Korxonani moliyalashtirish manbalari ichki (o'z kapitali) va tashqi (qarz va ssuda kapitali)ga bo'linadi.

Ichki moliyalashtirish o'z mablag'lari va birinchi navbatda sof foyda va amortizatsiyadan foydalanishni o'z ichiga oladi.

Kapital tarkibiga quyidagilar kiradi:

Ustav kapitali (kompaniya ta'sischilarining uni tashkil etish paytidagi hissasi natijasida shakllangan)

Qo'shimcha kapital (tashkilotning asosiy vositalarini qayta baholash natijasida shakllangan)

Zaxira kapitali (keyinchalik kutilmagan ehtiyojlar uchun tashkilot foydasidan ajratmalar natijasida shakllangan)

O'z mablag'lari hisobidan moliyalashtirish bir qator afzalliklarga ega:

Korxona foydasidan to'ldirish hisobiga uning moliyaviy barqarorligi oshadi;

O'z mablag'larini shakllantirish va ulardan foydalanish barqaror;

Tashqi moliyalashtirish (kreditorlar oldidagi qarzlarga xizmat ko'rsatish) xarajatlari minimallashtiriladi;

Korxonani rivojlantirish bo'yicha boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayoni soddalashtirilgan, chunki qo'shimcha xarajatlarni qoplash manbalari oldindan ma'lum.

Xususiy kapitaldan foydalanishning kamchiliklari Korxona faoliyatini moliyalashtirishning yagona manbai sifatida:

Tadbirkorlik faoliyati ko'lamini kengaytirish uchun jalb qilishning cheklangan hajmida (turli tashkiliy-huquqiy shakl va o'lchamdagi korxonalar uchun o'z kapitalini ko'paytirish imkoniyatlari har xil va ko'pincha cheklangan);

Qarz kapitalining muqobil manbalariga nisbatan yuqori narxda;

Moliyaviy leveraj ta'siridan foydalangan holda qarz mablag'laridan foydalanish orqali rentabellikni oshirishning amalga oshirib bo'lmaydigan imkoniyati.

Tashqi moliyalashtirish davlat, moliya-kredit tashkilotlari, nomoliyaviy kompaniyalar va fuqarolarning mablag'laridan foydalanishni nazarda tutadi. Bundan tashqari, u korxona ta'sischilarining moliyaviy resurslaridan foydalanishni o'z ichiga oladi. Zarur moliyaviy resurslarni bunday jalb qilish ko'pincha eng maqbul hisoblanadi, chunki u korxonaning moliyaviy mustaqilligini ta'minlaydi va kelajakda bank kreditlarini olish shartlarini osonlashtiradi.

Qarz mablag'larini jalb qilish korxonaga aylanma mablag'lar aylanishini tezlashtirish, bajariladigan xo'jalik operatsiyalari hajmini oshirish va tugallanmagan ishlab chiqarish hajmini kamaytirish imkonini beradi. Biroq, ushbu manbadan foydalanish qabul qilingan qarz majburiyatlariga keyinchalik xizmat ko'rsatish zarurati bilan bog'liq muayyan muammolarga olib keladi.

Kredit imtiyozlari:

Moliyalashtirishning kredit shakli hech qanday maxsus shartlarsiz olingan mablag'larni qo'llashda ko'proq mustaqildir;

Ko'pincha kredit ma'lum bir korxonaga xizmat ko'rsatadigan bank tomonidan taklif etiladi, shuning uchun kredit olish jarayoni juda operativ bo'ladi.

Kreditning kamchiliklari quyidagilardan iborat:

Kredit muddati kamdan-kam hollarda 3 yildan oshadi, bu uzoq muddatli foyda olishga qaratilgan korxonalar uchun chidab bo'lmasdir;

Kredit olish uchun korxona ko'pincha kreditning o'zi miqdoriga teng bo'lgan garov ta'minotini talab qiladi;

Ba'zi hollarda banklar bank kreditlash shartlaridan biri sifatida joriy hisobvaraq ochishni taklif qiladilar, bu har doim ham korxona uchun foydali emas;

Moliyalashtirishning ushbu shakli bilan korxona sotib olingan asbob-uskunalar uchun standart amortizatsiya sxemasidan foydalanishi mumkin, bu esa butun foydalanish muddati davomida mulk solig'ini to'lashga majburdir.

Moliyalashtirish manbalarining tarkibi

Risk tushunchasi, moliyaviy menejmentda uning hisobi. Korxonaning moliyaviy risklarining tasnifi. Xavfga qarshi kurashishning asosiy usullari (xavflarni e'tiborsiz qoldirish, oldini olish, himoya qilish, o'tkazish).

Tavakkalchilik - tanlangan qarorlarni amalga oshirishning ehtimoliy iqtisodiy, siyosiy, ma'naviy va boshqa ijobiy va salbiy oqibatlari majmui. Tadbirkorlik faoliyatida "xavf" deganda, odatda, ma'lum ishlab chiqarish va moliyaviy faoliyatni amalga oshirish natijasida korxona tomonidan o'z resurslarining bir qismini yo'qotish, daromadlarni yo'qotish yoki qo'shimcha xarajatlar paydo bo'lishi ehtimoli (tahdidi) tushuniladi. .

Boshqaruv jarayoni bir qator fundamental tamoyillarga asoslanadi. 1-rasmda risklarni boshqarish tamoyillarini tavsiflovchi diagramma ko'rsatilgan.

Turlari bo'yicha moliyaviy risklarni tasniflash:

Korxonaning moliyaviy barqarorligini pasaytirish xavfi (moliyaviy ahvoldagi nomutanosiblik xavfi). Ushbu xavf kapital tuzilmasining nomukammalligi (ishlatilgan qarz mablag'larining ortiqcha ulushi) tufayli yuzaga keladi, bu esa korxonaning ijobiy va salbiy pul oqimlarida hajm bo'yicha nomutanosiblikni keltirib chiqaradi. Moliyaviy tavakkalchilikning bir qismi sifatida xavfning bu turi xavf darajasi bo'yicha yetakchi rol o'ynaydi.

To'lovga layoqatsizlik xavfi (balanssiz likvidlik xavfi). Ushbu xavf, vaqt o'tishi bilan korxonaning ijobiy va salbiy pul oqimlarida nomutanosiblikni keltirib chiqaradigan aylanma aktivlarning likvidligi darajasining pasayishi natijasida yuzaga keladi. Moliyaviy oqibatlariga ko'ra, bu turdagi xavf ham eng xavfli hisoblanadi.

Investitsion xavf. Bu korxonaning investitsiya faoliyati jarayonida yo'qotishlar ehtimolini tavsiflaydi.

inflyatsiya xavfi. Riskning bu turi inflyatsiya sharoitida kapitalning real qiymatining (moliyaviy aktivlar ko'rinishida), shuningdek, moliyaviy operatsiyalardan kutilayotgan daromadning qadrsizlanishi ehtimolini tavsiflaydi.

foiz stavkasi xavfi. Bu moliya bozoridagi foiz stavkasining kutilmagan o'zgarishidan iborat (ham depozit, ham kredit). Ushbu turdagi riskning sababi: davlat tomonidan tartibga solish ta'sirida moliyaviy bozor kon'yunkturasining o'zgarishi, bo'sh pul mablag'lari taklifining ko'payishi yoki kamayishi va boshqa omillar.

valyuta xavfi. Ushbu turdagi risk tashqi iqtisodiy faoliyat bilan shug'ullanuvchi (xom ashyo, materiallar va yarim tayyor mahsulotlarni import qiluvchi va tayyor mahsulotni eksport qiluvchi) korxonalarga xosdir. Bu korxonaning tashqi iqtisodiy operatsiyalarida foydalaniladigan chet el valyutasi kursining o'zgarishining ushbu operatsiyalar bo'yicha kutilayotgan pul oqimlariga bevosita ta'siri natijasida taqdim etilgan daromadlarning kamligida namoyon bo'ladi.

depozit xavfi. Bu risk omonatlarning qaytarilmasligi (depozit sertifikatlarining qaytarilmasligi) imkoniyatini aks ettiradi. Bu nisbatan kam uchraydi va korxonaning depozit operatsiyalari uchun noto'g'ri baholash va tijorat bankini muvaffaqiyatsiz tanlash bilan bog'liq.

kredit xavfi. Bu korxonaning moliyaviy faoliyatida ular xaridorlarga tovar (tijorat) yoki iste'mol krediti berganda sodir bo'ladi.

soliq xavfi. Moliyaviy riskning ushbu turi bir qator ko'rinishlarga ega: soliq va yig'imlarning yangi turlarini joriy qilish ehtimoli, amaldagi soliq va yig'imlar stavkalari darajasini oshirish imkoniyati, individual soliq to'lovlarini amalga oshirish shartlari va shartlarini o'zgartirish ehtimoli. mavjud soliq imtiyozlarini bekor qilish.

Innovatsion moliyaviy xavf. Ushbu turdagi risk yangi moliyaviy texnologiyalarni joriy etish, yangi moliyaviy vositalardan foydalanish va boshqalar bilan bog'liq.

Kriminogen xavf. Korxonaning moliyaviy faoliyati sohasida u o'z sheriklari tomonidan e'lon qilingan soxta bankrotlik, hujjatlarni qalbakilashtirish, ayrim turdagi aktivlarni o'g'irlash shaklida namoyon bo'ladi.

Boshqa moliyaviy xavflar. Bu juda katta xavf guruhidir, ammo yuzaga kelish ehtimoli yoki moliyaviy yo'qotishlar darajasi bo'yicha bu korxonalar uchun unchalik ahamiyatli emas. Bularga tabiiy ofat xavfi kiradi

XAVFLARGA QARSHI YO'LLARI

Xatarga e'tibor bermaslik qaror qabul qiluvchining (DM) yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavf bo'yicha hech qanday harakat qilmasligini anglatadi. Bunday xatti-harakatlar quyidagi vaziyatlardan birida mumkin.

Xatarlardan qochish. Bunday strategiyaga xavf-xatarni yoqtirmaydigan shaxslar amal qiladi. Masalan, korxona o'zining asosiy eksport operatsiyalarini amalga oshirayotgan valyutada kredit olishni afzal ko'rgan taqdirda, uning to'lov qobiliyatiga shubha tug'diradigan kontragent bilan shartnomani yangilamaydi.

Risklarni himoya qilish. To'liq ma'noda, bu atama xavfni himoya qilishni anglatadi va xavfning salbiy oqibatlarini kamaytirish mumkin bo'lgan chora-tadbirlar tizimidir. Xedjlash, ayniqsa, moliyaviy bozorlarda faol qo'llaniladi. Shu maqsadda turli xil moliyaviy vositalar ishlab chiqilgan: optsionlar, fyucherslar, forvardlar va boshqalar.

Riskni o'tkazish qaror qabul qiluvchining tavakkalchilikni o'z zimmasiga olishni istamasligini va ma'lum sharoitlarda uni boshqa shaxsga o'tkazishga tayyorligini anglatadi. Xatarlarni uzatishning eng yorqin misoli sug'urtadir. Keng ma'noda sug'urta - bu qandaydir harakat yoki harakatsizlik natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotish xavfini kamaytiradigan operatsiyalar majmuidir. Tor ma'noda "sug'urta" atamasi ko'pincha sug'urta qildiruvchi va sug'urtalovchi o'rtasidagi sug'urta operatsiyalari majmuasiga tegishli.

Kapitalning tuzilishi bilan bog'liq qarorlarni tahlil qilish jarayonida kompaniya rahbarlari korxonani moliyalashtirishning ichki va tashqi manbalari kabi tushunchalar bilan ishlaydi.

Kiruvchi mablag'larning ushbu toifalari deyarli har bir tashkilot uchun dolzarbdir. Faoliyat doirasiga qarab, tashqi moliyalashtirish va ichki moliyalashtirish turli nisbatlarda qo'llaniladi. Ba'zan investorlar va kreditorlardan unchalik katta bo'lmagan mablag'larni jalb qilish kifoya qiladi, boshqa hollarda kompaniya kapitalidagi asosiy ulush.Ushbu maqolada biznesni moliyalashtirishning asosiy tashqi va ichki manbalari tavsiflanadi. Bundan tashqari, ularning xususiyatlari va misollari keltiriladi, afzalliklari va kamchiliklari ta'kidlanadi.

Tashqi moliyalashtirish va ichki moliyalashtirish nima?

Ichki moliyalashtirish - bu kompaniyani rivojlantirish uchun barcha xarajatlarni o'z-o'zini qo'llab-quvvatlash (o'z daromadlaridan foydalanish). Bunday daromad manbalari quyidagilar bo'lishi mumkin:

• Moliyaviy-xo'jalik faoliyatini amalga oshirish natijasida olingan sof foyda.
• amortizatsiya jamg'armalari.
• Kreditorlik qarzi.
• Kelajakdagi xarajatlarni to'lash uchun ajratilgan mablag'lar.
• Kelgusi davr hisobiga olingan daromad.

Ichki moliyalashtirishga misol sifatida qo'shimcha asbob-uskunalar sotib olish, yangi bino, ustaxona yoki boshqa binolarni qurish uchun foydani investitsiya qilish mumkin.

Tashqi moliyalashtirish kompaniya tomonidan tashqaridan olingan mablag'lardan foydalanishni o'z ichiga oladi.

Ular muassislar, fuqarolar, davlat, moliya-kredit tashkilotlari yoki nomoliyaviy kompaniyalar tomonidan taqdim etilishi mumkin. Korxonaning muvaffaqiyatli ishlashi, uning rivojlanishi va raqobatbardoshligining kaliti ichki va tashqi moliyalashtirish manbalarining to'g'ri va samarali kombinatsiyasidadir. O'z nisbati va kompaniyaning ko'lami, uning hajmi va strategik rejalariga bog'liq.

Moliyalashtirish turlari

Ikki asosiy guruhga bo'linishdan tashqari, ichki va tashqi moliyalashtirish manbalari batafsilroq tasniflanadi.

Ichki:

• Sof foyda orqali.
• Erkin aktivlarni sotish.
• Mulkni ijaraga berishdan olingan daromadlar.

• Investitsiya fondlari.
• Kreditlar (kreditlar, lizing, veksel).

Amalda ko'pincha aralash tizim qo'llaniladi: tashqi va ichki biznesni moliyalashtirish.

Ichki moliyalashtirish nima?

Bugungi kunda kompaniyalarning o'zlari foyda taqsimlash bilan shug'ullanadilar, ularning miqdori to'g'ridan-to'g'ri biznes operatsiyalari qanchalik foydali ekanligiga va dividend siyosati qanchalik samarali ekanligiga bog'liq.

Menejerlar o'z ixtiyoridagi mablag'lardan eng oqilona foydalanishdan manfaatdor ekanligiga asoslanib, ular eng muhim omillarni hisobga olishiga ishonch hosil qiladilar:

• Kompaniyani yanada rivojlantirish bo'yicha rejalar amalga oshirildi.
• Mulkdorlar, xodimlar va investorlarning manfaatlari kuzatildi.

Moliyani muvaffaqiyatli taqsimlash va kompaniyaning iqtisodiy faoliyati ko'lamining kengayishi bilan qo'shimcha moliyalashtirishga bo'lgan ehtiyoj kamayadi. Bu ichki va tashqi moliyalashtirish manbalarini tavsiflovchi munosabatlarni ko'rsatadi.

Ko'pgina biznes egalarining maqsadi, qaysi turdagi mablag'lardan foydalanishidan qat'i nazar, xarajatlarni kamaytirish va foydani oshirish istagi deb atash mumkin.

O'z moliyaviy resurslaridan foydalanishning ijobiy va salbiy tomonlari

Tashqi moliyalashtirish va ichki moliyalashtirish, shuningdek, ularning samaradorligi menejerlar uchun ushbu turdagi mablag'lardan foydalanish qanchalik qulay va foydali ekanligi bilan tavsiflanadi.

Ichki moliyalashtirishning inkor etilmaydigan afzalliklari, albatta, kapitalni tashqaridan jalb qilish xarajatlarini to'lash zarurati yo'qligi. Shuningdek, egalarining kompaniya faoliyati ustidan nazoratni saqlab qolish qobiliyati ham katta ahamiyatga ega.

Ichki moliyalashtirishga xos bo'lgan kamchiliklar orasida eng muhimi uni amaliy qo'llashning mumkin emasligidir. To‘lovga layoqatsizlikni misol qilib keltirish mumkin.Ko‘pchilik mahalliy korxonalarda (sanoat sektorida) amortizatsiya normalarining umumiy qisqarishi hisobiga ular o‘z ahamiyatini deyarli butunlay yo‘qotdi. Ularning summalarini yangi asosiy vositalarni sotib olish uchun ishlatish mumkin emas. Hatto tezlashtirilgan amortizatsiyani joriy qilish ham vaziyatni saqlab qolmaydi, chunki uni hozirda mavjud bo'lgan uskunaga qo'llash mumkin emas.

