh? t? gjat?. Kredit? afatgjata nga nd?rmarrjet ruse mund t? merren si nga bankat ruse ashtu edhe nga ato t? huaja.

Nd?rmarrjet ruse kan? nevoj? t? madhe p?r injeksione afatgjata q? synojn? rivendosjen dhe modernizimin e aktiveve fikse, gj? q? n?nkupton zgjerimin e kreditimit afatgjat? p?r sektorin real t? ekonomis? dhe futjen e normave m? "t? favorshme" p?r kredi t? tilla. Megjithat?, sipas statistikave, pesh?n m? t? madhe n? portofolet e kredive t? bankave tregtare ruse e z?n? kredit? p?r nd?rmarrjet me afat maturimi nga 6 muaj deri n? 1 vit. Kjo situat? ?sht? p?r shkak t? hezitimit t? bankave p?r t? marr? p?rsip?r rreziqe t? paparashikueshme kreditore t? natyr?s sistematike, t? cilat shoq?rohen me paparashikueshm?rin? e situat?s makroekonomike n? Rusi.

Kredi nga bankat e huaja (kredi n? euro). Kostoja e eurokredive p?rfshin komisionet (p?r menaxhimin e bank?s administruese, an?tar?t e sindikat?s bankare), marzhin bankar dhe normat e interesit p?r kredit?. Normat e interesit rishikohen ?do 6 muaj n? p?rputhje me normat aktuale ose baz?. Norma LIBOR zakonisht merret si baz?. Mund t? p?rdoren gjithashtu norma t? tjera skontimi: norma kryesore e SHBA - norma m? e ul?t e vendosur p?r huamarr?sit m? t? besuesh?m, PIBOR (norma e ofruar nd?rbankare e Parisit), etj.

N? Rusi, praktikisht nuk ka institucione financiare t? afta t? l?shojn? kredi me vler? qindra miliona dollar? p?r m? shum? se nj? ose dy vjet. Prandaj, p?r financimin e projekteve dhe tregtis?, kompanit? e m?dha vendase mbledhin fonde n? bankat e huaja.

U b? e mundur marrja e kredive nga jorezident?t pa marr? nj? leje p?rkat?se nga Banka Qendrore e Federat?s Ruse p?r t? kryer operacione n? lidhje me l?vizjen e kapitalit. Prandaj, kompanit? e m?dha ruse shpesh zgjedhin t? japin hua jasht? vendit, edhe pse ?sht? e v?shtir? t? dokumentosh nj? hua nga banka per?ndimore ose nj? hua t? jashtme.

Ka disa avantazhe dhe disavantazhe t? marrjes s? kredive nga bankat e huaja.

Obligacionet e emetuara n? Federat?n Ruse. Obligacioni korporativ ?sht? nj? let?r me vler? q? v?rteton nj? marr?dh?nie kredie nd?rmjet pronarit t? saj (kreditorit) dhe personit q? e ka l?shuar at? (huamarr?sit), ky i fundit ?sht? shoq?ri aksionare, nd?rmarrje dhe organizata t? formave t? tjera organizative dhe ligjore t? pron?sis?.

Obligacionet e korporatave klasifikohen:

1. Nga pjekuria .

Obligacionet me afat maturimi fiks: afatshkurt?r, afatmes?m dhe afatgjat?. Obligacionet pa maturim fiks: obligacione t? kapshme, obligacione t? riblershme, obligacione t? rinovueshme.

2. Sipas rendit t? pron?sis?: nominale dhe bart?se.

3. Q?llimi i emetimit t? obligacioneve: normal dhe objektiv.

4. N? form?n e pages?s s? t? ardhurave kupon: kupon, zbritje (pa kupon), obligacione me pages? sipas d?shir?s.

5. N? var?si t? siguris?: i siguruar me kolateral, i pasiguruar me kolateral.

6. Nga natyra e ankes?s: i konvertuesh?m. jo t? konvertueshme.

Vlera kontab?l e nj? kredie t? obliguar, si rregull, nuk p?rkon me vler?n e saj t? tregut. Vler?simi i vler?s s? tregut t? obligacioneve bazohet n? nj? s?r? t? dh?nash t? treguara n? vetvete: data zyrtare e emetimit, vlera nominale, maturimi, norma e deklaruar e interesit, data e pages?s s? interesit. Nd?rmarrjet q? l?shojn? kredi p?rpiqen t? afrojn? norm?n e shpallur t? interesit t? obligacionit sa m? af?r norm?s s? tregut n? fuqi n? momentin e dh?nies s? kredis?. Ndryshimet n? norm?n e interesit t? tregut dhe n? vler?n e tregut t? huas? s? emetuesit jan? t? nd?rlidhura. N?se norma e interesit t? tregut tejkalon vler?n e shpallur, at?her? obligacionet e vendosura shiten me zbritje ( zbritje), dhe n? situat?n e kund?rt - kostos s? tyre i shtohet premium. Shoq?rit? aksionare dhe shoq?rit? me p?rgjegj?si t? kufizuar lejohen t? emetojn? obligacione. Sipas ligjit rus, ka nj? s?r? kufizimesh n? emetimin e obligacioneve. N? var?si t? v?llimit t? emetimit dhe gatishm?ris? s? kompanis? p?r emetimin, ?sht? e mundur t? p?rdoren metoda t? ndryshme t? vendosjes s? obligacioneve.

Eurobonot e korporatave. Ekzistojn? llojet e m?poshtme t? eurobonove:

Eurobondet me norm? fikse:

a) obligacione t? zakonshme me norm? fikse ("lidhjet e drejta"),

b) obligacione t? konvertueshme n? aksione ("lidhur me kapitalin"),

c) obligacionet me nj? garanci ose certifikat? abonimi,

d) obligacionet shum?valutore;

Eurobondet me norm? t? ndryshueshme:

a) obligacionet mini-max,

b) obligacionet FLIP-FLOP ,

c) obligacione me norma t? rregullueshme ("mosp?rputhje"),

d) lidhjet me tavan t? fiksuar ("??shtjet e mbyllura"),

e) obligacione me opsion monedhe;

Llojet e tjera t? obligacioneve q? ekzistojn? n? tregjet nd?rkomb?tare.

Kredia e eurobondit jepet n? dollar? ose euro. Norma e kredis? n? euro (mund t? jet? fikse ose e ndryshueshme) llogaritet me formul?n: Norma LIBOR (ose norma e interesit t? Bank?s Qendrore t? ?do vendi t? BE-s? ose t? Sistemit t? Rezerv?s Federale t? SHBA-s?) plus disa pik? p?rqindjeje. Megjithat?, ka disa ve?ori n? vendosjen e normave t? kuponit p?r eurobondet e kompanive ruse t? naft?s.

Leasing ?sht? nj? kontrat? qiraje e zgjatur. Pronari i pajisjes (qiradh?n?si) i ofron p?rdoruesit (qiramarr?sit) mund?sin? p?r t? operuar pajisjet n? k?mbim t? pagesave t? rregullta t? qiras?. Marr?dh?niet e qiras? veprojn?, n? thelb, si transaksione krediti, pasi qiramarr?si merr p?r p?rdorim t? p?rkohsh?m vler?n e mish?ruar n? makineri dhe pajisje n? baz? t? ripagimit dhe pages?s.

kredi buxhetore. Huat? buxhetore mund t? t?rhiqen si nj? burim financimi afatgjat? i huazuar p?r nj? nd?rmarrje. Nd?rmarrjet konkurruese q? kryejn? rinovimin e aktiveve fikse mund t? marrin kredi t? dh?na nga qeveria ose garanci qeveritare p?r t? t?rhequr burime financiare nga institucione t? tjera krediti, si dhe n?p?rmjet ofrimit t? stimujve tatimor? t? investimeve.

Inkurajimi i aktivitetit investues nga shteti ?sht? i leverdish?m vet?m p?r nj? gam? t? kufizuar objektesh dhe fushash veprimtarie, q? ?sht? n? p?rputhje me praktik?n bot?rore.

Kredia hipotekare. Hipoteka kuptohet si peng i parcelave t? tok?s, nd?rmarrjeve, nd?rtesave, strukturave, lokaleve jorezidenciale, apartamenteve dhe pasurive t? tjera t? paluajtshme. Hipoteka e parcelave n?ntok?sore, territoreve natyrore t? mbrojtura posa??risht, pronave t? tjera t? t?rhequra nga qarkullimi, pron?s mbi t? cil?n ekzekutimi nuk mund t? vendoset n? p?rputhje me ligjin federal, nd?rtesave dhe apartamenteve t? banimit me shum? apartamente dhe individuale q? jan? n? pron?si shtet?rore ose komunale, si dhe prona n? lidhje me t? cilat privatizimi ?sht? i ndaluar n? p?rputhje me procedur?n e p?rcaktuar me ligj federal.

Ka shum? skema t? kredidh?nies hipotekore, t? cilat ndryshojn? kryesisht n? kushtet e marrjes s? kredive, skemave t? pages?s s? interesit dhe amortizimit t? shum?s s? principalit t? borxhit. M? t? zakonshmet jan?: kredia e pages?s me balon?, kredia vet?-absorbuese, kredia me norm? t? ndryshueshme, rollover kanadeze.

Marr?veshja e hipotek?s konsiderohet e lidhur dhe hyn n? fuqi nga momenti i regjistrimit shtet?ror t? saj.

N? praktik?n bot?rore, kat?r Modelet e organizimit t? huadh?nies hipotekore:

1. Modeli i bank?s s? kursimit.

2. Modeli i kursimeve me kontrat? (gjerman).

3. Modeli i bank?s hipotekore (modeli me nj? nivel).

4. Modeli me dy nivele (Amerikan).

N? Rusi, institucioni i hipotek?s sapo ka filluar t? marr? form?, k?shtu q? ne nuk kemi infrastruktur?n komplekse dhe t? gjer? t? tregut t? hipotekave, e cila ?sht? n? ato t? zhvilluara, si dhe nj? sistem t? qart? t? mb?shtetjes ligjore dhe procedurave t? regjistrimit. Tregu sekondar i hipotekave praktikisht nuk ?sht? i zhvilluar. N? fakt, me p?rjashtim t? t? ashtuquajturave skema kuazi-hipotekash, vet?m bankat krijojn? ofert? n? tregun rus t? hipotekave.

