Zdroje financovania podniku sa delia na vn?torn? (vlastn? kapit?l) a vonkaj?ie (po?i?an? a cudz? kapit?l).

Intern? financovanie zah??a pou?itie vlastn?ch zdrojov a predov?etk?m ?ist? zisk a odpisy.

Vlastn? kapit?l zah??a:

Z?kladn? imanie (vzniklo vkladom zakladate?ov spolo?nosti pri jej vzniku)

Dodato?n? kapit?l (vytvoren? v d?sledku precenenia fixn?ch akt?v organiz?cie)

Rezervn? kapit?l (vytvoren? zr??kou zo zisku organiz?cie pre n?sledn? nepredv?dan? potreby)

Financovanie z vlastn?ch zdrojov m? nieko?ko v?hod:

V d?sledku dopl?ovania zo zisku podniku sa zvy?uje jeho finan?n? stabilita;

Tvorba a pou?itie vlastn?ch zdrojov je stabiln?;

N?klady na extern? financovanie (na obsluhu dlhu verite?om) s? minimalizovan?;

Proces prij?mania mana??rskych rozhodnut? o rozvoji podniku je zjednodu?en?, preto?e zdroje pokrytia dodato?n?ch n?kladov s? zn?me vopred.

Nev?hody pou?itia vlastn?ho imania ako jedin? zdroj financovania ?innosti podniku s?:

V obmedzenom objeme pr??a?livosti pre roz??renie rozsahu podnikate?skej ?innosti (pre podniky r?znych organiza?n?ch a pr?vnych foriem a ve?kost? s? pr?le?itosti na zv??enie vlastn?ho kapit?lu r?zne a ?asto obmedzen?);

Za vy??ie n?klady v porovnan? s alternat?vnymi zdrojmi po?i?an?ho kapit?lu;

V nerealizovate?nej pr?le?itosti na zv??enie ziskovosti vyu?it?m po?i?an?ch prostriedkov pomocou efektu finan?nej p?ky.

Extern? financovanie zah??a vyu??vanie prostriedkov ?t?tu, finan?n?ch a ?verov?ch organiz?ci?, nefinan?n?ch spolo?nost? a ob?anov. Okrem toho ide o pou?itie finan?n?ch prostriedkov zakladate?ov podniku. Tak?to pril?kanie potrebn?ch finan?n?ch zdrojov je ?asto najv?hodnej?ie, preto?e zabezpe?uje finan?n? nez?vislos? podniku a u?ah?uje ?al?ie podmienky na z?skanie bankov?ch ?verov.

Pril?kanie po?i?an?ch prostriedkov umo??uje spolo?nosti ur?chli? obrat pracovn?ho kapit?lu, zv??i? objem vykonan?ch obchodn?ch oper?ci? a zn??i? objem nedokon?enej v?roby. Vyu?itie tohto zdroja v?ak vedie k ur?it?m probl?mom spojen?m s potrebou n?slednej obsluhy prevzat?ch dlhov?ch z?v?zkov.

V?hody p??i?ky:

?verov? forma financovania je nez?vislej?ia pri vyu??van? z?skan?ch prostriedkov bez osobitn?ch podmienok;

?ver naj?astej?ie pon?ka banka sl??iaca konkr?tnemu podniku, tak?e proces z?skania ?veru sa st?va ve?mi operat?vnym.

Nev?hody p??i?ky zah??aj?:

Splatnos? ?veru v ojedinel?ch pr?padoch presahuje 3 roky, ?o je pre podniky zameran? na dlhodob? zisk ne?nosn?;

Na z?skanie ?veru potrebuje podnik poskytnutie z?bezpeky, ktor? sa ?asto rovn? v??ke samotn?ho ?veru;

V niektor?ch pr?padoch banky pon?kaj? otvorenie be?n?ho ??tu ako jednu z podmienok bankov?ho ?verovania, ?o nie je v?dy v?hodn? pre podnik;

Pri tejto forme financovania m??e podnik vyu??va? ?tandardn? sch?mu odpisovania nak?pen?ho zariadenia, ktor? je povinn? plati? da? z nehnute?nosti po?as celej doby pou??vania.

?trukt?ra zdrojov financovania

Pojem riziko, jeho ??tovanie vo finan?nom riaden?. Klasifik?cia finan?n?ch riz?k podniku. Hlavn? sp?soby, ako ?eli? riziku (ignorovanie, vyh?banie sa, hed?ovanie, pren??anie riz?k).

Riziko - s?bor pravdepodobn?ch ekonomick?ch, politick?ch, mor?lnych a in?ch pozit?vnych a negat?vnych d?sledkov realiz?cie zvolen?ch rozhodnut?. V podnikate?skej ?innosti sa pod pojmom „riziko“ be?ne rozumie pravdepodobnos? (hrozba) straty ?asti zdrojov podniku, strata pr?jmu alebo vznik dodato?n?ch n?kladov v d?sledku ur?it?ch v?robn?ch a finan?n?ch ?innost?.

Proces riadenia je zalo?en? na nieko?k?ch z?kladn?ch princ?poch. Obr?zok 1 zn?zor?uje diagram, ktor? charakterizuje princ?py riadenia riz?k.

Klasifik?cia finan?n?ch riz?k pod?a typov:

Riziko zn??enia finan?nej stability (riziko nerovnov?hy vo finan?nej situ?cii) podniku. Toto riziko je generovan? nedokonalos?ou kapit?lovej ?trukt?ry (nadmern? podiel pou?it?ch po?i?an?ch prostriedkov), ?o vytv?ra nerovnov?hu v kladn?ch a z?porn?ch pe?a?n?ch tokoch podniku z h?adiska objemu. V r?mci finan?n?ch riz?k hr? tento druh rizika ved?cu ?lohu z h?adiska miery nebezpe?enstva.

Riziko platobnej neschopnosti (riziko nevyv??enej likvidity). Toto riziko je generovan? zn??en?m ?rovne likvidity obe?n?ch akt?v, ??m vznik? nerovnov?ha v kladn?ch a z?porn?ch pe?a?n?ch tokoch podniku v ?ase. Tento druh rizika patr? pod?a svojich finan?n?ch d?sledkov aj medzi najnebezpe?nej?ie.

Investi?n? riziko. Charakterizuje mo?nos? str?t v procese investi?n?ch aktiv?t podniku.

infla?n? riziko. Tento typ rizika charakterizuje mo?nos? znehodnotenia re?lnej hodnoty kapit?lu (vo forme finan?n?ch akt?v), ako aj o?ak?van?ho pr?jmu z finan?n?ch transakci? v kontexte infl?cie.

?rokov? riziko. Spo??va v nepredv?danej zmene ?rokovej sadzby na finan?nom trhu (vkladovom aj ?verovom). D?vodom tohto typu rizika je: zmena situ?cie na finan?nom trhu pod vplyvom ?t?tnej regul?cie, zv??enie alebo zn??enie ponuky vo?n?ch pe?a?n?ch zdrojov a ?al?ie faktory.

menov? riziko. Tento typ rizika je vlastn? podnikom, ktor? vykon?vaj? zahrani?n? ekonomick? ?innos? (dov??aj? suroviny, materi?ly a polotovary a vyv??aj? hotov? v?robky). Prejavuje sa predpokladan?m v?padkom tr?ieb v d?sledku priameho vplyvu zmien v?menn?ho kurzu cudzej meny pou??van?ho v zahrani?nej ekonomickej ?innosti podniku na o?ak?van? pe?a?n? toky z t?chto oper?ci?.

riziko vkladov. Toto riziko odr??a mo?nos? nesplatenia vkladov (nevyplatenie vkladov?ch certifik?tov). Je pomerne zriedkav? a je spojen? s nespr?vnym pos?den?m a ne?spe?n?m v?berom komer?nej banky pre depozitn? oper?cie podniku.

?verov? riziko. Uskuto??uje sa vo finan?n?ch ?innostiach podniku, ke? kupuj?cim poskytuj? komoditn? (komer?n?) alebo spotrebn? ?ver.

da?ov? riziko. Tento typ finan?n?ho rizika m? mno?stvo prejavov: pravdepodobnos? zavedenia nov?ch druhov dan? a poplatkov, mo?nos? zv??enia ?rovne sadzieb existuj?cich dan? a poplatkov, zmena podmienok na vykon?vanie jednotliv?ch da?ov?ch platieb, pravdepodobnos? zru?enie existuj?cich da?ov?ch v?hod.

Inovat?vne finan?n? riziko. Tento typ rizika je spojen? so zav?dzan?m nov?ch finan?n?ch technol?gi?, vyu??van?m nov?ch finan?n?ch n?strojov a pod.

Kriminog?nne riziko. Vo sf?re finan?nej ?innosti podniku sa prejavuje vo forme vyhl?senia fikt?vneho konkurzu jeho spolo?n?kmi, fal?ovania dokladov, kr?de?? niektor?ch druhov majetku.

In? finan?n? rizik?. Ide o pomerne ve?k? skupinu riz?k, ktor? v?ak z h?adiska pravdepodobnosti v?skytu alebo v??ky finan?n?ch str?t nie je pre podniky tak? v?znamn?. Patria sem rizik? pr?rodn?ch katastrof

SP?SOBY, KTOR? OBR?DAJ? RIZIK?

Ignorovanie rizika znamen?, ?e osoba s rozhodovacou pr?vomocou (DM) nepodnikne ?iadne kroky t?kaj?ce sa mo?n?ho rizika. Toto spr?vanie je mo?n? v jednej z nasleduj?cich situ?ci?.

Vyh?banie sa riziku. Tak?to strat?giu dodr?uj? jedinci, ktor? sa vyh?baj? riziku. Napr?klad podnik neobnov? zmluvu s protistranou, u ktorej existuj? pochybnosti o jej platobnej schopnosti, ke? podnik uprednost?uje z?skanie ?veru v mene, v ktorej vykon?va svoje hlavn? v?vozn? oper?cie.

Zabezpe?enie rizika. Doslova tento pojem znamen? ochranu pred rizikom a ide o syst?m opatren?, ktor?mi je mo?n? negat?vne d?sledky rizika zni?ova?. Hedging sa akt?vne vyu??va najm? na finan?n?ch trhoch. Na tento ??el boli vyvinut? r?zne finan?n? n?stroje: opcie, futures, forwardy at?.

Prenos rizika znamen?, ?e osoba s rozhodovacou pr?vomocou nechce zn??a? riziko a je pripraven? ho za ur?it?ch podmienok prenies? na in? osobu. Najv?raznej??m pr?kladom prenosu rizika je poistenie. V ?ir?om zmysle je poistenie s?bor oper?ci?, ktor? zni?uj? riziko mo?n?ch str?t z nejak?ho konania alebo ne?innosti. V u??om zmysle sa pojem „poistenie“ naj?astej?ie prira?uje ku komplexu poistn?ch oper?ci? medzi poistencom a pois?ovate?om.

V procese anal?zy rozhodnut? t?kaj?cich sa kapit?lovej ?trukt?ry ved?ci predstavitelia spolo?nost? pracuj? s tak?mi konceptmi, ako s? intern? a extern? zdroje financovania podniku.

Tieto kateg?rie prich?dzaj?cich prostriedkov s? relevantn? pre takmer ka?d? organiz?ciu. V z?vislosti od rozsahu jej ?innosti sa v r?znych pomeroch vyu??va extern? financovanie a intern? financovanie. Niekedy sta?? pril?ka? pomerne mal? sumy od investorov a verite?ov, inokedy je lev? podiel na z?kladnom iman? spolo?nosti.Tento ?l?nok pop??e hlavn? extern? a intern? zdroje financovania podnikania. Okrem toho bud? uveden? ich charakteristiky a pr?klady, bud? zd?raznen? v?hody a nev?hody.

?o je extern? financovanie a intern? financovanie?

Intern? financovanie je samonosenie v?etk?ch v?davkov na rozvoj firmy (s vyu?it?m vlastn?ch pr?jmov). Zdroje tak?chto pr?jmov m??u by?:

• ?ist? zisk z?skan? z vykon?vania finan?n?ch a ekonomick?ch ?innost?.
• ?spory pri odpisoch.
• Splatn? ??ty.
• Prostriedky vy?lenen? na ?hradu bud?cich v?davkov.
• Pr?jem prijat? na ??et bud?ceho obdobia.

Pr?kladom intern?ho financovania je investovanie zisku do n?kupu ?al?ieho vybavenia, v?stavba novej budovy, dielne alebo inej budovy.

Extern? financovanie zah??a pou?itie finan?n?ch prostriedkov, ktor? spolo?nos? dost?va zvonku.

Poskytova? ich m??u zakladatelia, ob?ania, ?t?t, finan?n? a ?verov? organiz?cie ?i nefinan?n? spolo?nosti. K???om k ?spe?n?mu fungovaniu podniku, jeho rozvoju a konkurencieschopnosti je spr?vna a efekt?vna kombin?cia intern?ch a extern?ch zdrojov financovania. Pomer vlastn?ch a z?vis? od p?sobnosti firmy, jej ve?kosti a strategick?ch pl?nov.

Typy financovania

Okrem rozdelenia do dvoch hlavn?ch skup?n s? podrobnej?ie roz?lenen? intern? a extern? zdroje financovania.

Intern?:

• Cez ?ist? zisk.
• Predaj vo?n?ho majetku.
• Pr?jem z pren?jmu nehnute?nosti.

• Investi?n? fondy.
• P??i?ky (p??i?ky, leasing, zmenky).

V praxi sa naj?astej?ie pou??va zmie?an? syst?m: extern? aj intern? financovanie podniku.

?o je to dom?ce financovanie?

Dnes sa samotn? spolo?nosti zaoberaj? rozde?ovan?m ziskov, ktor?ch v??ka priamo z?vis? od toho, ak? ziskov? s? obchodn? oper?cie a ak? efekt?vna je dividendov? politika.

Na z?klade skuto?nosti, ?e mana??ri maj? z?ujem o ?o najracion?lnej?ie vyu?itie prostriedkov, ktor? maj? k dispoz?cii, dbaj? na to, aby sa zoh?adnili najd?le?itej?ie faktory:

• Realizovan? pl?ny ?al?ieho rozvoja spolo?nosti.
• Boli dodr?an? z?ujmy vlastn?kov, zamestnancov a investorov.

S ?spe?nou distrib?ciou financi? a roz??ren?m rozsahu ekonomick?ch aktiv?t spolo?nosti sa zni?uje potreba dodato?n?ho financovania. To ukazuje vz?ah, ktor? charakterizuje intern? a extern? zdroje financovania.

Cie? v???iny majite?ov firiem mo?no nazva? t??bou zn??i? n?klady a zv??i? zisky bez oh?adu na to, ak? typ finan?n?ch prostriedkov sa pou?ije.

Pozit?vne a negat?vne str?nky vyu??vania vlastn?ch finan?n?ch zdrojov

Extern? financovanie a intern? financovanie, ako aj ich efekt?vnos? sa vyzna?uj? t?m, ak? pohodln? a v?nosn? je pre mana??rov vyu??va? tieto typy fondov.

Nespornou v?hodou intern?ho financovania je samozrejme absencia potreby hradi? n?klady na z?skavanie kapit?lu zvonku. Ve?k? v?znam m? aj schopnos? vlastn?kov udr?a? si kontrolu nad ?innos?ou spolo?nosti.

Spomedzi nedostatkov, ktor? s? vlastn? dom?cemu financovaniu, je najv?znamnej?ia nemo?nos? jeho praktick?ho uplatnenia. Ako pr?klad mo?no uvies? platobn? neschopnos?, ktor? v d?sledku celkov?ho zn??enia odpisov?ch sadzieb vo v???ine dom?cich podnikov (v priemysle) takmer ?plne stratila svoj v?znam. Ich sumy nie je mo?n? pou?i? na n?kup nov?ho investi?n?ho majetku. Situ?ciu nezachr?ni ani zavedenie zr?chlen?ho odpisovania, ke??e ho nemo?no aplikova? na existuj?ce zariadenia.

?o sa skr?va pod pojmom „extern? zdroje financovania“?

Pri nedostatku vlastn?ch prostriedkov s? obchodn? l?dri n?ten? uch?li? sa k p??i?k?m alebo invest?ci?m.

Spolu so zjavn?mi v?hodami tohto pr?stupu (mo?nos? zv??i? objem ekonomickej aktivity alebo rozv?ja? nov? oblasti trhu) existuje potreba vr?ti? po?i?an? prostriedky a vypl?ca? investorom dividendy.

H?adanie zahrani?n?ch investorov sa ?asto st?va „z?chrann?m lanom“ pre mnoh? podniky. S n?rastom podielu tak?chto invest?ci? sa v?ak v?razne zni?uje mo?nos? kontroly vlastn?kmi podnikov.

?ver a jeho ?pecifik?

?very ako n?stroj extern?ho financovania sa st?vaj? pre majite?ov spolo?nosti najdostupnej??m v?chodiskom v pr?pade, ?e zdroje intern?ho financovania s? insolventn?. Extern? financovanie firemn?ho rozpo?tu by malo by? dostato?n? na zv??enie objemu v?roby, ako aj na vr?tenie z?skan?ch prostriedkov s naakumulovan?m ?rokom a dividendami.