“Tashqi moliyalashtirish manbalari” atamasi ostida nima yashiringan?

O'z mablag'lari etishmasligi tufayli biznes rahbarlari qarz olish yoki investitsiya moliyalashtirishga murojaat qilishga majbur.

Ushbu yondashuvning aniq afzalliklari (iqtisodiy faoliyat hajmini oshirish yoki bozorning yangi yo'nalishlarini rivojlantirish imkoniyati) bilan bir qatorda, qarz mablag'larini qaytarish va investorlarga dividendlar to'lash zarurati mavjud.

Xorijiy investorlarni izlash ko'pincha ko'plab korxonalar uchun "hayot chizig'i" ga aylanadi. Biroq, bunday investitsiyalar ulushining ortishi bilan korxonalar egalari tomonidan nazorat qilish imkoniyati sezilarli darajada kamayadi.

Kredit va uning xususiyatlari

Tashqi moliyalashtirish vositasi sifatida kreditlar, agar ichki manbalar nochor bo'lsa, kompaniya egalari uchun eng qulay yo'l bo'ladi. Firma budjetini tashqi moliyalashtirish mahsulot ishlab chiqarish hajmini oshirish, shuningdek, hisoblangan foizlar va dividendlar bilan jalb qilingan mablag'larni qaytarish uchun etarli bo'lishi kerak.

Kredit - bu kreditor tomonidan qarz oluvchiga berilgan pulni qaytarish sharti bilan va ushbu xizmatdan foydalanish huquqi uchun kelishilgan foizlar bilan beriladigan pul summasi.

Korxonani moliyalashtirish uchun kredit mablag'laridan foydalanish xususiyatlari

Kreditning afzalliklari:

Kreditlarni jalb qilishning kamchiliklari:

• Ko'pincha kredit korxonaga qisqa muddatga (uch yilgacha) beriladi. Agar firmaning strategiyasi uzoq muddatli foyda olish bo'lsa, qarz majburiyatlari bosimi juda katta bo'ladi.
• Kredit bo'yicha mablag'larni olish uchun kompaniya kerakli miqdorga ekvivalent garov depozitini taqdim etishi kerak.
• Ba'zida kredit berishning sharti bankning hisob ochish talabi bo'lib, bu kompaniya uchun har doim ham foydali emas.

Biznesni moliyalashtirishning tashqi va ichki manbalaridan iloji boricha oqilona va maqsadga muvofiq foydalanish kerak, chunki korxonaning rentabellik darajasi va uning investorlar uchun jozibadorligi bunga bog'liq.

Lizing: ta'rifi, shartlari va xususiyatlari

Lizing - bu lizing beruvchi va lizing oluvchi uchun foydali bo'lgan tadbirkorlik usullarining turli shakllari majmuasi, chunki ular birinchisiga faoliyat chegaralarini kengaytirishga, ikkinchisiga esa - yangilashga imkon beradi.

Lizing shartnomasining shartlari kreditlash bilan solishtirganda ancha liberaldir, chunki ular biznes egasiga kechiktirilgan to'lovlarga ishonish va yirik moliyaviy investitsiyalarsiz keng ko'lamli loyihani amalga oshirish imkonini beradi.

Lizing o'z va qarz mablag'lari balansiga ta'sir qilmaydi, ya'ni korxonaning tashqi/ichki moliyalashtirilishini tavsiflovchi nisbatni buzmaydi. Shu sababli, bu kredit olish uchun to'siq bo'lmaydi.

Qizig'i shundaki, lizing shartnomasi shartlari bo'yicha asbob-uskunalarni sotib olayotganda, kompaniya hujjatning butun muddati davomida uni balansga qo'ymaslik huquqiga ega. Shunday qilib, menejer soliqlarni tejash imkoniyatiga ega, chunki aktivlar ko'paymaydi.

Xulosa

Korxonalarni tashqi moliyalashtirish va ichki moliyalashtirish o'z daromadlaridan foydalanishni yoki kreditorlar, sheriklar va investorlarning qarz mablag'larini jalb qilishni nazarda tutadi.

Kompaniyaning muvaffaqiyatli ishlashi uchun ushbu moliyalashtirish turlarining optimal nisbatini saqlash, shuningdek, har qanday resurslarni oqilona va asosli sarflash katta ahamiyatga ega.

Har qanday biznes sohasidagi natijalar tashkilotning hayotini ta'minlaydigan "qon aylanish tizimi" ga tenglashtirilgan moliyaviy resurslardan foydalanishning mavjudligi va samaradorligiga bog'liq.

Shunday ekan, har qanday tadbirkorlik sub'ekti faoliyatining boshlang'ich nuqtasi moliya masalasidir. Bozor iqtisodiyoti sharoitida bu masalalar birinchi darajali ahamiyatga ega.

Moliyalashtirish manbalari - bu mablag'larni olishning amaldagi va kutilayotgan kanallari, shuningdek, ushbu mablag'larni taqdim etishi mumkin bo'lgan xo'jalik yurituvchi sub'ektlar ro'yxati.

Korxonani moliyalashtirish manbalari ichki va tashqi bo'linadi.

O'z mablag'lari manbalari:

ustav kapitali (aktsiyalarni sotishdan tushgan mablag'lar va ishtirokchilarning ulushli badallari);

korxona tomonidan to'plangan zaxiralar;

yuridik va jismoniy shaxslarning boshqa badallari (maqsadli moliyalashtirish, xayriyalar, xayriya badallari va boshqalar).

To'plangan mablag'larning asosiy manbalariga quyidagilar kiradi:

bank kreditlari;

qarz mablag'lari;

obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlarni sotishdan tushgan tushumlar;

kreditorlik qarzi.

O'z mablag'lari va qarz mablag'lari manbalari o'rtasidagi tub farq huquqiy sababdir - korxona tugatilgan taqdirda, uning egalari korxona mulkining uchinchi shaxslar bilan hisob-kitoblardan keyin qoladigan qismiga ega bo'lish huquqiga ega.

Moliyalashtirishning asosiy manbalari o'z mablag'laridir. Biz ushbu manbalarning qisqacha tavsifini beramiz.

Ustav kapitali - bu korxonaning ustav faoliyatini ta'minlash uchun mulkdorlar tomonidan taqdim etilgan mablag'lar miqdori. "Ustav kapitali" toifasining mazmuni korxonaning tashkiliy-huquqiy shakliga bog'liq:

davlat korxonasi uchun - to'liq xo'jalik yuritish huquqidagi korxonaga davlat tomonidan berilgan mol-mulkning bahosi;

mas'uliyati cheklangan shirkat uchun - mulkdorlarning ulushlari yig'indisi;

aktsiyadorlik jamiyati uchun - barcha turdagi aksiyalarning umumiy nominal qiymati;

ishlab chiqarish kooperativi uchun -- ishtirokchilar tomonidan faoliyat yuritish uchun berilgan mol-mulkning bahosi;

ijaraga olingan korxona uchun - korxona xodimlarining badallari summasi;

mustaqil balansga ajratilgan boshqa shakldagi korxona uchun - uning egasi tomonidan korxonaga to'liq xo'jalik yuritish huquqiga berilgan mol-mulkning bahosi.

Korxonani tashkil qilishda uning ustav kapitaliga badallar pul mablag'lari, moddiy va nomoddiy aktivlar bo'lishi mumkin. Ustav kapitaliga badal ko‘rinishidagi aktivlarni o‘tkazish vaqtida ularga bo‘lgan egalik huquqi xo‘jalik yurituvchi subyektga o‘tadi, ya’ni investorlar ushbu ob’ektlarga bo‘lgan mulk huquqini yo‘qotadilar. Shunday qilib, korxona tugatilgan yoki ishtirokchi jamiyat yoki shirkat tarkibidan chiqqan taqdirda, u faqat qolgan mol-mulkdagi o'z ulushini qoplashga, lekin o'ziga berilgan ob'ektlarni o'z vaqtida qaytarmaslikka haqli. ustav kapitaliga badal shaklida. Demak, ustav kapitali kompaniyaning investorlar oldidagi majburiyatlari miqdorini aks ettiradi.

Ustav kapitali mablag'larni dastlabki qo'yish jarayonida shakllanadi. Uning qiymati korxonani ro'yxatdan o'tkazish paytida e'lon qilinadi va ustav kapitali hajmiga har qanday tuzatishlar (aktsiyalarni qo'shimcha chiqarish, aktsiyalarning nominal qiymatini pasaytirish, qo'shimcha badallarni kiritish, yangi ishtirokchini qabul qilish, kompaniyaning bir qismiga qo'shilish) foyda va boshqalar) amaldagi qonun hujjatlari va ta’sis hujjatlarida belgilangan hollarda va tartibdagina ruxsat etiladi.

Ustav kapitalini shakllantirish qo'shimcha mablag'lar manbai - ulush ustamasini shakllantirish bilan birga bo'lishi mumkin. Ushbu manba, dastlabki emissiya paytida aktsiyalar nominaldan yuqori narxda sotilganda paydo bo'ladi. Ushbu summalarni olgandan keyin ular qo'shimcha kapitalga kiritiladi.

Foyda dinamik rivojlanayotgan korxona uchun asosiy mablag' manbai hisoblanadi. Buxgalteriya balansida u aniq taqsimlanmagan foyda sifatida, shuningdek, yashirin shaklda - foydadan yaratilgan mablag'lar va zaxiralar sifatida mavjud. Bozor iqtisodiyoti sharoitida foyda miqdori ko'pgina omillarga bog'liq bo'lib, ularning asosiysi daromad va xarajatlar nisbati hisoblanadi. Shu bilan birga, amaldagi me'yoriy hujjatlar korxona rahbariyati tomonidan foydani muayyan tartibga solish imkoniyatini nazarda tutadi. Ushbu tartibga solish protseduralari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

aktivlarni asosiy vositalarga kiritish chegarasining o'zgarishi;

asosiy vositalarning tezlashtirilgan eskirishi;

kam baholi va eskirgan buyumlar uchun qo'llaniladigan amortizatsiya usuli;

nomoddiy aktivlarni baholash va amortizatsiya qilish tartibi;

ishtirokchilarning ustav kapitaliga qo‘shgan hissalarini baholash tartibi;

tovar-moddiy zaxiralarni baholash usulini tanlash;

kapital qo‘yilmalarni moliyalashtirish uchun foydalaniladigan bank kreditlari bo‘yicha foizlarni hisobga olish tartibi;

shubhali qarzlar bo'yicha zaxira yaratish tartibi;

harajatlarning ayrim turlarini sotilgan mahsulot tannarxiga kiritish tartibi;

umumiy xarajatlar tarkibi va ularni taqsimlash usuli.

Foyda -- zahira kapitalini (fond) shakllantirishning asosiy manbai. Ushbu kapital kutilmagan yo'qotishlarni va iqtisodiy faoliyatdan mumkin bo'lgan yo'qotishlarni qoplash uchun mo'ljallangan, ya'ni tabiatan sug'urtadir. Zaxira kapitalini shakllantirish tartibi ushbu turdagi korxona faoliyatini tartibga soluvchi me'yoriy hujjatlar, shuningdek uning ustav hujjatlari bilan belgilanadi.

Korxona mablag'lari manbai sifatida qo'shimcha kapital, qoida tariqasida, asosiy vositalar va boshqa moddiy boyliklarni qayta baholash natijasida shakllanadi. Normativ hujjatlar uni iste'mol qilish uchun ishlatishni taqiqlaydi.

Mablag'larning o'ziga xos manbasi - bu maxsus maqsadlar uchun mablag'lar va maqsadli moliyalashtirish: hadya qilingan boyliklar, shuningdek ijtimoiy, madaniy va kommunal ob'ektlarni saqlash bilan bog'liq noishlab chiqarish tadbirlarini moliyalashtirish uchun qaytarilmaydigan va qaytariladigan davlat mablag'lari, xarajatlarni moliyalashtirish. to'liq byudjetdan moliyalashtirishda joylashgan korxonalarning to'lov qobiliyatini tiklash va boshqalar.

Moliyalashtirishning turli usullarini taqqoslash kompaniyaga operatsiyalar va kapital xarajatlarni moliyaviy ta'minlashning eng maqbul variantini tanlash imkonini beradi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, Rossiyada uzoq muddatli kredit bozorining rivojlanishi faqat iqtisodiy tizim barqarorlashgan taqdirdagina mumkin, ya'ni. ishlab chiqarishning pasayishini bartaraf etish, inflyatsiya darajasini pasaytirish (yiliga 3-5% gacha), bank foizlarining diskont stavkasini yillik 15-20% gacha kamaytirish, katta byudjet taqchilligini bartaraf etish.

Tashqi moliyalashtirish - davlat, moliya-kredit tashkilotlari, nomoliyaviy kompaniyalar va fuqarolar mablag'laridan foydalanish. O'z mablag'lari hisobidan tashqi moliyalashtirish korxona ta'sischilarining (ishtirokchilarining) moliyaviy resurslaridan foydalanishni nazarda tutadi. Ushbu turdagi tadbirkorlik faoliyatini moliyaviy qo'llab-quvvatlash ko'pincha afzalroqdir, chunki u korxonaning moliyaviy mustaqilligini ta'minlaydi va bank kreditlarini olish shartlarini osonlashtiradi (likvidli mablag'lar etishmasligida).

Qarz bilan moliyalashtirish - kreditorlar tomonidan to'lov va to'lov shartlarida mablag'lar bilan ta'minlash. Bu usulning mazmuni korxona kapitalida o'z mablag'larining ishtirokida emas, balki qarz oluvchi va qarz beruvchi o'rtasidagi odatiy kredit munosabatlaridadir.

Qarzlarni moliyalashtirish ikki turga bo'linadi:

qisqa muddatli kredit orqali;

uzoq muddatli kredit bilan.

Qisqa muddatli ssuda kapitali joriy aktivlarni (tovar-moddiy zaxiralar, tugallanmagan ishlab chiqarish, mavsumiy xarajatlar va h.k.) moliyalashtirish manbai bo?lib xizmat qiladi.Mijozning tovarni oldindan to?lashi iqtisodiyotda to?lovsiz to?lovlarni keltirib chiqaradi va uni foizsiz deb hisoblash mumkin. yetkazib beruvchiga kredit. Rossiyadan farqli o'laroq, tovarlar uchun to'lovni kechiktirish (tijorat krediti) yoki mahsulot narxiga chegirmalar tizimi (spontan moliyalashtirish) bo'yicha ishlaydigan G'arb firmalari tomonidan oldindan to'lov kamdan-kam qo'llaniladi.

Qisqa muddatli jalb qilingan kapital banklar tomonidan qarz oluvchi bilan tuzilgan ssuda shartnomasi shartlari asosida uning mol-mulkini real garov evaziga taqdim etadi.

Uzoq muddatli jalb qilingan kapital (ssuda shaklida) asosiy vositalarni yangilash va nomoddiy aktivlarni sotib olishga qaratilgan.

Kapital qo'yilmalar - asosiy kapitalga (asosiy fondlarga) qo'yilmalar yangi qurish, mavjud korxonalarni kengaytirish, rekonstruksiya qilish va texnik qayta jihozlash, mashina, asbob-uskunalar sotib olish, loyiha-qidiruv ishlari va boshqalarni o'z ichiga oladi. Kapital qo'yilmalarni moliyalashtirish - bu ham o'z mablag'lari (sof foyda va amortizatsiya), ham qarz mablag'lari (investorlar mablag'lari) hisobidan amalga oshiriladi.

Qimmatli qog'ozlar bozoridan olingan kreditlar (korporativ obligatsiyalar chiqarish) orqali moliyalashtirish bilan solishtirganda, uzoq muddatli qarz garovi bilan ta'minlangan kreditlardan foydalanish qarz oluvchiga quyidagi afzalliklarni beradi:

mablag'lar qimmatli qog'ozlarni chop etish yoki ularni elektron tashuvchilarda ro'yxatdan o'tkazish, chiqarish, reklama va joylashtirishga sarflanmaydi;

qarz oluvchi va qarz beruvchi o'rtasidagi huquqiy munosabatlar cheklangan doiraga ma'lum;

kredit berish shartlari har bir bitimda sheriklar tomonidan belgilanadi;

fond bozoridan mablag'larni olish bilan solishtirganda, ariza berish va kredit olish o'rtasidagi qisqaroq muddat;

aktsiyadorlik jamiyatining obligatsiyalarini chiqarish bo'yicha cheklovlar. Shunday qilib, mulkiy ta'minotsiz obligatsiyalarni chiqarishga uning mavjudligining uchinchi yilidan oldin ruxsat etiladi va shu vaqtga qadar ikki yillik balanslar tegishli ravishda tasdiqlanishi va ustav kapitali to'liq to'langani shart. Jamiyat obligatsiyalar chiqarishga haqli emas, agar ayrim toifa va turdagi e'lon qilingan aksiyalar soni ushbu qimmatli qog'ozlar tomonidan sotib olish huquqi ta'minlangan toifalar va turlar sonidan kam bo'lsa.