Aktualisht, ekzistojn? disa skema n? tregun rus.

1) N? kurriz t? investitor?ve t? huaj.

2) N? kurriz t? fondeve buxhetore.

3) P?r shkak t? titullizimit.

Kapitulli 2. Menaxhimi i burimeve t? financimit t? nd?rmarrjeve

2.1 Menaxhimi i fondeve t? veta dhe t? huazuara

N?n kapitalin e vet i referohet shum?s totale t? fondeve n? pron?si t? nd?rmarrjes dhe t? p?rdorura prej saj p?r formimin e aktiveve. Vlera e aktiveve t? krijuara nga kapitali i investuar n? to ?sht? "pasuria neto e nd?rmarrjes".

Shuma totale e kapitalit t? vet t? shoq?ris? pasqyrohet n? rezultatin e seksionit t? par? "Detyrim" t? bilancit. Struktura e artikujve n? k?t? seksion b?n t? mundur identifikimin e qart? t? pjes?s s? saj t? investuar fillimisht (d.m.th., sasis? s? fondeve t? investuara nga pronar?t e nd?rmarrjes n? procesin e krijimit t? saj) dhe pjes?s s? akumuluar t? saj n? procesin e aktivitetit ekonomik efektiv. .

Baza e pjes?s s? par? t? kapitalit t? vet t? shoq?ris? ?sht? kapitali i saj i autorizuar.

Pjesa e dyt? e kapitalit p?rfaq?sohet nga kapitali i investuar shtes?, kapitali rezerv?, fitimet e pashp?rndara dhe disa lloje t? tjera t? tij.

Formimi i kapitalit t? vet t? shoq?ris? i n?nshtrohet dy q?llimeve kryesore:

1. Formimi n? kurriz t? kapitalit t? vet t? v?llimit t? k?rkuar t? aktiveve afatgjata. Shuma e kapitalit t? vet t? shoq?ris?, e avansuar n? lloje t? ndryshme t? aktiveve afatgjata t? saj (aktive fikse, aktive jo-materiale, nd?rtime n? vazhdim, investime financiare afatgjata, etj.), karakterizohet me termin kapital fiks i vet.

Shuma e kapitalit t? vet fiks t? nd?rmarrjes llogaritet sipas formul?s s? m?poshtme:

SK OS \u003d VA-DZK V

ku SC OS - shuma e kapitalit t? vet fiks t? formuar nga nd?rmarrja;

VA - shuma totale e aktiveve afatgjata t? nd?rmarrjes;

DZK B - shuma e kapitalit t? huazuar afatgjat? t? p?rdorur p?r financimin e aktiveve afatgjata t? nd?rmarrjes.

2. Formimi n? kurriz t? kapitalit t? vet i nj? sasie t? caktuar t? mjeteve rrjedh?se. Shuma e kapitalit t? vet t? avansuar n? lloje t? ndryshme t? aktiveve t? saj rrjedh?se (stoqe t? l?nd?ve t? para, materiale dhe produkte gjys?m t? gatshme; v?llimi i pun?s n? vazhdim; stoqet e produkteve t? gatshme; t? ark?tueshmet rrjedh?se; aktivet monetare, etj.) karakterizohet nga afati i kapitalit t? vet qarkullues.

Shuma e kapitalit t? vet qarkullues t? kompanis? llogaritet duke p?rdorur formul?n e m?poshtme:

SC Rreth= OA-DKZ O– KPK

ku SC Rreth- shum?n e kapitalit t? vet qarkullues t? krijuar nga nd?rmarrja;

OA - shuma totale e aktiveve rrjedh?se t? nd?rmarrjes;

S/A o - shuma e kapitalit t? huazuar afatgjat? t? p?rdorur p?r financimin e aktiveve korente t? nd?rmarrjes;

KPK - shuma e kapitalit t? huazuar afatshkurt?r t? t?rhequr nga nd?rmarrja.

Menaxhimi i kapitalit t? vet lidhet jo vet?m me sigurimin e p?rdorimit efektiv t? pjes?s s? tij tashm? t? akumuluar, por edhe me

formimi i burimeve t? veta financiare q? sigurojn? zhvillimin e ardhsh?m t? nd?rmarrjes. N? procesin e menaxhimit t? formimit

burimet e veta financiare, ato klasifikohen sipas burimeve t? k?tij formacioni.

Burime t? tjera t? jashtme t? formimit t? burimeve t? veta financiare p?rfshijn? aktivet e prekshme dhe jo-materiale t? transferuara n? nd?rmarrje pa pages? dhe t? p?rfshira n? bilancin e saj.

Rritja e kapitalit t? vet t? shoq?ris? lidhet kryesisht me menaxhimin e formimit t? burimeve t? veta financiare. Detyra kryesore e k?tij departamenti ?sht? t? siguroj? nivelin e nevojsh?m t? vet?financimit t? zhvillimit t? aktivitetit ekonomik t? nd?rmarrjes n? periudh?n e ardhshme.

1. Analiza e formimit t? burimeve t? veta financiare t? shoq?ris? n? periudh?n e m?parshme. Q?llimi i k?saj analize ?sht? t? identifikoj? potencialin p?r formimin e burimeve t? veta financiare dhe p?rputhshm?rin? e tij me ritmin e zhvillimit t? nd?rmarrjes.

N? faz?n e par? t? analiz?s, v?llimi i p?rgjithsh?m i formimit t? burimeve t? veta financiare, korrespondenca e shkall?s s? rritjes s? kapitalit t? vet me norm?n e rritjes s? aktiveve dhe v?llimit t? shitjeve t? nd?rmarrjes, dinamika e pjes?s s? vet. jan? studiuar burimet n? v?llimin total t? formimit t? burimeve financiare n? periudh?n paraplanifikuese.

N? faz?n e dyt? t? analiz?s, merren parasysh burimet e brendshme dhe t? jashtme t? formimit t? burimeve t? veta financiare. Para s? gjithash, studiohet raporti i burimeve t? jashtme dhe t? brendshme t? formimit t? burimeve t? veta financiare, si dhe kostoja e t?rheqjes s? kapitalit t? vet nga burime t? ndryshme.

N? faz?n e tret? t? analiz?s, vler?sohet mjaftueshm?ria e burimeve t? veta financiare t? formuara n? nd?rmarrje n? periudh?n paraplanifikuese. Kriteri p?r nj? vler?sim t? till? ?sht? treguesi "sasia e rritjes s? aktiveve neto t? nd?rmarrjes". Dinamika e saj pasqyron trendin e nivelit t? siguris? s? zhvillimit t? nd?rmarrjes me burimet e veta financiare.

2. P?rcaktimi i nevoj?s totale p?r burime t? veta financiare. Kjo nevoj? p?rcaktohet me formul?n e m?poshtme:

P OFR \u003d - SK N - P R

ku P OFR - nevoja totale p?r burimet e veta financiare t? nd?rmarrjes n? periudh?n e planifikimit;

P K - nevoja totale p?r kapital n? fund t? periudh?s s? planifikimit;

U SK - pjesa e planifikuar e kapitalit t? vet n? shum?n e saj totale;

SK N - shuma e kapitalit ne fillim te periudhes se planifikimit;

P R - shuma e fitimit t? alokuar p?r konsum n? periudh?n e planifikimit.

3. Vler?simi i kostos s? ngritjes s? kapitalit nga burime t? ndryshme. Nj? vler?sim i till? kryhet n? kontekstin e elementeve kryesore t? kapitalit t? vet t? formuar nga burime t? brendshme dhe t? jashtme.

4. Sigurimi i volumit maksimal t? t?rheqjes s? burimeve t? veta financiare nga burimet e brendshme. Kur k?rkohen rezerva p?r rritjen e burimeve t? veta financiare nga burimet e brendshme, duhet t? vazhdohet nga nevoja p?r t? maksimizuar shum?n totale t? tyre.

PE + JSC®SFR MAKS

ku PE - shuma e planifikuar e fitimit neto t? nd?rmarrjes;

SHA - shuma e planifikuar e amortizimit;

SFR MAX - shuma maksimale e burimeve t? veta financiare t? krijuara nga burimet e brendshme.

5. Sigurimi i volumit t? nevojsh?m t? t?rheqjes s? burimeve t? veta financiare nga burime t? jashtme.

Nevoja p?r t? t?rhequr burimet e veta financiare nga burime t? jashtme llogaritet duke p?rdorur formul?n e m?poshtme:

SFR EXTERNAL \u003d P SFR - SFR VNUT

Ku SFR VNESH - nevoja p?r t? t?rhequr burimet e veta financiare nga burime t? jashtme;

P SFR - nevoja totale p?r burimet e veta financiare t? nd?rmarrjes n? periudh?n e planifikimit;

SFR VNUT - shuma e burimeve t? veta financiare t? planifikuara p?r t'u t?rhequr nga burime t? brendshme.

6. Optimizimi i raportit t? burimeve t? brendshme dhe t? jashtme t? formimit t? burimeve t? veta financiare. Ky proces optimizimi bazohet n? kriteret e m?poshtme:

a) sigurimin e kostos totale minimale t? t?rheqjes s? burimeve t? veta financiare. N?se kostoja e t?rheqjes s? burimeve t? veta financiare nga burimet e jashtme tejkalon ndjesh?m koston e planifikuar t? t?rheqjes s? fondeve t? huazuara, at?her? formimi i till? i burimeve t? veta duhet t? braktiset;

b) sigurimin e ruajtjes s? drejtimit t? nd?rmarrjes nga themeluesit e saj fillestar?. Rritja e kapitalit shtes? ose kapitalit aksionar n? kurriz t? investitor?ve t? pal?ve t? treta mund t? ?oj? n? humbjen e nj? kontrolli t? till?.