P??i?ka je pe?a?n? suma, ktor? poskytovate? p??i?ky poskytne dl?n?kovi s podmienkou vr?tenia vydan?ch pe?az? a dohodnut?ho percenta za pr?vo vyu??va? t?to slu?bu.

Vlastnosti pou?itia ?verov?ch prostriedkov na financovanie spolo?nosti

V?hody p??i?iek:

Nev?hody z?skavania p??i?iek:

• ?ver sa podniku ?asto poskytuje na kr?tke obdobie (do troch rokov). Ak je strat?giou firmy generova? dlhodob? zisky, tlak dlhov?ch z?v?zkov je pr?li? ve?k?.
• Aby spolo?nos? mohla z?ska? finan?n? prostriedky na ?ver, mus? poskytn?? z?lohu zodpovedaj?cu po?adovanej sume.
• Niekedy sa po?iadavka banky na otvorenie ??tu st?va podmienkou poskytnutia ?veru, ?o nie je pre spolo?nos? v?dy v?hodn?.

Vonkaj?ie aj intern? zdroje financovania podnikania by sa mali vyu??va? ?o najracion?lnej?ie a najvhodnej?ie, preto?e od toho z?vis? miera ziskovosti podniku a jeho atrakt?vnos? pre investorov.

Leasing: defin?cia, podmienky a charakteristika

L?zing je komplex r?znych foriem podnikate?sk?ch techn?k, ktor? s? v?hodn? pre prenaj?mate?a a n?jomcu, preto?e umo??uj? prv?mu roz?irova? hranice ?innosti a druh?mu - aktualizova?

Podmienky l?zingovej zmluvy s? v porovnan? s ?verovan?m liber?lnej?ie, ke??e umo??uj? majite?ovi firmy spo?ahn?? sa na odklad spl?tok a realizova? rozsiahly projekt bez ve?k?ch finan?n?ch invest?ci?.

L?zing neovplyv?uje zostatok vlastn?ch a vypo?i?an?ch prostriedkov, to znamen?, ?e neporu?uje pomer, ktor? charakterizuje extern? / intern? financovanie podniku. Z tohto d?vodu sa nest?va prek??kou pri z?skan? ?veru.

Zauj?mavos?ou je, ?e pri n?kupe zariadenia za podmienok l?zingovej zmluvy m? spolo?nos? pr?vo neuvies? ho do s?vahy po?as celej doby platnosti dokladu. Konate? m? teda mo?nos? u?etri? na daniach, preto?e majetok sa nezv???uje.

Z?ver

Extern? financovanie a intern? financovanie podnikov zah??a pou?itie ich vlastn?ch pr?jmov alebo pril?kanie po?i?an?ch prostriedkov od verite?ov, partnerov a investorov.

Pre ?spe?n? fungovanie spolo?nosti je ve?mi d?le?it? udr?iava? optim?lny pomer t?chto druhov financovania, ako aj racion?lne a opodstatnen? vynakladanie ak?chko?vek zdrojov.

V?sledky v akejko?vek oblasti podnikania z?visia od dostupnosti a efekt?vnosti vyu??vania finan?n?ch zdrojov, ktor? sa rovnaj? „obehov?mu syst?mu“, ktor? zabezpe?uje ?ivotnos? organiz?cie.

Starostlivos? o financie je preto v?chodiskom pre ?innos? ka?d?ho podnikate?sk?ho subjektu. V trhovom hospod?rstve s? tieto ot?zky mimoriadne d?le?it?.

Zdroje financovania s? funk?n? a o?ak?van? kan?ly na z?skanie finan?n?ch prostriedkov, ako aj zoznam ekonomick?ch subjektov, ktor? m??u tieto prostriedky poskytn??.

Zdroje financovania podniku sa delia na intern? a extern?.

Zdroje vlastn?ch zdrojov s?:

z?kladn? imanie (prostriedky z predaja akci? a akciov?ch vkladov ??astn?kov);

rezervy nahromaden? podnikom;

in? pr?spevky pr?vnick?ch a fyzick?ch os?b (??elov? financovanie, dary, charitat?vne pr?spevky a pod.).

Medzi hlavn? zdroje vyzbieran?ch prostriedkov patria:

bankov? ?very;

po?i?an? prostriedky;

v?nosy z predaja dlhopisov a in?ch cenn?ch papierov;

splatn? ??ty.

Z?sadn? rozdiel medzi zdrojmi vlastn?ch a cudz?ch zdrojov spo??va v pr?vnom d?vode - v pr?pade likvid?cie podniku maj? jeho majitelia pr?vo na t? ?as? majetku podniku, ktor? im zostane po vysporiadan? s tret?mi osobami.

Hlavn?m zdrojom financovania s? vlastn? zdroje. Uv?dzame stru?n? popis t?chto zdrojov.

Z?kladn? imanie je suma finan?n?ch prostriedkov poskytnut?ch vlastn?kmi na zabezpe?enie ?tatut?rnej ?innosti podniku. Obsah kateg?rie „povolen? kapit?l“ z?vis? od organiza?nej a pr?vnej formy podniku:

pre ?t?tny podnik - ocenenie majetku, ktor? ?t?t pridelil podniku s pr?vom ?pln?ho hospod?renia;

pre spolo?nos? s ru?en?m obmedzen?m - s??et podielov vlastn?kov;

pri akciovej spolo?nosti - celkov? menovit? hodnota akci? v?etk?ch druhov;

pre v?robn? dru?stvo - ocenenie majetku poskytnut?ho ??astn?kmi na vykon?vanie ?innosti;

pre prenajat? podnik - v??ka pr?spevkov zamestnancov podniku;

pre podnik inej formy, zaraden? do samostatnej s?vahy - ocenenie majetku pridelen?ho jeho vlastn?kom podniku s pr?vom ?pln?ho hospod?renia.

Pri zalo?en? podniku m??u by? vkladmi do jeho z?kladn?ho imania pe?a?n? prostriedky, hmotn? a nehmotn? majetok. V ?ase prevodu akt?v vo forme vkladu do z?kladn?ho imania prech?dza ich vlastn?ctvo na hospod?rsky subjekt, t. j. investori str?caj? vlastn?cke pr?va k t?mto predmetom. V pr?pade likvid?cie podniku alebo vyst?penia ??astn?ka zo spolo?nosti m? teda pr?vo len na n?hradu svojho podielu v r?mci zostatkov?ho majetku, nie v?ak na vr?tenie preveden?ch predmetov v riadnom ?ase. vo forme vkladu do z?kladn?ho imania. Schv?len? kapit?l teda odr??a v??ku z?v?zkov spolo?nosti vo?i investorom.

Povolen? kapit?l sa tvor? po?as po?iato?n?ho investovania finan?n?ch prostriedkov. Jeho hodnota sa oznamuje pri z?pise podniku do obchodn?ho registra a pr?padn? ?pravy v??ky z?kladn?ho imania (dodato?n? emisia akci?, zn??enie menovitej hodnoty akci?, dodato?n? vklady, prijatie nov?ho spolo?n?ka, pri?lenenie ?asti k zisk a pod.) s? povolen? len v pr?padoch a sp?sobom ustanoven?m platnou legislat?vou a zakladaj?cimi dokumentmi.

Tvorba z?kladn?ho imania m??e by? sprev?dzan? vytvoren?m dodato?n?ho zdroja financi? – emisn?ho ??ia. Tento zdroj vznik?, ke? sa po?as prvotnej emisie akcie pred?vaj? za cenu nad nomin?lnou hodnotou. Po prijat? t?chto s?m sa prip??u k dodato?n?mu kapit?lu.

Zisk je hlavn?m zdrojom financi? pre dynamicky sa rozv?jaj?ci podnik. V s?vahe je pr?tomn? v?slovne ako nerozdelen? zisk a tie? v zastretej podobe – ako fondy a rezervy vytvoren? zo zisku. V trhovej ekonomike z?vis? v??ka zisku od mnoh?ch faktorov, z ktor?ch hlavn?m je pomer pr?jmov a v?davkov. S??asn? regula?n? dokumenty z?rove? stanovuj? mo?nos? ur?itej regul?cie ziskov veden?m podniku. Tieto regula?n? postupy zah??aj?:

vari?cie v hraniciach prira?ovania akt?v k fixn?m akt?vam;

zr?chlen? odpisovanie dlhodob?ho majetku;

pou?it? met?da odpisovania predmetov n?zkej hodnoty a opotrebovania;

postup pri oce?ovan? a odpisovan? nehmotn?ho majetku;

postup pri posudzovan? vkladov ??astn?kov do z?kladn?ho imania;

v?ber met?dy odhadu z?sob;

postup ??tovania ?rokov z bankov?ch ?verov pou??van?ch na financovanie kapit?lov?ch invest?ci?;

postup vytv?rania rezervy na pochybn? poh?ad?vky;

postup prira?ovania ur?it?ch druhov v?davkov k n?kladom na predan? tovar;

skladbu re?ijn?ch n?kladov a sp?sob ich rozdelenia.

Zisk -- hlavn? zdroj tvorby rezervn?ho kapit?lu (fondu). Tento kapit?l je ur?en? na kompenz?ciu nepredv?dan?ch str?t a mo?n?ch str?t z hospod?rskej ?innosti, to znamen?, ?e m? povahu poistenia. Postup pri tvorbe rezervn?ho kapit?lu ur?uj? regula?n? dokumenty upravuj?ce ?innos? podniku tohto typu, ako aj jeho ?tatut?rne dokumenty.

Dodato?n? kapit?l ako zdroj podnikov?ch prostriedkov sa tvor? spravidla v d?sledku precenenia dlhodob?ho majetku a in?ho hmotn?ho majetku. Regula?n? dokumenty zakazuj? jeho pou?itie na ??ely spotreby.

?pecifick?m zdrojom finan?n?ch prostriedkov s? finan?n? prostriedky na ??elov? a ??elov? financovanie: darovan? cennosti, ako aj nen?vratn? a n?vratn? prostriedky ?t?tu na financovanie nev?robnej ?innosti s?visiacej s ?dr?bou soci?lnych, kult?rnych a obecn?ch zariaden?, na financovanie n?kladov napr. obnovenie solventnosti podnikov s ?pln?m rozpo?tov?m financovan?m at?.

Porovnanie r?znych sp?sobov financovania umo??uje spolo?nosti vybra? si najoptim?lnej?iu mo?nos? finan?nej podpory prev?dzky a kapit?lov?ch v?davkov. Treba si tie? uvedomi?, ?e rozvoj trhu dlhodob?ch ?verov v Rusku je mo?n? len vtedy, ak je stabilizovan? ekonomick? syst?m, t.j. prekonanie poklesu v?roby, zn??enie miery infl?cie (a? 3-5% ro?ne), zn??enie diskontnej sadzby bankov?ho ?roku na 15-20% ro?ne, odstr?nenie zna?n?ho rozpo?tov?ho deficitu.

Extern? financovanie - pou?itie prostriedkov od ?t?tu, finan?n?ch a ?verov?ch organiz?ci?, nefinan?n?ch spolo?nost? a ob?anov. Vonkaj?ie financovanie na ?kor vlastn?ch zdrojov zah??a pou?itie finan?n?ch prostriedkov zakladate?ov (??astn?kov) podniku. Finan?n? podpora podnikate?sk?ch aktiv?t tohto typu je ?asto najv?hodnej?ia, preto?e zabezpe?uje finan?n? nez?vislos? podniku a u?ah?uje podmienky na z?skanie bankov?ch ?verov (v pr?pade nedostatku likvidn?ch prostriedkov).

Dlhov? financovanie je poskytovanie finan?n?ch prostriedkov verite?mi za podmienok spl?cania a platby. Obsahom tohto sp?sobu nie je ??as? vlastn?ch prostriedkov na z?kladnom iman? podniku, ale obvykl? ?verov? vz?ahy medzi dl?n?kom a verite?om.

Dlhov? financovanie sa del? na dva typy:

prostredn?ctvom kr?tkodob?ho ?veru;

s dlhodob?m ?verom.

Kr?tkodob? cudz? kapit?l sl??i ako zdroj financovania obe?n?ho majetku (z?soby, nedokon?en? v?roba, sez?nne n?klady a pod.) Predplatenie tovaru odberate?om generuje v ekonomike nesplatenie a mo?no ho pova?ova? za bez?ro?n? p??i?ka dod?vate?ovi. Na rozdiel od Ruska je platba vopred zriedkavo vyu??van? z?padn?mi firmami, ktor? pracuj? na odlo?enej platbe za tovar (komer?n? ?ver) alebo na syst?me zliav z ceny produktov (spont?nne financovanie).

Kr?tkodobo pril?kan? kapit?l poskytuj? banky na z?klade ?verovej zmluvy s dl?n?kom proti skuto?n?mu zabezpe?eniu jeho majetku.

Dlhodobo pri?ahovan? kapit?l (vo forme ?veru) smeruje do obnovy investi?n?ho majetku a obstarania nehmotn?ho majetku.

Kapit?lov? invest?cie - invest?cie do investi?n?ho majetku (do investi?n?ho majetku) zah??aj? n?klady na nov? v?stavbu, roz??renie, rekon?trukciu a technick? dovybavenie existuj?cich podnikov, n?kup strojov, zariaden?, projek?n? a prieskumn? pr?ce at?. Invest?cie s? financovan? ako na ?kor vlastn?ch (?ist? zisk a odpisy) a na ?kor po?i?an?ch prostriedkov (prostriedky investorov).

V porovnan? s financovan?m prostredn?ctvom ?verov z?skan?ch z akciov?ho trhu (emisia podnikov?ch dlhopisov) poskytuje pou?itie dlhodob?ch ?verov zabezpe?en?ch dlhom dl?n?kovi tieto v?hody:

finan?n? prostriedky sa nevynakladaj? na tla? cenn?ch papierov alebo ich registr?ciu na elektronick?ch m?di?ch, na emisiu, inzerciu a umiestnenie;

pr?vne vz?ahy medzi dl?n?kom a verite?om s? zn?me obmedzen?mu okruhu os?b;

podmienky poskytnutia ?veru ur?uj? spolo?n?ci pri ka?dom obchode;

krat?ia doba medzi podan?m ?iadosti a prijat?m ?veru v porovnan? s prijat?m finan?n?ch prostriedkov z burzy;

obmedzenia emisie dlhopisov akciovej spolo?nosti. Emisia dlhopisov bez majetkov?ho zabezpe?enia je teda povolen? najsk?r v tre?om roku svojej existencie a pod podmienkou riadneho schv?lenia do tejto doby dvoch ro?n?ch s?vah a ?pln?ho splatenia z?kladn?ho imania. Spolo?nos? nie je opr?vnen? vyd?va? dlhopisy, ak je po?et deklarovan?ch akci? ur?it?ch kateg?ri? a druhov men?? ako po?et kateg?ri? a druhov, ktor?ch pr?vo na k?pu poskytuj? tieto cenn? papiere.

Medzi po?i?an?mi zdrojmi financovania maj? hlavn? ?lohu v???inou dlhodob? bankov? ?very. Toto je najbe?nej?? sp?sob financovania podnikov.

Kr?tkodob? financovanie sa spravidla pou??va na doplnenie pracovn?ho kapit?lu. Objem a ?trukt?ra pracovn?ho kapit?lu sa l??i v z?vislosti od odvetvia podniku, m??e podlieha? sez?nnym a cyklick?m v?kyvom, z?vis? aj od efekt?vnosti riadenia produktov?ho portf?lia a strat?gie riadenia pracovn?ho kapit?lu.

?vod

Finan?n? zdroje (finan?n? zdroje) zohr?vaj? v?znamn? ?lohu v ka?dom podniku. Vyu??vaj? sa v procese v?roby, invest?ci? a finan?n?ch ?innost?, na ?kor zdrojov financovania, v prav? ?as vznik? podnik. Finan?n? zdroje s? neust?le v pohybe a vo forme pe?az? zost?vaj? len vo forme hotovostn?ch zostatkov na z??tovac?ch ??toch v bank?ch a v pokladni spolo?nosti.

Relevantnos? tejto pr?ce spo??va v tom, ?e finan?n? zdroje s? potrebn? tak na vznik, ako aj n?sledn? fungovanie firmy, jej inova?n? aktivity a pod. Kompetentn? hodnotenie a kontrola zdrojov financovania umo??uje podniku vykon?va? najziskovej?iu a najpriaznivej?iu politiku pre svoj rast. Premietnutie zdrojov financovania do ??tovn?ctva v?m umo??uje z?ska? naj?plnej?ie inform?cie o stave finan?n?ch zdrojov podniku.

Cie?om pr?ce je ?tudova? zdroje financovania ?innosti organiz?cie ako jedn?ho z predmetov ??tovn?ctva.

?lohy: zv??i? koncepciu zdrojov financovania ?innosti organiz?cie, druhy zdrojov, premietnutie zdrojov ?innosti do ??tovn?ctva.

Met?dy v?skumu s?: v?skum, anal?za, indukcia, dedukcia.

Zdroje financovania ?innosti organiz?cie ako predmetu ??tovn?ctva

finan?n? ??tovn?ctvo

Koncepcia a druhy zdrojov financovania ?innosti organiz?cie

Zdroje financovania (zdroje) s? funguj?ce kan?ly na z?skavanie finan?n?ch prostriedkov a ekonomick? subjekty, ktor? m??u tieto finan?n? prostriedky poskytn?? (Pr?loha 1). Z?kladom financovania aktiv?t podniku je vypracova? sch?my financovania zalo?en? na individu?lnych charakteristik?ch a vplyve vonkaj??ch faktorov.