Qarzga olingan moliyalashtirish manbalari orasida, odatda, uzoq muddatli bank kreditlari asosiy rol o'ynaydi. Bu biznesni moliyalashtirishning eng keng tarqalgan usuli.

Qisqa muddatli moliyalashtirish, qoida tariqasida, aylanma mablag'larni to'ldirish uchun ishlatiladi. Aylanma mablag'larning hajmi va tarkibi korxonaning ishlab chiqarish sohasiga qarab o'zgaradi, mavsumiy va tsiklik tebranishlarga duchor bo'lishi mumkin, ular mahsulot portfelini boshqarish samaradorligi va aylanma mablag'larni boshqarish strategiyasiga ham bog'liq.

Kirish

Har qanday korxona uchun moliyaviy resurslar (moliyaviy manbalar) katta rol o'ynaydi. Ular ishlab chiqarish, investitsiya va moliyaviy faoliyat jarayonida, moliyalashtirish manbalari hisobidan foydalaniladi, belgilangan muddatda korxona tashkil etiladi. Moliyaviy manbalar doimo harakatda bo'lib, pul ko'rinishida faqat banklardagi hisob-kitob hisobvaraqlari va korxona kassalaridagi naqd pul qoldiqlari ko'rinishida qoladi.

Ushbu ishning dolzarbligi shundaki, moliyaviy resurslar kompaniyaning shakllanishi va keyingi faoliyati, uning innovatsion faoliyati va boshqalar uchun zarurdir. Moliyalashtirish manbalarini to'g'ri baholash va nazorat qilish korxonaga o'z o'sishi uchun eng foydali va qulay siyosat yuritish imkonini beradi. Moliyalashtirish manbalarini buxgalteriya hisobida aks ettirish korxonaning moliyaviy resurslarining holati to'g'risida eng to'liq ma'lumot olish imkonini beradi.

Ishning maqsadi buxgalteriya hisobi ob'ektlaridan biri sifatida tashkilot faoliyatini moliyalashtirish manbalarini o'rganishdir.

Vazifalar: tashkilot faoliyatini moliyalashtirish manbalari tushunchasini, manba turlarini, faoliyat manbalarini buxgalteriya hisobida aks ettirishni ko'rib chiqish.

Tadqiqot usullari: tadqiqot, tahlil, induksiya, deduksiya.

Buxgalteriya hisobi ob'ekti sifatida tashkilot faoliyatini moliyalashtirish manbalari

moliyaviy hisob

Tashkilot faoliyatini moliyalashtirish manbalarining kontseptsiyasi va turlari

Moliyalashtirish manbalari (resurslari) bu mablag'larni olishning amaldagi kanallari va ushbu mablag'larni taqdim eta oladigan xo'jalik yurituvchi sub'ektlardir (1-ilova). Korxona faoliyatini moliyalashtirishning asosi individual xususiyatlar va tashqi omillar ta'siridan kelib chiqqan holda moliyalashtirish sxemalarini ishlab chiqish hisoblanadi.

Quyidagi moliyalashtirish manbalari ajratiladi:

1) korxonaning ichki manbalari - ustav kapitali (aktsiyalarni sotishdan olingan mablag'lar va ishtirokchilar yoki muassislarning ulushli badallari), sotishdan tushgan tushumlar; amortizatsiya ajratmalari, korxonaning sof foydasi; korxona tomonidan to'plangan zaxiralar, yuridik va jismoniy shaxslarning boshqa badallari (maqsadli moliyalashtirish, xayriya, xayriya badallari). Masalan, foyda va amortizatsiyadan oqilona foydalanish iqtisodiy faoliyatni kengaytirish imkonini beradi.

2)Jalb qilingan mablag‘lar (xorijiy investitsiyalar) – Korxona moliyalashtirish manbai sifatida xorijiy investorni tanlashda investorning yuqori foyda olishdan manfaatdorligini, korxonaning o‘zi va undagi mulk ulushini hisobga olishi kerak. Xorijiy investitsiyalarning ulushi qancha ko'p bo'lsa, korxona egasida nazorat shunchalik kam bo'ladi. Bu, shuningdek, qimmatli qog'ozlarning qo'shimcha chiqarilishi bo'lishi mumkin, bu orqali jamiyatning ustav kapitalining ko'payishi, shuningdek, ustav kapitaliga qo'shimcha badallar kiritish orqali qo'shimcha ustav kapitalini jalb qilish;

3) Qarz mablag'lari (kredit, lizing, veksellar) - lizing - bu lizing oluvchiga asosiy vositalarni samarali yangilash imkonini beradigan tadbirkorlik faoliyatining maxsus murakkab shakli, kredit - qarz beruvchi tomonidan qarz oluvchiga to'lash sharti bilan beriladigan naqd yoki tovar ko'rinishidagi kredit. ko'pincha qarz oluvchi tomonidan kreditdan foydalanganlik uchun foizlarni to'lash bilan asoslanadi. Ushbu moliyalashtirish shakli eng keng tarqalgan.

4) Aralash (murakkab, qo'shma) moliyalashtirish.

Moliyalashtirish manbalarini quyidagilarga bo'lishning yana bir varianti mavjud:

1. Ichki manbalar - jamiyat ixtiyorida qolgan, boshqaruv organlari qarori bilan taqsimlanadigan foyda; asosiy vositalar va nomoddiy aktivlar eskirish qiymatining pul ifodasi bo‘lgan va oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyalashtirishning ichki manbai bo‘lgan amortizatsiya ajratmalari.

2. Qisqa muddatli moliyaviy resurslar - bu ish haqini to'lash, xom ashyo va materiallarga haq to'lash va turli xil joriy xarajatlar uchun foydalaniladigan mablag'lar. Bu holda moliyalashtirish manbalarini amalga oshirish shakllari quyidagilar bo'lishi mumkin:

· bank overdraft - bankka joriy hisobvaraqdagi qoldiqdan ortiq tushgan summa. Overdraft bankning talabiga binoan to'lanadi. Odatda bu kreditning eng arzon shakli bo'lib, undagi foizlar miqdori bank diskont stavkasining 1-2 foizidan oshmaydi,

· veksel (traft) - pul hujjati bo'lib, unga ko'ra xaridor sotuvchiga tomonlar belgilagan muddatda ma'lum miqdorni to'lash majburiyatini oladi. Bank veksellarni hisobga oladi, ularning egalariga ular qaytarib olinmaguncha muddatga kredit beradi. Veksel bo'yicha berilgan kredit uchun to'lov sifatida bank foizlarni oladi, uning qiymati har kuni o'zgaradi. Veksellar ko'pincha tashqi savdo to'lovlarida qo'llaniladi,

· Aksept krediti bank o‘z mijozlari nomiga rasmiylashtirilgan vekselni to‘lovga qabul qilganda qo‘llaniladi. Bunday holda, bank kreditorga vekselning qiymatini chegirmani chegirib tashlagan holda to'laydi va uning muddati tugagandan so'ng ushbu summani qarzdordan undirib oladi,

· tijorat krediti - to'lovni bir - ikki oy, ba'zan esa undan ham ko'proq muddatga kechiktirish bilan tovar yoki xizmatlarni sotib olish. Tijorat kreditidan foydalanish iqtisodiy faoliyatning muayyan turi bilan belgilanadi. Unga murojaat qilish tovarlarni sotish tezligiga va korxonaning to'lovlarini kechiktirish imkoniyatiga bog'liq,

3. O'rta muddatli moliyaviy resurslar (2 yildan 5 yilgacha) mashinalar, asbob-uskunalar va ilmiy-tadqiqot ishlariga haq to'lash uchun ishlatiladi. Korxona tomonidan mashina, asbob-uskunalar va transport vositalarini kreditga sotib olish, kreditni bo'lib-bo'lib to'lash sharti bilan, sotib olingan tovarni garov evaziga belgilangan shartlarda amalga oshiriladi. O'rta muddatli moliyaviy resurslar guruhiga mashina va asbob-uskunalarni ijaraga berish kiradi. Lizingga olingan mablag'lardan foydalanganlik uchun to'lov muntazam bo'lib-bo'lib to'lanadi, shu bilan birga mulk huquqi hech qachon qarzdorga o'tmaydi.

4. Uzoq muddatli moliyaviy resurslar (5 yildan ortiq) er, ko'chmas mulk va uzoq muddatli investitsiyalar sotib olish uchun ishlatiladi. Bu bo'lishi mumkin:

uzoq muddatli (ipoteka) kreditlari - sug'urta kompaniyalari yoki pensiya jamg'armalari tomonidan 25 yil muddatga er uchastkalari, binolar garovi ostida mablag'lar berish;

· Obligatsiyalar - belgilangan foiz va muddatga ega qarz majburiyatlari. Obligatsiyalarning muhim qismi nominal qiymatga ega,

Aktsiyalarni chiqarish - yopiq yoki ochiq obuna shaklida har xil turdagi aktsiyalarni sotish yo'li bilan pul mablag'larini olish.

MOSKVA GUMANITAR-IQTISODIYOT INSTITUTI

KALUGA FILIALI

Moliya va kredit bo'limi

KURS ISHI

“Tashkilotlar (korxonalar) moliyasi” fanidan

Korxonaning xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish manbalari

KALUGA 2009 yil

Kirish

1-bob. Moliyalashtirish manbalarining nazariy asoslari

1.1 Korxonani moliyalashtirish manbalarining mohiyati va tasnifi

1.3 Korxonani moliyalashtirishning qarz manbalari

2-bob. Korxonani moliyalashtirish manbalarini boshqarish

2.1 O'z va qarz mablag'larini boshqarish

2.2 Aktsiyalarni chiqarishni boshqarish

2.3 Bank kreditlarini boshqarish

3-bob. Rossiyada korxonalarni moliyalashtirish manbalari muammolari

3.1 Korxonalar faoliyatini moliyalashtirishning zamonaviy vositalari

3.2 Moliyaviy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini uzoq muddatli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish muammolari.

Hisob-kitob qismi

Xulosa

Foydalanilgan manbalar va adabiyotlar ro'yxati

Kirish

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi. Bozor iqtisodiyotining shakllanishi sharoitida xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning mavqei ular ilgari ma'muriy-buyruqbozlik tizimida egallagan mavqeiga nisbatan tubdan o'zgarib bormoqda. Rossiya iqtisodiyotida sodir bo'layotgan transformatsion jarayonlar va mulkchilikning turli shakllarining paydo bo'lishi xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning iqtisodiy xatti-harakatlarining xilma-xilligini aniqladi.

Ammo ularning faoliyatining yakuniy natijasi har doim daromad olish va rentabellikni oshirishga to'g'ri keladi, bu ko'p jihatdan moliyaviy resurslar va moliyalashtirish manbalari miqdoriga bog'liq.

Etarli miqdordagi moliyaviy resurslarning mavjudligi, ulardan samarali foydalanish korxonaning yaxshi moliyaviy holatini, to'lov qobiliyatini, moliyaviy barqarorligini, likvidligini oldindan belgilab beradi. Shu munosabat bilan korxonalarning eng muhim vazifasi - bu umuman korxona samaradorligini oshirish uchun o'z moliyaviy resurslarini ko'paytirish va ulardan eng samarali foydalanish uchun zaxiralarni topishdir.

Har bir korxona o'zining shakllanishi va rivojlanishi jarayonida aylanmaga qancha o'z kapitalini kiritish kerakligini aniqlashi kerak. U yoki bu moliyaviy manbalarni jalb qilishning maqsadga muvofiqligi ushbu turdagi investitsiyalarning rentabellik ko'rsatkichlari va ushbu manbaning narxi bilan taqqoslanishi kerak. Korxonaning o'z va qarz mablag'lariga bo'lgan ehtiyoji rejalashtirish ob'ekti hisoblanadi, mos ravishda bu masala bo'yicha qaror korxonaning moliyaviy holatiga va omon qolish imkoniyatiga bevosita ta'sir qiladi.

Korxonani moliyalashtirish usullari va manbalarini tanlash ko'pgina omillarga bog'liq: korxonaning bozordagi tajribasi, uning hozirgi moliyaviy holati va rivojlanish tendentsiyalari, ma'lum moliyalashtirish manbalarining mavjudligi.

Biroq, asosiy narsani ta'kidlash kerak: korxona kapitalni faqat shu kabi korxonalarni moliyalashtirish bo'yicha operatsiyalar ma'lum bir vaqtda amalga oshiriladigan shartlarda va faqat tegishli bozorga investitsiya qilishdan manfaatdor bo'lgan manbalardan topishi mumkin. (mamlakat, sanoat, mintaqada).

Ishning maqsadi korxona xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish manbalarini va jalb qilish muammolarini o'rganish.

Maqsadga muvofiq, quyidagi masalalarni hal qilish ko'zda tutilgan vazifalar :

Moliyalashtirish manbalarining nazariy asoslarini ko'rib chiqish;

Manbalarni boshqarish usullarini o'rganish;

Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirish manbalari muammolarini o'rganish.

O'rganish mavzusi - korxona xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish manbalari

Tadqiqot metodologiyasi. Tadqiqotning nazariy va uslubiy asosini bilishning dialektik usuli va tizimli yondashuv tashkil etdi. Ishni bajarishda umumiy ilmiy va maxsus tadqiqot usullaridan foydalanilgan.

Axborot manbalari. Axborot manbalari sifatida mahalliy olimlarning kapitalni boshqarish asoslariga va tashkilotlarning dividend siyosatini o'rganishga bag'ishlangan ishlari, davriy nashrlar ishlatilgan.

Kurs ishining hajmi va tuzilishi. Kurs ishi mashinkada yozilgan 53 varaqda yozilgan va 1 ta rasmdan iborat.

Kirishda mavzuning dolzarbligi, uni o‘rganish, kurs ishining maqsad va vazifalari, tadqiqot predmeti, shuningdek tadqiqot usullari, foydalanilgan adabiyotlar, kurs ishining tuzilishi va mazmuni aks ettirilgan.

“Moliyalashtirish manbalarining nazariy asoslari” birinchi bobida moliyalashtirish manbalarining tasnifi hamda o‘z va qarz mablag‘larining tarkibi ko‘rib chiqiladi.

“Moliyalashtirish manbalarini boshqarish” ikkinchi bobida korxonalarning iqtisodiy faoliyat manbalarini boshqarishning asosiy mexanizmlari keltirilgan.

"Rossiyadagi korxonalarni moliyalashtirish manbalari muammolari" uchinchi bobida korxonalarni moliyalashtirishning zamonaviy vositalari o'rganiladi va Rossiya korxonalari uchun uzoq muddatli moliyalashtirish manbasini jalb qilish muammosi o'rganiladi.

Xulosa kurs ishining asosiy xulosalari va qo'llanilishini o'z ichiga oladi.

Adabiyotlar ro?yxati 27 ta manbadan iborat.

1. Moliyalashtirish manbalarining nazariy asoslari

1.1 Korxonani moliyalashtirish manbalarining mohiyati va tasnifi

Korxonaning iqtisodiy faoliyatini moliyalashtirish - bu oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyaviy qo'llab-quvvatlash shakllari va usullari, tamoyillari va shartlari majmuidir.

Korxona faoliyatini moliyalashtirish manbalarini tanlashda beshta asosiy vazifani hal qilish kerak:

Qisqa muddatli va uzoq muddatli kapital ehtiyojlarini aniqlash;

Ularning optimal tarkibi va tuzilishini aniqlash uchun aktivlar va kapital tarkibidagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni aniqlash;

Doimiy to'lov qobiliyatini va natijada moliyaviy barqarorlikni ta'minlash;

O'z va qarz mablag'laridan maksimal foyda bilan foydalaning;

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish xarajatlarini kamaytirish.

Moliyalashtirishning tashkiliy shakllari :

O'z-o'zini moliyalashtirish (taqsimlanmagan foyda, amortizatsiya, zahira kapitali, qo'shimcha kapital va boshqalar).

Kapital yoki o'z mablag'larini moliyalashtirish (ustav kapitalida ishtirok etish, aktsiyalarni sotib olish va boshqalar).

Qarzlarni moliyalashtirish (bank kreditlari, obligatsiyalarni joylashtirish, lizing va boshqalar).

Byudjetni moliyalashtirish (federal, mintaqaviy va mahalliy byudjetlardan qaytariladigan kreditlar, barcha darajadagi byudjetlardan bepul asosda ajratmalar, maqsadli federal investitsiya dasturlari, davlat qarzlari va boshqalar).