Efektiviteti i politik?s s? zhvilluar p?r formimin e burimeve t? veta financiare vler?sohet duke p?rdorur koeficientin e vet?financimit t? zhvillimit t? nd?rmarrjes n? periudh?n e ardhshme.

Koeficienti i vet?financimit t? zhvillimit t? nd?rmarrjes llogaritet sipas formul?s s? m?poshtme:

ku K sf ?sht? koeficienti i vet?financimit t? zhvillimit t? ardhsh?m t? nd?rmarrjes;

SFR - v?llimi i planifikuar i formimit t? burimeve t? veta financiare;

A - rritja e planifikuar e aktiveve t? nd?rmarrjes;

П sfr - v?llimi i planifikuar i shpenzimit t? burimeve t? veta financiare t? nd?rmarrjes p?r q?llime t? konsumit.

Aktiviteti financiar efektiv i nd?rmarrjes ?sht? i pamundur pa t?rheqjen e vazhdueshme t? fondeve t? huazuara. P?rdorimi kapitali i huas? ju lejon t? zgjeroni ndjesh?m v?llimin e aktivitetit ekonomik t? nd?rmarrjes, t? siguroni nj? p?rdorim m? efikas t? kapitalit t? vet, t? p?rshpejtoni formimin e fondeve t? ndryshme financiare t? synuara dhe n? fund t? rrisni vler?n e tregut t? nd?rmarrjes.

Megjith?se baza e ?do biznesi ?sht? kapitali i vet, n? nd?rmarrjet n? nj? s?r? sektor?sh t? ekonomis?, shuma e fondeve t? huazuara t? p?rdorura tejkalon ndjesh?m shum?n e kapitalit t? vet. N? k?t? drejtim, menaxhimi i t?rheqjes dhe p?rdorimit efektiv t? fondeve t? huazuara ?sht? nj? nga funksionet m? t? r?nd?sishme t? menaxhimit financiar, q? synon t? siguroj? arritjen e rezultateve t? larta p?rfundimtare t? aktivitetit ekonomik t? nd?rmarrjes.

Kapitali i huazuar i p?rdorur nga nd?rmarrja karakterizon n? total v?llimin e detyrimeve t? saj financiare (shum?n totale t? borxhit). K?to detyrime financiare n? praktik?n moderne ekonomike diferencohen si m? posht?:

1. Detyrimet financiare afatgjata (kapitali i marr? hua me nj? periudh? p?rdorimi m? shum? se 1 vit).

2. Detyrimet financiare afatshkurtra (t? gjitha format e kapitalit t? marr? hua me nj? periudh? p?rdorimi deri n? 1 vit).

N? procesin e zhvillimit t? nd?rmarrjes, me shlyerjen e detyrimeve financiare, lind nevoja p?r t? t?rhequr fonde t? reja t? huazuara. Burimet dhe format e huamarrjes nga nd?rmarrja jan? shum? t? ndryshme. Fondet e huazuara klasifikohen sipas q?llimit, burimit, form?s dhe periudh?s s? t?rheqjes, si dhe sipas form?s s? siguris?.

Duke marr? parasysh klasifikimin e fondeve t? huazuara, metodat e menaxhimit t? t?rheqjes s? tyre jan? t? diferencuara.

Menaxhimi i t?rheqjes s? fondeve t? huazuara ?sht? nj? proces i q?llimsh?m i formimit t? tyre nga burime t? ndryshme dhe n? forma t? ndryshme n? p?rputhje me nevojat e nd?rmarrjes n? kapitalin e marr? hua n? faza t? ndryshme t? zhvillimit t? saj.

Procesi i menaxhimit t? t?rheqjes s? fondeve t? huazuara nga nd?rmarrja bazohet n? fazat kryesore t? m?poshtme.

1. Analiza e t?rheqjes dhe p?rdorimit t? fondeve t? marra hua n? periudh?n e m?parshme. Q?llimi i k?saj analize ?sht? t? identifikoj? v?llimin, p?rb?rjen dhe format e huamarrjes nga nd?rmarrja, si dhe t? vler?soj? efektivitetin e p?rdorimit t? tyre.

2. P?rcaktimi i objektivave t? t?rheqjes s? fondeve t? marra hua n? periudh?n e ardhshme.

3. P?rcaktimi i shum?s maksimale t? huamarrjes.

4. Vler?simi i kostos s? t?rheqjes s? kapitalit t? marr? hua nga burime t? ndryshme. 5. P?rcaktimi i raportit t? v?llimit t? fondeve t? marra hua t? t?rhequra n? terma afatshkurt?r dhe afatgjat?.

6. P?rcaktimi i formave t? huamarrjes.

7. P?rcaktimi i p?rb?rjes s? kreditor?ve kryesor?.

8. Formimi i kushteve efektive p?r t?rheqjen e kredive.

9. Sigurimi i p?rdorimit efektiv t? kredive.

10. Sigurimi i shlyerjeve n? koh? t? kredive t? marra.

2.2 Menaxhimi i ??shtjeve t? p?rbashk?ta

Procesi i menaxhimit t? emetimit t? aksioneve bazohet n? fazat kryesore t? m?poshtme.

1. Studimi i mund?sive t? vendosjes efektive t? emetimit t? propozuar t? aksioneve. Vendimi p?r emetimin e aksioneve primare t? propozuar (kur nd?rmarrja shnd?rrohet n? shoq?ri aksionare) ose shtes? (n?se nd?rmarrja tashm? ?sht? krijuar n? form?n e nj? shoq?rie aksionare dhe ka nevoj? p?r nj? hyrje shtes? t? kapitalit t? vet). mund t? b?het vet?m n? baz? t? nj? analize paraprake gjith?p?rfshir?se t? situat?s s? tregut t? aksioneve dhe nj? vler?simi t? atraktivitetit t? mundsh?m t? investimeve t? aksioneve t? saj.

2. P?rcaktimi i q?llimit t? ??shtjes. Kryesore nga k?to q?llime nga t? cilat udh?hiqet kompania, duke iu drejtuar k?tij burimi t? formimit t? kapitalit t? vet, jan?:

a) investim real;

b) nevoj?n p?r nj? p?rmir?sim t? ndjesh?m n? struktur?n e kapitalit t? p?rdorur;

c) marrjen e planifikuar t? nd?rmarrjeve t? tjera p?r t? marr? nj? efekt;

d) q?llime t? tjera q? k?rkojn? akumulimin e shpejt? t? nj? sasie t? konsiderueshme t? kapitalit t? vet.

3. P?rcaktimi i v?llimit t? emetimit.

4. P?rcaktimi i vler?s nominale, llojet dhe numri i aksioneve t? emetuara. Vlera nominale e aksioneve p?rcaktohet duke marr? parasysh kategorit? kryesore t? bler?sve t? tyre t? ardhsh?m (vlerat m? t? m?dha nominale t? aksioneve jan? t? orientuara drejt blerjes s? tyre nga investitor?t institucional?, dhe ato m? t? voglat - drejt blerjes nga popullsia). N? procesin e p?rcaktimit t? llojeve t? aksioneve (t? zakonshme dhe t? preferuara), p?rcaktohet p?rshtatshm?ria e emetimit t? aksioneve t? preferuara; n?se nj? emetim i till? konsiderohet i p?rshtatsh?m, at?her? p?rcaktohet raporti i aksioneve t? zakonshme dhe t? preferuara (duhet pasur parasysh se, n? p?rputhje me legjislacionin aktual, pjesa e aksioneve t? preferuara nuk mund t? kaloj? 10% t? v?llimit t? p?rgjithsh?m t? emetimit).

5. Vler?simi i kostos s? kapitalit aksionar t? t?rhequr. N? p?rputhje me parimet e nj? vler?simi t? till?, ai kryhet sipas dy parametrave: a) niveli i pritsh?m i divident?ve (p?rcaktohet n? baz? t? llojit t? zgjedhur t? politik?s s? dividentit); b) koston e emetimit t? aksioneve dhe vendosjes s? nj? emetimi (reduktuar n? shum?n mesatare vjetore). Kostoja e vler?suar e kapitalit t? mbledhur krahasohet me koston mesatare t? ponderuar aktuale t? kapitalit dhe nivelin mesatar t? normave t? interesit n? tregun e kapitalit.

Vet?m pas k?saj merret vendimi p?rfundimtar p?r emetimin e aksioneve.

2.3 Menaxhimi i kredis? bankare

Si pjes? e kredis? financiare t? t?rhequr nga sip?rmarrjet p?r t? zgjeruar aktivitetet e tyre ekonomike, roli prioritar i takon nj? kredie bankare. Kjo kredi ka nj? orientim t? gjer? objektiv dhe t?rhiqet n? m?nyra t? ndryshme.

N?n kredi bankare n?nkupton fondet e dh?na nga banka n? hua p?r klientin p?r p?rdorimin e synuar p?r nj? periudh? t? caktuar n? nj? p?rqindje t? caktuar.

Kredia bankare u jepet nd?rmarrjeve n? faz?n aktuale n? k?to lloje kryesore:

1. Kredi boshe (e pasiguruar). p?r transaksione t? caktuara biznesi. Si rregull, ai ofrohet nga nj? bank? tregtare q? ofron sh?rbime shlyerjeje dhe parash p?r nd?rmarrjen. Edhe pse formalisht ?sht? e pasiguruar, ajo n? fakt sigurohet nga shuma e t? ark?tueshmeve t? kompanis? dhe fondet e saj n? shlyerje dhe llogari t? tjera n? t? nj?jt?n bank?. Kjo lloj kredie jepet, si rregull, vet?m p?r nj? periudh? t? shkurt?r.