Rozli?uj? sa tieto zdroje financovania:

1) Vn?torn? zdroje podniku - z?kladn? imanie (prostriedky z predaja akci? a akciov?ch vkladov spolo?n?kov alebo zakladate?ov), v?nosy z predaja; odpisy, ?ist? zisk podniku; rezervy naakumulovan? podnikom, in? pr?spevky od pr?vnick?ch os?b a fyzick?ch os?b (??elov? financovanie, dary, charitat?vne pr?spevky). Napr?klad racion?lne vyu??vanie ziskov a odpisov m??e umo?ni? roz??renie hospod?rskej ?innosti.

2) Pril?kan? prostriedky (zahrani?n? invest?cie) - Pri v?bere zahrani?n?ho investora ako zdroja financovania by mal podnik bra? do ?vahy skuto?nos?, ?e investor m? z?ujem o vysok? zisky, samotn? spolo?nos? a jej vlastn?cky podiel v nej. ??m vy??? je podiel zahrani?n?ch invest?ci?, t?m men?ia kontrola zost?va vlastn?kovi podniku. M??e ?s? aj o dodato?n? emisiu cenn?ch papierov, prostredn?ctvom ktorej doch?dza k zv??eniu z?kladn?ho imania spolo?nosti, ako aj pril?kanie ?al?ieho z?kladn?ho imania dodato?n?mi vkladmi do z?kladn?ho imania;

3) Po?i?an? prostriedky (?ver, l?zing, zmenky) - l?zing je ?peci?lna komplexn? forma podnikate?skej ?innosti, ktor? umo??uje n?jomcovi efekt?vne aktualizova? dlhodob? majetok, ?ver - p??i?ka v pe?a?nej alebo komoditnej forme poskytnut? verite?om dl?n?kovi na odplatu. naj?astej?ie so zaplaten?m ?rokov dl?n?kom za pou?itie ?veru. T?to forma financovania je najbe?nej?ia.

4) Zmie?an? (komplexn?, kombinovan?) financovanie.

Existuje ?al?ia mo?nos?, ako rozdeli? zdroje financovania na:

1. Vn?torn? zdroje - zisk zost?vaj?ci k dispoz?cii spolo?nosti, ktor? sa rozde?uje rozhodnut?m riadiacich org?nov; odpisy, ktor? s? pe?a?n?m vyjadren?m n?kladov na odpisy dlhodob?ho majetku a nehmotn?ho majetku a s? intern?m zdrojom financovania jednoduchej aj roz??renej reprodukcie.

2. Kr?tkodob? finan?n? zdroje s? prostriedky sl??iace na v?platu miezd, ?hradu surov?n a materi?lu a r?znych be?n?ch v?davkov. Formy implement?cie zdrojov financovania v tomto pr?pade m??u by? nasledovn?:

· kontokorentn? ?ver - suma prijat? v banke nad r?mec zostatku na be?nom ??te. Kontokorentn? ?ver je splatn? na ?iados? banky. Zvy?ajne ide o najlacnej?iu formu ?veru, v??ka ?roku z neho nepresahuje 1-2% diskontnej sadzby banky,

· zmenka (zmenka) - pe?a?n? doklad, pod?a ktor?ho sa kupuj?ci zav?zuje zaplati? pred?vaj?cemu ur?it? sumu v lehote stanovenej zmluvn?mi stranami. Banka zoh?ad?uje zmenky, pri?om ich majite?om poskytuje ?ver na dobu do ich preplatenia. Ako platbu za vystaven? ?ver na zmenku si banka ??tuje ?rok, ktor?ho hodnota sa denne men?. Zmenky sa naj?astej?ie pou??vaj? pri platb?ch zahrani?n?ho obchodu,

· Akcepta?n? ?ver sa uplat?uje vtedy, ke? banka prijme na ?hradu zmenku vystaven? na meno svojich klientov. V tomto pr?pade banka vyplat? verite?ovi hodnotu zmenky zn??en? o eskont a po uplynut? jej splatnosti t?to sumu od dl?n?ka vym??e,

· komer?n? ?ver – n?kup tovaru alebo slu?by s odlo?enou spl?tkou na jeden – dva mesiace, niekedy aj viac. Pou?itie komer?n?ho ?veru je ur?en? konkr?tnym druhom ekonomickej ?innosti. Odvolanie z?vis? od r?chlosti predaja tovaru a mo?nosti odlo?enia platieb samotn?ho podniku,

3. Strednodob? finan?n? zdroje (od 2 do 5 rokov) sl??ia na ?hradu strojov, zariaden? a v?skumn?ch pr?c. N?kup strojov, zariaden? a vozidiel podnikom na ?ver sa uskuto??uje za pevne stanoven?ch podmienok oproti z?ruke nak?pen?ho tovaru s pravideln?m spl?can?m ?veru v spl?tkach. Do skupiny strednodob?ch finan?n?ch zdrojov patr? pren?jom strojov a zariaden?. Platba za pou?itie prenajat?ch prostriedkov sa uskuto??uje pravideln?mi spl?tkami, pri?om vlastn?ctvo nikdy neprech?dza na dl?n?ka.

4. Dlhodob? finan?n? zdroje (nad 5 rokov) sl??ia na n?kup pozemkov, nehnute?nost? a dlhodob? invest?cie. To m??e by?:

dlhodob? (hypotek?rne) ?very - poskytovanie pe?a?n?ch prostriedkov pois?ov?ami alebo d?chodkov?mi fondmi zabezpe?en?mi pozemkami, budovami na dobu 25 rokov,

· Dlhopisy – dlhov? oblig?cie s pevn?m percentom a splatnos?ou. V?znamn? ?as? dlhopisov m? nomin?lnu hodnotu,

Emisia akci? - pr?jem finan?n?ch prostriedkov predajom r?znych druhov akci? formou uzavret?ho alebo otvoren?ho upisovania.

MOSKVA HUMANIT?RNO-EKONOMICK? IN?TIT?T

POBO?KA KALUGA

Katedra financi? a ?verov

KURZOV? PR?CA

v odbore "Financie organiz?ci? (podnikov)"

Zdroje financovania hospod?rskej ?innosti podniku

KALUGA 2009

?vod

Kapitola 1. Teoretick? z?klady zdrojov financovania

1.1 Podstata a ?lenenie zdrojov financovania podniku

1.3 Vypo?i?an? zdroje financovania podniku

Kapitola 2. Riadenie zdrojov financovania podniku

2.1 Spr?va vlastn?ch a vypo?i?an?ch prostriedkov

2.2 Riadenie emisie akci?

2.3 Spr?va bankov?ho ?veru

Kapitola 3. Probl?my zdrojov financovania podnikov v Rusku

3.1 Modern? n?stroje financovania ?innosti podnikov

3.2 Probl?my pri z?skavan? dlhodob?ch zdrojov financovania aktiv?t rusk?ch podnikov v kontexte finan?nej kr?zy

S?dliskov? ?as?

Z?ver

Zoznam pou?it?ch prame?ov a literat?ry

?vod

Relevantnos? v?skumnej t?my. V podmienkach formovania trhovej ekonomiky sa z?sadne men? postavenie ekonomick?ch subjektov oproti tomu, ktor? predt?m zauj?mali v pr?kazovo-spr?vnom syst?me. Transforma?n? procesy prebiehaj?ce v ruskej ekonomike a vznik r?znych foriem vlastn?ctva determinovali r?znorodos? ekonomick?ho spr?vania ekonomick?ch subjektov.

Kone?n?m v?sledkom ich ?innosti je v?ak v?dy dosahovanie zisku a zvy?ovanie ziskovosti, ?o do zna?nej miery z?vis? od mno?stva finan?n?ch zdrojov a zdrojov financovania.

Pr?tomnos? dostatku finan?n?ch zdrojov, ich efekt?vne vyu??vanie, predur?uj? dobr? finan?n? situ?ciu podniku, solventnos?, finan?n? stabilitu, likviditu. V tomto smere je najd?le?itej?ou ?lohou podnikov n?js? rezervy na zv??enie vlastn?ch finan?n?ch zdrojov a ich ?o najefekt?vnej?ie vyu?itie na zv??enie efekt?vnosti podniku ako celku.

Ka?d? podnik v procese svojho vzniku a rozvoja mus? ur?i?, ko?ko vlastn?ho kapit?lu by malo by? investovan? do obratu. Vhodnos? pril?kania jedn?ho alebo druh?ho finan?n?ho zdroja sa mus? porovna? s ukazovate?mi ziskovosti invest?ci? tohto typu a n?kladmi na tento zdroj. Potreba podniku vlastn?ch a vypo?i?an?ch prostriedkov je predmetom pl?novania, respekt?ve rozhodnutie o tejto ot?zke m? priamy vplyv na finan?n? situ?ciu a mo?nos? pre?itia podniku.

V?ber sp?sobov a zdrojov financovania podniku z?vis? od mnoh?ch faktorov: od sk?senost? podniku na trhu, od jeho s??asnej finan?nej situ?cie a trendov v?voja, od dostupnosti ur?it?ch zdrojov financovania.

Je v?ak potrebn? poznamena? to hlavn?: podnik m??e n?js? kapit?l iba za podmienok, za ktor?ch sa v danom ?ase skuto?ne vykon?vaj? oper?cie na financovanie podobn?ch podnikov, a to len z t?ch zdrojov, ktor? maj? z?ujem investova? na relevantnom trhu. (v krajine, priemysle, regi?ne).

??elom pr?ce?t?dium zdrojov financovania ekonomickej ?innosti podniku a probl?mov s pril?kan?m.

V s?lade s cie?om sa predpoklad? vyrie?i? nasledovn? ?lohy :

Zv??te teoretick? z?klady zdrojov financovania;

Nau?te sa techniky spr?vy zdrojov;

?tudova? probl?my zdrojov financovania ?innosti rusk?ch podnikov.

Predmet ?t?dia - zdrojov financovania hospod?rskej ?innosti podniku

Metodol?gie v?skumu. Teoretick?m a metodologick?m z?kladom ?t?dia bola dialektick? met?da poznania a systematick? pr?stup. Pri vykon?van? pr?ce boli pou?it? v?eobecn? vedeck? a ?peci?lne v?skumn? met?dy.

Zdroje inform?ci?. Ako zdroje inform?ci? boli pou?it? pr?ce dom?cich vedcov venuj?cich sa z?kladom kapit?lov?ho mana?mentu a ?t?diu dividendovej politiky organiz?ci?, periodik?.

Objem a ?trukt?ra pr?ce v kurze. Pr?ca v kurze je nap?san? na 53 listoch strojom p?san?ho textu a obsahuje 1 obr?zok.

V ?vode sa odr??a aktu?lnos? t?my, jej ?t?dium, ciele a z?mery kurzovej pr?ce, predmet sk?mania, ako aj met?dy v?skumu, pou?it? literat?ra, ?trukt?ra a obsah kurzovej pr?ce.

Prv? kapitola „Teoretick? z?klady zdrojov financovania“ sa zaober? klasifik?ciou zdrojov financovania a zlo?en?m vlastn?ch a cudz?ch zdrojov.

Druh? kapitola „Riadenie zdrojov financovania“ predstavuje hlavn? mechanizmy riadenia zdrojov hospod?rskej ?innosti podnikov.

V tretej kapitole "Probl?my zdrojov financovania podnikov v Rusku" sa ?tuduj? modern? n?stroje financovania podnikov a probl?m z?skania dlhodob?ho zdroja financovania pre podniky v Rusku.

Z?ver obsahuje hlavn? z?very a aplik?cie kurzovej pr?ce.

Zoznam pou?itej literat?ry pozost?va z 27 zdrojov.

1. Teoretick? z?klady zdrojov financovania

1.1 Podstata a klasifik?cia zdrojov financovania podniku

Financovanie hospod?rskej ?innosti podniku je s?bor foriem a met?d, z?sad a podmienok finan?nej podpory jednoduchej a roz??renej reprodukcie.

Pri v?bere zdrojov financovania ?innosti podniku je potrebn? vyrie?i? p?? hlavn?ch ?loh:

Ur?i? kr?tkodob? a dlhodob? kapit?lov? potreby;

Identifikova? mo?n? zmeny v zlo?en? akt?v a kapit?lu s cie?om ur?i? ich optim?lne zlo?enie a ?trukt?ru;

Zabezpe?i? st?lu platobn? schopnos? a n?sledne finan?n? stabilitu;

Vyu??va? vlastn? a po?i?an? prostriedky s maxim?lnym ziskom;

Zn??i? n?klady na financovanie podnikate?sk?ch aktiv?t.

Organiza?n? formy financovania :

Samofinancovanie (nerozdelen? zisk, odpisy, rezervn? kapit?l, dodato?n? kapit?l at?.).

Vlastn? imanie alebo kapit?lov? financovanie (??as? na z?kladnom iman?, n?kup akci? at?.).

Dlhov? financovanie (bankov? ?very, umiestnenie dlhopisov, leasing a pod.).

Rozpo?tov? financovanie (n?vratn? p??i?ky z feder?lneho, region?lneho a miestneho rozpo?tu, dot?cie z rozpo?tov v?etk?ch ?rovn? zdarma, cielen? feder?lne investi?n? programy, vl?dne p??i?ky at?.).

?peci?lne formy financovania (projektov? financovanie, rizikov? financovanie, financovanie pril?kan?m zahrani?n?ho kapit?lu).

Hlavn?m zdrojom financovania ka?d?ho podnikania je autorizovan? (akciov?) kapit?l (fond), ktor? sa tvor? z pr?spevkov zakladate?ov. Konkr?tne sp?soby tvorby z?kladn?ho imania z?visia od organiza?nej a pr?vnej formy podniku. Minim?lna v??ka z?kladn?ho imania ku d?u registr?cie spolo?nosti je:

V spolo?nosti s ru?en?m obmedzen?m (LLC) - 100 minim?lnych miezd (minim?lnych miezd);

V uzavretej akciovej spolo?nosti (CJSC) - 100 minim?lnych miezd;

V otvorenej akciovej spolo?nosti (OJSC) - minim?lne 1000 minim?lnej mzdy.

Zakladatelia akciovej spolo?nosti alebo inej spolo?nosti s? povinn? v prvom roku fungovania v plnej miere vlo?i? z?kladn? imanie.

Rozhodnutie o zn??en? z?kladn?ho imania 2/3 hlasov vlastn?kov akci? s hlasovac?m pr?vom sa prij?maj? a realizuj? jedn?m z dvoch sp?sobov:

Zn??enie nomin?lnej hodnoty akci?;

Nadobudnutie a sp?tn? odk?penie ?asti akci? (ak to ustanovuje zakladate?sk? listina organiz?cie).

Rozhodnutie o zv??en? z?kladn?ho imania prijat? valn?m zhroma?den?m akcion?rov. Deje sa tak bu? zv??en?m menovitej hodnoty akci?, alebo umiestnen?m dodato?nej ohl?senej emisie akci?. Na rozvoj podnikania v?ak nesta?? vlastni? po?iato?n? kapit?l, ktor? vlo?ili zakladatelia (akcion?ri). Podnik pri svojej ?innosti potrebuje akumulova? ?al?ie dostupn? zdroje financovania (obr. 1).

Zdroje financovania podniku

			Ry?a. 1. Zdroje financovania podniku

1.2 Udr?iavanie vlastn?ch zdrojov financovania spolo?nosti

Nerozdelen? zisky je preinvestovan? zdroj vlastn?ch prostriedkov na v?menu zariaden? a nov? invest?cie.

Zisk podniku z?vis? od pomeru pr?jmov z?skan?ch z ?innost? k n?kladom, ktor? tieto pr?jmy poskytli. Rozde?te hrub? zisk, zisk z predaja, prev?dzkov? zisk, zisk pred zdanen?m (pod?a ??tovn?ch ?dajov), zdanite?n? zisk (pod?a ?dajov z da?ov?ho ??tovn?ctva), nerozdelen? (?ist?) zisk za vykazovan? obdobie, reinvestovan? (kapitalizovan? nerozdelen?) zisk.

Zisk, ktor? m? organiz?cia k dispoz?cii, je viac??elov?m zdrojom financovania jej potrieb. Hlavn?mi oblas?ami rozde?ovania zisku s? v?ak akumul?cia a spotreba, pri?om pomery medzi nimi ur?uj? vyhliadky na rozvoj podniku.

Tvorbu akumula?n?ch a spotrebn?ch fondov, ako aj in?ch pe?a?n?ch fondov m??u ustanovi? zakladaj?ce dokumenty a prijat? ??tovn? politika podniku, potom je ich tvorba povinn?, alebo sa o nasmerovan? zisku do t?chto fondov rozhodne zhroma?denie akcion?rov na n?vrh predstavenstva (??astn?kov).

Pr?tomnos? nerozdelen?ho zisku z?vis? od ziskovosti akciovej spolo?nosti a v?platn?ho pomeru dividend. V?platn? pomer dividend charakterizuje organiz?ciu dividendov? politika, o obsahu ktor?ho sa bude diskutova? nesk?r.