Moliyalashtirishning maxsus shakllari (loyihaviy moliyalashtirish, venchur moliyalashtirish, xorijiy kapitalni jalb qilish orqali moliyalashtirish).

Har qanday biznesni moliyalashtirishning asosiy manbai ustav (ulush) kapitali (fond), muassislarning badallaridan shakllanadi. Ustav kapitalini shakllantirishning o'ziga xos usullari korxonaning tashkiliy-huquqiy shakliga bog'liq. Jamiyat ro'yxatdan o'tkazilgan kundagi ustav kapitalining eng kam miqdori:

Mas'uliyati cheklangan jamiyatda (MChJ) - eng kam ish haqining 100 baravari (eng kam ish haqi);

Yopiq aktsiyadorlik jamiyatida (YAJ) - eng kam ish haqining 100 baravari;

Ochiq aktsiyadorlik jamiyatida (OAJ) - eng kam ish haqining kamida 1000 baravari.

Aksiyadorlik jamiyati yoki boshqa jamiyatning muassislari faoliyatining birinchi yilida ustav kapitalini to‘liq kiritishlari shart.

Ustav kapitalini kamaytirish to'g'risidagi qaror Ovoz beruvchi aksiyalar egalarining 2/3 ovozi ikki usuldan biri bilan qabul qilinadi va amalga oshiriladi:

Aktsiyalarning nominal qiymatini pasaytirish;

Aktsiyalarning bir qismini sotib olish va sotib olish (agar bu tashkilot ustavida nazarda tutilgan bo'lsa).

Ustav kapitalini ko'paytirish to'g'risidagi qaror aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi tomonidan qabul qilingan. Bu aktsiyalarning nominal qiymatini oshirish yoki qo'shimcha e'lon qilingan aksiyalarni joylashtirish orqali sodir bo'ladi. Biroq, biznesni rivojlantirish uchun ta'sischilar (aksiyadorlar) tomonidan kiritilgan dastlabki kapitalga egalik qilishning o'zi etarli emas. Korxona o'z faoliyati davomida boshqa mavjud moliyalashtirish manbalarini to'plashi kerak (1-rasm).

Korxonani moliyalashtirish manbalari

			Guruch. 1. Korxonani moliyalashtirish manbalari

1.2 Kompaniyaning o'z moliyalashtirish manbalarini ta'minlash

Taqsimlanmagan foyda uskunalarni almashtirish va yangi investitsiyalar uchun o'z mablag'larining qayta investitsiyalangan manbai hisoblanadi.

Korxonaning foydasi faoliyat natijasida olingan daromadlarning ushbu daromadlarni ta'minlagan xarajatlar bilan nisbatiga bog'liq. Yalpi foyda, sotishdan olingan foyda, operatsion foyda, soliq solishdan oldingi foyda (buxgalteriya hisobi ma'lumotlari bo'yicha), soliqqa tortiladigan foyda (soliq hisobi ma'lumotlari bo'yicha), hisobot davrining taqsimlanmagan (sof) foydasi, qayta investitsiya qilingan (kapitallashtirilgan) foyda.

Tashkilot ixtiyorida qolgan foyda uning ehtiyojlarini moliyalashtirishning ko'p maqsadli manbai hisoblanadi. Shu bilan birga, foyda taqsimotining asosiy yo'nalishlari jamg'arish va iste'mol bo'lib, ular orasidagi nisbatlar korxonaning rivojlanish istiqbollarini belgilaydi.

Jamg'arish va iste'mol fondlarini, shuningdek boshqa pul fondlarini shakllantirish korxonaning ta'sis hujjatlarida va qabul qilingan hisob siyosatida nazarda tutilishi mumkin, keyin ularni yaratish majburiy hisoblanadi yoki foydani ushbu fondlarga yo'naltirish to'g'risida qaror qabul qilinadi. aktsiyadorlar yig'ilishi direktorlar kengashining (ishtirokchilarning) taklifiga binoan.

Taqsimlanmagan foydaning mavjudligi aktsiyadorlik jamiyatining rentabelligi va dividendlarni to'lash koeffitsientiga bog'liq. Dividendlarni to'lash nisbati tashkilotni tavsiflaydi dividend siyosati, uning mazmuni keyinroq muhokama qilinadi.

Zaxira kapitali (fond) shakllanishining asosiy manbai ham foyda hisoblanadi.

Zaxira kapitali - mumkin bo'lgan yo'qotishlarni qoplash uchun foydadan ajratilgan kapitalning bir qismi. Zaxira kapitalini shakllantirish manbai sof foyda, ya'ni tashkilot ixtiyorida qolgan foyda hisoblanadi.

Majburiy zaxira fondi faqat aksiyadorlik jamiyatlarini tashkil qiladi. Zaxira fondining eng kam miqdori ustav kapitalining 5 foizini tashkil etadi. Shu bilan birga, zaxira fondiga yillik majburiy ajratmalar miqdori jamiyat ustavida belgilangan miqdorga yetgunga qadar sof foydaning 5 foizidan kam bo‘lmasligi kerak.

Korxona zahira fondining mablag'laridan foydalaniladi:

Kompaniyaning yo'qotishlarini qoplash;

Obligatsiyalarni to'lash;

Boshqa mablag'lar mavjud bo'lmaganda aksiyadorlik jamiyatining aktsiyalarini sotib olish.

Zaxira kapitalidan boshqa maqsadlarda foydalanish mumkin emas.

Barcha korxonalar ixtiyoriy asosda zaxira fondlarini yaratishi mumkin. Mablag'larning hajmi va shakllantirish tartibi ta'sis hujjatlarida belgilanadi.

Amortizatsiya ajratmalari. Amortizatsiya - bu asosiy vositalar va nomoddiy aktivlar qiymatini ishlab chiqarilgan mahsulotlarga bosqichma-bosqich o'tkazish yo'li bilan amortizatsiya qilinadigan aktivlarni yaratish va sotib olishga sarflangan kapitalni qoplash usuli.

Amortizatsiya funktsiyalari quyidagilarga bo'linadi iqtisodiy va soliq .

Soliq amortizatsiyasi Rossiya Federatsiyasining Soliq kodeksiga muvofiq belgilanadi va uning roli soliqqa tortiladigan foydani kamaytirishdir.

Buxgalteriya hisobidagi amortizatsiya amaldagi buxgalteriya hisobi standartlariga muvofiq uni aniqlashning qabul qilingan usuliga qarab, soliq amortizatsiyasidan ko'proq bo'lishi mumkin.

Amortizatsiya ajratmalari Asosiy vositalar belgilangan me’yorlar bo‘yicha ishlab chiqarish tannarxiga asosiy fondlarning balans qiymatiga kiritiladi. Asosiy vositalar foydalanish muddatiga qarab guruhlarga bo‘linadi va har bir guruh tannarxiga amortizatsiya normalari qo‘llaniladi.

Buxgalteriya hisobi uchun asosiy vositalarning amortizatsiyasini hisoblashning to'rtta usuli mavjud:

1. chiziqli;

2. muvozanatni pasaytirish;

3. foydali xizmat qilish yillari raqamlari yig'indisiga asoslangan hisobdan chiqarish;

4. ishlab chiqarish hajmiga mutanosib ravishda tannarxni hisobdan chiqarish.

Tanlangan amortizatsiya usuli tashkilotning buxgalteriya siyosatida belgilanadi va asosiy vositaning butun faoliyati davomida qo'llaniladi.

Soliq hisobini yuritish uchun asosiy vositalar bo'yicha amortizatsiya aniq bir amortizatsiya guruhiga tegishli bo'lgan ob'ektning foydali xizmat qilish muddatiga qarab chiziqli yoki chiziqli bo'lmagan (tezlashtirilgan) usulda hisobga olinadi.

Amortizatsiya ham xarajatlarni qoplaydi nomoddiy aktivlar.

Buxgalteriya hisobi uchun nomoddiy aktivlarning amortizatsiyasi quyidagi usullardan biri bilan hisoblanadi:

1. chiziqli;

2. muvozanatni pasaytirish;

3. ishlab chiqarish hajmiga mutanosib ravishda.

Aktsiyalarning qo'shimcha chiqarilishi mavjud aktsiyadorlar mulkining qisqarishiga olib keladi va shuning uchun faqat umumiy yig'ilishda ularning roziligi bilan amalga oshirilishi mumkin. Agar jamiyatni tashkil etishda aktsiyalarning 50 foizini ro‘yxatdan o‘tkazish vaqtida, qolgan summasini esa bir yil ichida to‘lashga ruxsat berilsa, qo‘shimcha aksiyalarni chiqarishda jamiyat nominal qiymatining kamida 25 foizini to‘lashga ruxsat beriladi. ularni sotib olish to'lanadi, qolgan miqdorda esa - ular joylashtirilgan kundan boshlab bir yildan kechiktirmay. Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq, nominal

joylashtirilgan imtiyozli aksiyalarning qiymati jamiyat ustav kapitalining 25 foizidan oshmasligi kerak.

Qimmatli qog'ozlarni joylashtirish(aktsiyalar, obligatsiyalar) qimmatli qog'ozlarning birlamchi bozorida ikki shaklda amalga oshiriladi:

Vositachi orqali

Investorlar bilan bevosita aloqa qilish orqali, ya'ni. jamiyatning qimmatli qog‘ozlarini investitsiya fondlari (kompaniyalari) va jismoniy shaxslarga to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotish.

Jahon amaliyotida va Rossiyada eng keng tarqalgan anderrayting- vositachi orqali qimmatli qog'ozlarni kapital bozoriga joylashtirish usuli . Uning mohiyati shundan iboratki, chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning butun hajmi investitsiya banki (anderrayter) bo'lgan vositachiga bank va korxona o'rtasida kelishilgan narxda sotiladi. Bank to'liq yoki qisman risklarni o'z zimmasiga oladi va qimmatli qog'ozlar bozorida aktsiyalarni (obligatsiyalarni) qimmatroq narxda sotadi. Anderrayting operatsiyasi uchun bank bankning korxonadan qimmatli qog'ozlarni sotib olish narxi va ularni fond bozorida sotish bahosi o'rtasidagi farq ko'rinishida kompensatsiya oladi.

Anderrayting operatsiyasi uchun bankka to'lovdan tashqari, yangi aktsiyalarni chiqarish boshqa ma'muriy xarajatlarni ham talab qiladi: emissiya risolasini ro'yxatdan o'tkazish uchun yig'im to'lash, chop etish xarajatlari, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar bo'yicha soliq (yangi chiqarilgan aksiyalarning nominal qiymatidan 0,8%). aktsiyalar) va boshqa xarajatlar.

Ularning aksariyati G'arb kompaniyalari o'zlarining moliyaviy siyosatining doimiy qismi sifatida qo'shimcha aktsiyalarni chiqarishni juda istamaydilar.

Xususiy moliyalashtirishning kamchiliklari:

Aktsiyalarning qo'shimcha chiqarilishi juda qimmat va ko'p vaqt talab qiladigan jarayondir;

Chiqarilish emitent kompaniyasi aktsiyalarining bozor narxining pasayishi bilan birga bo'lishi mumkin;

Soliq qalqoni yo'q.

Aktsiyalarning bozor qiymatining qiymati korxonaning kapitallashuvini belgilaydi. Bosh harf bilan yozish- aktsiyalari birjada sotiladigan korxonaning bozor qiymati, ya'ni. aktsiyalarning bozor narxi aktsiyalar soniga ko'paytiriladi (ko'pincha imtiyozli aksiyalar ushbu ko'rsatkichni hisoblashda hisobga olinmaydi).

Depozitar tilxatlarini berish. Depozitariy tilxatlari - u sertifikat shaklida yoki hujjatsiz shaklda kvitansiya bergan yirik depozitar bankda depozitga qo‘yilgan xorijiy kompaniya aksiyalari uchun fond bozorida erkin sotiladigan hosilaviy (ikkilamchi) qimmatli qog‘ozdir. ADR- AQSH birjasida va birjadan tashqari bozorlarida sotiladigan, ma'lum miqdordagi bazis aktsiyalarni ifodalovchi (ya'ni, ular alohida qimmatli qog'ozlarni juda kamdan-kam hollarda ifodalaydi) sotiladigan qimmatli qog'ozlar. Global depozit kvitansiyalari ( GDR) Qo'shma Shtatlardan tashqari, boshqa mamlakatlarda sotilishi mumkin.

Amerika depozitariy tilxatlarini chiqarishda bir qator cheklovlar mavjud.

Rossiya kompaniyalari tomonidan depozit tilxatlarini joylashtirish maqsadlari:

1) xalqaro bozorda qo'shimcha mablag'larni jalb qilish va kapitallashuvni oshirish;

2) sotilayotgan qimmatli qog‘ozlar jahonning yetakchi fond birjalarida ro‘yxatga olinishini ta’minlash;

3) emitent kompaniyasi tomonidan taklif etilayotgan mahsulot yoki xizmatlarga butun dunyo e'tiborini bilvosita jalb qilish;

4) Rossiya fond bozorida o'z qimmatli qog'ozlari narxining oshishi, ularning likvidligining oshishi.

O'zining depozit tilxatlarini sotish uchun Rossiya kompaniyasi quyidagilarga majburdir:

Xaridorlarni topadigan va kvitansiyalarni sotishni hujjatlashtirishga yordam beradigan xorijiy hamkor bankni toping;

Yaxshi hisobotga ega bo'ling;

To'liq shaffof kompaniya bo'ling;

Kompaniya egalari, uning so'nggi bir necha yildagi moliyaviy ahvoli, aktivlari va qarz majburiyatlari tarkibi to'g'risidagi ma'lumotlarni (xalqaro standartlarga muvofiq) aks ettiring. Bundan tashqari, har qanday qarz majburiyatlari va risklar bo'yicha kompaniyalar alohida zaxiralarni shakllantirishlari kerak.

Qo'shimcha kapital tashkilot korxonasi uchun o'ziga xos moliyalashtirish manbai hisoblanadi. Ustav kapitalidan farqli o'laroq, u aktsiyalarga (ulushlarga) bo'linmaydi va barcha ishtirokchilarning (aktsiyadorlarning) umumiy mulkini ko'rsatadi.

Qo'shimcha kapitalni shakllantirish va ko'paytirish quyidagi hollarda amalga oshirilishi mumkin:

1. Aksiya mukofotini olgandan keyin.

2.Asosiy vositalarni qayta baholashda.

3. Chet el valyutasida ifodalangan ustav kapitalini shakllantirish natijasida kurs farqlari yuzaga kelganda.

4. Kapital qo‘yilmalarni moliyalashtirish uchun byudjetdan maqsadli investitsiya mablag‘lari olinganda (notijorat tashkilotlari uchun).

Anjirdan. 1. ko'rinib turibdiki, o'ziga tenglashtirilgan moliyaviy resurslar manbalariga qayta taqsimlash tartibida olingan mablag'lar kiradi: sodir bo'lgan holatlar uchun sug'urta tovonlari, byudjetdan tashqari jamg'armalar mablag'lari (kasallik varaqalarini to'lash uchun, vaucherlar). sanatoriylar va boshqalar) va boshqa tushumlar.

1.3 Korxonani moliyalashtirishning qarz manbalari

Rossiya banklari kreditlari. Kredit naqd pul yoki tovar ko'rinishida muddatlilik, to'lovlilik, to'lovlilik va moddiy ta'minot shartlarida berilishi mumkin.

Olingan ssuda yoki kredit bo'yicha qarzning asosiy summasi qarz oluvchi tashkilot tomonidan kredit shartnomasi (yoki kredit shartnomasi) shartlariga muvofiq haqiqatda olingan mablag'lar miqdorida yoki boshqa narsalarni baholashda hisobga olinadi. kelishuv bo'yicha.

Uzoq muddatli kredit bilan mablag'larni jalb qilish variantini hisobga olgan holda, kompaniya pastroq foiz stavkasini taklif qiladigan bankni tanlaydi, qolgan barcha narsalar tengdir. Kredit shartnomasining shartlari, agar bitim asosida tuzilgan bo'lsa, ikkala tomon uchun ham maqbuldir bozor foiz stavkasi, bu sizga qarz evaziga olingan kapitalning bozor qiymatini va kelajakda keladigan u bo'yicha to'lovlarning joriy qiymatini tenglashtirishga imkon beradi.

Kredit foizlari asosiy stavkaga ustama qo'shish orqali aniqlanadi. Asosiy stavka Rossiya Markaziy bankining diskont stavkasidan kelib chiqqan holda har bir bank tomonidan alohida belgilanadi. Mukofot kredit muddatiga, garov sifatiga va uni taqdim etish bilan bog'liq kredit riski darajasiga bog'liq.