2. Nj? hua me kontrat? ("overdraft" ). Gjat? dh?nies s? k?saj kredie, banka hap nj? llogari rrjedh?se p?r nd?rmarrjen, e cila merr parasysh si operacionet e kreditimit ashtu edhe ato t? shlyerjes. Nj? llogari rrjedh?se p?rdoret si burim kredie n? nj? shum? q? nuk tejkalon bilancin maksimal negativ (kufirin e kontrat?s) t? specifikuar n? marr?veshjen e huas?. N? gjendjen negative t? llogaris? rrjedh?se, shoq?ria i paguan bank?s interesin e vendosur t? kredis?; n? t? nj?jt?n koh?, marr?veshja mund t? p?rcaktoj? q? banka t'i ngarkoj? nd?rmarrjes nj? interes depozite n? bilancin pozitiv t? k?saj llogarie. Balancimi i ark?timeve dhe pagesave n? llogarin? rrjedh?se t? kompanis? ndodh n? intervalet e p?rcaktuara nga kontrata me llogaritjen e pagesave t? kredis?.

3. Kredi sezonale me amortizimin mujor t? borxhit . Kjo lloj kredie zakonisht jepet p?r formimin e nj? pjese t? ndryshueshme t? aktiveve rrjedh?se p?r periudh?n e rritjes s? tyre p?r shkak t? nevojave sezonale t? nd?rmarrjes. E ve?anta e saj q?ndron n? faktin se krahas servisimit mujor t? k?saj kredie (pagesa mujore e interesit mbi t?), marr?veshja e kredis? parashikon edhe amortizimin (shlyerjen) mujore t? shum?s s? principalit t? borxhit. Skema e k?tij amortizimi t? borxhit p?r nga madh?sia lidhet me v?llimin e uljes s? nevoj?s sezonale t? nd?rmarrjes p?r para.

4. Hapja e nj? linje kredie. Marr?veshja p?rcakton kushtet, kushtet dhe shum?n maksimale t? nj? kredie bankare, kur ekziston realisht nevoja p?r t?. P?r nj? nd?rmarrje, p?rpar?sia e k?tij lloji t? kredis? ?sht? se ajo p?rdor fondet e marra hua n? p?rputhje t? plot? me nevojat e saj reale p?r to. N? m?nyr? tipike, nj? linj? kredie hapet deri n? nj? vit. Nj? tipar i k?tij lloji t? kredis? bankare ?sht? se ajo nuk ka karakterin e nj? detyrimi kontraktual t? pakusht?zuar dhe mund t? anulohet nga banka n?se gjendja financiare e nd?rmarrjes kliente p?rkeq?sohet.

5. Krediti rrotullues (automatikisht i rinovuesh?m). . Ai karakterizon nj? nga llojet e nj? kredie bankare t? dh?n? p?r nj? periudh? t? caktuar, gjat? s? cil?s lejohet si "p?rzgjedhja" me faza e fondeve t? kredis? dhe nj? shlyerje me faza e pjesshme ose e plot? e detyrimeve mbi t?. Avantazhi i k?saj lloj kredie n? krahasim me hapjen e nj? linje kredie jan? kufizimet minimale t? vendosura nga banka, megjith?se niveli i interesit p?r t? ?sht? zakonisht m? i lart?.

6. Kredi oncol. Karakteristik? e k?saj lloj kredie ?sht? se i jepet huamarr?sit pa specifikuar afatin e p?rdorimit t? saj (n? kuad?r t? huadh?nies afatshkurt?r) me detyrimin e k?tij t? fundit p?r ta shlyer me k?rkes?n e par? t? huadh?n?sit. Gjat? shlyerjes s? k?saj kredie, zakonisht sigurohet nj? periudh? mospagimi (sipas praktik?s aktuale - deri n? tre dit?).

7. Kredi lombard . Nj? kredi e till? mund t? merret nga nj? sip?rmarrje e siguruar me mjete me likuiditet t? lart? (bono, obligacione afatshkurt?ra t? qeveris?, etj.), t? cilat transferohen n? bank? p?r periudh?n e kredis?. Shuma e huas? n? k?t? rast korrespondon me nj? pjes? t? caktuar (por jo t? gjith?) t? vler?s s? aktiveve t? l?na peng. Si rregull, kjo lloj kredie ?sht? afatshkurt?r.

8. Hipotek? . Nj? kredi e till? mund t? merret nga bankat e specializuara n? dh?nien e kredive afatgjata t? siguruara nga aktivet fikse ose kompleksi i pronave t? nd?rmarrjeve n? t?r?si (“bankat hipotekare”). Nd?rmarrja q? l? peng pron?n e saj ?sht? e detyruar ta siguroj? at? plot?sisht n? favor t? bank?s. N? t? nj?jt?n koh?, prona e l?n? peng n? bank? vazhdon t? p?rdoret nga nd?rmarrja.

9. Kredi p?rmbysjeje . ?sht? nj? lloj kredie afatgjat? me nj? norm? interesi t? rishikuar periodikisht.

10. Kredi konsorciumi (konsorciumi). . Nj? bank? q? i sh?rben nj? nd?rmarrjeje mund t? p?rfshij? banka t? tjera n? kreditimin e klientit t? saj (bashkimi i bankave p?r t? kryer operacione t? tilla huadh?n?se quhet "konsorcium"). Pas lidhjes s? nj? marr?veshje kredie me nd?rmarrjen kliente, banka grumbullon fonde nga bankat e tjera dhe ia transferon ato huamarr?sit, duke shp?rndar? shum?n e interesit n? p?rputhje me rrethanat gjat? servisimit t? borxhit.

Shum?llojshm?ria e llojeve dhe kushteve p?r t?rheqjen e kredive bankare p?rcakton nevoj?n p?r menaxhim efektiv t? k?tij procesi n? nd?rmarrjet me nj? k?rkes? t? lart? p?r k?t? lloj fondesh hua. Nj? kontroll i till? kryhet n? fazat kryesore t? m?poshtme.

1. P?rcaktimi i q?llimeve t? p?rdorimit t? kredis? bankare t? t?rhequr.

2. Vler?simi i besueshm?ris? s? vet kreditore.

N? praktik?n moderne bankare, vler?simi i nivelit t? aft?sis? kreditore t? huamarr?sve me diferencimin e kushteve t? kreditimit t? tyre bazohet n? dy kritere kryesore: 1) nivelin e gjendjes financiare t? nd?rmarrjes;

2) natyra e shlyerjes nga nd?rmarrja e huave t? marra m? par? prej saj - si interesi mbi to ashtu edhe borxhi kryesor.

3. Zgjedhja e llojeve t? nevojshme t? kredis? bankare t? t?rhequr.

N? p?rputhje me list?n e p?rcaktuar t? llojeve t? kredive t? t?rhequra, nd?rmarrja kryen nj? studim dhe vler?sim t? bankave t? nivelit t? dyt? q? mund t'i japin asaj k?to lloj kredish.

4. Studimi dhe vler?simi i kushteve p?r zbatimin e kredis? bankare n? kuadrin e llojeve t? kredive. Kjo faz? n? formimin e nj? politike p?r t?rheqjen e kredive bankare ?sht? m? e kushtueshme dhe m? e p?rgjegjshme p?r shkak t? shum?llojshm?ris? s? kushteve t? vler?suara dhe zbatimit t? llogaritjeve t? shumta.

5. “P?rafrimi” i kushteve t? kredis? n? procesin e lidhjes s? nj? marr?veshje kredie. Termi "nivelim" karakterizon procesin e sjelljes s? kushteve t? nj? marr?veshjeje t? caktuar kredie n? p?rputhje me kushtet mesatare t? blerjes dhe shitjes s? instrumenteve t? kredis? n? tregun financiar. Treguesi i elementit t? grantit dhe norma efektive e interesit n? tregun e kredis? p?rdoren si kritere kryesore n? procesin e "nivelimit" t? kushteve t? kredis?.

6. Sigurimi i kushteve p?r p?rdorimin efektiv t? kredis? bankare. Kriteret p?r nj? efikasitet t? till? jan? kushtet e m?poshtme.

7. Organizimi i kontrollit t? sh?rbimit aktual t? nj? kredie bankare. Sh?rbimi aktual i nj? kredie bankare konsiston n? pages?n n? koh? t? interesit p?r t? n? p?rputhje me kushtet e marr?veshjeve t? lidhura t? kredis?. K?to pagesa p?rfshihen n? kalendarin e pagesave t? zhvilluar nga nd?rmarrja dhe kontrollohen n? procesin e monitorimit t? aktiviteteve t? saj aktuale financiare.

8. Sigurimi i amortizimit n? koh? dhe t? plot? t? shum?s s? borxhit kryesor t? kredive bankare.

Kapitulli 3. Problemet e burimeve t? financimit p?r nd?rmarrjet n? Rusi

3.1 Mjete moderne p?r financimin e aktiviteteve t? nd?rmarrjeve

Opsione

N? nj? mjedis tregu, nj? instrument i r?nd?sish?m q? leht?son vendosjen e letrave me vler? t? korporat?s ?sht? nj? opsion.

Thelbi i opsionit ?sht? se ai i jep nj?r?s nga pal?t n? transaksion t? drejt?n p?r t? zgjedhur n?se do t? ekzekutoj? kontrat?n ose do t? refuzoj? ta ekzekutoj? at?. Jan? dy persona t? p?rfshir? n? marr?veshje. Nj? person blen nj? opsion, d.m.th. e drejta p?r t? zgjedhur, dhe tjetra - shet (shkruan nj? opsion), d.m.th. jep t? drejt?n e zgjedhjes. P?r t? drejt?n e zgjedhjes, bler?si i opsionit i paguan shit?sit nj? tarif? t? quajtur premium. Bler?si ka t? drejt? t? ushtroj? opsionin, d.m.th. blejn? ose shesin nj? aktiv financiar vet?m me ?mimin e caktuar n? kontrat?. Ky ?mim quhet ?mimi i goditjes.