Zisk je aj hlavn?m zdrojom tvorby rezervn?ho kapit?lu (fondu).

Rezervn? kapit?l - ?as? vlastn?ho imania vy?lenen? zo zisku na krytie pr?padn?ch str?t. Zdrojom tvorby rezervn?ho kapit?lu je ?ist? zisk, teda zisk, ktor? m? organiz?cia k dispoz?cii.

Povinn? rezervn? fond tvoria len akciov? spolo?nosti. Minim?lna v??ka rezervn?ho fondu je 5 % zo z?kladn?ho imania. Z?rove? v??ka ro?n?ch povinn?ch pr?spevkov do rezervn?ho fondu nem??e by? ni??ia ako 5 % z ?ist?ho zisku a? do dosiahnutia v??ky ustanovenej zakladate?skou listinou spolo?nosti.

Prostriedky rezervn?ho fondu spolo?nosti sa pou??vaj?:

na pokrytie str?t spolo?nosti;

Splatenie dlhopisov;

Splatenie akci? akciovej spolo?nosti pri absencii in?ch fondov.

Rezervn? kapit?l nemo?no pou?i? na in? ??ely.

V?etky podniky m??u dobrovo?ne vytv?ra? rezervn? fondy. Ve?kos? a postup vytv?rania fondov s? stanoven? v zakladaj?cich dokumentoch.

Zr??ky z odpisov. Odpisy s? sp?sob sp?tn?ho z?skania kapit?lu vynalo?en?ho na tvorbu a obstaranie odpisovan?ho majetku postupn?m presunom obstar?vacej ceny dlhodob?ho a nehmotn?ho majetku na vyroben? v?robky.

Odpisov? funkcie sa delia na ekonomick? a da? .

Da?ov? odpisy sa ur?uje v s?lade s Da?ov?m poriadkom Ruskej feder?cie a jeho ?lohou je zni?ova? zdanite?n? zisky.

??tovn? odpisy m??u by? vy??ie ako da?ov? odpisy v z?vislosti od akceptovan?ho sp?sobu ich stanovenia v s?lade s platn?mi ??tovn?mi ?tandardmi.

Zr??ky z odpisov dlhodob? majetok s? zahrnut? do v?robn?ch n?kladov pod?a stanoven?ch noriem do ??tovnej hodnoty dlhodob?ho majetku. Dlhodob? majetok je zoskupen? v z?vislosti od jeho ?ivotnosti a na obstar?vaciu cenu ka?dej skupiny sa vz?ahuj? odpisov? sadzby.

Na ??ely ??tovn?ctva existuj? ?tyri sp?soby v?po?tu odpisov dlhodob?ho majetku:

1. line?rny;

2. klesaj?ci zostatok;

3. odpisy na z?klade s??tu po?tov rokov ?ivotnosti;

4. odpisy n?kladov v pomere k objemu v?roby.

Zvolen? sp?sob odpisovania je pevne stanoven? v ??tovnej politike organiz?cie a uplat?uje sa po?as celej ?ivotnosti dlhodob?ho majetku.

Pre ??ely da?ov?ho ??tovn?ctva sa dlhodob? majetok odpisuje line?rnou alebo neline?rnou (zr?chlenou) met?dou v z?vislosti od doby ?ivotnosti predmetu – patriaceho do ur?itej odpisovej skupiny.

Odpisy tie? kompenzuj? n?klady nehmotn? majetok.

Pre ??ely ??tovn?ctva sa odpisy nehmotn?ho majetku ??tuj? jedn?m z nasleduj?cich sp?sobov:

1. line?rny;

2. klesaj?ci zostatok;

3. v pomere k objemu v?roby.

Dodato?n? emisia akci? vedie k zmen?eniu majetku doteraj??ch spolo?n?kov, a preto sa m??e uskuto?ni? len s ich s?hlasom na valnom zhroma?den?. Ak je pri zakladan? spolo?nosti povolen? vyplati? akcie vo v??ke 50% do registr?cie a vo zvy?nej v??ke - do roka, potom pri vydan? ?al??ch akci? najmenej 25% menovitej hodnoty ich z?skanie je zaplaten? a vo zvy?nej v??ke - najnesk?r do roka od d?tumu ich umiestnenia. V s?lade s pr?vnymi predpismi Ruskej feder?cie je nomin?lny

hodnota umiestnen?ch prioritn?ch akci? by nemala presiahnu? 25 % z?kladn?ho imania spolo?nosti.

Umiestnenie cenn?ch papierov(akcie, dlhopisy) na prim?rnom trhu cenn?ch papierov prebieha v dvoch form?ch:

Cez sprostredkovate?a

Priamym kontaktom s investormi, t.j. priamy predaj cenn?ch papierov spolo?nosti investi?n?m fondom (spolo?nostiam) a fyzick?m osob?m.

Vo svetovej praxi av Rusku najbe?nej?ie upisovanie- sp?sob umiest?ovania cenn?ch papierov na kapit?lov? trh prostredn?ctvom sprostredkovate?a . Jej podstatou je, ?e cel? objem vydan?ch cenn?ch papierov sa pred?va sprostredkovate?ovi, ktor?m je investi?n? banka (upisovate?) za cenu dohodnut? medzi bankou a podnikom. Banka plne alebo ?iasto?ne preber? rizik? a pred?va akcie (dlhopisy) na trhu cenn?ch papierov za vy??iu cenu. Za upisovaciu oper?ciu banka dost?va kompenz?ciu vo forme rozdielu medzi cenou obstarania cenn?ch papierov bankou od podniku a cenou ich predaja na burze.

Okrem zaplatenia banke za upisovaciu oper?ciu emisia nov?ch akci? zah??a ?al?ie administrat?vne n?klady: zaplatenie registra?n?ho poplatku za prospekt emisie, n?klady na tla?, da? z transakci? s cenn?mi papiermi (0,8 % z nomin?lnej hodnoty novovydan?ch akci? ) a in? v?davky .

V???ina z?padn?ch spolo?nost? medzi nimi je mimoriadne neochotn? vyda? dodato?n? akcie ako trval? s??as? svojej finan?nej politiky.

Nev?hody akciov?ho financovania:

Dodato?n? emisia akci? je ve?mi n?kladn? a ?asovo n?ro?n? proces;

Emisiu m??e sprev?dza? pokles trhovej ceny akci? emituj?cej spolo?nosti;

Neexistuje da?ov? ?t?t.

Hodnota trhovej hodnoty akci? ur?uje kapitaliz?ciu podniku. Ve?k? p?smen?- trhov? hodnota podniku, ktor?ho akcie sa obchoduj? na burze, t.j. trhov? cena akci? vyn?soben? po?tom akci? (naj?astej?ie prioritn? akcie nie s? zahrnut? do v?po?tu tohto ukazovate?a).

Vyd?vanie vkladov?ch potvrden?. Depozitn? potvrdenky - ide o deriv?tov? (sekund?rny) cenn? papier vo?ne obchodovate?n? na burze akci? zahrani?nej spolo?nosti ulo?en? vo ve?kej depozitnej banke, ktor? vyd?vala potvrdenia vo forme certifik?tov alebo v nelistinnej forme. ADR- obchodovate?n? cenn? papiere obchodovan? na americkej burze a mimoburzov?ch trhoch, ktor? predstavuj? ur?it? po?et podkladov?ch akci? (to znamen?, ?e predstavuj? jednotliv? cenn? papiere ve?mi zriedkavo). Glob?lne depozitn? potvrdenky ( NDR) sa m??e pred?va? mimo USA v in?ch krajin?ch.

Existuje mno?stvo obmedzen? na vyd?vanie americk?ch depozitn?ch certifik?tov.

??ely umiest?ovania vkladov?ch certifik?tov rusk?mi spolo?nos?ami:

1) pril?kanie ?al??ch finan?n?ch prostriedkov a zv??enie kapitaliz?cie na medzin?rodnom trhu;

2) zabezpe?enie toho, aby pred?van? cenn? papiere boli k?tovan? na popredn?ch burz?ch po celom svete;

3) nepriame up?tanie pozornosti cel?ho sveta na produkty alebo slu?by pon?kan? emituj?cou spolo?nos?ou;

4) zv??enie ceny ich cenn?ch papierov na ruskom akciovom trhu, zv??enie ich likvidity.

Aby mohla rusk? spolo?nos? preda? svoje vlastn? depozitn? certifik?ty, mus?:

N?jdite zahrani?n? partnersk? banku, ktor? dok??e n?js? kupcov a pom??e zdokumentova? predaj ??teniek;

Ma? dobr? spr?vy;

Bu?te ?plne transparentnou spolo?nos?ou;

Odr??aj? ?daje (v s?lade s medzin?rodn?mi ?tandardmi) o vlastn?koch spolo?nosti, jej finan?nej situ?cii za posledn?ch nieko?ko rokov, ?trukt?re akt?v a dlhov?ch z?v?zkov. Okrem toho v r?mci ak?chko?vek dlhov?ch z?v?zkov a riz?k musia spolo?nosti vytv?ra? samostatn? rezervy.

Extra kapit?l je ?pecifick?m vlastn?m zdrojom financovania podniku organiz?cie. Na rozdiel od z?kladn?ho imania sa nedel? na akcie (akcie) a vykazuje spolo?n? vlastn?ctvo v?etk?ch ??astn?kov (akcion?rov).

Vytvorenie a zv??enie dodato?n?ho kapit?lu sa m??e uskuto?ni? v t?chto pr?padoch:

1. Po prijat? emisn?ho ??ia.

2.Pri precenen? dlhodob?ho majetku.

3. V pr?pade kurzov?ch rozdielov v d?sledku tvorby z?kladn?ho imania denominovan?ho v cudzej mene.

4. Pri pr?jme ??elov?ch investi?n?ch prostriedkov z rozpo?tu na financovanie kapit?lov?ch invest?ci? (pre neziskov? organiz?cie).

Z obr. 1. je vidie?, ?e medzi zdroje finan?n?ch prostriedkov narove? ich vlastn?m patria prostriedky prijat? v porad? prerozde?ovania: poistn? plnenie za vznik pr?padov, prostriedky z mimorozpo?tov?ch fondov (na ?hradu nemocensk?ho, pouk??ky do sanat?ria a pod.) a in? pr?jmy.

1.3 Vypo?i?an? zdroje financovania podniku

Rusk? bankov? p??i?ky. P??i?ka m??e by? poskytnut? v hotovosti alebo v tovarovej forme z h?adiska naliehavosti, platby, spl?tky a vecn?ho zabezpe?enia.

Istinu dlhu na prijatej p??i?ke alebo ?vere zoh?ad?uje po?i?iavaj?ca organiz?cia v s?lade s podmienkami zmluvy o p??i?ke (alebo zmluvy o ?vere) vo v??ke skuto?ne prijat?ch pe?a?n?ch prostriedkov alebo pri ocenen? in?ch vec? poskytnut?ch za ??elom poskytnutia ?veru. v dohode.

Vzh?adom na mo?nos? z?skania prostriedkov dlhodob?m ?verom si spolo?nos? vyber? banku, ktor? pon?ka ni??iu ?rokov? sadzbu pri zachovan? v?etk?ch ostatn?ch podmienok. Podmienky ?verovej zmluvy s? optim?lne pre obe strany, ak je transakcia zalo?en? na trhov? ?rokov? miera, ktor? v?m umo??uje vyrovna? trhov? hodnotu kapit?lu prijat?ho v?menou za dlh a s??asn? hodnotu platieb z neho, ktor? prich?dzaj? v bud?cnosti.

?rok z ?veru sa ur?uje pripo??tan?m prir??ky k z?kladnej sadzbe. Z?kladn? sadzbu stanovuje ka?d? banka individu?lne na z?klade diskontnej sadzby centr?lnej banky Ruska. Poplatok z?vis? od doby splatnosti ?veru, kvality zabezpe?enia a miery ?verov?ho rizika spojen?ho s jeho poskytnut?m.

Ako zabezpe?enie ?veru prijat?:

z?stava majetku,

z?ruka,

bankov? z?ruka,

?t?tne a obecn? z?ruky,

Post?penie poh?ad?vok a ??tov dl?n?ka v prospech banky na tretiu stranu.

Napriek mno?stvu nedostatkov pre podnik (na jednej strane zhor?enie ?trukt?ry z?v?zkov organiz?cie, potreba ?asov?ch a finan?n?ch n?kladov na vypracovanie kvalifikovan?ho podnikate?sk?ho z?meru, na pre?tudovanie ?iadosti o ?ver v komer?nej banke), dlhodob? -term?novan? bankov? p??i?ky s? st?le jedn?m z najefekt?vnej??ch sp?sobov financovania. Pre podnik je pr?tomnos? dlhodob?ch po?i?an?ch prostriedkov ako s??asti zdrojov jeho majetku pozit?vnym momentom, preto?e v?m umo??uje ma? po?i?an? prostriedky na dlh? dobu. Dlhodob? p??i?ky rusk?ch podnikov mo?no z?ska? od rusk?ch b?nk aj od zahrani?n?ch.

Rusk? podniky s?rne potrebuj? dlhodob? injekcie zameran? na obnovu a moderniz?ciu fixn?ch akt?v, ?o znamen? roz??renie dlhodob?ch ?verov re?lnemu sektoru ekonomiky a zavedenie „v?hodnej??ch“ sadzieb na tak?to ?very. Pod?a ?tatist?k v?ak najv???? podiel v ?verov?ch portf?li?ch rusk?ch komer?n?ch b?nk tvoria ?very podnikom so splatnos?ou od 6 mesiacov do 1 roka. Tento stav je sp?soben? neochotou b?nk podstupova? nepredv?date?n? ?verov? rizik? syst?mov?ho charakteru, ktor? s? spojen? s nepredv?date?nos?ou makroekonomickej situ?cie v Rusku.

Zahrani?n? bankov? ?very (europ??i?ky). N?klady na euro?very zah??aj? prov?zie (riadiacej banke za mana?ment, ?lenom bankov?ho syndik?tu), bankov? mar?u a ?rokov? sadzby z ?verov. ?rokov? sadzby sa prehodnocuj? ka?d?ch 6 mesiacov v s?lade s aktu?lnymi alebo z?kladn?mi sadzbami. Za z?klad sa zvy?ajne berie sadzba LIBOR. M??u sa pou?i? aj in? diskontn? sadzby: hlavn? sadzba v USA – najni??ia sadzba stanoven? pre najspo?ahlivej??ch dl?n?kov, PIBOR (par??ska medzibankov? ponuka) at?.

V Rusku prakticky neexistuj? ?iadne finan?n? in?tit?cie schopn? poskytova? p??i?ky v hodnote stoviek mili?nov dol?rov na obdobie dlh?ie ako jeden alebo dva roky. Na financovanie projektov a obchodu preto ve?k? dom?ce firmy z?skavaj? prostriedky v zahrani?n?ch bank?ch.

Bolo mo?n? z?ska? p??i?ky od nerezidentov bez z?skania zodpovedaj?ceho povolenia od Centr?lnej banky Ruskej feder?cie na vykon?vanie oper?ci? s?visiacich s pohybom kapit?lu. Ve?k? rusk? spolo?nosti sa preto ?asto rozhoduj? pre p??i?ky do zahrani?ia, aj ke? p??i?ku zo z?padnej banky alebo extern? p??i?ku je ?a?k? zdokladova?.

Z?skavanie ?verov zo zahrani?ia m? ur?it? v?hody a nev?hody.

Dlhopisy vydan? v Ruskej feder?cii. Podnikov? dlhopis je cenn? papier, ktor? osved?uje ?verov? vz?ah medzi jeho vlastn?kom (verite?om) a osobou, ktor? ho vydala (dl?n?kom), pri?om n?m s? akciov? spolo?nosti, podniky a organiz?cie in?ch organiza?n?ch a pr?vnych foriem vlastn?ctva.

Firemn? dlhopisy s? klasifikovan?:

1. Pod?a zrelosti .

Dlhopisy s pevn?m d?tumom splatnosti: kr?tkodob?, strednodob? a dlhodob?. Dlhopisy bez pevnej splatnosti: splatn? dlhopisy, splatite?n? dlhopisy, obnovite?n? dlhopisy.

2. V porad? vlastn?ctva: nomin?lny a doru?ite?sk?.

3. ??el emisie dlhopisov: norm?lne a cie?ov?.

4. Formou v?platy kup?nov?ho pr?jmu: kup?n, z?ava (bez kup?nu), dlhopisy s platbou pod?a v?beru.

5. V z?vislosti od zabezpe?enia: zabezpe?en? kolater?lom, nezabezpe?en? kolater?lom.

6. Pod?a povahy odvolania: kabriolet. nekonvertibiln?.

??tovn? hodnota viazan?ho ?veru sa spravidla nezhoduje s jeho trhovou hodnotou. Pri posudzovan? trhovej hodnoty dlhopisov sa vych?dza z mno?stva ?dajov uveden?ch na samotnom dlhopise: ofici?lny d?tum emisie, nomin?lna hodnota, splatnos?, deklarovan? ?rokov? sadzba, d?tum platby ?rokov. Podniky poskytuj?ce ?very sa sna?ia ?o najviac pribl??i? vyhl?sen? ?rokov? sadzbu dlhopisu trhovej sadzbe platnej v ?ase poskytnutia ?veru. Zmeny trhovej ?rokovej sadzby a trhovej hodnoty p??i?ky emitenta s? nepriamo ?mern?. Ak trhov? ?rokov? sadzba presiahne ozn?men? hodnotu, potom sa umiestnen? dlhopisy pred?vaj? s diskontom ( z?ava), a v opa?nej situ?cii - k ich n?kladom sa pripo??tava pr?mie. Akciov? spolo?nosti a spolo?nosti s ru?en?m obmedzen?m m??u vyd?va? dlhopisy. Pod?a rusk?ho pr?va existuje mno?stvo obmedzen? na vyd?vanie dlhopisov. V z?vislosti od objemu emisie a pripravenosti spolo?nosti na emisiu je mo?n? vyu?i? r?zne sp?soby umiestnenia dlhopisov.