Sifatida kredit kafolati qabul qilingan:

mulk garovi,

Kafolat,

bank kafolati,

Davlat va shahar kafolatlari,

Qarz oluvchining talablari va hisobvaraqlarini uchinchi shaxsga bank foydasiga o'tkazish.

Korxona uchun bir qator kamchiliklarga (bir tomondan, tashkilot majburiyatlari strukturasining yomonlashishi, malakali biznes-rejani tayyorlash uchun vaqt va moliyaviy xarajatlar, tijorat bankida kredit olish uchun arizani o'rganish zarurati) qaramay, uzoq -muddatli bank krediti hali ham moliyalashtirishning eng samarali usullaridan biri hisoblanadi. Korxona uchun uning mulk manbalari tarkibida uzoq muddatli qarz mablag'larining mavjudligi ijobiy daqiqadir, chunki bu sizga uzoq vaqt davomida qarz olish imkonini beradi. Rossiya korxonalari tomonidan uzoq muddatli kreditlar Rossiya banklaridan ham, xorijiy banklardan ham olinishi mumkin.

Rossiya korxonalari asosiy vositalarni tiklash va modernizatsiya qilishga qaratilgan uzoq muddatli inyeksiyalarga juda muhtoj, bu esa iqtisodiyotning real sektorini uzoq muddatli kreditlashning kengayishi va bunday kreditlar bo'yicha yanada "qulay" stavkalarni joriy etishni nazarda tutadi. Biroq, statistik ma'lumotlarga ko'ra, Rossiya tijorat banklarining kredit portfelidagi eng katta ulush 6 oydan 1 yilgacha bo'lgan korxonalarga berilgan kreditlardir. Ushbu holat banklarning Rossiyadagi makroiqtisodiy vaziyatning oldindan aytib bo'lmaydiganligi bilan bog'liq bo'lgan tizimli xarakterdagi oldindan aytib bo'lmaydigan kredit risklarini o'z zimmasiga olishni istamasligi bilan bog'liq.

Xorijiy bank kreditlari (evro kreditlari). Evrokreditlar narxiga komissiyalar (boshqaruv bankiga, bank sindikati a'zolariga), bank marjasi va kreditlar bo'yicha foiz stavkalari kiradi. Foiz stavkalari har 6 oyda joriy yoki bazaviy stavkalarga muvofiq qayta ko'rib chiqiladi. Odatda LIBOR stavkasi asos sifatida olinadi. Boshqa chegirma stavkalaridan ham foydalanish mumkin: AQShning asosiy stavkasi - eng ishonchli qarz oluvchilar uchun belgilangan eng past stavka, PIBOR (Parij banklararo taklif qilingan kurs) va boshqalar.

Rossiyada bir yoki ikki yildan ortiq muddatga yuzlab million dollarlik kreditlar berishga qodir moliyaviy institutlar deyarli yo'q. Shu sababli, loyiha va savdoni moliyalashtirish uchun yirik mahalliy kompaniyalar xorijiy banklarda mablag' to'playdi.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan kapital harakati bilan bog'liq operatsiyalarni amalga oshirish uchun tegishli ruxsatnoma olmasdan turib, norezidentlardan kredit olish mumkin bo'ldi. Shuning uchun, Rossiyaning yirik kompaniyalari ko'pincha G'arb bankining kreditini yoki tashqi kreditni hujjatlashtirish qiyin bo'lsa-da, chet elga kredit berishni afzal ko'radi.

Xorijiy bank kreditlarini olishning ma'lum afzalliklari va kamchiliklari mavjud.

Rossiya Federatsiyasida chiqarilgan obligatsiyalar. Korporativ obligatsiya - bu uning egasi (kreditori) va uni chiqargan shaxs (qarz oluvchi) o'rtasidagi ssuda munosabatlarini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz, ikkinchisi - aksiyadorlik jamiyatlari, mulkchilikning boshqa tashkiliy-huquqiy shaklidagi korxonalar va tashkilotlar.

Korporativ obligatsiyalar quyidagilarga bo'linadi:

1. Yetuklikka qarab .

To'lov muddati belgilangan obligatsiyalar: qisqa muddatli, o'rta muddatli va uzoq muddatli. Belgilangan muddatsiz obligatsiyalar: chaqiriladigan obligatsiyalar, qaytarib olinadigan obligatsiyalar, qayta tiklanadigan obligatsiyalar.

2. Mulkchilik tartibida: nominal va tashuvchi.

3. Obligatsiyalarni chiqarish maqsadi: normal va maqsadli.

4. Kuponli daromad to'lovi shaklida: kupon, chegirma (kuponsiz), tanlov bo'yicha to'lov bilan obligatsiyalar.

5. Xavfsizlikka qarab: garov bilan ta'minlangan, garov bilan ta'minlanmagan.

6. Murojaatning tabiati bo'yicha: konvertatsiya qilinadigan. konvertatsiya qilinmaydi.

Obligatsiyali kreditning balans qiymati, qoida tariqasida, uning bozor qiymatiga to'g'ri kelmaydi. Obligatsiyalarning bozor qiymatini baholash o'zida ko'rsatilgan bir qator ma'lumotlarga asoslanadi: rasmiy chiqarilgan sana, nominal qiymati, to'lov muddati, e'lon qilingan foiz stavkasi, foizlarni to'lash sanasi. Kredit beruvchi korxonalar obligatsiya bo'yicha e'lon qilingan foiz stavkasini kreditni joylashtirish vaqtida amalda bo'lgan bozor stavkasiga imkon qadar yaqinlashtirishga intiladi. Bozor foiz stavkasi va emitent kreditining bozor qiymatining o‘zgarishi teskari bog‘liqdir. Agar bozor foiz stavkasi e'lon qilingan qiymatdan oshsa, u holda joylashtirilgan obligatsiyalar chegirma bilan sotiladi ( chegirma), va aksincha vaziyatda - ularning narxiga qo'shiladi premium. Aksiyadorlik jamiyatlari va mas’uliyati cheklangan jamiyatlarga obligatsiyalar chiqarishga ruxsat beriladi. Rossiya qonunchiligiga ko'ra, obligatsiyalar chiqarishda bir qator cheklovlar mavjud. Emissiya hajmiga va kompaniyaning emissiyaga tayyorligiga qarab, obligatsiyalarni joylashtirishning turli usullaridan foydalanish mumkin.

Korporativ evro obligatsiyalar. Evroobligatsiyalarning quyidagi turlari mavjud:

Belgilangan stavkali yevroobligatsiyalar:

a) belgilangan stavkali oddiy obligatsiyalar ("to'g'ridan-to'g'ri obligatsiyalar"),

b) aktsiyalarga ayirboshlanadigan obligatsiyalar (“kapital bilan bog‘langan”),

v) varrant yoki obuna sertifikati bo'lgan obligatsiyalar;

d) ko'p valyutali obligatsiyalar;

O'zgaruvchan stavkali evro obligatsiyalar:

a) mini-maks obligatsiyalar,

b) obligatsiyalar SOHIL SHIPPAKLARI ,

v) sozlanishi stavkali obligatsiyalar (“mos kelmaslik”),

d) qattiq shiftga ega bo'lgan bog'lanishlar (“cheklangan masalalar”),

e) valyuta optsionli obligatsiyalar;

Xalqaro bozorlarda mavjud bo'lgan boshqa turdagi obligatsiyalar.

Evrobond krediti dollar yoki evroda amalga oshiriladi. Evro kredit stavkasi (qat'iy yoki o'zgaruvchan bo'lishi mumkin) quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi: LIBOR stavkasi (yoki har qanday Evropa Ittifoqi mamlakati Markaziy banki yoki AQSh Federal zaxira tizimining foiz stavkasi) va bir necha foiz punktlari. Biroq, Rossiya neft kompaniyalarining evroobligatsiyalari uchun kupon stavkalarini belgilashning o'ziga xos xususiyatlari mavjud.

Lizing kengaytirilgan ijara shartnomasidir. Uskunaning egasi (lizing beruvchi) foydalanuvchiga (lizing oluvchiga) muntazam ijara to‘lovlari evaziga uskunani ishlatish imkoniyatini beradi. Lizing munosabatlari mohiyatan kredit operatsiyalari sifatida namoyon bo'ladi, chunki ijarachi vaqtincha foydalanish uchun mashina va asbob-uskunalarda mavjud bo'lgan qiymatni to'lash va to'lash asosida oladi.

byudjet kreditlari. Byudjet ssudalari korxona uchun uzoq muddatli qarzga olingan moliyalashtirish manbai sifatida jalb qilinishi mumkin. Asosiy vositalarni yangilashni amalga oshiruvchi raqobatbardosh korxonalar boshqa kredit tashkilotlaridan moliyaviy resurslarni jalb qilish uchun davlat tomonidan ajratiladigan kreditlar yoki davlat kafolatlarini, shuningdek, investitsion soliq imtiyozlarini berish yo‘li bilan olishlari mumkin.

Davlat tomonidan investitsiya faoliyatini rag‘batlantirish jahon amaliyotiga to‘g‘ri keladigan faoliyatning cheklangan doirasi va sohalari uchungina maqsadga muvofiqdir.

Ipoteka krediti. Ipoteka deganda yer uchastkalari, korxonalar, binolar, inshootlar, noturar joy, kvartiralar va boshqa ko‘chmas mulk garovi tushuniladi. Er qa'ri uchastkalari, alohida muhofaza etiladigan tabiiy hududlar, muomaladan chiqarilgan boshqa mol-mulk, federal qonunga muvofiq undirib olinishi mumkin bo'lmagan mol-mulk, davlat yoki kommunal mulkda bo'lgan ko'p xonadonli va yakka tartibdagi turar-joy binolari, kvartiralar, shuningdek mulk garovi. federal qonun bilan belgilangan tartibda xususiylashtirish taqiqlangan.

Ko'pgina ipoteka kreditlash sxemalari mavjud bo'lib, ular asosan kredit olish shartlari, foizlarni to'lash sxemalari va qarzning asosiy summasini amortizatsiya qilishda farqlanadi. Eng keng tarqalganlari: balon to'lov krediti, o'z-o'zidan o'zlashtiriladigan kredit, o'zgaruvchan stavkali kredit, Kanada rolloveri.

Ipoteka shartnomasi tuzilgan hisoblanadi va davlat ro'yxatidan o'tkazilgan paytdan boshlab kuchga kiradi.

Jahon amaliyotida to'rtta Ipoteka kreditini tashkil etish modellari:

1. Omonat kassasi modeli.

2. Shartnoma jamg'armasi (nemis) modeli.

3. Ipoteka banki modeli (bir darajali model).

4. Ikki darajali model (Amerika).

Rossiyada ipoteka instituti endigina shakllana boshlaydi, shuning uchun bizda rivojlangan bozorlarda mavjud bo'lgan ipoteka bozorining murakkab va keng infratuzilmasi, shuningdek, huquqiy qo'llab-quvvatlash va ro'yxatga olish tartiblarining aniq tizimi mavjud emas. Ikkilamchi ipoteka bozori amalda rivojlanmagan. Aslida, kvazi-ipoteka sxemalari bundan mustasno, Rossiya ipoteka bozorida taklifni faqat banklar yaratadi.

Hozirgi vaqtda Rossiya bozorida bir nechta sxemalar mavjud.

1) Chet el investorlari hisobidan.

2) Byudjet mablag'lari hisobidan.

3) Sekyuritizatsiya tufayli.

2-bob. Korxonani moliyalashtirish manbalarini boshqarish

2.1 O'z va qarz mablag'larini boshqarish

ostida o'z kapitali korxonaga tegishli bo'lgan va u tomonidan aktivlarni shakllantirish uchun foydalaniladigan mablag'larning umumiy miqdorini bildiradi. Ularga qo'yilgan o'z mablag'lari hisobidan yaratilgan aktivlarning qiymati "korxonaning sof aktivlari" dir.

Kompaniyaning o'z kapitalining umumiy miqdori buxgalteriya balansining "Masuliyat" birinchi bo'limining natijasida aks ettiriladi. Ushbu bo'limdagi maqolalarning tuzilishi uning dastlabki investitsiya qilingan qismini (ya'ni, korxonani yaratish jarayonida egalari tomonidan qo'yilgan mablag'lar miqdori) va samarali iqtisodiy faoliyat jarayonida to'plangan qismini aniq aniqlash imkonini beradi. .

Jamiyat o‘z kapitalining birinchi qismining asosini uning ustav kapitali tashkil etadi.

O'z kapitalining ikkinchi qismi qo'shimcha kiritilgan kapital, zaxira kapital, taqsimlanmagan foyda va uning boshqa turlaridan iborat.

Kompaniyaning o'z kapitalini shakllantirish ikkita asosiy maqsadga bo'ysunadi:

1. Aylanma aktivlarning zarur hajmini o'z kapitali hisobidan shakllantirish. Kompaniyaning aylanma mablag'larining har xil turlarida (asosiy vositalar, nomoddiy aktivlar, tugallanmagan qurilishlar, uzoq muddatli moliyaviy qo'yilmalar va boshqalar) avanslangan o'z kapitalining miqdori o'zining asosiy kapitali atamasi bilan tavsiflanadi.

Korxonaning asosiy kapitali miqdori quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

SK OS \u003d VA-DZK V

bu erda SC OS - korxona tomonidan shakllantirilgan o'z asosiy kapitalining miqdori;

VA - korxonaning aylanma mablag'larining umumiy summasi;

DZK B - korxonaning aylanma mablag'larini moliyalashtirish uchun foydalaniladigan uzoq muddatli qarz kapitali miqdori.

2. Aylanma mablag'larning muayyan miqdorini o'z kapitali hisobidan shakllantirish. Aylanma mablag'larning har xil turlariga (xom ashyo, materiallar va yarim tayyor mahsulotlar zaxiralari; tugallanmagan ishlab chiqarish hajmi; tayyor mahsulot zaxiralari; joriy debitorlik qarzlari; pul mablag'lari va boshqalar) avanslangan o'z kapitalining miqdori quyidagicha tavsiflanadi. muddatli o'z aylanma mablag'lari.

Korxonaning o'z aylanma mablag'lari miqdori quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

SC Haqida= OA-DKZ O- KPC

qaerda SC Haqida- korxona tomonidan shakllantirilgan o'z aylanma mablag'lari miqdori;

OA - korxonaning aylanma mablag'larining umumiy miqdori;

S/A o - korxonaning aylanma mablag'larini moliyalashtirish uchun foydalaniladigan uzoq muddatli ssuda kapitali miqdori;

KPC - korxona tomonidan jalb qilingan qisqa muddatli qarz kapitali miqdori.

O'z kapitalini boshqarish nafaqat uning to'plangan qismidan samarali foydalanishni ta'minlash bilan, balki u bilan ham bog'liq

korxonaning kelajakdagi rivojlanishini ta'minlaydigan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish. Shakllanishni boshqarish jarayonida

o'z moliyaviy resurslari, ular ushbu shakllanish manbalariga ko'ra tasniflanadi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning boshqa tashqi manbalariga korxonaga bepul berilgan va uning balansiga kiritilgan moddiy va nomoddiy aktivlar kiradi.

Kompaniyaning o'z kapitalining ko'payishi, birinchi navbatda, o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishni boshqarish bilan bog'liq. Bu bo'limning asosiy vazifasi kelgusi davrda korxona xo'jalik faoliyatini rivojlantirishning o'zini-o'zi moliyalashtirishning zarur darajasini ta'minlashdan iborat.

1. O'tgan davrda kompaniyaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish imkoniyatlarini va uning korxonaning rivojlanish sur'atlariga muvofiqligini aniqlashdir.

Tahlilning birinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning umumiy hajmi, o'z kapitalining o'sish sur'atining aktivlarning o'sish sur'ati va korxona sotish hajmiga muvofiqligi, o'z mablag'lari ulushi dinamikasi. rejalashtirishdan oldingi davrda moliyaviy resurslarni shakllantirishning umumiy hajmidagi resurslar o'rganiladi.

Tahlilning ikkinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari ko'rib chiqiladi. Avvalo, o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi va ichki manbalarining nisbati, shuningdek, turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlari o'rganiladi.

Tahlilning uchinchi bosqichida rejalashtirishdan oldingi davrda korxonada shakllangan o'z moliyaviy resurslarining etarliligi baholanadi. Bunday baholash mezoni "korxona sof aktivlarining o'sish miqdori" ko'rsatkichidir. Uning dinamikasi o'z moliyaviy resurslari bilan korxona rivojlanishining xavfsizlik darajasi tendentsiyasini aks ettiradi.