Nj? opsion i lejon investitor?t t? formojn? strategji t? ndryshme. M? t? thjeshtat prej tyre jan? kombinimet e emetimit shtes? t? aksioneve dhe opsioneve. P?r emetuesin e aksioneve, emetimi i t? ashtuquajturit opsion p?r blerje preferenciale t? aksioneve p?r aksionar?t ekzistues shmang nj? humbje t? mundshme t? kontrollit mbi nd?rmarrjen dhe nj? ulje t? pjes?s s? fitimeve p?r aksion. N? nj? opsion t? till?, specifikohet numri i aksioneve q? mund t? blihen dhe ?mimi i ushtrimit fiksohet i barabart? me ?mimin e abonimit.

Opsionet jan? letra me vler? dhe mund t? tregtohen n? treg n? m?nyr? t? pavarur, nd?rsa ?mimi i tyre n? treg mund t? ndryshoj? ndjesh?m nga vlera nominale. Kjo ?sht? kryesisht p?r shkak t? pritjeve t? investitor?ve n? lidhje me aksionet e nj? kompanie t? caktuar.

N? vendet me ekonomi tregu, opsionet jan? nj? mjet mjaft i zakonsh?m n? politik?n financiare t? kompanive. Sa i p?rket Rusis?, kjo p?rvoj? ndoshta mund t? p?rdoret n? kushtet aktuale t? kriz?s ekonomike p?r t? stimuluar vendosjen e suksesshme t? aksioneve t? nd?rmarrjeve ruse. Kjo p?r faktin se forma e opsionit ju lejon t? shisni aksione duke marr? parasysh vler?simin e tyre t? mundsh?m n? t? ardhmen.

Kompanit? e m?dha t? huaja l?shojn? gjithashtu garanci s? bashku me obligacionet. Nj? urdh?r l?shohet p?r nj? periudh? mjaft t? gjat? ose mund t? jet? edhe e pacaktuar. P?r m? tep?r, ?mimi i ushtrimit n? nj? garanci ?sht? zakonisht 10-20% m? i lart? se ?mimi i tregut, i cili synon t? rris? atraktivitetin e tij, si dhe t? krijoj? nj? mund?si p?r t? rritur kapitalin e autorizuar n? rast t? ushtrimit t? nj? garancie.

Operacionet e pengut

N? vendet me ekonomi tregu t? zhvilluar, transaksionet e kolateralit jan? p?rhapur, ve?an?risht n? marr?dh?niet midis bankave dhe firmave q? kan? v?shtir?si t? caktuara me nivelin e aft?sis? paguese, pasi ?sht? e r?nd?sishme q? institucionet e kreditit t? ken? nj? garanci p?r kthimin e kredis? s? l?shuar. N? k?t? rast, pengu mund t? sh?rbej? si garanci, e cila ?sht? nj? m?nyr? p?r t? siguruar detyrimet, n? t? cil?n kreditori-pengmarr?si fiton t? drejt?n, n? rast mosp?rmbushjeje nga debitori i detyrimeve, t? marr? kompensim n? kurriz t? pengmarr?sit. prone.

Subjektet e transaksioneve t? pengut jan? pengdh?n?si dhe kreditori (pengmarr?si). Pengdh?n?si ?sht? personi t? cilit i p?rket objekti i pengut qoft? n? baz? t? pron?sis? ose n? baz? t? menaxhimit t? plot? ekonomik.

Marr?veshja e pengut mund t? parashikoj? edhe kalimin e pasuris? s? l?n? peng n? posedim t? pengmarr?sit. Nj? marr?veshje e till? njihet si peng. Gjat? dh?nies s? pengut, pengmarr?si ka t? drejt? t? p?rdor? objektin e pengut dhe t? ardhurat ose p?rfitimet e tjera t? marra n? k?t? rast shkojn? n? drejtim t? shlyerjes s? interesit t? kredis? ose vet? kredis? s? siguruar nga pengu.

Pengu i nj? sip?rmarrjeje, strukture, objekti q? lidhet drejtp?rdrejt me tok?n, s? bashku me truallin ose t? drejt?n e p?rdorimit t? tij quhet hipotek?. Nj? tipar i hipotek?s ?sht? shp?rndarja e saj n? t? gjith? pron?n e nd?rmarrjes, duke p?rfshir? kapitalin e saj t? autorizuar, asetet financiare, t? drejtat pron?sore, etj.

Kredit? hipotekore jan? zhvilluar gjer?sisht n? vendet me ekonomi tregu t? zhvilluar, pasi ato jan? nj? nga burimet e financimit afatgjat?. Shuma e kredis? ?sht? zakonisht m? e ul?t se vlera e vler?suar e pron?s s? hipotekuar dhe ky nivel rregullohet nga legjislacioni i shteteve. P?r shembull, n? Shtetet e Bashkuara, me disa p?rjashtime, ?sht? e ndaluar t? l?shohen kredi mbi 80% t? vler?s s? vler?suar t? pron?s. Si rregull, objektet e pengut jan? nd?rtesat e banimit (n? SHBA ato p?rb?jn? 3/4 e shum?s totale t? hipotekave), toka, ferma etj.

Kredit? hipotekare mund t? l?shohen nga bankat komerciale, bankat speciale hipotekare, shoq?rit? e ndryshme t? kursim-kreditit.

Kredit? hipotekare mund t? jepen me kushte t? ndryshme. N?se l?shohet nj? kredi hipotekare standarde ose standarde, kjo do t? thot? q? huamarr?si merr nj? shum? t? caktuar nga huadh?n?si dhe m? pas e shlyen borxhin n? k?ste t? barabarta, zakonisht mujore. Afati i nj? hipotek? mund t? jet? mjaft i gjat? (p?r shembull, n? SHBA - deri n? 30 vjet).

Jan? t? njohura edhe skemat jotradicionale t? hipotekave. Shumica e tyre synojn? uljen e nivelit t? pagesave t? Huamarr?sit n? fazat fillestare t? operacionit dhe zhvendosjen e barr?s kryesore t? shlyerjes s? borxhit n? nj? periudh? t? m?vonshme. Pra, ka kredi me rritje proporcionale t? pagesave, hipoteka me rritje periodike t? mas?s s? kontributeve (?do 3-5 vjet) etj.

Duke qen? se kredit? hipotekare l?shohen p?r periudha t? gjata, ato shoq?rohen me nj? rrezik t? caktuar, n? ve?anti me ndryshime n? nivelin e normave t? interesit n? tregun e paras?. P?r t? zbutur rrezikun e humbjeve t? mundshme, p?rdoren kushtet e kredis? me rishikim periodik t? norm?s s? interesit. N? k?t? rast, pal?t rinovojn? kredin? ?do 3-5 vjet n? baz? t? nivelit t? rishikuar t? norm?s s? interesit n? tregun e paras?. N? fakt, financimi afatmes?m ndodh me shlyerjen afatgjat? t? borxhit.

Merr parasysh luhatjet e tregut t? paras? dhe hipotekat me norma t? ndryshueshme. Niveli i k?saj norme fiksohet n? kontrat? n? form?n e nj? vlere specifike, e cila “lidhet” me ndonj? tregues apo indeks financiar. Norma rishikohet nj? her? n? gjasht? muaj. N? t? nj?jt?n koh?, p?r t? zbutur luhatjet n? norm?, mund t? sigurohet nj? norm? marxhinale rregullimi (p?r shembull, jo m? shum? se 2%) dhe gjithashtu mund t? p?rcaktohet nj? sasi minimale rregullimi.

Operacionet faktoring

Si rregull, shoq?ria faktoring lidh nj? marr?veshje trepal?she p?r nj? periudh? t? caktuar me furnizuesin dhe bler?sin, n? p?rputhje me kushtet e s? cil?s i garanton furnitorit pages?n e faturave t? l?shuara p?r paguesit p?rkat?s n?p?rmjet fatur?s s? faktoringut. Kontrata t? tilla mund t? jen? afatgjata dhe gjithashtu mund t? lidhen p?r zbatimin e nj? transaksioni nj? her?. N? t? nj?jt?n koh?, furnitor?t q? kan? lidhur nj? marr?veshje faktoringu, gjat? afatit t? marr?veshjes, i paraqesin paguesit k?rkesa p?r pages? n? em?r t? shoq?ris? faktor p?r nj? shum? t? reduktuar p?r shum?n e tarif?s s? transaksionit.

N? praktik?, operacionet e faktoringut p?rdoren p?r t? shpejtuar shlyerjet, duke kursyer kapitalin qarkullues t? nd?rmarrjes. P?r ofrimin e sh?rbimeve, shoq?ria faktoring merr komisione dhe interesa kredie nga bilanci ditor, q? ?sht? diferenca midis paradh?nies s? paguar klientit dhe faturave t? pa ark?tuara. Interesi paguhet nga data e paradh?nies deri n? dit?n e shlyerjes s? borxhit. Komisionet p?rcaktohen si p?rqindje e shum?s totale t? faturave t? blera dhe varen nga v?llimi i qarkullimit dhe shkalla e rrezikut.

Leasing

Leasing paraqet qira afatgjat? t? sendeve t? luajtshme dhe t? paluajtshme dhe ?sht? form? indirekte e financimit t? veprimtarive t? nd?rmarrjes.

Nga pik?pamja tregtare, kur jepet me qira, ndodh e nj?jta gj? si kur blen dhe shet pajisje me pages? me k?ste: qiramarr?si kryen pagesa mujore (tremujore, gjasht?mujore) brenda periudh?s s? r?n? dakord p?r institucionin e qiradh?nies, i cili ruan e drejta e pronesise per periudhen e transaksionit.lehtesia e financuar.

Leasing-u ka disa ve?ori t? nj? kredie bankare, pasi i mund?son qiramarr?sit t? kryej? pagesat brenda nj? periudhe t? caktuar p?r pajisjet e dh?na me qira p?rmes shitjes s? produkteve t? prodhuara n? pajisjet e dh?na me qira.