Korpor?tne eurobondy. Existuj? tieto typy eurobondov:

Eurobondy s pevnou sadzbou:

a) be?n? dlhopisy s pevnou sadzbou („priame dlhopisy“),

b) dlhopisy prevodite?n? na akcie („prepojen? s akciami“),

c) dlhopisy s op?n?m listom alebo upisovac?m certifik?tom,

d) dlhopisy vo viacer?ch men?ch;

Eurobondy s pohyblivou sadzbou:

a) mini-max dlhopisy,

b) dlhopisy ?ABKY ,

c) dlhopisy s nastavite?n?mi sadzbami („nes?lad“),

d) dlhopisy s pevn?m stropom („obmedzen? probl?my“),

e) dlhopisy s menovou opciou;

In? typy dlhopisov existuj?cich na medzin?rodn?ch trhoch.

Eurobondov? ?ver sa poskytuje v dol?roch alebo eur?ch. ?verov? sadzba v eur?ch (m??e by? pevn? alebo pohybliv?) sa vypo??ta pod?a vzorca: sadzba LIBOR (alebo ?rokov? sadzba centr?lnej banky ktorejko?vek krajiny E? alebo Feder?lneho rezervn?ho syst?mu USA) plus nieko?ko percentu?lnych bodov. Pri stanovovan? kup?nov?ch sadzieb pre eurobondy rusk?ch ropn?ch spolo?nost? v?ak existuj? ur?it? zvl??tnosti.

Leasing je pred??en? n?jomn? zmluva. Vlastn?k zariadenia (prenaj?mate?) poskytuje u??vate?ovi (n?jomcovi) mo?nos? prev?dzkova? zariadenie v?menou za pravideln? platby za pren?jom. L?zingov? vz?ahy p?sobia v podstate ako ?verov? transakcie, ke??e n?jomca dost?va do do?asn?ho u??vania hodnotu obsiahnut? v strojoch a zariadeniach za podmienok spl?cania a platby.

rozpo?tov? p??i?ky. Rozpo?tov? ?very mo?no pril?ka? ako dlhodob? vypo?i?an? zdroj financovania podniku. Konkuren?n? podniky obnovuj?ce fixn? akt?va m??u z?ska? ?t?tom poskytnut? p??i?ky alebo ?t?tne z?ruky na pril?kanie finan?n?ch zdrojov od in?ch ?verov?ch in?tit?ci?, ako aj prostredn?ctvom poskytovania investi?n?ch da?ov?ch stimulov.

Povzbudzovanie investi?nej ?innosti zo strany ?t?tu je ??eln? len pre obmedzen? okruh objektov a oblast? ?innosti, ?o je v s?lade so svetovou praxou.

Poskytovanie hypotek?rnych ?verov. Hypot?kou sa rozumie z?lo?n? pr?vo na pozemky, podniky, budovy, stavby, nebytov? priestory, byty a in? nehnute?nosti. Hypot?ka podzemn?ch parciel, osobitne chr?nen?ch pr?rodn?ch oblast?, in?ho majetku stiahnut?ho z obehu, majetku, na ktor? nemo?no v s?lade s feder?lnym z?konom uvali? exek?ciu, viacbytov?ch a individu?lnych obytn?ch domov a bytov, ktor? s? vo vlastn?ctve ?t?tu alebo obce, ako aj majetku v s?vislosti s ktor?mi je privatiz?cia zak?zan? v s?lade s postupom stanoven?m feder?lnym z?konom.

Existuje mnoho sch?m poskytovania hypotek?rnych ?verov, ktor? sa l??ia najm? z h?adiska z?skania ?verov, sch?m spl?cania ?rokov a amortiz?cie istiny dlhu. Najbe?nej?ie s?: p??i?ka s bal?novou spl?tkou, p??i?ka so samospl?can?m, p??i?ka s variabilnou sadzbou, kanadsk? rollover.

Hypotek?rna zmluva sa pova?uje za uzavret? a nadob?da platnos? okamihom jej ?t?tnej registr?cie.

Vo svetovej praxi ?tyri Modely organiz?cie pre poskytovanie hypotek?rnych ?verov:

1. Model sporite?ne.

2. Zmluvn? sporenie (nemeck?) model.

3. Model hypotek?rnej banky (jedno?rov?ov? model).

4. Dvoj?rov?ov? model (americk?).

V Rusku sa in?tit?t hypot?k len za??na formova?, tak?e nem?me zlo?it? a rozsiahlu infra?trukt?ru hypotek?rneho trhu, ktor? je na vyspel?ch, ani jasn? syst?m pr?vnej podpory a registra?n?ch postupov. Sekund?rny hypotek?rny trh prakticky nie je rozvinut?. V skuto?nosti, s v?nimkou takzvan?ch kv?zi hypotek?rnych sch?m, vytv?raj? ponuku na ruskom hypotek?rnom trhu iba banky.

V s??asnosti existuje na ruskom trhu nieko?ko sch?m.

1) Na ?kor zahrani?n?ch investorov.

2) Na ?kor rozpo?tov?ch prostriedkov.

3) Kv?li sekuritiz?cii.

Kapitola 2. Riadenie zdrojov financovania podniku

2.1 Spr?va vlastn?ch a vypo?i?an?ch prostriedkov

Pod vlastn? kapit?l sa vz?ahuje na celkov? sumu finan?n?ch prostriedkov, ktor? podnik vlastn? a ktor? pou?il na vytvorenie akt?v. Hodnota akt?v vytvoren?ch z vlastn?ho imania investovan?ho do nich predstavuje „?ist? akt?va podniku“.

Celkov? v??ka vlastn?ho imania spolo?nosti je premietnut? do v?sledku prv?ho oddielu „Zodpovednos?“ s?vahy. ?trukt?ra ?l?nkov v tejto ?asti umo??uje jasne identifikova? jeho p?vodne investovan? ?as? (t. j. mno?stvo prostriedkov, ktor? vlastn?ci podniku vlo?ili do procesu jeho vzniku) a jeho akumulovan? ?as? v procese efekt?vnej hospod?rskej ?innosti. .

Z?kladom prvej ?asti vlastn?ho imania spolo?nosti je jej z?kladn? imanie.

Druh? ?as? vlastn?ho kapit?lu predstavuje dodato?ne vlo?en? kapit?l, rezervn? kapit?l, nerozdelen? zisk a niektor? jeho ?al?ie druhy.

Tvorba vlastn?ho kapit?lu spolo?nosti podlieha dvom hlavn?m cie?om:

1. Vytvorenie potrebn?ho objemu neobe?n?ho majetku na ?kor vlastn?ho kapit?lu. V??ku vlastn?ho kapit?lu podniku vlo?en?ho do r?znych druhov jeho dlhodob?ho majetku (st?ly majetok; nehmotn? majetok; nedokon?en? v?roba; dlhodob? finan?n? invest?cie a pod.) charakterizuje pojem vlastn? fixn? kapit?l.

V??ka vlastn?ho fixn?ho kapit?lu podniku sa vypo??ta pod?a tohto vzorca:

SK OS \u003d VA-DZK V

kde SC OS - v??ka vlastn?ho fixn?ho kapit?lu tvoren?ho podnikom;

VA - celkov? suma dlhodob?ho majetku podniku;

DZK B - v??ka dlhodob?ho cudzieho kapit?lu pou?it?ho na financovanie dlhodob?ho majetku podniku.

2. Tvorba ur?it?ho mno?stva obe?n?ch akt?v na ?kor vlastn?ho kapit?lu. V??ku vlastn?ho kapit?lu z?lohovan?ho v r?znych druhoch jeho obe?n?ch akt?v (z?soby surov?n, materi?lov a polotovarov; objem nedokon?enej v?roby; z?soby hotov?ch v?robkov; kr?tkodob? poh?ad?vky; pe?a?n? akt?va at?.) charakterizuje tzv. vlastn? pracovn? kapit?l.

V??ka vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu spolo?nosti sa vypo??ta pod?a tohto vzorca:

SC O= OA-DKZ O– KPC

kde SC O- v??ka vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu tvoren?ho podnikom;

OA - celkov? v??ka obe?n?ch akt?v podniku;

S/A o - v??ka dlhodob?ho cudzieho kapit?lu pou?it?ho na financovanie obe?n?ho majetku podniku;

KPC - mno?stvo kr?tkodob?ho vypo?i?an?ho kapit?lu pri?ahovan?ho podnikom.

Riadenie vlastn?ho kapit?lu je spojen? nielen so zabezpe?en?m efekt?vneho vyu?itia jeho u? naakumulovanej ?asti, ale aj s

vytv?ranie vlastn?ch finan?n?ch zdrojov, ktor? zabezpe?uj? bud?ci rozvoj podniku. V procese riadenia form?cie

vlastn? finan?n? zdroje, triedia sa pod?a zdrojov tejto form?cie.

Ostatn? cudzie zdroje tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov zah??aj? hmotn? a nehmotn? majetok preveden? na podnik bezodplatne a zahrnut? v jeho s?vahe.

Zv??enie vlastn?ho imania spolo?nosti je spojen? predov?etk?m s riaden?m tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov. Hlavnou ?lohou tohto odboru je zabezpe?i? potrebn? mieru samofinancovania rozvoja hospod?rskej ?innosti podniku v nasleduj?com obdob?.

1. Anal?za tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov podniku v predch?dzaj?com obdob?.??elom tejto anal?zy je identifikova? potenci?l tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov a ich s?lad s tempom rozvoja podniku.

V prvej f?ze anal?zy sa zis?uje celkov? objem tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov, s?lad tempa rastu vlastn?ho kapit?lu s tempom rastu akt?v a objemu tr?ieb podniku, dynamika podielu vlastn?ho kapit?lu. ?tuduj? sa zdroje v celkovom objeme tvorby finan?n?ch zdrojov v predpl?novacom obdob?.

V druhej f?ze anal?zy sa uva?uje o intern?ch a extern?ch zdrojoch tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov. V prvom rade sa ?tuduje pomer extern?ch a vn?torn?ch zdrojov tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov, ako aj n?klady na z?skanie vlastn?ho kapit?lu z r?znych zdrojov.

V tretej f?ze anal?zy sa posudzuje dostato?nos? vlastn?ch finan?n?ch zdrojov vytvoren?ch v podniku v predpl?novacom obdob?. Krit?riom tak?hoto hodnotenia je ukazovate? „v??ka rastu ?ist?ho majetku podniku“. Jeho dynamika odr??a trend ?rovne zabezpe?enia rozvoja podniku vlastn?mi finan?n?mi zdrojmi.

2. Stanovenie celkovej potreby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov. T?to potreba je ur?en? nasleduj?cim vzorcom:

P OFR \u003d - SK N - PR

kde P OFR - celkov? potreba vlastn?ch finan?n?ch zdrojov podniku v pl?novacom obdob?;

P K - celkov? potreba kapit?lu na konci pl?novacieho obdobia;

U SK - pl?novan? podiel vlastn?ho imania na jeho celkovej v??ke;

SK N - v??ka vlastn?ho imania na za?iatku pl?novacieho obdobia;

P R - v??ka zisku alokovan?ho na spotrebu v pl?novacom obdob?.

3. Odhad n?kladov na z?skanie vlastn?ho kapit?lu z r?znych zdrojov. Tak?to hodnotenie sa vykon?va v kontexte hlavn?ch prvkov vlastn?ho kapit?lu tvoren?ho z intern?ch a extern?ch zdrojov.

4. Zabezpe?enie maxim?lneho objemu pril?kania vlastn?ch finan?n?ch zdrojov z vlastn?ch zdrojov. Pri h?adan? rezerv na rast vlastn?ch finan?n?ch zdrojov z intern?ch zdrojov treba vych?dza? z potreby maximalizova? ich celkov? v??ku.

PE + JSC®SFR MAKS

kde PE - pl?novan? v??ka ?ist?ho zisku podniku;

as - pl?novan? v??ka odpisov;

?FR MAX - maxim?lna v??ka vlastn?ch finan?n?ch zdrojov generovan?ch z intern?ch zdrojov.

5. Zabezpe?enie potrebn?ho objemu pril?kania vlastn?ch finan?n?ch zdrojov z cudz?ch zdrojov.

Potreba z?ska? vlastn? finan?n? zdroje z extern?ch zdrojov sa vypo??ta pod?a tohto vzorca:

SFR EXTERNAL \u003d P SFR - SFR VNUT

Kde SFR VNESH - potreba pril?ka? vlastn? finan?n? zdroje z extern?ch zdrojov;

P SFR - celkov? potreba vlastn?ch finan?n?ch zdrojov podniku v pl?novacom obdob?;

?FR VNUT - v??ka vlastn?ch finan?n?ch zdrojov, ktor? sa pl?nuj? ?erpa? z vlastn?ch zdrojov.

6. Optimaliz?cia pomeru vn?torn?ch a vonkaj??ch zdrojov tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov. Tento proces optimaliz?cie je zalo?en? na nasleduj?cich krit?ri?ch:

a) zabezpe?enie minim?lnych celkov?ch n?kladov na z?skanie vlastn?ch finan?n?ch zdrojov. Ak n?klady na z?skanie vlastn?ch finan?n?ch zdrojov z extern?ch zdrojov v?razne prevy?uj? pl?novan? n?klady na z?skanie vypo?i?an?ch prostriedkov, potom by sa od tak?hoto vytv?rania vlastn?ch zdrojov malo upusti?;

b) zabezpe?enie zachovania hospod?renia podniku jeho p?vodn?mi zakladate?mi. Rast dodato?n?ho vlastn?ho alebo z?kladn?ho imania na ?kor investorov tret?ch str?n m??e vies? k strate takejto kontroly.

Efekt?vnos? vypracovanej politiky tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov sa hodnot? pomocou koeficientu samofinancovania rozvoja podniku v nasleduj?com obdob?.

Koeficient samofinancovania rozvoja podniku sa vypo??ta pod?a tohto vzorca:

kde K sf je koeficient samofinancovania bud?ceho rozvoja podniku;

SFR - pl?novan? objem tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov;

A - pl?novan? zv??enie majetku podniku;

П sfr - pl?novan? objem vynakladania vlastn?ch finan?n?ch zdrojov podniku na ??ely spotreby.

Efekt?vna finan?n? ?innos? podniku nie je mo?n? bez neust?leho pri?ahovania po?i?an?ch prostriedkov. Pou?itie ?verov?ho kapit?lu umo??uje v?razne roz??ri? objem hospod?rskej ?innosti podniku, zabezpe?i? efekt?vnej?ie vyu?itie vlastn?ho kapit?lu, ur?chli? tvorbu r?znych ??elov?ch finan?n?ch fondov av kone?nom d?sledku zv??i? trhov? hodnotu podniku.

Hoci z?kladom ka?d?ho podnikania je vlastn? kapit?l, v podnikoch vo viacer?ch odvetviach hospod?rstva objem pou?it?ch po?i?an?ch prostriedkov v?razne prevy?uje objem vlastn?ho kapit?lu. V tomto oh?ade je riadenie pril?kania a efekt?vneho vyu??vania vypo?i?an?ch prostriedkov jednou z najd?le?itej??ch funkci? finan?n?ho riadenia, ktorej cie?om je zabezpe?i? dosahovanie vysok?ch kone?n?ch v?sledkov hospod?rskej ?innosti podniku.

Po?i?an? kapit?l pou?it? podnikom charakterizuje s?hrnne objem jeho finan?n?ch z?v?zkov (celkov? v??ku dlhu). Tieto finan?n? z?v?zky sa v modernej hospod?rskej praxi rozli?uj? takto:

1. Dlhodob? finan?n? z?v?zky (po?i?an? kapit?l s dobou pou?ite?nosti dlh?ou ako 1 rok).

2. Kr?tkodob? finan?n? z?v?zky (v?etky formy po?i?an?ho kapit?lu s dobou pou?itia do 1 roka).

V procese rozvoja podniku, ke? sa jeho finan?n? z?v?zky spl?caj?, je potrebn? pril?ka? nov? po?i?an? prostriedky. Zdroje a formy p??i?iek zo strany podniku s? ve?mi r?znorod?. Vypo?i?an? prostriedky s? klasifikovan? pod?a ??elu, zdroja, formy a obdobia pr??a?livosti, ako aj pod?a formy zabezpe?enia.

S prihliadnut?m na klasifik?ciu vypo?i?an?ch prostriedkov sa rozli?uj? sp?soby riadenia ich pr??a?livosti.