2. O'z moliyaviy resurslariga umumiy ehtiyojni aniqlash. Bu ehtiyoj quyidagi formula bilan aniqlanadi:

P OFR \u003d - SK N - P R

Bu erda P OFR - rejalashtirish davridagi korxonaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;

P K - rejalashtirish davri oxirida kapitalga bo'lgan umumiy ehtiyoj;

U SK - uning umumiy miqdoridagi o'z kapitalining rejalashtirilgan ulushi;

SK N - rejalashtirish davri boshidagi o'z kapitali miqdori;

P R - rejalashtirish davrida iste'mol uchun ajratilgan foyda miqdori.

3. Turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlarini baholash. Bunday baholash ichki va tashqi manbalardan shakllanadigan o'z kapitalining asosiy elementlari kontekstida amalga oshiriladi.

4. Ichki manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning maksimal hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini ichki manbalardan o'sishi uchun zaxiralarni izlashda ularning umumiy miqdorini maksimal darajada oshirish zaruratidan kelib chiqish kerak.

PE + JSC®SFR MAKS

bu erda PE - korxona sof foydasining rejalashtirilgan miqdori;

OAJ - amortizatsiyaning rejalashtirilgan summasi;

SFR MAX - ichki manbalardan yaratilgan o'z moliyaviy resurslarining maksimal miqdori.

5. O'z moliyaviy resurslarini tashqi manbalardan jalb etishning zarur hajmini ta'minlash.

O'z moliyaviy resurslarini tashqi manbalardan jalb qilish zarurati quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

SFR EXTERNAL \u003d P SFR - SFR VNUT

Bu erda SFR VNESH - tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish zarurati;

P SFR - rejalashtirish davridagi korxonaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;

SFR VNUT - ichki manbalardan jalb qilinishi rejalashtirilgan o'z moliyaviy resurslari miqdori.

6. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari nisbatini optimallashtirish. Ushbu optimallashtirish jarayoni quyidagi mezonlarga asoslanadi:

a) o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish uchun minimal umumiy xarajatlarni ta'minlash. Agar tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish xarajatlari qarz mablag'larini jalb qilish bo'yicha rejalashtirilgan xarajatlardan sezilarli darajada oshsa, o'z mablag'larini shakllantirishdan voz kechish kerak;

b) korxonaning dastlabki ta'sischilari tomonidan boshqaruvning saqlanishini ta'minlash. Uchinchi tomon investorlari hisobidan qo'shimcha kapital yoki ustav kapitalining o'sishi bunday nazoratning yo'qolishiga olib kelishi mumkin.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish bo'yicha ishlab chiqilgan siyosatning samaradorligi kelgusi davrda korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti yordamida baholanadi.

Korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

bu erda K sf - korxonaning kelajakdagi rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti;

SFR - o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning rejalashtirilgan hajmi;

A - korxona aktivlarining rejalashtirilgan o'sishi;

P sfr - korxonaning o'z moliyaviy resurslarini iste'mol qilish uchun sarflashning rejalashtirilgan hajmi.

Qarz mablag'larini doimiy jalb qilmasdan korxonaning samarali moliyaviy faoliyati mumkin emas. Foydalanish kredit kapitali korxonaning xo‘jalik faoliyati hajmini sezilarli darajada kengaytirish, o‘z kapitalidan samaraliroq foydalanishni ta’minlash, turli maqsadli moliyaviy fondlarni shakllantirishni jadallashtirish va pirovardida korxonaning bozor qiymatini oshirish imkonini beradi.

Har qanday biznesning asosini o'z kapitali tashkil qilsa-da, iqtisodiyotning bir qator tarmoqlaridagi korxonalarda foydalanilgan qarz mablag'lari miqdori o'z kapitali miqdoridan sezilarli darajada oshadi. Shu munosabat bilan qarz mablag'larini jalb qilish va ulardan samarali foydalanishni boshqarish moliyaviy boshqaruvning eng muhim funktsiyalaridan biri bo'lib, korxona xo'jalik faoliyatining yuqori yakuniy natijalariga erishishni ta'minlashga qaratilgan.

Korxona tomonidan foydalaniladigan ssuda kapitali jami uning moliyaviy majburiyatlari hajmini (qarzning umumiy miqdorini) tavsiflaydi. Zamonaviy iqtisodiy amaliyotda ushbu moliyaviy majburiyatlar quyidagicha farqlanadi:

1. Uzoq muddatli moliyaviy majburiyatlar (foydalanish muddati 1 yildan ortiq bo'lgan qarz kapitali).

2. Qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlar (1 yilgacha foydalanish muddati bilan qarz kapitalining barcha shakllari).

Korxonaning rivojlanish jarayonida uning moliyaviy majburiyatlari to'langanligi sababli, yangi qarz mablag'larini jalb qilish zarurati paydo bo'ladi. Korxona tomonidan qarz olish manbalari va shakllari juda xilma-xildir. Qarz mablag'lari maqsadi, manbasi, jalb qilish shakli va muddati, shuningdek, ta'minot shakli bo'yicha tasniflanadi.

Qarz mablag'larining tasnifini hisobga olgan holda, ularni jalb qilishni boshqarish usullari farqlanadi.

Qarz mablag'larini jalb qilishni boshqarish - bu korxona rivojlanishining turli bosqichlarida qarz kapitaliga bo'lgan ehtiyojlariga muvofiq turli xil manbalardan va turli shakllarda ularni shakllantirishning maqsadli jarayoni.

Korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilishni boshqarish jarayoni quyidagi asosiy bosqichlar bo'yicha qurilgan.

1. O'tgan davrda qarz mablag'larini jalb qilish va ulardan foydalanish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi korxona tomonidan qarz olish hajmi, tarkibi va shakllarini aniqlash, shuningdek ulardan foydalanish samaradorligini baholashdir.

2. Kelgusi davrda qarz mablag'larini jalb qilish maqsadlarini aniqlash.

3. Qarz olishning maksimal miqdorini aniqlash.

4. Turli manbalardan ssuda kapitalini jalb qilish xarajatlarini baholash. 5. Qisqa muddatli va uzoq muddatli asosda jalb qilingan qarz mablag'lari hajmining nisbatini aniqlash.

6. Qarz olish shakllarini aniqlash.

7. Asosiy kreditorlar tarkibini aniqlash.

8. Kreditlarni jalb qilishning samarali shartlarini shakllantirish.

9. Kreditlardan samarali foydalanishni ta’minlash.

10. Olingan kreditlar bo'yicha o'z vaqtida hisob-kitoblarni ta'minlash.

2.2 Ulashish muammosini boshqarish

Aktsiyalarni chiqarishni boshqarish jarayoni quyidagi asosiy bosqichlarga asoslanadi.

1. Aksiyalarning taklif etilayotgan emissiyasini samarali joylashtirish imkoniyatlarini o'rganish. Taklif etilayotgan birlamchi (korxona aktsiyadorlik jamiyatiga aylantirilganda) yoki qo'shimcha (agar korxona aktsiyadorlik jamiyati shaklida tashkil etilgan bo'lsa va qo'shimcha o'z kapitalini kiritishga muhtoj bo'lsa) aktsiyalarni chiqarish to'g'risidagi qaror. fond bozori kon'yunkturasini har tomonlama dastlabki tahlil qilish va uning aktsiyalarining potentsial investitsion jozibadorligini baholash asosidagina amalga oshirilishi mumkin.

2. Masalaning maqsadini aniqlash. Kompaniya o'z kapitalini shakllantirishning ushbu manbasiga murojaat qilgan holda, ushbu maqsadlarning asosiylari:

a) real investitsiyalar;

b) foydalaniladigan kapital tarkibini sezilarli darajada yaxshilash zarurati;

v) natijaga erishish uchun boshqa korxonalarni rejalashtirilgan egallab olish;

d) katta miqdordagi o'z kapitalini tezda to'plashni talab qiladigan boshqa maqsadlar.

3. Emissiya hajmini aniqlash.

4. Chiqarilgan aksiyalarning nominal qiymati, turlari va sonini aniqlash. Aktsiyalarning nominal qiymati ularning bo'lajak xaridorlarining asosiy toifalarini hisobga olgan holda belgilanadi (aktsiyalarning eng katta nominal qiymati ularni institutsional investorlar tomonidan sotib olinishiga, eng kichiklari esa aholi tomonidan sotib olinishiga yo'naltirilgan). Aksiyalarning turlarini (oddiy va imtiyozli) aniqlash jarayonida imtiyozli aksiyalarni chiqarishning maqsadga muvofiqligi belgilanadi; agar bunday chiqarish maqsadga muvofiq deb topilsa, u holda oddiy va imtiyozli aksiyalarning nisbati belgilanadi (shuni yodda tutish kerakki, amaldagi qonunchilikka muvofiq imtiyozli aksiyalarning ulushi chiqarilish umumiy hajmining 10 foizidan oshmasligi kerak).

5.Jalb qilingan ustav kapitali qiymatini baholash. Bunday baholash tamoyillariga muvofiq, u ikkita parametr bo'yicha amalga oshiriladi: a) kutilayotgan dividendlar darajasi (u tanlangan dividend siyosati turidan kelib chiqqan holda aniqlanadi); b) aksiyalarni chiqarish va emissiyani joylashtirish xarajatlari (o'rtacha yillik miqdorga kamaytirilgan). Olingan kapitalning taxminiy qiymati kapitalning haqiqiy o'rtacha o'rtacha qiymati va kapital bozoridagi foiz stavkalarining o'rtacha darajasi bilan taqqoslanadi.

Shundan keyingina aktsiyalarni chiqarish bo'yicha yakuniy qaror qabul qilinadi.

2.3 Bank kreditlarini boshqarish

Korxonalar o'z xo'jalik faoliyatini kengaytirish uchun jalb etayotgan moliyaviy ssudalar doirasida bank krediti ustuvor o'rin tutadi. Ushbu kredit keng maqsadli yo'nalishga ega va turli shakllarda jalb qilinadi.

ostida bank krediti bank tomonidan mijozga belgilangan muddatga, ma’lum foizda maqsadli foydalanish uchun kreditga berilgan mablag‘lar tushuniladi.

Hozirgi bosqichda korxonalarga bank kreditlari quyidagi asosiy turlarda taqdim etiladi:

1. Blank (ta'minlanmagan) kredit muayyan biznes operatsiyalari uchun. Qoida tariqasida, u korxonaga hisob-kitob va kassa xizmatlarini ko'rsatuvchi tijorat banki tomonidan taqdim etiladi. Rasmiy jihatdan ta'minlanmagan bo'lsa-da, aslida u kompaniyaning debitorlik qarzlari va uning shu bankdagi hisob-kitob va boshqa hisobvaraqlaridagi mablag'lari bilan ta'minlanadi. Ushbu turdagi kredit, qoida tariqasida, faqat qisqa muddatga beriladi.

2. Shartnoma krediti ("overdraft" ). Ushbu kreditni berayotganda bank korxona uchun ham kredit, ham hisob-kitob operatsiyalarini hisobga oladigan chek hisob raqamini ochadi. Tekshiruv hisobvarag'i kredit shartnomasida ko'rsatilgan maksimal salbiy qoldiqdan (shartnoma limitidan) oshmaydigan miqdorda kredit manbai sifatida foydalaniladi. Hisobvaraqning salbiy qoldig'i bo'yicha kompaniya bankka belgilangan kredit foizlarini to'laydi; shu bilan birga, shartnomada bank ushbu hisobvaraqning ijobiy qoldig'i bo'yicha korxonaga depozit foizlarini undirishini belgilashi mumkin. Kompaniyaning chek hisobvarag'i bo'yicha tushumlar va to'lovlarni balanslash kredit to'lovlarini hisoblash bilan shartnomada belgilangan vaqt oralig'ida amalga oshiriladi.

3. Oylik qarz amortizatsiyasi bilan mavsumiy kredit . Ushbu turdagi kredit odatda korxonaning mavsumiy ehtiyojlaridan kelib chiqqan holda ularning ko'payishi davrida aylanma mablag'larning o'zgaruvchan qismini shakllantirish uchun beriladi. Uning o'ziga xosligi shundaki, kredit shartnomasida ushbu kreditga oylik xizmat ko'rsatish (u bo'yicha foizlarni oylik to'lash) bilan bir qatorda qarzning asosiy summasini har oyda amortizatsiya qilish (to'lash) ham nazarda tutilgan. Hajmi bo'yicha bunday qarzlarni amortizatsiya qilish jadvali korxonaning naqd pulga bo'lgan mavsumiy ehtiyojini kamaytirish hajmi bilan bog'liq.

4. Kredit liniyasini ochish. Shartnomada bank ssudasiga real zarurat tug‘ilganda uning muddati, shartlari va maksimal miqdori ko‘rsatilgan. Korxona uchun bu turdagi kreditning afzalligi shundaki, u qarzga olingan mablag'larni ularga bo'lgan real ehtiyojlariga qat'iy muvofiq ravishda ishlatadi. Odatda, kredit liniyasi bir yilgacha ochiladi. Ushbu turdagi bank kreditining o'ziga xos xususiyati shundaki, u shartsiz shartnoma majburiyati xususiyatiga ega emas va mijoz korxonaning moliyaviy ahvoli yomonlashganda bank tomonidan bekor qilinishi mumkin.

5. Qayta tiklanadigan (avtomatik ravishda yangilanadigan) kredit . Bu ma'lum bir muddatga beriladigan bank kreditining turlaridan birini tavsiflaydi, bunda kredit mablag'larini bosqichma-bosqich "tanlash" va u bo'yicha majburiyatlarni qisman yoki to'liq to'lash mumkin. Kredit liniyasini ochish bilan solishtirganda ushbu turdagi kreditning afzalligi bank tomonidan qo'yilgan minimal cheklovlardir, garchi unga nisbatan foizlar darajasi odatda yuqori bo'lsa.

6. Onkol krediti. Ushbu turdagi kreditning o'ziga xos xususiyati shundaki, u qarz oluvchiga foydalanish muddatini ko'rsatmasdan (qisqa muddatli kreditlash doirasida) qarz beruvchining birinchi talabiga binoan uni qaytarish majburiyati bilan beriladi. Ushbu kreditni to'lashda odatda imtiyozli davr taqdim etiladi (joriy amaliyotga ko'ra - uch kungacha).

7. Lombard krediti . Bunday ssudani korxona kredit muddati uchun bankka topshiriladigan yuqori likvidli aktivlar (veksellar, davlat qisqa muddatli obligatsiyalari va boshqalar) garovi bilan olishi mumkin. Bu holda kredit summasi garovga qo'yilgan aktivlar qiymatining ma'lum (lekin hammasi emas) qismiga to'g'ri keladi. Qoida tariqasida, ushbu turdagi kredit qisqa muddatli hisoblanadi.

8. Ipoteka . Bunday kreditni asosiy vositalar yoki umuman korxonalarning mulkiy kompleksi ("ipoteka banklari") garovi bilan uzoq muddatli kreditlar berishga ixtisoslashgan banklardan olish mumkin. O'z mol-mulkini garovga qo'ygan korxona uni bank foydasiga to'liq sug'urta qilishga majburdir. Shu bilan birga, bankda garovga qo‘yilgan mol-mulk korxona tomonidan foydalanishda davom etmoqda.

9. Rollover kredit . Bu vaqti-vaqti bilan qayta ko'rib chiqiladigan foiz stavkasi bilan uzoq muddatli kreditning bir turi.

10. Konsortsium (konsortsium) krediti . Korxonaga xizmat ko'rsatuvchi bank o'z mijozini kreditlashda boshqa banklarni ham jalb qilishi mumkin (bunday kreditlash operatsiyalarini amalga oshirish uchun banklar ittifoqi "konsortsium" deb ataladi). Mijoz korxona bilan kredit shartnomasini tuzgandan so'ng, bank boshqa banklardan mablag'larni jamlaydi va qarzga xizmat ko'rsatishda foizlar miqdorini mos ravishda taqsimlagan holda qarz oluvchiga o'tkazadi.

Bank kreditlarini jalb qilish turlari va shartlarining xilma-xilligi ushbu turdagi qarz mablag'lariga talab yuqori bo'lgan korxonalarda ushbu jarayonni samarali boshqarish zarurligini belgilaydi. Bunday nazorat quyidagi asosiy bosqichlarda amalga oshiriladi.

1.Jalb qilingan bank kreditidan foydalanish maqsadlarini aniqlash.

2. O'z kredit layoqatini baholash.

Zamonaviy bank amaliyotida qarz oluvchilarning kreditga layoqatlilik darajasini ularning kreditlash shartlarini farqlash bilan baholash ikkita asosiy mezonga asoslanadi: 1) korxonaning moliyaviy ahvoli darajasi;

2) korxona tomonidan ilgari olingan kreditlarni to'lash xususiyati - ular bo'yicha foizlar va asosiy qarz.

3. jalb qilingan bank kreditining zarur turlarini tanlash.

Korxona jalb etilgan kredit turlarining belgilangan ro'yxatiga muvofiq, unga ushbu turdagi kreditlar berishi mumkin bo'lgan tijorat banklarini o'rganish va baholashni amalga oshiradi.