Pagesat e qiramarr?sit p?rfshihen n? koston e produkteve t? tij dhe n? k?t? m?nyr? ulin t? ardhurat e tatueshme. Megjithat?, nj? rritje n? pjes?n e pagesave t? tilla ?on n? nj? rritje t? kostove dhe mund t? ?oj? n? ?mime m? t? larta dhe, si rezultat, n? humbje t? konkurrenc?s. Kjo ?sht? arsyeja pse, kur vendosni p?r qiradh?nien, duhet t? b?ni llogaritje t? holl?sishme t? shum?s s? pagesave p?r pron?n e marr? n?n qira, t'i krahasoni ato me llogaritjet financiare q? lidhen me blerjen e pajisjeve t? ngjashme p?r fondet e veta ose kund?r nj? banke afatgjat?. hua.

P?rpar?sit? m? tipike t? leasing-ut n? krahasim me blerjen e pron?s s? investuar me fondet e veta t? bler?sit jan? si m? posht?:

Qiramarr?si merr pajisje t? shtrenjta p?r p?rdorim t? p?rkohsh?m pa kosto t? m?dha financiare nj? her?;

Qiramarr?si siguron veten kund?r vjetrimit t? mundsh?m t? shpejt? t? objektit t? transaksionit. Ky avantazh ?sht? ve?an?risht i r?nd?sish?m p?r nd?rmarrjet e vogla dhe t? mesme q? nuk kan? likuiditet t? lart?;

Qiradh?n?si i ofron qiramarr?sit nj? gam? t? plot? sh?rbimesh p?r organizimin e financimit t? transaksionit, konsulenc?n dhe mir?mbajtjen teknike t? objektit t? transaksionit;

Ndarja e s? drejt?s p?r t? zot?ruar objektin e transaksionit nga e drejta e p?rdorimit t? pajisjeve t? leasing-ut e detyron ekonomikisht qiramarr?sin ta p?rdor? at? vet?m gjat? periudh?s s? p?rfitimit maksimal;

Leasing-u i lejon qiramarr?sit t? vendos? parat? e lira n? aktive t? tjera.

Ju gjithashtu mund t? formuloni avantazhet e qiradh?nies n? krahasim me t?rheqjen e nj? kredie bankare:

Objekti i transaksionit t? lizingut nuk ?sht? pasqyruar n? bilancin e qiramarr?sit si detyrim borxhi i tij. Kjo i lejon nd?rmarrjes-qiramarr?s t? ruaj? likuiditetin optimal t? bilancit (raporti i fondeve t? veta dhe t? huazuara) dhe t? mos kufizoj? t?rheqjen e burimeve financiare t? institucioneve financiare dhe t? kreditit;

N? vitet e para t? funksionimit t? pajisjeve, pagesat e lizingut jan? zakonisht m? t? vogla se shumat e paguara p?r kredin?;

Leasing-u financiar ?sht? t?rheq?s krahasuar me blerjen e pajisjeve me kredi, pasi realizon financimin 100% t? objektit t? transaksionit, nd?rkoh? q? kredia mbulon vet?m 70-80% t? kostos s? pajisjeve t? blera;

Gjat? afatit t? kontrat?s s? leasing-ut aplikohen pagesa fikse, t? cilat paguhen m? shpesh se pagesat p?r shlyerjen e kredis?. Kjo zvog?lon shum?n e nj? pagese dhe kontribuon n? stabilitetin e financave t? qiramarr?sit;

Kushtet e kontrat?s s? qiras? mund t? jen? nga 3 deri n? 20 ose m? shum? vjet.

Faiting.

Faiting- kjo ?sht? blerja e detyrimeve, shlyerja e t? cilave ndodh p?r nj? periudh? t? caktuar n? t? ardhmen pa t? drejt? rekursi (qarkullim) ndaj ndonj? debitori t? m?parsh?m.

Forfaiting ?sht? nj? operacion financiar p?r t? rifinancuar t? ark?tueshmet n? baz? t? nj? kredie mall eksporti duke transferuar (indoruar) nj? kambial n? favor t? nj? banke (shoq?rie forfaiting) me pages?n e nj? komisioni p?r k?t? t? fundit. Banka forfeitore merr p?rsip?r detyrimin p?r t? financuar operacionin e eksportit duke paguar kambialin e skontuar (t? thjesht? ose t? transferuesh?m), i cili garantohet nga dh?nia e nj? avali nga banka e vendit importues. Si rezultat i konfiskimit, borxhi i bler?sit p?r nj? kredi tregtare shnd?rrohet n? borxh financiar (n? favor t? bank?s). Blerja e kambialit formalizohet nga nj? kontrat? standarde, e cila p?rmban nj? p?rshkrim t? sakt? t? transaksionit, kushtet, kostot, garancit? etj.

Forfaiting kombinon elementet e kontabilitetit t? faturave (me miratimin e tyre vet?m n? favor t? bank?s) dhe faktoringun (t? cilit i drejtohen nd?rmarrjet eksportuese n? rast t? rrezikut t? lart? t? kredis?).

Normat e skontimit p?r transaksionet e konfiskuara jan? m? t? larta se n? format e tjera t? huadh?nies.

3.2 Problemet e t?rheqjes s? burimeve afatgjata t? financimit p?r aktivitetet e nd?rmarrjeve ruse n? kontekstin e kriz?s financiare

Shoqata e Menaxher?ve t? Rusis?, s? bashku me kompanin? nd?rkomb?tare t? konsulenc?s Pricewaterhouse Coopers, kryen nj? studim t? mendimit t? menaxhmentit t? kompanive vendase mbi opsionet e mundshme p?r financimin e bizneseve n? kontekstin e kriz?s financiare globale. Rezultatet e anket?s treguan se tri sfidat kryesore ishin problemet e tregut t? kapitalit (54%), rritja e kostove t? huamarrjes (48%) dhe r?nia e tregjeve t? aksioneve (39%). P?rkeq?simi i situat?s n? tregjet financiare n? mbar? bot?n, shtr?ngimi i k?rkesave p?r huamarr?sit dhe rritja e normave t? interesit shkaktojn? shqet?simin e bazuar te t? anketuarit p?r mund?sit? e t?rheqjes s? kapitalit.

Nj? nga instrumentet alternative financiare t? nj? sip?rmarrjeje n? kushtet e tregut ?sht? mekanizmi IPO (Oferta Fillestare Publike), i cili lejon zgjidhjen e problemeve t? financimit t? rritjes intensive, rritjes s? vler?s s? biznesit, mir?qenies s? aksionar?ve, si dhe blerjes afatgjat?. pronar?t. Nj? IPO hap rrug?n drejt burimeve m? t? lira t? kapitalit duke rritur publicitetin e kompanis?. Shum? nd?rmarrje vendase me kapital t? huaj hyjn? n? IPO me k?rkes? t? aksioner?ve t? huaj, t? cil?t k?rkojn? n? k?t? m?nyr? t? rrisin fitimet dhe t? diversifikojn? rreziqet q? lidhen me shitjen e aksioneve t? tyre.

Bazuar n? analiz?n e praktik?s s? brendshme t? huadh?nies bankare, mund t? konkludojm? se kredit? afatgjata q? lidhen me l?vizjen e kapitalit fiks praktikisht nuk kan? asnj? efekt n? dinamik?n e p?rgjithshme t? investimeve kapitale dhe nuk luajn? nj? rol aktiv n? procesin e investimit. N? ekonomin? vendase, pesha e kredis? bankare n? v?llimin e p?rgjithsh?m t? burimeve t? financimit t? investimeve z? 8-9%. P?r krahasim: n? vendet e zhvilluara, mbi 50% e projekteve investuese financohen me kredi bankare. Pavar?sisht dinamik?s pozitive t? pesh?s s? kredive afatmesme dhe afatgjata n? totalin e investimeve kreditore t? bankave tregtare, pesha e tyre n? PBB nuk ?sht? ende mjaft e lart?. K?shtu, n? fund t? vitit 2008, raporti i kredive afatgjata p?r ekonomin? ndaj PBB-s? ishte vet?m 19%.

Kjo situat? ?sht? p?r shkak t? munges?s s? nj? mjedisi t? favorsh?m investimi n? t? gjith? hap?sir?n e tregut rus, kostos s? lart? t? kredive bankare, e cila shprehet n? hendekun midis normave t? interesit t? kredive dhe nivelit t? p?rfitimit t? shumic?s s? nd?rmarrjeve t? fokusuara n? plot?simin e k?rkes?s s? brendshme. K?shtu, sektori real mund t? paguaj? rreth 10-15% n? vit p?r kredit? afatgjata p?r q?llime investimi, pasi rentabiliteti mesatar i nd?rmarrjeve industriale ?sht? 13%. Bankat, p?r t? ruajtur rentabilitetin normal, udh?hiqen nga vlera e norm?s aktuale t? rifinancimit, q? ?sht? norma baz? p?r to, si dhe marrin parasysh primin e rrezikut. Shkalla e rrezikut rritet me dh?nien e kredive afatgjata. K?shtu, bankat kan? t? drejt? t? presin nj? norm? m? t? lart? interesi p?r kredit? afatgjata sesa ato afatshkurtra, gj? q? nuk ?sht? n? p?rputhje me mund?sit? e sektorit real t? ekonomis?.