Riadenie pril?kania po?i?an?ch prostriedkov je cie?avedom? proces ich tvorby z r?znych zdrojov a v r?znych form?ch v s?lade s potrebami podniku na cudz? kapit?l v r?znych ?t?di?ch jeho v?voja.

Proces riadenia pril?kania po?i?an?ch prostriedkov podnikom je postaven? na nasleduj?cich hlavn?ch etap?ch.

1. Anal?za pril?kania a pou?itia po?i?an?ch prostriedkov v predch?dzaj?com obdob?. ??elom tejto anal?zy je identifikova? objem, zlo?enie a formy p??i?iek zo strany podniku, ako aj pos?di? efekt?vnos? ich vyu??vania.

2. Stanovenie cie?ov pril?kania po?i?an?ch prostriedkov v nasleduj?com obdob?.

3. Stanovenie maxim?lnej v??ky p??i?ky.

4. Odhad n?kladov na z?skanie po?i?an?ho kapit?lu z r?znych zdrojov. 5. Stanovenie pomeru objemu po?i?an?ch prostriedkov pril?kan?ch na kr?tkodobej a dlhodobej b?ze.

6. Ur?enie foriem v?po?i?iek.

7. Ur?enie zlo?enia hlavn?ch verite?ov.

8. Vytvorenie efekt?vnych podmienok na z?skanie p??i?iek.

9. Zabezpe?enie efekt?vneho vyu??vania ?verov.

10. Zabezpe?enie v?asn?ho vyrovnania prijat?ch ?verov.

2.2 Spr?va zdie?an?ch probl?mov

Proces riadenia emisie akci? je zalo?en? na nasleduj?cich hlavn?ch etap?ch.

1. ?t?dia mo?nost? efekt?vneho umiestnenia navrhovanej emisie akci?. Rozhodnutie o navrhovanom prim?rnom (pri transform?cii podniku na akciov? spolo?nos?) alebo dodato?nom (ak je podnik u? zalo?en? vo forme akciovej spolo?nosti a potrebuje dodato?n? pr?lev vlastn?ho kapit?lu) vydan? akcie mo?no uskuto?ni? len na z?klade komplexnej predbe?nej anal?zy situ?cie na akciovom trhu a pos?denia potenci?lnej investi?nej atraktivity jej akci?.

2. Ur?enie ??elu emisie. Hlavn? z t?chto cie?ov, ktor?mi sa spolo?nos? riadi pri vyu??van? tohto zdroja tvorby vlastn?ho kapit?lu, s?:

a) skuto?n? invest?cie;

b) potreba v?razn?ho zlep?enia ?trukt?ry pou?it?ho kapit?lu;

c) pl?novan? prevzatie in?ch podnikov s cie?om dosiahnu? ??inok;

d) in? ??ely, ktor? si vy?aduj? r?chlu akumul?ciu zna?n?ho mno?stva vlastn?ho kapit?lu.

3. Stanovenie objemu emisie.

4. Ur?enie menovitej hodnoty, druhov a po?tu vydan?ch akci?. Nomin?lna hodnota akci? sa ur?uje s prihliadnut?m na hlavn? kateg?rie ich bud?cich kupuj?cich (najvy??ie nomin?lne hodnoty akci? s? orientovan? na ich z?skanie in?titucion?lnymi investormi a najmen?ie - na z?skanie obyvate?stvom). V procese ur?ovania druhov akci? (be?n?ch a prioritn?ch) sa stanovuje ??elnos? vydania prioritn?ch akci?; ak sa tak?to emisia pova?uje za ??eln?, potom sa stanov? pomer kme?ov?ch a prioritn?ch akci? (treba si uvedomi?, ?e v s?lade s platnou pr?vnou ?pravou podiel prioritn?ch akci? nem??e presiahnu? 10 % z celkov?ho objemu emisie).

5. Odhad n?kladov na pritiahnut? akciov? kapit?l. V s?lade s princ?pmi tak?hoto hodnotenia sa uskuto??uje pod?a dvoch parametrov: a) o?ak?van? v??ka dividend (ur?uje sa na z?klade zvolen?ho typu dividendovej politiky); b) n?klady na emisiu akci? a umiestnenie emisie (zn??en? na priemern? ro?n? sumu). Odhadovan? n?klady na z?skan? kapit?l sa porovn?vaj? so skuto?n?mi v??en?mi priemern?mi n?kladmi na kapit?l a priemernou ?rov?ou ?rokov?ch sadzieb na kapit?lovom trhu.

A? potom je prijat? kone?n? rozhodnutie o vydan? akci?.

2.3 Spr?va bankov?ho ?veru

V r?mci finan?n?ho ?veru, ktor? podniky l?kaj? na roz??renie svojich ekonomick?ch aktiv?t, m? prioritn? ?lohu bankov? ?ver. Tento ?ver m? ?irok? cie?ov? orient?ciu a je pri?ahovan? v r?znych form?ch.

Pod bankov? ?ver sa rozumej? pe?a?n? prostriedky poskytnut? bankou ako ?ver klientovi na zam???an? pou?itie na ur?en? obdobie v ur?itom percente.

Bankov? ?very sa v s??asnosti poskytuj? podnikom v t?chto hlavn?ch typoch:

1. Pr?zdny (nezabezpe?en?) ?ver pre ur?it? obchodn? transakcie. Spravidla ho poskytuje komer?n? banka, ktor? podniku poskytuje z??tovacie a hotovostn? slu?by. Form?lne je s?ce nezabezpe?en?, ale v skuto?nosti je zabezpe?en? v??kou poh?ad?vok spolo?nosti a jej prostriedkov na z??tovac?ch a in?ch ??toch v tej istej banke. Tento typ ?veru sa poskytuje spravidla len na kr?tku dobu.

2. Zmluvn? ?ver ("pre?erpanie" ). Pri poskytovan? tohto ?veru banka otv?ra podniku be?n? ??et, ktor? zoh?ad?uje ?verov? aj z??tovacie oper?cie. Be?n? ??et sa pou??va ako zdroj ?veru vo v??ke nepresahuj?cej maxim?lny z?porn? zostatok (zmluvn? limit) uveden? v ?verovej zmluve. Pri z?pornom zostatku be?n?ho ??tu spolo?nos? zaplat? banke stanoven? ?verov? ?rok; z?rove? m??e dohoda ur?i?, ?e banka ??tuje podniku depozitn? ?rok z kladn?ho zostatku na tomto ??te. K vyrovnaniu pr?jmov a platieb na be?nom ??te spolo?nosti doch?dza v intervaloch stanoven?ch zmluvou s v?po?tom ?verov?ch platieb.

3. Sez?nna p??i?ka s mesa?nou amortiz?ciou dlhu . Tento typ ?veru sa zvy?ajne poskytuje na tvorbu variabilnej ?asti obe?n?ch akt?v po dobu ich zv??enia v d?sledku sez?nnych potrieb podniku. Jeho zvl??tnos? spo??va v tom, ?e popri mesa?nej obsluhe tohto ?veru (mesa?n? spl?canie ?rokov z neho) zmluva o ?vere stanovuje aj mesa?n? amortiz?ciu (spl?canie) istiny dlhu. Harmonogram takejto amortiz?cie dlhu z h?adiska ve?kosti s?vis? s objemom poklesu sez?nnej potreby podniku v hotovosti.

4. Otvorenie ?verovej linky. Zmluva stanovuje podmienky a maxim?lnu v??ku bankov?ho ?veru, ke? je to skuto?ne potrebn?. Pre podnik je v?hodou tohto typu ?veru, ?e po?i?an? prostriedky vyu??va presne v s?lade so svojimi skuto?n?mi potrebami. ?verov? linka sa zvy?ajne otv?ra a? na jeden rok. Charakteristick?m rysom tohto typu bankov?ho ?veru je, ?e nem? charakter bezpodmiene?n?ho zmluvn?ho z?v?zku a m??e by? bankou zru?en? v pr?pade zhor?enia finan?nej situ?cie klientskeho podniku.

5. Revolvingov? (automaticky obnovite?n?) kredit . Charakterizuje jeden z typov bankov?ho ?veru poskytovan?ho na ur?it? obdobie, po?as ktor?ho je povolen? tak f?zov? „v?ber“ ?verov?ch prostriedkov, ako aj postupn? ?iasto?n? alebo ?pln? splatenie z?v?zkov z neho. V?hodou tohto typu ?veru v porovnan? s otvoren?m ?verov?ho r?mca s? minim?lne obmedzenia zo strany banky, aj ke? v??ka ?roku je zvy?ajne vy??ia.

6. Oncol p??i?ka. Charakteristick?m rysom tohto typu ?veru je, ?e sa poskytuje dl?n?kovi bez ur?enia doby jeho pou?itia (v r?mci kr?tkodob?ho ?verovania) s povinnos?ou ?veru splati? ho na prv? v?zvu verite?a. Pri spl?can? tohto ?veru sa zvy?ajne poskytuje lehota odkladu (pod?a s??asnej praxe - do troch dn?).

7. Lombardn? p??i?ka . Tak?to p??i?ku m??e z?ska? podnik zabezpe?en? vysoko likvidn?mi akt?vami (zmenky, vl?dne kr?tkodob? dlhopisy a pod.), ktor? s? na dobu p??i?ky preveden? na banku. V??ka ?veru v tomto pr?pade zodpoved? ur?itej (nie v?ak celej) ?asti hodnoty zalo?en?ho majetku. Tento typ ?veru je spravidla kr?tkodob?.

8. Hypot?ka . Tak?to ?ver mo?no z?ska? v bank?ch, ktor? sa ?pecializuj? na poskytovanie dlhodob?ch ?verov zabezpe?en?ch fixn?m majetkom alebo majetkov?m komplexom podnikov ako celku („hypotek?rne banky“). Podnik, ktor? d?va svoj majetok do z?lo?n?ho pr?va, je povinn? ho poisti? v plnej v??ke v prospech banky. Majetok zalo?en? v banke z?rove? podnik na?alej pou??va.

9. Prevr?tenie kreditu . Ide o typ dlhodob?ho ?veru s periodicky revidovanou ?rokovou sadzbou.

10. Konzorci?lna (konzorci?lna) p??i?ka . Banka, ktor? obsluhuje podnik, m??e zapoji? in? banky do poskytovania ?verov svojmu klientovi (?nia b?nk na vykon?vanie tak?chto ?verov?ch oper?ci? sa naz?va „konzorcium“). Po uzavret? ?verovej zmluvy s klientskou spolo?nos?ou banka hromad? prostriedky z in?ch b?nk a prev?dza ich dl?n?kovi, pri?om pod?a toho rozde?uje v??ku ?rokov pri spl?can? dlhu.

R?znorodos? typov a podmienok z?skavania bankov?ch ?verov ur?uje potrebu efekt?vneho riadenia tohto procesu v podnikoch s vysok?m dopytom po tomto type po?i?an?ch prostriedkov. Tak?to kontrola sa vykon?va v nasleduj?cich hlavn?ch etap?ch.

1. Ur?enie ??elu pou?itia pril?kan?ho bankov?ho ?veru.

2. Pos?denie vlastnej bonity.

V modernej bankovej praxi je hodnotenie ?rovne bonity dl?n?kov s diferenci?ciou ich ?verov?ch podmienok zalo?en? na dvoch hlavn?ch krit?ri?ch: 1) ?rove? finan?nej situ?cie podniku;

2) povaha spl?cania p??i?iek, ktor? podnik predt?m prijal - ?roky z nich a dlhov? istina.

3. V?ber potrebn?ch typov pril?kan?ch bankov?ch ?verov.

V s?lade so stanoven?m zoznamom typov pri?ahovan?ch ?verov podnik vykon?va ?t?diu a hodnotenie komer?n?ch b?nk, ktor? mu m??u poskytn?? tieto typy ?verov.

4. ?t?dium a hodnotenie podmienok realiz?cie bankov?ch ?verov v kontexte typov ?verov. T?to f?za tvorby politiky pril?kania bankov?ch ?verov je ?asovo najn?ro?nej?ia a najzodpovednej?ia z d?vodu r?znorodosti hodnoten?ch podmienok a implement?cie mnoh?ch v?po?tov.

5. „Zladenie“ ?verov?ch podmienok v procese uzatv?rania ?verovej zmluvy. Pojem „niveliz?cia“ charakterizuje proces zos?ladenia podmienok konkr?tnej ?verovej zmluvy s priemern?mi podmienkami n?kupu a predaja ?verov?ch n?strojov na finan?nom trhu. Ukazovate? grantov?ho prvku a efekt?vna ?rokov? miera na ?verovom trhu sa pou??vaj? ako hlavn? krit?ri? v procese „vyrovn?vania“ ?verov?ch podmienok.

6. Zabezpe?enie podmienok pre efekt?vne vyu??vanie bankov?ho ?veru. Krit?ri? takejto ??innosti s? nasleduj?ce podmienky.

7. Organiz?cia kontroly aktu?lnej obsluhy bankov?ho ?veru. Be?n? obsluha bankov?ho ?veru spo??va vo v?asnom platen? ?rokov z neho v s?lade s podmienkami uzatvoren?ch ?verov?ch zml?v. Tieto platby s? zahrnut? v platobnom kalend?ri vypracovanom podnikom a s? kontrolovan? v procese sledovania jeho be?n?ch finan?n?ch aktiv?t.

8. Zabezpe?enie v?asnej a ?plnej amortiz?cie v??ky istiny dlhu z bankov?ch ?verov.

Kapitola 3. Probl?my zdrojov financovania podnikov v Rusku

3.1 Modern? n?stroje na financovanie ?innosti podnikov

mo?nosti

V trhovom prostred? je d?le?it?m n?strojom, ktor? u?ah?uje umiest?ovanie emitovan?ch podnikov?ch cenn?ch papierov, mo?nos?.

Podstatou opcie je, ?e d?va jednej zo str?n transakcie pr?vo vybra? si, ?i zmluvu vykon? alebo ju odmietne vykona?. Do obchodu s? zapleten? dvaja ?udia. Jedna osoba k?pi opciu, t.j. pr?vo v?beru a druh? - pred?va (vypisuje opciu), t.j. ude?uje pr?vo vo?by. Za pr?vo v?beru plat? kupuj?ci opcie pred?vaj?cemu poplatok naz?van? pr?mia. Kupuj?ci m? pr?vo na uplatnenie opcie, t.j. k?pi? alebo preda? finan?n? akt?vum len za cenu stanoven? v zmluve. T?to cena sa naz?va realiza?n? cena.

Opcia umo??uje investorom vytv?ra? r?zne strat?gie. Najjednoduch?ie z nich s? kombin?cie dodato?nej emisie akci? a opci?. Pre emitenta akci? sa vydan?m takzvanej preferen?nej opcie pre existuj?cich akcion?rov vyhne mo?nej strate kontroly nad podnikom a zn??eniu podielu pr?jmu na akciu. Pri takejto opcii je ?pecifikovan? po?et akci?, ktor? je mo?n? k?pi?, a realiza?n? cena sa pevne rovn? upisovacej cene.

Opcie s? cenn? papiere a mo?no s nimi na trhu obchodova? samostatne, pri?om ich trhov? cena sa m??e v?razne l??i? od nomin?lnej hodnoty. Je to predov?etk?m kv?li o?ak?vaniam investorov oh?adom akci? konkr?tnej spolo?nosti.

V krajin?ch s trhovou ekonomikou s? opcie pomerne be?n?m n?strojom finan?nej politiky firiem. Pokia? ide o Rusko, tieto sk?senosti mo?no pravdepodobne v s??asn?ch podmienkach hospod?rskej kr?zy vyu?i? na stimul?ciu ?spe?n?ho umiestnenia akci? rusk?ch podnikov. Je to sp?soben? t?m, ?e forma opcie umo??uje pred?va? akcie s prihliadnut?m na ich mo?n? bud?ce zhodnotenie.

Ve?k? zahrani?n? spolo?nosti vyd?vaj? spolu s dlhopismi aj op?n? listy. Warrant sa vyd?va na dostato?ne dlh? obdobie alebo m??e by? aj na dobu neur?it?. Okrem toho realiza?n? cena warrantu je zvy?ajne o 10 – 20 % vy??ia ako trhov? cena, ?o m? za cie? zv??i? jeho atraktivitu, ako aj vytvori? pr?le?itos? na zv??enie schv?len?ho kapit?lu v pr?pade uplatnenia warrantu.

Z?lo?n? oper?cie

V krajin?ch s rozvinut?m trhov?m hospod?rstvom sa roz??rili kolater?lov? oper?cie, najm? vo vz?ahoch b?nk s firmami, ktor? maj? ur?it? ?a?kosti s ?rov?ou solventnosti, ke??e pre ?verov? in?tit?cie je d?le?it?, aby mali z?ruku splatenia poskytnut?ho ?veru. . Z?lo?n? pr?vo v tomto pr?pade m??e sl??i? ako z?bezpeka, ?o je sp?sob zabezpe?enia z?v?zkov, pri ktorom verite? – z?lo?n? verite? nadob?da pr?vo v pr?pade nesplnenia z?v?zkov dl?n?ka z?ska? uspokojenie na ?kor zalo?en?ho majetku. .