4. Kredit turlari kontekstida bank kreditini amalga oshirish shartlarini o'rganish va baholash. Bank kreditlarini jalb qilish siyosatini shakllantirishning ushbu bosqichi baholanadigan shartlarning xilma-xilligi va ko'plab hisob-kitoblarni amalga oshirish tufayli eng ko'p vaqt talab qiluvchi va mas'uliyatli hisoblanadi.

5. Kredit shartnomasini tuzish jarayonida kredit shartlarini "moslashtirish". “Nivelizatsiya” atamasi muayyan kredit shartnomasi shartlarini moliya bozorida kredit vositalarini sotib olish va sotishning o‘rtacha shartlariga muvofiqlashtirish jarayonini tavsiflaydi. Kredit shartlarini «tekislash» jarayonida asosiy mezon sifatida grant-element ko'rsatkichi va kredit bozoridagi samarali foiz stavkasi qo'llaniladi.

6. Bank kreditidan samarali foydalanish shartlarini ta’minlash. Bunday samaradorlikning mezonlari quyidagi shartlardir.

7. Bank kreditiga joriy xizmat ko'rsatish ustidan nazoratni tashkil etish. Bank kreditiga joriy xizmat ko'rsatish tuzilgan kredit shartnomalari shartlariga muvofiq u bo'yicha foizlarni o'z vaqtida to'lashdan iborat. Ushbu to'lovlar korxona tomonidan ishlab chiqilgan to'lov kalendariga kiritilgan va uning joriy moliyaviy faoliyatini nazorat qilish jarayonida nazorat qilinadi.

8. Bank kreditlari bo'yicha asosiy qarz summasining o'z vaqtida va to'liq amortizatsiya qilinishini ta'minlash.

3-bob. Rossiyada korxonalarni moliyalashtirish manbalari muammolari

3.1 Korxonalar faoliyatini moliyalashtirishning zamonaviy vositalari

Variantlar

Bozor sharoitida chiqarilgan korporativ qimmatli qog'ozlarni joylashtirishni osonlashtiradigan muhim vosita variant hisoblanadi.

Optsionning mohiyati shundan iboratki, u bitim taraflaridan biriga shartnomani bajarish yoki uni bajarishdan bosh tortishni tanlash huquqini beradi. Shartnomada ikki kishi ishtirok etadi. Bir kishi variantni sotib oladi, ya'ni. tanlash huquqi, ikkinchisi esa - sotadi (variantni yozadi), ya'ni. tanlash huquqini beradi. Tanlash huquqi uchun optsionni xaridor sotuvchiga mukofot deb ataladigan to'lovni to'laydi. Xaridor optsionni amalga oshirish huquqiga ega, ya'ni. moliyaviy aktivni faqat shartnomada belgilangan narxda sotib olish yoki sotish. Bu narx ish tashlash narxi deb ataladi.

Variant investorlarga turli strategiyalarni shakllantirish imkonini beradi. Ulardan eng oddiylari qo'shimcha aksiyalar emissiyasi va optsionlarning kombinatsiyasi. Aksiya emitenti uchun mavjud aktsiyadorlar uchun aksiyalarni imtiyozli sotib olish opsionini chiqarish korxona ustidan mumkin bo'lgan nazoratni yo'qotish va aksiyaga to'g'ri keladigan daromad ulushining kamayishiga yo'l qo'ymaydi. Bunday optsionda sotib olinishi mumkin bo'lgan aksiyalar soni ko'rsatiladi va amalga oshirish narxi obuna narxiga teng ravishda belgilanadi.

Opsion qimmatli qog'ozlar bo'lib, bozorda mustaqil ravishda sotilishi mumkin, shu bilan birga ularning bozor narxi nominal qiymatdan sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Bu, birinchi navbatda, investorlarning ma'lum bir kompaniyaning aktsiyalariga nisbatan kutishlari bilan bog'liq.

Bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarda optsionlar kompaniyalarning moliyaviy siyosatida juda keng tarqalgan vosita hisoblanadi. Rossiyaga kelsak, bu tajriba, ehtimol, hozirgi iqtisodiy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalarining aktsiyalarini muvaffaqiyatli joylashtirishni rag'batlantirish uchun ishlatilishi mumkin. Buning sababi, optsion shakli sizga aktsiyalarni kelajakda mumkin bo'lgan bahosini hisobga olgan holda sotish imkonini beradi.

Yirik xorijiy kompaniyalar obligatsiyalar bilan birga varrantlar ham chiqaradi. Varrant etarlicha uzoq muddatga yoki hatto muddatsiz bo'lishi mumkin. Bundan tashqari, varrantda amalga oshirish narxi odatda bozor narxidan 10-20% yuqori bo'lib, bu uning jozibadorligini oshirish, shuningdek, order amalga oshirilgan taqdirda ustav kapitalini oshirish imkoniyatini yaratish uchun mo'ljallangan.

Garov operatsiyalari

Rivojlangan bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarda garov operatsiyalari, xususan, to'lov qobiliyati darajasida ma'lum qiyinchiliklarga duch kelgan banklar va firmalar o'rtasidagi munosabatlarda keng tarqaldi, chunki kredit tashkilotlari uchun berilgan kreditning qaytarilishi kafolati bo'lishi muhimdir. Bunday holda, garov majburiyatlarni ta'minlashning bir usuli bo'lgan ta'minot bo'lib xizmat qilishi mumkin, bunda kreditor-garov egasi, qarzdor o'z majburiyatlarini bajarmagan taqdirda, garovga qo'yilgan mablag'lar hisobidan qanoatlantirish huquqiga ega bo'ladi. mulk.

Garovga qo'yuvchi va kreditor (garov egasi) garov bitimlarining sub'ektlari hisoblanadi. Garov qo'yuvchi - garov predmeti mulkchilik yoki to'liq xo'jalik yuritish asosida tegishli bo'lgan shaxs.

Garov shartnomasida garovga qo'yilgan mol-mulkni garovga oluvchining ixtiyoriga o'tkazish ham nazarda tutilishi mumkin. Bunday bitim garov sifatida tan olinadi. Garovga qo'yishda garovga oluvchi garov predmetidan foydalanish huquqiga ega bo'lib, bu holda olingan daromad yoki boshqa manfaatlar ssuda bo'yicha foizlarni yoki garov bilan ta'minlangan ssudaning o'zini qaytarishga yo'naltiriladi.

Er bilan bevosita bog'liq bo'lgan korxona, inshoot, binoning yer uchastkasi yoki undan foydalanish huquqi bilan birga garovi ipoteka deb ataladi. Ipotekaning o'ziga xos xususiyati - uni korxonaning barcha mulkiga, shu jumladan ustav kapitaliga, moliyaviy aktivlarga, mulkiy huquqlarga va boshqalarga taqsimlash.

Ipoteka kreditlari uzoq muddatli moliyalashtirish manbalaridan biri bo‘lganligi uchun bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda keng rivojlangan. Kredit miqdori odatda garovga qo'yilgan mulkning baholangan qiymatidan past bo'ladi va bu daraja davlatlar qonunchiligi bilan tartibga solinadi. Masalan, AQShda, ayrim istisnolardan tashqari, mulkning baholangan qiymatining 80% dan ortiq miqdorda kreditlar berish taqiqlanadi. Qoida tariqasida, garov ob'ektlari turar-joy binolari (AQShda ular umumiy ipoteka summasining 3/4 qismini tashkil qiladi), er, fermer xo'jaliklari va boshqalar.

Ipoteka kreditlari tijorat banklari, maxsus ipoteka banklari, turli jamg‘arma va kredit uyushmalari tomonidan berilishi mumkin.

Ipoteka kreditlari turli shartlarda berilishi mumkin. Agar standart yoki standart ipoteka krediti berilsa, demak, qarz oluvchi qarz beruvchidan ma'lum miqdorni oladi va keyin qarzni teng, odatda oylik bo'lib to'laydi. Ipoteka muddati ancha uzoq bo'lishi mumkin (masalan, AQShda - 30 yilgacha).

Noan'anaviy ipoteka sxemalari ham ma'lum. Ularning aksariyati operatsiyaning dastlabki bosqichlarida Qarz oluvchining to'lovlar darajasini pasaytirish va qarzni to'lashning asosiy yukini keyingi davrga o'tkazishga qaratilgan. Shunday qilib, to'lovlarning mutanosib ravishda o'sishi bilan kreditlar, badallar miqdorining davriy ravishda ko'tarilishi bilan (har 3-5 yilda) ipoteka kreditlari mavjud.

Ipoteka kreditlari uzoq muddatga berilganligi sababli ular ma'lum bir xavf bilan, xususan, pul bozoridagi foiz stavkalari darajasining o'zgarishi bilan bog'liq. Mumkin bo'lgan yo'qotishlar xavfini kamaytirish uchun foiz stavkasini davriy qayta ko'rib chiqish bilan kredit shartlari qo'llaniladi. Bunday holda, tomonlar pul bozoridagi foiz stavkasining qayta ko'rib chiqilgan darajasidan kelib chiqib, har 3-5 yilda bir marta kreditni yangilaydilar. Aslida, o'rta muddatli moliyalashtirish uzoq muddatli qarzni to'lash bilan sodir bo'ladi.

Pul bozoridagi tebranishlarni va o'zgaruvchan foizli ipotekalarni hisobga oladi. Ushbu stavkaning darajasi shartnomada ma'lum bir moliyaviy ko'rsatkich yoki indeks bilan "bog'langan" ma'lum bir qiymat shaklida belgilanadi. Tarif har olti oyda bir marta ko'rib chiqiladi. Shu bilan birga, stavkaning o'zgarishini yumshatish uchun marjinal tuzatish stavkasi (masalan, 2% dan ko'p bo'lmagan) ta'minlanishi mumkin va tuzatishning minimal miqdori ham belgilanishi mumkin.

Faktoring operatsiyalari

Qoidaga ko‘ra, faktoring kompaniyasi yetkazib beruvchi va xaridor bilan ma’lum muddatga uch tomonlama shartnoma tuzadi, uning shartlariga muvofiq yetkazib beruvchiga faktoring schyot-fakturasi orqali tegishli to‘lovchiga berilgan schyot-fakturalar to‘lanishini kafolatlaydi. Bunday shartnomalar uzoq muddatli bo'lishi mumkin, shuningdek, bir martalik operatsiyani amalga oshirish uchun tuzilishi mumkin. Shu bilan birga, faktoring shartnomasini tuzgan yetkazib beruvchilar shartnoma amal qilish muddati davomida faktor kompaniyasi nomidan to‘lovchiga tranzaksiya to‘lovi miqdoriga kamaytirilgan summaga to‘lov talabnomalarini taqdim etadilar.

Amalda faktoring operatsiyalari hisob-kitoblarni tezlashtirish, korxonaning aylanma mablag'larini tejash uchun qo'llaniladi. Xizmatlarni ko'rsatish uchun faktoring kompaniyasi kunlik qoldiqdan komissiya va kredit foizlarini oladi, bu mijozga to'langan avans to'lovi va undirilmagan schyot-fakturalar o'rtasidagi farqdir. Foizlar avans to'langan kundan boshlab qarzni to'lash kunigacha hisoblanadi. Komissiyalar sotib olingan schyot-fakturalarning umumiy miqdoridan foiz sifatida belgilanadi va aylanma hajmi va xavf darajasiga bog'liq.

Lizing

Lizing ko'char va ko'chmas mulkni uzoq muddatli ijaraga berishni ifodalaydi va korxona faoliyatini moliyalashtirishning bilvosita shakli hisoblanadi.

Tijorat nuqtai nazaridan, lizingda, uskunani bo'lib-bo'lib to'lash asosida sotib olish va sotish bilan bir xil narsa sodir bo'ladi: lizing oluvchi lizing muassasasiga kelishilgan muddatda oylik (choraklik, yarim yillik) to'lovlarni amalga oshiradi. bitim muddati uchun egalik huquqi.moliyalashtirilgan ob'ekt.

Lizing bank kreditining o'ziga xos xususiyatlariga ega, chunki u lizing oluvchiga lizingga olingan uskunada ishlab chiqarilgan mahsulotlarni sotish orqali lizingga olingan asbob-uskunalar uchun belgilangan muddatda to'lovlarni amalga oshirish imkonini beradi.

Lizing oluvchining to'lovlari mahsulot tannarxiga kiritiladi va shu bilan soliqqa tortiladigan daromadni kamaytiradi. Biroq, bunday to'lovlar ulushining oshishi xarajatlarning oshishiga olib keladi va narxlarning oshishiga va natijada raqobatbardoshlikni yo'qotishiga olib kelishi mumkin. Shuning uchun lizing to'g'risida qaror qabul qilishda lizing bo'yicha olingan mol-mulk uchun to'lovlar miqdorining batafsil hisob-kitoblarini amalga oshirish, ularni o'z mablag'lari yoki uzoq muddatli bankka nisbatan shunga o'xshash uskunalarni sotib olish bilan bog'liq moliyaviy hisob-kitoblar bilan solishtirish kerak. qarz.

Xaridorning o'z mablag'lari hisobidan investitsiya mulkini sotib olish bilan solishtirganda lizingning eng tipik afzalliklari quyidagilardan iborat:

Lizing oluvchi bir martalik katta moliyaviy xarajatlarsiz vaqtincha foydalanish uchun qimmat uskunalar oladi;

Lizing oluvchi o'zini bitim ob'ektining mumkin bo'lgan tez eskirishidan sug'urta qiladi. Bu afzallik, ayniqsa, yuqori likvidlikka ega bo'lmagan kichik va o'rta korxonalar uchun muhim;

Lizing beruvchi lizing oluvchiga bitimni moliyalashtirishni tashkil etish, konsalting va bitim ob'ektiga texnik xizmat ko'rsatish bo'yicha xizmatlarning to'liq spektrini taqdim etadi;

Bitim ob'ektiga egalik qilish huquqini lizing uskunasidan foydalanish huquqidan ajratish iqtisodiy jihatdan lizing oluvchini undan faqat maksimal rentabellik davrida foydalanishga majbur qiladi;

Lizing lizing oluvchiga bo'shatilgan pul mablag'larini boshqa aktivlarga joylashtirish imkonini beradi.

Shuningdek, siz lizingning bank kreditini jalb qilish bilan solishtirganda afzalliklarini shakllantirishingiz mumkin:

Lizing bitimining ob'ekti lizing oluvchining balansida uning qarz majburiyati sifatida aks ettirilmaydi. Bu lizing oluvchi korxonaga balansning optimal likvidligini (o'z va qarz mablag'lari nisbati) saqlab qolish va moliya-kredit institutlarining moliyaviy resurslarini jalb qilishni cheklamaslik imkonini beradi;

Uskunani ishlatishning dastlabki yillarida lizing to'lovlari odatda kredit bo'yicha to'langan summalardan kamroq;

Moliyaviy lizing uskunalarni kredit orqali sotib olishga nisbatan jozibador, chunki u bitim ob'ektini 100% moliyalashtirishga erishadi, shu bilan birga kredit sotib olingan asbob-uskunalar qiymatining atigi 70-80 foizini qoplaydi;

Lizing shartnomasining amal qilish muddati davomida kreditni to'lash uchun to'lovlardan ko'ra tez-tez to'lanadigan qat'iy to'lovlar qo'llaniladi. Bu bitta to'lov miqdorini kamaytiradi va lizing oluvchining moliyaviy barqarorligiga hissa qo'shadi;

Lizing shartnomasining muddati 3 yildan 20 yilgacha va undan ko'p bo'lishi mumkin.

Forfeyting.

Forfeyting- bu har qanday oldingi qarzdorga murojaat qilish (aylanma) huquqisiz kelajakda ma'lum muddatga to'lanishi sodir bo'ladigan majburiyatlarni sotib olish.

Forfeyting - bu bank (forfeyting kompaniyasi) foydasiga vekselni ikkinchisiga komissiya to'lagan holda o'tkazish (indossatsiya qilish) yo'li bilan eksport tovar krediti bo'yicha debitorlik qarzlarini qayta moliyalashtirish bo'yicha moliyaviy operatsiya. Forfeitor bank import qiluvchi mamlakat banki tomonidan aval taqdim etish bilan kafolatlangan diskontlangan vekselni (oddiy yoki o'tkazmali) to'lash yo'li bilan eksport operatsiyasini moliyalashtirish majburiyatini o'z zimmasiga oladi. Forfeiting natijasida xaridorning tijorat krediti bo'yicha qarzi moliyaviy qarzga (bank foydasiga) aylanadi. Veksellarni sotib olish standart shartnoma bilan rasmiylashtiriladi, unda bitimning aniq tavsifi, shartlari, xarajatlari, kafolatlari va boshqalar mavjud.