Nj? nga m?nyrat p?r t? organizuar financimin e projekteve investuese q? synojn? p?rmir?simin e pajisjeve dhe krijimin e industrive t? reja ?sht? financimi i projekteve. Financimi i projekteve n? form?n e tij "t? past?r" nuk shihet shpesh n? Rusi. N? vend t? k?saj, financimi i projekteve "t? pista" po zhvillohet n? m?nyr? aktive n? vend (si rregull, duke iu drejtuar nj? biznesi ekzistues dhe duke pranuar asetet ekzistuese si kolateral, por me fokus n? flukset e gjeneruara nga projekti, si i vetmi ose t? pakt?n. burimi kryesor i kthimit t? investimit). Kjo ?sht? nj? specifik? q? pasqyron realitetet objektive t? ekonomis? dhe rreziqet ekzistuese t? vendit, korporatave dhe investimeve. Me kufizimet ekzistuese ligjore, munges?n e p?rvoj?s dhe t? kuptuarit t? teknologjive dhe rreziqet e zbatimit t? projekteve komplekse dhe t? m?dha p?r bizneset, bankat tregtare thjesht nuk mund t? rrezikojn? duke praktikuar financimin e “past?r” t? projekteve. Por p?r shkak t? rritjes s? k?rkes?s p?r burime "t? gjata", mund t? presim nj? rritje t? v?llimit t? financimit t? projektit "t? pista", i cili mund t? b?het nj? nga motor?t p?r rinovimin dhe zhvillimin e nd?rmarrjeve prodhuese n? t? gjith? Rusin?.

N? Parashikimin e zhvillimit socio-ekonomik t? Federat?s Ruse p?r vitin 2010 dhe p?r periudh?n e planifikuar t? 2011 dhe 2012 t? publikuar nga Ministria e Zhvillimit Ekonomik t? Federat?s Ruse. ofron mund?si t? ndryshme p?r zhvillimin ekonomik. Nj? nga kushtet kryesore p?r zbatimin e opsionit mesatarisht optimist ?sht? rritja e disponueshm?ris? s? burimeve t? kredis? dhe rritja e kreditimit real. N? vitin 2010, kreditimi p?r organizatat jofinanciare dhe p?r popullsin? parashikohet t? rritet me t? pakt?n 13%, n? 2011 - me 15-17%, n? 2012 - me 25-27%.

Opsioni konservator karakterizohet nga nj? ?ekuilib?r n? rritje midis sektorit bankar dhe atij real t? ekonomis?. Rritja e kredis? bankare n? vitin 2010 n? k?t? skenar vler?sohet n? mas?n 9-10%, e cila n? terma real? (e p?rshtatur p?r inflacionin) ?sht? nj? vazhdim?si e tkurrjes (ose stagnimit) t? kredis?. N? vitet 2011-2012 kreditimi p?r organizatat jofinanciare do t? rritet me 13-14%.

Padyshim q? zgjerimi i aktivitetit t? sektorit bankar dhe ulja e normave t? interesit ?sht? nj? nga faktor?t m? t? r?nd?sish?m n? rim?k?mbjen e aktivitetit investues. Qeveria ruse po ndjek n? m?nyr? aktive nj? politik? t? uljes s? norm?s s? rifinancimit (aktualisht ?sht? 10%), megjithat?, n? vendin ton?, norma e rifinancimit nuk ?sht? nj? tregues q? bankat ruse t? ulin normat e burimeve t? kredis? s? dh?n?. P?r t? zgjeruar aft?sin? e bankave p?r t? dh?n? kredi afatgjat?, ?sht? e nevojshme jo vet?m zgjerimi i baz?s s? burimeve t? bankave, por edhe zvog?limi i rreziqeve t? bankave n?p?rmjet dh?nies s? garancive shtet?rore. Pengesat kryesore p?r nd?rmarrjet p?r t? t?rhequr burime afatgjata financimi jan? jo vet?m normat e larta t? interesit, t? cilat rriten me rritjen e kushteve t? huamarrjes, por edhe k?rkesat nga bankat p?r t? siguruar kolateral me likuiditet t? lart?. Nj? arsye tjet?r ?sht? mungesa e menaxher?ve financiar? t? kualifikuar t? cil?t jan? n? gjendje t? zhvillojn? nj? projekt investimi t? plot? q? do t? jet? me interes p?r kreditor?t e mundsh?m.

Pjesa e vendbanimit

Ushtrimi 1

Kompania investoi 40 milion rubla n? nd?rtimin e motelit. T? ardhurat vjetore t? planifikuara nga funksionimi i motelit p?r 4 vjet do t? jen? 35, 60, 80 dhe 100 milion rubla. Norma e skontimit ?sht? planifikuar n? 10%. P?rcaktoni periudh?n e kthimit t? investimit.

Zgjidhja:

Shuma e investimit ?sht? 40,000,000 rubla.

T? ardhurat nga investimet

n? vitin e par?: 35,000,000 rubla;

n? vitin e dyt?: 60,000,000 rubla;

n? vitin e tret?: 80,000,000 rubla;

n? vitin e kat?rt: 100,000,000 rubla.

Llogaritni ark?timet e zbritura t? parave t? gatshme sipas vitit t? shitjes:

Viti 1: 35,000,000 /(1 + 0.1) = 31,818,181

Viti 2: 60,000,000/(1 + 0.1) 2 = 49,586,776

Viti 3: 80,000,000/(1 + 0.1) 3 = 60,105,184

Viti 4: 100,000,000/(1 + 0.1) 4 = 68,301,345

TOTALI: 52,452,867 RUB

Llogaritni periudh?n e shlyerjes s? zbritjes:

IC = 40,000,000 rubla.

= (31,818,181+ 49,586,776+60,105,184+68,301,345)/4 = 52,452,867 rubla.

DPP = @ 0,8 vjet @ 9 muaj

P?rgjigje: investimi do t? shlyhet n? af?rsisht 9 muaj

Detyra 2

Sipas pasqyrave financiare, analizoni detyrimin e bilancit t? nd?rmarrjes.

Tabela 1 Analiza e p?rb?rjes dhe struktur?s s? burimeve t? fondeve t? SHA "Progres"

Burimet e fondeve	N? fillim t? periudh?s		N? fund t? periudh?s		Ndrysho (+, -)
	mij? rubla.	%	mij? rubla.	%	mij? rubla.	%
1. Burimet e mjeteve - gjithsej
1.1 Kapitali - gjithsej duke p?rfshir?:	315 569	68,8	311 131	78,6	-4438	+9,8
Kapitali i autorizuar	202,5	0,04	202,5	0,05	-	+0,01
Kapital shtes?	256 806	56,0	235 465	59,4	-21 341	+3,4
Kapitali rezerv?	50,5	0,01	50,5	0,01	-	-
Fondi i Sfer?s Sociale	48 728	10,6	56 977	14,4	+8249	+3,8
Financimi i synuar	3782	0,8	8279	2,1	+4497	+1,3
Fitimet e pashp?rndara	6000	1,35	10157	206	+4157	+1,25
1.2 Kapitali i huazuar - total duke p?rfshir?:	142 942	31,2	84 825	21,4	-58 117	-9,8
detyra afatgjata	1000	0,2	1200	0,3	+200	+0,1
Detyrimet afatshkurtra duke p?rfshir?:	141 942	31,0	83 625	21,1	-58 317	-9,9
Kredi dhe kredite	2000	0,4	-	-	-2000	-0,4
Llogarit? e pagueshme	134 095	29,2	80 525	20,3	-53 570	-809
Borxhi ndaj themeluesve p?r pages?n e t? ardhurave	5847	1,3	3100	0,8	-2747	-0,5

Monedha e bilancit 458 511 100 395 956 100 -62 555

N? fund t? vitit raportues, krahasuar me fillimin e tij, ka pasur ndryshime t? r?nd?sishme n? struktur?n e detyrimit t? bilancit t? Progres Sh.A. (Tabela 1).

Kapitali kapital n? monedh?n e bilancit:

N? fillim t? vitit 68.8%

- n? fund t? vitit 78.6%

Kapitali i huazuar n? monedh?n e bilancit:

N? fillim t? vitit 31.2%

- n? fund t? vitit 21.4%

K?shtu, deri n? fund t? vitit, kapitali i vet u ul me 4,438 mij? rubla, dhe kapitali i huazuar u ul me 58,117 mij? rubla. Kapitali i kapitalit n? fillim dhe n? fund t? vitit arriti n? 315,569 mij? rubla, p?rkat?sisht. dhe 311,131 mij? rubla, dhe huazuar - 142,942 mij? rubla. dhe 84,825 mij? rubla. N? p?rqindje: n?se pjesa e kapitalit n? fund t? vitit n? formimin e aktiveve ishte 78.6%, at?her? pjesa e kapitalit t? marr? hua ishte vet?m 21.4%. Kapitali i huazuar u ul n? dy komponent?: p?r shkak t? zvog?limit t? llogarive t? pagueshme - me 53,570 mij? rubla. dhe borxhet ndaj pjes?marr?sve p?r pages?n e t? ardhurave - me 2747 mij? rubla. N? shum?n totale t? kapitalit t? marr? hua, llogarit? e pagueshme n? fillim t? vitit arrit?n n? 93,8% (134,095:14,942*100), dhe n? fund t? vitit u rrit?n n? 95,0% (80,525:84,825*100).

Natyrisht, Progress sh.a., duke u p?rpjekur t? p?rmir?soj? gjendjen e saj financiare, pa aplikuar n? bank? p?r kredi dhe kredi, p?rdorte intensivisht llogarit? e pagueshme p?r t? financuar aktivitetet e saj p?r "para t? lira", "kredi pa interes", t? cilat n? fund mund t? rezultojn? n? nj? ulje. n? besim n? organizata nga partner?t, klient?t, bler?sit ose deri n? falimentim.

Tabela 2 T? dh?na p?r llogaritjen e v?llimit t? produkteve t? shitura

Zgjidhja:

Bilancet e planifikuara t? produkteve t? pashitura i gjejm? n? fund t? vitit

NE RREGULL. \u003d OB x N,

ku OV - prodhimi nj?ditor i produkteve t? tregtueshme; N ?sht? norma e aksioneve n? dit?.

RH = TA 4 q / 90 dit?

Me ?mimet e shitjes

OV \u003d 53825/90 \u003d 598 rubla.

NE RREGULL. \u003d 598 x 8 \u003d 4784 rubla.

OV \u003d 42000/90 \u003d 467 rubla.

N? rregull .. \u003d 467 x 8 \u003d 3736 rubla.

Gjejm? treguesin e v?llimit t? shitjeve t? produkteve n? periudh?n e planifikuar

V \u003d O f + TP - O n?