Subjektmi z?lo?n?ch obchodov s? z?lo?ca a verite? (dr?ite? z?lo?n?ho pr?va). Z?lo?ca je osoba, ktorej patr? predmet z?lo?n?ho pr?va bu? na z?klade vlastn?ctva alebo ?pln?ho hospod?renia.

V z?lo?nej zmluve m??e by? upraven? aj prevod zalo?en?ho majetku do vlastn?ctva z?lo?n?ho verite?a. Tak?to dohoda sa pova?uje za z?lo?n? pr?vo. Pri z?lo?nom pr?ve m? z?lo?n? verite? pr?vo u??va? predmet z?lo?n?ho pr?va, pri?om pr?jmy alebo in? v?hody v tomto pr?pade plyn? na splatenie ?rokov z ?veru alebo samotn?ho ?veru zabezpe?en?ho z?lo?n?m pr?vom.

Z?lo?n? pr?vo podniku, stavby, budovy priamo s?visiacej s pozemkom spolu s pozemkom alebo pr?vom na jeho u??vanie sa naz?va hypot?ka. Charakteristick?m rysom hypot?ky je jej rozdelenie na cel? majetok podniku vr?tane jeho z?kladn?ho imania, finan?n?ch akt?v, vlastn?ckych pr?v at?.

Hypotek?rne ?very s? ve?mi rozvinut? v krajin?ch s rozvinutou trhovou ekonomikou, ke??e s? jedn?m zo zdrojov dlhodob?ho financovania. V??ka ?veru je zvy?ajne ni??ia ako odhadnut? hodnota zalo?enej nehnute?nosti a t?to v??ku upravuje legislat?va ?t?tov. Napr?klad v Spojen?ch ?t?toch je a? na v?nimky zak?zan? poskytova? ?very nad 80 % odhadnutej hodnoty nehnute?nosti. Predmetom z?lo?n?ho pr?va s? spravidla obytn? budovy (v USA tvoria 3/4 z celkov?ho objemu hypot?k), pozemky, farmy at?.

Hypotek?rne ?very m??u poskytova? komer?n? banky, ?peci?lne hypotek?rne banky, r?zne sporite?ne a ?verov? dru?stv?.

Hypotek?rny ?ver je mo?n? poskytn?? za r?znych podmienok. Ak je poskytnut? ?tandardn? alebo ?tandardn? hypotek?rny ?ver, znamen? to, ?e dl?n?k dostane od verite?a ur?it? sumu a potom dlh spl?ca v rovnak?ch, zvy?ajne mesa?n?ch spl?tkach. Splatnos? hypot?ky m??e by? pomerne dlh? (napr?klad v USA - a? 30 rokov).

Zn?me s? aj netradi?n? hypotek?rne sch?my. V???ina z nich je zameran? na zn??enie ?rovne platieb dl?n?ka v po?iato?n?ch f?zach oper?cie a presun hlavnej z??a?e spl?cania dlhu na neskor?ie obdobie. Existuj? teda ?very s proporcion?lnym zvy?ovan?m platieb, hypot?ky s pravideln?m zvy?ovan?m v??ky pr?spevkov (ka?d?ch 3-5 rokov) at?.

Vzh?adom na to, ?e hypotek?rne ?very s? poskytovan? na dlh? obdobia, s? spojen? s ur?it?m rizikom, najm? so zmenami vo v??ke ?rokov?ch sadzieb na pe?a?nom trhu. Na zn??enie rizika mo?n?ch str?t sa pou??vaj? ?verov? podmienky s pravidelnou rev?ziou ?rokovej sadzby. V tomto pr?pade zmluvn? strany obnovuj? ?ver ka?d?ch 3-5 rokov na z?klade revidovanej ?rovne ?rokovej sadzby na pe?a?nom trhu. V skuto?nosti k strednodob?mu financovaniu doch?dza pri dlhodobom spl?can? dlhu.

Zoh?ad?uje v?kyvy pe?a?n?ho trhu a hypot?ky s variabilnou sadzbou. V??ka tejto sadzby je stanoven? v zmluve vo forme konkr?tnej hodnoty, ktor? je „viazan?“ na nejak? finan?n? ukazovate? alebo index. Sadzba sa prehodnocuje raz za ?es? mesiacov. Z?rove?, aby sa zmiernili v?kyvy v sadzbe, m??e sa stanovi? hrani?n? miera ?pravy (napr?klad nie viac ako 2 %) a m??e sa stanovi? aj minim?lna v??ka ?pravy.

Faktoringov? oper?cie

Faktoringov? spolo?nos? uzatv?ra s dod?vate?om a kupuj?cim spravidla na dobu ur?it? trojstrann? zmluvu, v s?lade s podmienkami ktorej garantuje dod?vate?ovi ?hradu fakt?r vystaven?ch pr?slu?n?mu platite?ovi prostredn?ctvom faktoringovej fakt?ry. Tak?to zmluvy m??u by? dlhodob? a m??u by? uzatvoren? aj na realiz?ciu jednorazovej transakcie. Dod?vatelia, ktor? uzatvorili faktoringov? zmluvu, z?rove? po?as trvania zmluvy predkladaj? platite?ovi v?zvy na platbu v mene faktoringovej spolo?nosti za sumu zn??en? o v??ku transak?n?ho poplatku.

Faktoringov? oper?cie sa v praxi vyu??vaj? na ur?chlenie vysporiadania, ?etrenie pracovn?ho kapit?lu podniku. Za poskytovanie slu?ieb z?skava faktoringov? spolo?nos? prov?zie a ?roky z ?veru z denn?ho zostatku, ktor? predstavuje rozdiel medzi zaplatenou z?lohou klientovi a neprevzat?mi fakt?rami. ?rok sa ??tuje odo d?a zaplatenia z?lohy do d?a splatenia dlhu. Prov?zie s? stanoven? ako percento z celkovej sumy nak?pen?ch fakt?r a z?visia od objemu obratu a miery rizika.

Leasing

Leasing predstavuje dlhodob? pren?jom hnute?n?ho a nehnute?n?ho majetku a je nepriamou formou financovania ?innosti podniku.

Z obchodn?ho h?adiska sa pri l?zingu deje to ist? ako pri k?pe a predaji zariadenia na spl?tky: n?jomca po?as dohodnut?ho obdobia uhr?dza mesa?n? (?tvr?ro?n?, polro?n?) platby l?zingovej in?tit?cii, ktor? si ponech? vlastn?cke pr?vo na obdobie transakcie.

L?zing m? ur?it? znaky bankov?ho ?veru, preto?e umo??uje n?jomcovi spl?ca? v stanovenej lehote platby za prenajat? zariadenie prostredn?ctvom predaja produktov vyroben?ch na prenajatom zariaden?.

Platby n?jomcu s? zahrnut? v n?kladoch na jeho produkty a zni?uj? tak zdanite?n? pr?jmy. Zv??enie podielu tak?chto platieb v?ak vedie k zv??eniu n?kladov a m??e vies? k vy???m cen?m a v d?sledku toho k strate konkurencieschopnosti. Preto si pri rozhodovan? o l?zingu treba urobi? podrobn? prepo?ty v??ky spl?tok za nehnute?nos? z?skan? v r?mci l?zingu, porovna? ich s finan?n?mi kalkul?ciami s?visiacimi s obstaran?m podobn?ho zariadenia do vlastn?ch prostriedkov alebo vo?i dlhodobej banke. ?ver.

Najtypickej?ie v?hody leasingu v porovnan? s k?pou investi?n?ho majetku za vlastn? prostriedky kupuj?ceho s? nasledovn?:

N?jomca dostane drah? zariadenie na do?asn? pou?itie bez ve?k?ch jednorazov?ch finan?n?ch n?kladov;

N?jomca sa pois?uje proti pr?padn?mu r?chlemu zastaraniu predmetu obchodu. T?to v?hoda je d?le?it? najm? pre mal? a stredn? podniky, ktor? nemaj? vysok? likviditu;

Prenaj?mate? poskytuje n?jomcovi cel? rad slu?ieb pre organiz?ciu financovania obchodu, poradenstvo a technick? ?dr?bu predmetu obchodu;

Oddelenie pr?va vlastni? predmet transakcie od pr?va ekonomicky vyu??va? l?zingov? zariadenie zav?zuje n?jomcu pou??va? ho len po?as obdobia maxim?lnej ziskovosti;

L?zing umo??uje n?jomcovi umiestni? uvo?nen? hotovos? do in?ho majetku.

M??ete tie? formulova? v?hody leasingu v porovnan? so z?skan?m bankov?ho ?veru:

Predmet l?zingovej transakcie sa neprejavuje v s?vahe n?jomcu ako jeho dlhov? z?v?zok. To umo??uje podniku-n?jomcovi udr?iava? optim?lnu likviditu s?vahy (pomer vlastn?ch a po?i?an?ch prostriedkov) a neobmedzova? pr??a?livos? finan?n?ch zdrojov finan?n?ch a ?verov?ch in?tit?ci?;

V prv?ch rokoch prev?dzky zariadenia s? leasingov? spl?tky zvy?ajne ni??ie ako sumy zaplaten? za ?ver;

Finan?n? l?zing je atrakt?vny v porovnan? s k?pou zariadenia cez ?ver, ke??e sa n?m dosiahne 100% prefinancovanie predmetu obchodu, pri?om ?ver pokryje len 70-80% n?kladov na obstaran? zariadenie;

Po?as trvania l?zingovej zmluvy sa uplat?uj? fixn? spl?tky, ktor? sa platia ?astej?ie ako spl?tky na spl?canie ?veru. To zni?uje v??ku jednej platby a prispieva k stabilite financi? n?jomcu;

Doba trvania leasingovej zmluvy m??e by? od 3 do 20 a viac rokov.

Forfaiting.

Forfaiting- Ide o n?kup z?v?zkov, ktor?ch splatenie nast?va po ur?it? dobu v bud?cnosti bez n?roku na regres (obrat) vo?i ak?muko?vek predch?dzaj?cemu dl?n?kovi.

Forfaiting je finan?n? oper?cia na refinancovanie poh?ad?vok v r?mci v?vozn?ho komoditn?ho ?veru prevodom (indosom) zmenky v prospech banky (forfaitingovej spolo?nosti) s vyplaten?m prov?zie banke. Banka prepad?ca preber? z?v?zok financova? v?vozn? oper?ciu zaplaten?m eskontovanej zmenky (jednoduchej alebo prevodite?nej), ktor? je garantovan? poskytnut?m avalu bankou dov??aj?cej krajiny. V d?sledku prepadnutia sa dlh kupuj?ceho na komer?nom ?vere premen? na finan?n? dlh (v prospech banky). N?kup zmeniek je formalizovan? ?tandardnou zmluvou, ktor? obsahuje presn? popis transakcie, podmienky, n?klady, z?ruky at?.

Forfaiting kombinuje prvky zmenkov?ho ??tovn?ctva (s ich schv?len?m len v prospech banky) a faktoringu (ku ktor?mu sa exportuj?ce podniky uchy?uj? v pr?pade vysok?ho kreditn?ho rizika).

Diskontn? sadzby pri transakci?ch prepadnutia s? vy??ie ako pri in?ch form?ch p??i?iek.

3.2 Probl?my pri z?skavan? dlhodob?ch zdrojov financovania aktiv?t rusk?ch podnikov v kontexte finan?nej kr?zy

Asoci?cia mana??rov Ruska spolu s medzin?rodnou poradenskou spolo?nos?ou Pricewaterhouse Coopers vypracovala ?t?diu o n?zore vedenia dom?cich firiem na mo?n? mo?nosti financovania podnikov v kontexte glob?lnej finan?nej kr?zy. V?sledky prieskumu uk?zali, ?e tri hlavn? probl?my boli probl?my kapit?lov?ho trhu (54 %), rast?ce n?klady na p??i?ky (48 %) a klesaj?ce akciov? trhy (39 %). Zhor?ovanie situ?cie na finan?n?ch trhoch vo svete, spr?s?ovanie po?iadaviek na dl?n?kov a zvy?ovanie ?rokov?ch sadzieb vyvol?vaj? u respondentov opodstatnen? obavy z mo?nost? pril?kania kapit?lu.

Jedn?m z alternat?vnych finan?n?ch n?strojov podniku v trhov?ch podmienkach je mechanizmus IPO (Initial Public Offer), ktor? umo??uje rie?i? probl?my financovania intenz?vneho rastu, zvy?ovania hodnoty podniku, blahobytu akcion?rov, ako aj z?skavania dlhodob?ch vlastn?kov. IPO otv?ra cestu k lacnej??m zdrojom kapit?lu zv??en?m publicity spolo?nosti. Mnoho dom?cich podnikov so zahrani?n?m kapit?lom vstupuje do IPO na ?iados? zahrani?n?ch akcion?rov, ktor? sa tak sna?ia zv??i? zisk a diverzifikova? rizik? spojen? s predajom svojich akci?.

Na z?klade anal?zy dom?cej praxe bankov?ch ?verov m??eme kon?tatova?, ?e dlhodob? ?very spojen? s pohybom fixn?ho kapit?lu prakticky neovplyv?uj? celkov? dynamiku kapit?lov?ch invest?ci? a nezohr?vaj? akt?vnu ?lohu v investi?nom procese. V dom?cej ekonomike predstavuje podiel bankov?ch ?verov na celkovom objeme zdrojov financovania invest?ci? 8-9 %. Pre porovnanie: vo vyspel?ch krajin?ch je viac ako 50 % investi?n?ch projektov financovan?ch prostredn?ctvom bankov?ch ?verov. Napriek pozit?vnej dynamike podielu strednodob?ch a dlhodob?ch ?verov na celkov?ch ?verov?ch invest?ci?ch komer?n?ch b?nk ich podiel na HDP st?le nie je dostato?ne vysok?. Ku koncu roka 2008 tak bol pomer dlhodob?ch ?verov do ekonomiky k HDP len 19 %.

T?to situ?cia je sp?soben? nedostatkom priazniv?ho investi?n?ho prostredia v celom ruskom trhovom priestore, vysok?mi n?kladmi na bankov? ?very, ktor? sa prejavuj? rozdielom medzi ?rokov?mi sadzbami ?verov a ?rov?ou ziskovosti v???iny podnikov zameran?ch na uspokojenie dom?ceho dopytu. Re?lny sektor tak m??e plati? pribli?ne 10 – 15 % ro?ne z dlhodob?ch ?verov na investi?n? ??ely, ke??e priemern? ziskovos? priemyseln?ch podnikov je 13 %. Banky, aby si udr?ali norm?lnu ziskovos?, sa riadia hodnotou aktu?lnej refinan?nej sadzby, ktor? je ich z?kladnou sadzbou, a zoh?ad?uj? aj rizikov? prir??ku. Miera rizika sa zvy?uje s poskytovan?m dlhodob?ch ?verov. Banky tak maj? pr?vo o?ak?va? vy??iu ?rokov? sadzbu pri dlhodob?ch ?veroch ako pri kr?tkodob?ch, ?o nie je v s?lade s mo?nos?ami re?lneho sektora ekonomiky.

Jedn?m zo sp?sobov, ako organizova? financovanie investi?n?ch projektov zameran?ch na moderniz?ciu zariaden? a vytv?ranie nov?ch odvetv?, je projektov? financovanie. Projektov? financovanie v jeho „?istej“ podobe sa v Rusku ?asto nevid?. Namiesto toho krajina akt?vne rozv?ja „?pinav?“ projektov? financovanie (spravidla s vyu?it?m existuj?ceho podnikania a akceptovan?m existuj?cich akt?v ako kolater?lu, ale so zameran?m na toky generovan? projektom ako jedin?m alebo aspo? hlavn? zdroj n?vratnosti invest?ci?). Ide o ?pecifikum, ktor? odr??a objekt?vnu realitu ekonomiky a existuj?ce rizik? krajiny, podnikov a invest?ci?. S existuj?cimi pr?vnymi obmedzeniami, nedostatkom sk?senost? a pochopenia technol?gi? a nebezpe?enstvami implement?cie zlo?it?ch a ve?k?ch projektov pre podniky, komer?n? banky jednoducho nem??u riskova? praktizovan?m „?ist?ho“ financovania projektov. Ale vzh?adom na zv??en? dopyt po „dlh?ch“ zdrojoch m??eme o?ak?va? n?rast objemu „?pinav?ho“ projektov?ho financovania, ktor? sa m??e sta? jedn?m z motorov obnovy a rozvoja v?robn?ch podnikov v celom Rusku.

V Progn?ze soci?lno-ekonomick?ho v?voja Ruskej feder?cie na rok 2010 a na pl?novan? obdobie rokov 2011 a 2012 zverejnenej Ministerstvom hospod?rskeho rozvoja Ruskej feder?cie. pon?ka r?zne mo?nosti ekonomick?ho rozvoja. Jednou z hlavn?ch podmienok implement?cie mierne optimistickej mo?nosti je zv??enie dostupnosti ?verov?ch zdrojov a rast re?lnych ?verov. V roku 2010 sa predpoklad? n?rast ?verov nefinan?n?m organiz?ci?m a obyvate?stvu najmenej o 13 %, v roku 2011 o 15 – 17 %, v roku 2012 o 25 – 27 %.