Me ?mimet e shitjes

V \u003d 168000 + 215300 - 4784 \u003d 378516 rubla.

Sipas kostos s? prodhimit

V \u003d 13700 + 176500 - 3736 \u003d 186464 rubla.

Fitimi nga shitja e produkteve t? tregtueshme

378516 - 186464 = 192052 rubla

P?rgjigje: v?llimi i produkteve t? shitura me ?mimet e shitjes - 378516 rubla, dhe me koston e prodhimit - 186464 rubla; fitimi nga shitja e produkteve - 192052r.

konkluzioni

Financimi i referohet procesit t? gjenerimit t? fondeve ose, m? gjer?, procesit t? formimit t? kapitalit t? nj? nd?rmarrje n? t? gjitha format e saj.

Klasifikimi i burimeve t? financimit ?sht? e larmishme dhe mund t? prodhohet sipas karakteristikave t? m?poshtme:

Sipas raporteve pasurore dallohen burimet e financimit vetanake dhe ato t? huazuara.

Sipas llojeve t? pasuris?, ndahen burimet shtet?rore, fondet e personave juridik? dhe fizik? dhe burime t? huaja.

Sipas karakteristikave kohore, burimet e financimit mund t? ndahen n? afatshkurtra dhe afatgjata.

Si pjes? e burimeve t? brendshme t? formimit t? burimeve t? veta financiare. Vendi kryesor i takon fitimit q? mbetet n? dispozicion t? nd?rmarrjes - ai p?rb?n pjes?n mbizot?ruese t? burimeve t? veta financiare.

Nj? rol t? caktuar n? p?rb?rjen e burimeve t? brendshme luajn? edhe tarifat e amortizimit; edhe pse nuk e rrisin shum?n e kapitalit t? vet t? nd?rmarrjes.

Burimet e tjera t? brendshme nuk luajn? nj? rol t? r?nd?sish?m n? formimin e burimeve t? veta financiare t? nd?rmarrjes.

N? p?rb?rjen e burimeve t? jashtme t? formimit t? burimeve t? veta financiare, vendi kryesor i p?rket t?rheqjes s? kapitalit aksionar shtes? ose kapitalit nga nd?rmarrja. P?r nd?rmarrjet individuale, nj? nga burimet e jashtme t? gjenerimit t? burimeve t? tyre financiare mund t? jet? ndihma financiare falas q? u ofrohet atyre (si rregull, nj? ndihm? e till? ofrohet vet?m p?r nd?rmarrjet individuale shtet?rore t? niveleve t? ndryshme).

N? kushtet e tranzicionit n? treg, kan? filluar t? p?rdoren gjithashtu instrumente jo tradicionale t? financimit t? aktiviteteve t? nd?rmarrjeve ruse. K?to p?rfshijn? huat? tregtare, opsione, transaksione hipotekore, transaksione faktoringu, leasing, etj.

Aktualisht, financimi i nd?rmarrjeve ?sht? n? nj? gjendje t? pak?naqshme p?r shkak t? munges?s s? fondeve t? veta p?r vet?financim, munges?s s? mb?shtetjes s? mjaftueshme financiare shtet?rore, kostos s? lart? dhe rrezikshm?ris? s? inovacionit, natyr?s s? kthimit afatgjat? t? projekteve inovative dhe dominimi i investitor?ve konservator? n? vend t? atyre agresiv?. P?r zhvillim t? m?tejsh?m t? suksessh?m, kompanit? ruse duhet t? zgjidhin dy probleme: i pari ?sht? optimizimi i burimeve t? financimit p?r zhvillimin e projekteve t? reja; e dyta ?sht? t? m?soni se si t? zgjidhni projekte t? tilla inovative q? do t? sjellin kthime reale edhe n? koh? krize.

Lista e burimeve dhe literatur?s s? p?rdorur

1. Kodi Civil i Federat?s Ruse (Pjesa 1) i dat?s 30 n?ntor 1994 (i ndryshuar m? 18 korrik 2009) Nr. 51-FZ [Teksti] // Rossiyskaya Gazeta - 07/20/2009.

2. Ligji Federal i 26 dhjetorit 1995 (i ndryshuar m? 19 korrik 2009) N 208-FZ "P?r shoq?rit? aksionare" [Tekst] / / Koleksioni i legjislacionit t? Federat?s Ruse, 1996. - Nr. 1. - Art.1.

3. Ligji Federal i 24.06.2008 N 91-FZ "P?r pag?n minimale"//Legjislacioni i mbledhur i Federat?s Ruse-30.06.2008.-N26.-Art. 3010.

4. Belolipetsky V.G. Menaxhimi financiar: tekst shkollor / V.G. Belo-Lipetsk. – M.: KNORUS, 2008. – 448s.

5. Bosh I.A. Menaxhimi financiar: Proc. Epo. - Botimi i 2-t?, i rishikuar. dhe shtes? - K .: Elga, Nika-Qendra, 2005. - 656 f.

6. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Financat e Korporatave. - Sh?n Petersburg: Peter, 2002. - 544 f.

7. Gavrilova A.N. Menaxhimi financiar: tekst shkollor / A. N. Gavrilova, E.F. Sysoeva, A.I. Barabanov, G.G. Chigarev, L.I. Grigorieva, O.V. Dolgova, L.A. Ryzhov. - Ed. 4, Rev. dhe shtes? - M.: KNORUS, 2007. - 432 f.

8. Galitskaya S.V. Menaxhimi Financiar. Analiza financiare. Financat e nd?rmarrjes: tekst shkollor / S.V. Galician. – M.: Eksmo, 2008.- 652s.

9. V. A. Goremykin, E. R. Bugulov dhe A. Yu. Planifikimi i nd?rmarrjes. - M.: Filin, 2006

10. Karpova E.N. "Problemet e t?rheqjes s? burimeve afatgjata t? fondeve p?r financimin e aktiviteteve t? nd?rmarrjeve ruse n? kontekstin e kriz?s financiare" - KONFERENCA I ND?RKOMB?TARE E INTERNETIT

11. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Firma Finance: Teksti m?simor - botimi i 4-t?, Rev. dhe shtes? - M.: INFRA - M, 2007. - 522 f.

12. Kovalev V.V. Menaxhimi financiar - 1: tekst shkollor / Kovalev V.V. - M.: Sht?pia Botuese BINFA, 2008. - 232f.

13. Kovalev V.V. Hyrje n? menaxhimin financiar - M .: Financa dhe statistika, 2007. - 768 f.

14. Kuznetsov B.T. Menaxhimi financiar: Proc. Nj? manual p?r student?t e universitetit / B.T. Kuznetsov. - M.: UNITI - DANA, 2005. - 415f.

15. Lavrukhina N.V. Financat e nd?rmarrjes. - M.: MESI, 2003

16. Lapusta M.G., Mazurina T.Yu., Skamai L.G. Financa e organizatave (nd?rmarrjeve): Lib?r m?suesi. - M.: INVRA - M, 2007. - 575s.

17 Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Politika financiare afatgjat? dhe afatshkurt?r e nd?rmarrjes: Proc. shtesa / Ed. EDHE UNE. Lukasevi?. - M.: Teksti shkollor Vuzovsky, 2008. - 288 f.

18. Lukasevich I.Ya. Analiza e transaksioneve financiare. Metodat, modelet, teknika informatike: Uchebn. shtesa p?r universitetet. - M.: Financ?, UNITI, 2008. - 400 f.

19. Milyakov N.V. Financa: Lib?r m?suesi - Botimi i 2-t? - M.: INFRA-M, 2004. - 543 f.

21. Teplova T.V. Vendimet financiare: strategjia dhe taktikat: Proc. kompensim. - M .: IChP "Sht?pia Botuese Master", 2006.

22. Menaxhimi financiar i nd?rmarrjeve (organizatave): tekst shkollor. shtesa / V.I. Berezhnoy, E.V. Berezhnaya, O.B. Bigday dhe t? tjer?t - M.: Financa dhe statistika; INFRA - M, 2008. - 336s.

23. Menaxhimi financiar. Kurs trajnimi. Bosh I.A. Botimi i 2-t?, i rishikuar. dhe shtes? - K .: Elga, Nika-Qendra, 2004. - 656 f.

24. Menaxhimi financiar: tekst shkollor / Ed. E.I. Shokhina. - M.: ID FBK-PRESS, 2008. - 408 f.

25. Sheremet A.D. Financa e Nd?rmarrjes: Menaxhimi dhe Analiza: Lib?r m?suesi. - M. Financ? 2006. - 479 f.

26. Analiza ekonomike e veprimtarive financiare dhe ekonomike / Ed. M.V.Melnik. - M.: Ekonomia, 2006. - 320 f.

27. Bursa: Lib?r m?suesi p?r institucionet e arsimit t? lart? t? ekonomis? N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Mosk?: Vita-Press, 2008

Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Financat e firm?s. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.

Ligji Federal i 24 qershorit 2008 N 91-FZ "P?r ndryshimin e nenit 1 t? ligjit federal "P?r pag?n minimale" [Tekst]// Koleksioni i legjislacionit t? Federat?s Ruse - 06/30/2008. - N 26. -Rr. 3010.

Sheremet A.D. Financat e nd?rmarrjes: menaxhimi dhe analiza. - M. Financ? 2006. - F. 215.

Sheremet A.D. Financat e nd?rmarrjes: menaxhimi dhe analiza - M. Financa 2006. - F. 220.

Karpova E.N. "Problemet e t?rheqjes s? burimeve afatgjata t? fondeve p?r financimin e aktiviteteve t? nd?rmarrjeve ruse n? kontekstin e kriz?s financiare" KONFERENCA I ND?RKOMB?TARE E INTERNETIT "EDUKIMI FINANCIAR GJAT? JET?S - BAZAT E ZHVILLIMIT INOVATIVE T? RUSIVE"

Karpova E.N. Op.

Karpova E.N. Dekret. op.