Konzervat?vna mo?nos? sa vyzna?uje rast?cou nerovnov?hou medzi bankov?m a re?lnym sektorom ekonomiky. Rast bankov?ch ?verov v roku 2010 sa v tomto scen?ri odhaduje na 9-10%, ?o v re?lnom vyjadren? (o?isten? o infl?ciu) je pokra?ovan?m ?verovej kontrakcie (resp. stagn?cie). V rokoch 2011-2012 sa ?very nefinan?n?m organiz?ci?m zv??ia o 13-14%.

Jedn?m z najd?le?itej??ch faktorov o?ivenia investi?nej aktivity je nepochybne roz??renie aktivity bankov?ho sektora a zn??enie ?rokov?ch sadzieb. Rusk? vl?da akt?vne presadzuje politiku zni?ovania refinan?nej sadzby (v s??asnosti je to 10%), u n?s v?ak refinan?n? sadzba nie je pre rusk? banky indik?torom zni?ovania sadzieb z poskytnut?ch ?verov?ch zdrojov. Na roz??renie schopnosti b?nk poskytova? dlhodob? ?very je potrebn? nielen roz?irova? zdrojov? z?klad?u b?nk, ale aj zni?ova? rizik? b?nk poskytovan?m vl?dnych z?ruk. Hlavn?mi prek??kami podnikov pri z?skavan? dlhodob?ch zdrojov financovania nie s? len vysok? ?rokov? sadzby, ktor? sa zvy?uj? s rast?cimi ?verov?mi podmienkami, ale aj po?iadavky b?nk na poskytovanie vysoko likvidn?ho kolater?lu. ?al??m d?vodom je nedostatok kvalifikovan?ch finan?n?ch mana??rov, ktor? s? schopn? vypracova? plnohodnotn? investi?n? projekt, o ktor? bud? ma? z?ujem potenci?lni veritelia.

S?dliskov? ?as?

Cvi?enie 1

Spolo?nos? investovala do v?stavby motela 40 mili?nov rub?ov. Ro?n? pl?novan? pr?jem z prev?dzky motela na 4 roky bude 35, 60, 80 a 100 mili?nov rub?ov. Diskontn? sadzba je pl?novan? na 10 %. Ur?ite dobu n?vratnosti invest?cie.

Rie?enie:

V??ka invest?cie je 40 000 000 rub?ov.

Investi?n? pr?jem

v prvom roku: 35 000 000 rub?ov;

v druhom roku: 60 000 000 rub?ov;

v tre?om roku: 80 000 000 rub?ov;

vo ?tvrtom roku: 100 000 000 rub?ov.

Vypo??tajte diskontovan? pe?a?n? pr?jmy pod?a roku predaja:

Rok 1: 35 000 000 /(1 + 0,1) = 31 818 181

Rok 2: 60 000 000/(1 + 0,1) 2 = 49 586 776

Rok 3: 80 000 000/(1 + 0,1) 3 = 60 105 184

4. rok: 100 000 000/(1 + 0,1) 4 = 68 301 345

SPOLU: 52 452 867 RUB

Vypo??tajte dobu n?vratnosti z?avy:

IC = 40 000 000 rub?ov.

= (31 818 181 + 49 586 776 + 60 105 184 + 68 301 345) / 4 = 52 452 867 rub?ov.

DPP = @ 0,8 roka @ 9 mesiacov

odpove?: invest?cia sa vr?ti pribli?ne za 9 mesiacov

?loha 2

Pod?a ??tovnej z?vierky analyzujte z?v?zky s?vahy podniku.

Tabu?ka 1 Anal?za zlo?enia a ?trukt?ry zdrojov finan?n?ch prostriedkov JSC "Progress"

Zdroje financi?	Na za?iatku obdobia		Na konci obdobia		Zmeni? (+, -)
	tis?c rub?ov.	%	tis?c rub?ov.	%	tis?c rub?ov.	%
1. Zdroje financi? - spolu
1.1 Vlastn? imanie – celkom po??taj?c do toho:	315 569	68,8	311 131	78,6	-4438	+9,8
Overen? kapit?l	202,5	0,04	202,5	0,05	-	+0,01
Extra kapit?l	256 806	56,0	235 465	59,4	-21 341	+3,4
Rezervn? kapit?l	50,5	0,01	50,5	0,01	-	-
Fond soci?lnej sf?ry	48 728	10,6	56 977	14,4	+8249	+3,8
Cielen? financovanie	3782	0,8	8279	2,1	+4497	+1,3
Nerozdelen? zisky	6000	1,35	10157	206	+4157	+1,25
1.2 Po?i?an? imanie – spolu po??taj?c do toho:	142 942	31,2	84 825	21,4	-58 117	-9,8
dlhodob? povinnosti	1000	0,2	1200	0,3	+200	+0,1
Kr?tkodob? z?v?zky po??taj?c do toho:	141 942	31,0	83 625	21,1	-58 317	-9,9
P??i?ky a ?very	2000	0,4	-	-	-2000	-0,4
Splatn? ??ty	134 095	29,2	80 525	20,3	-53 570	-809
Podl?nos? vo?i zria?ovate?om na v?platu pr?jmu	5847	1,3	3100	0,8	-2747	-0,5

Mena zostatku 458 511 100 395 956 100 -62 555

Na konci vykazovan?ho roka do?lo v porovnan? s jeho za?iatkom k v?znamn?m zmen?m v ?trukt?re pas?v s?vahy Progress as (tabu?ka 1).

Vlastn? kapit?l v zostatkovej mene:

Na za?iatku roka 68,8 %

- na konci roka 78,6 %

Vypo?i?an? kapit?l v zostatkovej mene:

Na za?iatku roka 31,2 %

- na konci roka 21,4 %

Do konca roka sa teda vlastn? kapit?l zn??il o 4 438 tis?c rub?ov a vypo?i?an? kapit?l sa zn??il o 58 117 tis?c rub?ov. Z?kladn? imanie na za?iatku a na konci roka predstavovalo 315 569 tis?c rub?ov. a 311 131 tis?c rub?ov a po?i?an?ch - 142 942 tis?c rub?ov. a 84 825 tis?c rub?ov. V percentu?lnom vyjadren?: ak bol podiel vlastn?ho imania ku koncu roka na tvorbe majetku 78,6 %, potom podiel cudzieho kapit?lu bol len 21,4 %. Po?i?an? kapit?l sa zn??il v dvoch zlo?k?ch: v d?sledku zn??enia z?v?zkov - o 53 570 tis?c rub?ov. a dlhy vo?i ??astn?kom za vyplatenie pr?jmu - o 2747 tis?c rub?ov. Z celkovej v??ky cudzieho kapit?lu tvorili ??ty splatn? na za?iatku roka 93,8 % (134 095:14 942*100) a ku koncu roka vzr?stli na 95,0 % (80 525:84 825*100).

Je zrejm?, ?e spolo?nos? Progress as sa sna?? zlep?i? svoju finan?n? situ?ciu bez toho, aby banku ?iadala o p??i?ky a ?very, intenz?vne vyu??vala splatn? ??ty na financovanie svojich aktiv?t za „lacn? peniaze“, „bez?ro?n? p??i?ky“, ?o by v kone?nom d?sledku mohlo vies? k poklesu v d?vere v organiz?cie od partnerov, z?kazn?kov, kupuj?cich a? po bankrot.

Tabu?ka 2 ?daje pre v?po?et objemu predan?ch v?robkov

Rie?enie:

Zis?ujeme pl?novan? zostatky nepredan?ch produktov na konci roka

OK. \u003d OB x N,

kde OV - jednod?ov? produkcia obchodovate?n?ch produktov; N je kurz z?sob v d?och.

RH = TA 4 q / 90 dn?

Za predajn? ceny

OV \u003d 53825/90 \u003d 598 rub?ov.

OK. \u003d 598 x 8 \u003d 4784 rub?ov.

OV \u003d 42 000/90 \u003d 467 rub?ov.

Dobre .. \u003d 467 x 8 \u003d 3736 rub?ov.

N?jdeme ukazovate? objemu predaja produktov v pl?novanom obdob?

V \u003d O f + TP - O a?

Za predajn? ceny

V \u003d 168000 + 215300 - 4784 \u003d 378516 rub?ov.

Pod?a v?robn?ch n?kladov

V \u003d 13700 + 176500 - 3736 \u003d 186464 rub?ov.

Zisk z predaja obchodovate?n?ch produktov

378516 - 186464 = 192052 rub?ov

odpove?: objem v?robkov predan?ch za predajn? ceny - 378 516 rub?ov a za v?robn? n?klady - 186 464 rub?ov; zisk z predaja v?robkov - 192052r.

Z?ver

Financovanie sa vz?ahuje na proces vytv?rania finan?n?ch prostriedkov alebo v ?ir?om zmysle na proces formovania kapit?lu podniku vo v?etk?ch jeho form?ch.

Klasifik?cia zdrojov financovania je r?znorod? a m??e by? vyroben? pod?a nasleduj?cich vlastnost?:

Pod?a majetkov?ch pomerov sa rozli?uj? vlastn? a cudzie zdroje financovania.

Pod?a druhov majetku sa rozde?uj? ?t?tne zdroje, fondy pr?vnick?ch a fyzick?ch os?b a cudzie zdroje.

Pod?a ?asov?ch charakterist?k mo?no zdroje financovania rozdeli? na kr?tkodob? a dlhodob?.

V r?mci intern?ch zdrojov tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov. Hlavn? miesto m? zisk, ktor? m? podnik k dispoz?cii - tvor? preva?n? ?as? vlastn?ch finan?n?ch zdrojov.

Ur?it? ?lohu v skladbe vn?torn?ch zdrojov zohr?vaj? aj odpisy; aj ke? nezvy?uj? v??ku vlastn?ho imania podniku.

Ostatn? intern? zdroje nezohr?vaj? v?znamn? ?lohu pri tvorbe vlastn?ch finan?n?ch zdrojov podniku.

V skladbe cudz?ch zdrojov tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov m? hlavn? miesto pril?kanie podniku dodato?n?m akciov?m alebo vlastn?m iman?m. Pre jednotliv? podniky m??e by? jedn?m z extern?ch zdrojov tvorby vlastn?ch finan?n?ch zdrojov poskytnut? bezodplatn? finan?n? v?pomoc (spravidla sa poskytuje len jednotliv?m ?t?tnym podnikom r?znej ?rovne).

V s?vislosti s prechodom na trh sa za??naj? vyu??va? aj netradi?n? n?stroje financovania aktiv?t rusk?ch podnikov. Patria sem komer?n? ?very, opcie, hypotek?rne obchody, faktoringov? obchody, l?zing at?.

V s??asnosti je financovanie podnikov v nevyhovuj?com stave z d?vodu nedostatku vlastn?ch zdrojov na samofinancovanie, nedostato?nej finan?nej podpory ?t?tu, vysokej n?kladovosti a rizikovosti inov?ci?, dlhodobej n?vratnosti inovat?vnych projektov, dominancia konzervat?vnych investorov namiesto agres?vnych. Pre ?al?? ?spe?n? rozvoj musia rusk? spolo?nosti vyrie?i? dva probl?my: prv?m je optimaliz?cia zdrojov financovania rozvoja nov?ch projektov; druh?m je nau?i? sa vybera? tak? inovat?vne projekty, ktor? prines? re?lne v?nosy aj v ?ase kr?zy.

Zoznam pou?it?ch prame?ov a literat?ry

1. Ob?iansky z?konn?k Ruskej feder?cie (1. ?as?) zo d?a 30. novembra 1994 (v znen? z 18. j?la 2009) ?. 51-FZ [Text] // Rossijskaja Gazeta - 20.7.2009.

2. Feder?lny z?kon z 26. decembra 1995 (v znen? zmien a doplnkov z 19. j?la 2009) N 208-FZ „O akciov?ch spolo?nostiach“ [Text] / / Zbierka z?konov Ruskej feder?cie, 1996. - ?. - ?l.

3. Feder?lny z?kon z 24.06.2008 N 91-FZ "O minim?lnej mzde"//Zozbieran? pr?vne predpisy Ruskej feder?cie-30.06.2008.-N26.-?l. 3010.

4. Belolipetsky V.G. Finan?n? mana?ment: u?ebnica / V.G. Belo-Lipetsk. – M.: KNORUS, 2008. – 448s.

5. Blank I.A. Finan?n? mana?ment: Proc. Dobre. - 2. vyd., prepracovan?. a dodato?n? - K .: Elga, Nika-Center, 2005. - 656 s.

6. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Podnikov? financie. - Petrohrad: Peter, 2002. - 544 s.

7. Gavrilov? A.N. Finan?n? mana?ment: u?ebnica / A. N. Gavrilova, E.F. Sysoeva, A.I. Barabanov, G.G. Chigarev, L.I. Grigorieva, O.V. Dolgov?, L.A. Ryzhov. - 4. vydanie, Rev. a dodato?n? - M.: KNORUS, 2007. - 432 s.

8. Galitskaya S.V. Finan?n? riadenie. Finan?n? anal?za. Podnikov? financie: u?ebnica / S.V. Hali?sk?. – M.: Eksmo, 2008.- 652s.

9. V. A. Goremykin, E. R. Bugulov a A. Yu. Podnikov? pl?novanie. - M.: Filin, 2006

10. Karpov? E.N. "Probl?my pri z?skavan? dlhodob?ch zdrojov finan?n?ch prostriedkov na financovanie aktiv?t rusk?ch podnikov v kontexte finan?nej kr?zy" - I MEDZIN?RODN? INTERNETOV? KONFERENCIA

11. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Financie firmy: U?ebnica - 4. vydanie, Rev. a dodato?n? - M.: INFRA - M, 2007. - 522 s.

12. Kovalev V.V. Finan?n? mana?ment - 1: u?ebnica / Kovalev V.V. - M.: Vydavate?stvo BINFA, 2008. - 232s.

13. Kovalev V.V. ?vod do finan?n?ho mana?mentu - M .: Financie a ?tatistika, 2007. - 768 s.

14. Kuznecov B.T. Finan?n? mana?ment: Proc. Pr?ru?ka pre vysoko?kol?kov / B.T. Kuznecov. - M.: UNITI - DANA, 2005. - 415s.

15. Lavrukhina N.V. Podnikov? financie. - M.: MESI, 2003

16. Lapusta M.G., Mazurina T.Yu., Skamai L.G. Financie organiz?ci? (podnikov): U?ebnica. - M.: INVRA - M, 2007. - 575s.

17 Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Dlhodob? a kr?tkodob? finan?n? politika podniku: Proc. pr?spevok / Ed. A JA Luka?evi?. - M.: U?ebnica Vuzovsk?ho, 2008. - 288 s.

18. Lukasevi? I.Ya. Anal?za finan?n?ch transakci?. Met?dy, modely, v?po?tov? technika: Uchebn. pr?spevok pre vysok? ?koly. - M.: Financie, UNITI, 2008. - 400 s.

19. Milyakov N.V. Finance: U?ebnica. - 2. vydanie - M.: INFRA-M, 2004. - 543 s.

21. Teplov? T.V. Finan?n? rozhodnutia: strat?gia a taktika: Proc. pr?spevok. - M.: IChP "Majster vydavate?stva", 2006.

22. Finan?n? riadenie podnikov (organiz?ci?): u?ebnica. pr?spevok / V.I. Berezhnoy, E.V. Berezhnaya, O.B. Bigday a ?al?? - M.: Financie a ?tatistika; INFRA - M, 2008. - 336s.

23. Finan?n? mana?ment. V?cvikov? kurz. Blank I.A. 2. vyd., prepracovan?. a dodato?n? - K .: Elga, Nika-Center, 2004. - 656 s.

24. Finan?n? mana?ment: u?ebnica / Ed. E.I. Shokhina. - M.: ID FBK-PRESS, 2008. - 408 s.

25. ?eremet A.D. Podnikov? financie: Mana?ment a anal?za: U?ebnica. - M. Finance 2006. - 479 s.

26. Ekonomick? anal?za finan?nej a ekonomickej ?innosti / Ed. M.V.Meln?k. - M.: Ekonomika, 2006. - 320 s.

27. Burza cenn?ch papierov: U?ebnica pre vy??ie vzdel?vacie in?tit?cie ekon?mie N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskva: Vita-Press, 2008

Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Pevn? financie. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.

Feder?lny z?kon z 24. j?na 2008 N 91-FZ „O zmene a doplnen? ?l?nku 1 feder?lneho z?kona „o minim?lnej mzde“ [Text]// Zbierka z?konov Ruskej feder?cie - 30.6.2008. - N 26. -Sv. 3010.

?eremet A.D. Podnikov? financie: riadenie a anal?za. - M. Finance 2006. - S. 215.

?eremet A.D. Podnikov? financie: mana?ment a anal?za - M. Finance 2006. - S. 220.

Karpov? E.N. "Probl?my pri z?skavan? dlhodob?ch zdrojov finan?n?ch prostriedkov na financovanie aktiv?t rusk?ch podnikov v kontexte finan?nej kr?zy" I MEDZIN?RODN? INTERNETOV? KONFERENCIA "Celo?ivotn? FINAN?N? VZDEL?VANIE - Z?KLAD INOVAT?VNEHO ROZVOJA RUSKA"

Karpov? E.N. Op.

Karpov? E.N. vyhl??ka. op.