Forfeyting vekselni hisobga olish (faqat bank foydasiga indossament bilan) va faktoring (eksport qiluvchi korxonalar kredit xavfi yuqori bo'lgan taqdirda murojaat qiladilar) elementlarini birlashtiradi.

Forfeyting operatsiyalari bo'yicha chegirma stavkalari kreditlashning boshqa shakllariga qaraganda yuqori.

3.2 Moliyaviy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini uzoq muddatli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish muammolari.

Rossiya menejerlar assotsiatsiyasi Pricewaterhouse Coopers xalqaro konsalting kompaniyasi bilan birgalikda global moliyaviy inqiroz sharoitida biznesni moliyalashtirishning mumkin bo'lgan variantlari bo'yicha mahalliy kompaniyalar rahbariyatining fikrini o'rgandi. So‘rov natijalari shuni ko‘rsatdiki, asosiy uchta muammo kapital bozori muammolari (54%), qarz olish xarajatlarining oshishi (48%) va fond bozorlarining pasayishi (39%) bo‘lgan. Butun dunyoda moliya bozorlaridagi vaziyatning yomonlashuvi, qarz oluvchilarga nisbatan talablarning keskinlashuvi, foiz stavkalarining oshishi respondentlarning kapitalni jalb qilish imkoniyatlari haqida asosli tashvish uyg‘otmoqda.

Bozor sharoitida korxonaning muqobil moliyaviy vositalaridan biri bu IPO (Initial Public Offer) mexanizmi bo'lib, u intensiv o'sishni moliyalashtirish, biznes qiymatini, aktsiyadorlar farovonligini oshirish, shuningdek, uzoq muddatli daromad olish muammolarini hal qilish imkonini beradi. egalari. IPO kompaniyaning ommabopligini oshirish orqali arzonroq kapital manbalariga yo'l ochadi. Chet el kapitali ishtirokidagi ko'plab mahalliy korxonalar IPO ga chet ellik aktsiyadorlarning iltimosiga binoan kirishadi, ular shu tariqa o'z aktsiyalarini sotish bilan bog'liq foydani ko'paytirish va risklarni diversifikatsiya qilishga intiladi.

Bank kreditlashning mahalliy amaliyotini tahlil qilish asosida shuni xulosa qilishimiz mumkinki, asosiy kapital harakati bilan bog'liq uzoq muddatli kreditlar kapital qo'yilmalarning umumiy dinamikasiga amalda hech qanday ta'sir ko'rsatmaydi va investitsiya jarayonida faol rol o'ynamaydi. Mamlakat iqtisodiyotida investitsiyalarni moliyalashtirish manbalarining umumiy hajmida bank kreditlarining ulushi 8-9 foizni tashkil etadi. Taqqoslash uchun: rivojlangan mamlakatlarda investitsiya loyihalarining 50 foizdan ortig‘i bank kreditlari hisobidan moliyalashtiriladi. Tijorat banklarining umumiy kredit qo‘yilmalarida o‘rta va uzoq muddatli kreditlar ulushining ijobiy dinamikasiga qaramay, ularning yalpi ichki mahsulotdagi ulushi hali ham yetarlicha yuqori emas. Shunday qilib, 2008 yil oxirida iqtisodiyotga uzoq muddatli kreditlarning yalpi ichki mahsulotga nisbati atigi 19 foizni tashkil etdi.

Bu holat butun Rossiya bozorida qulay investitsiya muhitining yo'qligi, bank kreditlarining yuqori narxi bilan bog'liq bo'lib, bu kreditlar bo'yicha foiz stavkalari va ichki talabni qondirishga qaratilgan aksariyat korxonalarning rentabellik darajasi o'rtasidagi tafovutda ifodalanadi. Shunday qilib, real sektor investitsiya maqsadlarida uzoq muddatli kreditlar bo'yicha yiliga taxminan 10-15% to'lashi mumkin, chunki sanoat korxonalarining o'rtacha rentabelligi 13% ni tashkil qiladi. Banklar normal rentabellikni saqlab qolish uchun ular uchun bazaviy stavka bo'lgan joriy qayta moliyalash stavkasi qiymatiga amal qiladilar, shuningdek, tavakkalchilik mukofotini hisobga oladilar. Uzoq muddatli kreditlar berilishi bilan risk darajasi ortadi. Demak, banklar uzoq muddatli kreditlar bo'yicha qisqa muddatli kreditlarga nisbatan yuqori foiz stavkasini kutishga haqli, bu esa iqtisodiyotning real sektori imkoniyatlariga mos kelmaydi.

Uskunalarni yangilash va yangi ishlab chiqarishlarni tashkil etishga qaratilgan investitsiya loyihalarini moliyalashtirishni tashkil etish usullaridan biri bu loyihalarni moliyalashtirishdir. Loyihani moliyalashtirish o'zining "sof" shaklida Rossiyada tez-tez uchramaydi. Buning o'rniga, mamlakatda "iflos" loyihalarni moliyalashtirish faol rivojlanmoqda (qoida tariqasida, mavjud biznesga murojaat qilish va mavjud aktivlarni garov sifatida qabul qilish, lekin yagona yoki hech bo'lmaganda loyiha tomonidan yaratilgan oqimlarga e'tibor qaratish bilan). investitsiya daromadining asosiy manbai). Bu iqtisodiyotning ob'ektiv voqeliklari va mavjud mamlakat, korporativ va investitsiya risklarini aks ettiruvchi o'ziga xoslikdir. Mavjud qonunchilik cheklovlari, tajriba va texnologiyalarni tushunishning etishmasligi hamda biznes uchun murakkab va yirik loyihalarni amalga oshirishning xavf-xatarlari tufayli tijorat banklari loyihalarni “sof” moliyalashtirish bilan shug'ullanib, tavakkal qila olmaydi. Ammo "uzoq" resurslarga talab ortib borayotganligi sababli, biz butun Rossiya bo'ylab ishlab chiqarish korxonalarini yangilash va rivojlantirish uchun dvigatellardan biriga aylanishi mumkin bo'lgan "iflos" loyihalarni moliyalashtirish hajmining oshishini kutishimiz mumkin.

Rossiya Federatsiyasi Iqtisodiy rivojlanish vazirligi tomonidan e'lon qilingan Rossiya Federatsiyasining 2010 yil va 2011 va 2012 yillarning rejalashtirilgan davri uchun ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish prognozida. iqtisodiy rivojlanishning turli variantlarini taklif etadi. O'rtacha optimistik variantni amalga oshirishning asosiy shartlaridan biri kredit resurslarining mavjudligi va real kreditlashning o'sishidir. 2010 yilda nomoliyaviy tashkilotlar va aholini kreditlash kamida 13 foizga, 2011 yilda 15-17 foizga, 2012 yilda 25-27 foizga o'sishi prognoz qilinmoqda.

Konservativ variant bank va iqtisodiyotning real sektorlari o'rtasidagi nomutanosiblikning kuchayishi bilan tavsiflanadi. Ushbu stsenariy bo'yicha 2010 yilda bank kreditining o'sishi 9-10% ga baholanmoqda, bu real ko'rinishda (inflyatsiyani hisobga olgan holda) kredit qisqarishining (yoki turg'unlikning) davomi hisoblanadi. 2011-2012 yillarda nomoliyaviy tashkilotlarni kreditlash 13-14 foizga oshadi.

Shubhasiz, bank sektori faoliyatining kengayishi va foiz stavkalarining kamayishi investitsiya faolligini tiklashning muhim omillaridan biridir. Rossiya hukumati qayta moliyalash stavkasini kamaytirish siyosatini faol ravishda olib bormoqda (hozirda u 10%), ammo bizning mamlakatimizda qayta moliyalash stavkasi Rossiya banklari uchun taqdim etilgan kredit resurslari bo'yicha stavkalarni pasaytirish ko'rsatkichi emas. Banklarning uzoq muddatli kreditlar berish imkoniyatlarini kengaytirish uchun nafaqat banklarning resurs bazasini kengaytirish, balki davlat kafolatlarini berish orqali banklarning risklarini kamaytirish ham zarur. Korxonalarning uzoq muddatli moliyalashtirish manbalarini jalb etishidagi asosiy to'siqlar nafaqat qarz olish muddatlarining oshishi bilan ortib borayotgan yuqori foiz stavkalari, balki banklarning yuqori likvidli garov ta'minotini ta'minlash talablaridir. Yana bir sabab - potentsial kreditorlarni qiziqtiradigan to'liq investitsiya loyihasini ishlab chiqishga qodir bo'lgan malakali moliyaviy menejerlarning etishmasligi.

Hisob-kitob qismi

1-mashq

Kompaniya motel qurilishiga 40 million rubl sarmoya kiritgan. Motelning 4 yil davomida ishlashidan yillik rejalashtirilgan daromad 35, 60, 80 va 100 million rublni tashkil qiladi. Chegirma stavkasi 10% darajasida rejalashtirilgan. Investitsiyalarni qaytarish muddatini aniqlang.

Yechim:

Investitsiyalar miqdori 40 000 000 rublni tashkil qiladi.

Investitsion daromad

birinchi yilda: 35 000 000 rubl;

ikkinchi yilda: 60 000 000 rubl;

uchinchi yilda: 80 000 000 rubl;

to'rtinchi yilda: 100 000 000 rubl.

Diskontlangan pul tushumlarini sotish yili bo'yicha hisoblang:

1-yil: 35 000 000 /(1 + 0,1) = 31 818 181

2-yil: 60 000 000/(1 + 0,1) 2 = 49 586 776

3-yil: 80 000 000/(1 + 0,1) 3 = 60 105 184

4-yil: 100 000 000/(1 + 0,1) 4 = 68 301 345

JAMI: 52 452 867 rubl

Chegirmalarni qaytarish muddatini hisoblang:

IC = 40 000 000 rubl.

= (31,818,181+ 49,586,776+60,105,184+68,301,345)/4 = 52,452,867 rubl.

DPP = @ 0,8 yil @ 9 oy

Javob: sarmoya taxminan 9 oy ichida to'lanadi

Vazifa 2

Moliyaviy hisobotga ko'ra, korxona balansining majburiyatini tahlil qiling.

1-jadval "Progress" OAJ mablag'lari manbalarining tarkibi va tuzilishini tahlil qilish

Mablag'lar manbalari	Davr boshida		Davr oxirida		O'zgartirish (+, -)
	ming rubl.	%	ming rubl.	%	ming rubl.	%
1. Mablag'lar manbalari - jami
1.1 O'z kapitali - jami shu jumladan:	315 569	68,8	311 131	78,6	-4438	+9,8
Ustav kapitali	202,5	0,04	202,5	0,05	-	+0,01
Qo'shimcha kapital	256 806	56,0	235 465	59,4	-21 341	+3,4
Zaxira kapitali	50,5	0,01	50,5	0,01	-	-
Ijtimoiy soha jamg'armasi	48 728	10,6	56 977	14,4	+8249	+3,8
Maqsadli moliyalashtirish	3782	0,8	8279	2,1	+4497	+1,3
Taqsimlanmagan foyda	6000	1,35	10157	206	+4157	+1,25
1.2 Qarz kapitali - jami shu jumladan:	142 942	31,2	84 825	21,4	-58 117	-9,8
uzoq muddatli vazifalar	1000	0,2	1200	0,3	+200	+0,1
Qisqa muddatli majburiyatlar shu jumladan:	141 942	31,0	83 625	21,1	-58 317	-9,9
Kreditlar va kreditlar	2000	0,4	-	-	-2000	-0,4
Kreditorlik qarzi	134 095	29,2	80 525	20,3	-53 570	-809
Daromadni to'lash uchun ta'sischilarga qarzdorlik	5847	1,3	3100	0,8	-2747	-0,5

Balans valyutasi 458 511 100 395 956 100 -62 555

Hisobot yilining oxirida, uning boshiga nisbatan, "Progress" OAJ balansining majburiyatlari tarkibida sezilarli o'zgarishlar yuz berdi (1-jadval).

Balans valyutasida o'z kapitali:

Yil boshida 68,8%

- yil oxirida 78,6%

Qarz kapitali balans valyutasida:

Yil boshida 31,2%

- yil oxirida 21,4%

Shunday qilib, yil oxiriga kelib, o'z kapitali 4,438 ming rublga, qarz kapitali esa 58,117 ming rublga kamaydi. Yil boshida va oxirida o'z kapitali mos ravishda 315,569 ming rublni tashkil etdi. va 311,131 ming rubl, va qarzga olingan - 142,942 ming rubl. va 84,825 ming rubl. Foiz miqyosida: agar yil oxirida aktivlarni shakllantirishda o'z kapitalining ulushi 78,6 foizni tashkil etgan bo'lsa, qarz kapitalining ulushi atigi 21,4 foizni tashkil etdi. Qarz kapitali ikki komponentda kamaydi: kreditorlik qarzlarining kamayishi hisobiga - 53,570 ming rublga. va daromadlarni to'lash uchun ishtirokchilarga qarzlar - 2747 ming rublga. Qarz kapitalining umumiy miqdorida kreditorlik qarzlari yil boshida 93,8% (134 095: 14 942*100) ni tashkil etgan bo‘lsa, yil oxirida 95,0% (80 525: 84 825 * 100) ga oshgan.

Ko‘rinib turibdiki, “Progress” AJ o‘z moliyaviy ahvolini yaxshilashga urinib, kredit va kredit olish uchun bankka murojaat qilmasdan, o‘z faoliyatini “arzon pul”, “foizsiz kreditlar” evaziga moliyalashtirish uchun kreditorlik qarzlaridan intensiv foydalangan, bu esa pirovardida kamayishiga olib kelishi mumkin. sheriklardan, mijozlardan, xaridorlardan yoki bankrotlikdan tashkilotlarga ishonch bilan.

2-jadval Sotilgan mahsulot hajmini hisoblash uchun ma'lumotlar

Yechim:

Yil oxirida sotilmagan mahsulotlarning rejalashtirilgan qoldiqlarini topamiz

OK. \u003d OB x N,

bu erda OV - tovar mahsulotining bir kunlik chiqishi; N - kunlardagi aktsiyalar kursi.

RH = TA 4 q / 90 kun

Sotish narxlarida

OV \u003d 53825/90 \u003d 598 rubl.

OK. \u003d 598 x 8 \u003d 4784 rubl.

OV \u003d 42000/90 \u003d 467 rubl.

OK .. \u003d 467 x 8 \u003d 3736 rubl.

Rejalashtirilgan davrda mahsulot sotish hajmining ko'rsatkichini topamiz

V \u003d O f + TP - O ga

Sotish narxlarida

V \u003d 168000 + 215300 - 4784 \u003d 378516 rubl.

Ishlab chiqarish tannarxi bo'yicha

V \u003d 13700 + 176500 - 3736 \u003d 186464 rubl.

Tovar mahsulotlarini sotishdan olingan foyda

378516 - 186464 = 192052 rubl

Javob: sotish narxlarida sotilgan mahsulot hajmi - 378516 rubl, ishlab chiqarish tannarxi bo'yicha - 186464 rubl; mahsulotlarni sotishdan olingan foyda - 192052r.

Xulosa

Moliyalashtirish deganda mablag‘larni shakllantirish jarayoni yoki kengroq aytganda, korxona kapitalini uning barcha ko‘rinishlarida shakllantirish jarayoni tushuniladi.

Moliyalashtirish manbalarining tasnifi xilma-xil bo'lib, quyidagi xususiyatlarga ko'ra ishlab chiqarilishi mumkin:

Mulk munosabatlariga ko'ra, o'z va qarzga olingan moliyalashtirish manbalari ajratiladi.

Mulk turlariga ko'ra davlat resurslari, yuridik va jismoniy shaxslarning mablag'lari hamda xorijiy manbalar ajratiladi.

Vaqt xususiyatlariga ko'ra moliyalashtirish manbalarini qisqa muddatli va uzoq muddatliga bo'lish mumkin.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki manbalarining bir qismi sifatida. Asosiy o'rin korxona ixtiyorida qolgan foydaga tegishli - u o'z moliyaviy resurslarining asosiy qismini tashkil qiladi.

Ichki manbalar tarkibida amortizatsiya ajratmalari ham ma'lum rol o'ynaydi; ular korxonaning o'z kapitali miqdorini oshirmasa ham.

Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishda boshqa ichki manbalar muhim rol o'ynamaydi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalari tarkibida korxona tomonidan qo'shimcha ulush yoki o'z kapitalini jalb qilish asosiy o'rinni egallaydi. Alohida korxonalar uchun o'z moliyaviy resurslarini yaratishning tashqi manbalaridan biri ularga ko'rsatiladigan tekin moliyaviy yordam bo'lishi mumkin (qoida tariqasida, bunday yordam faqat turli darajadagi alohida davlat korxonalariga beriladi).

Bozorga o'tish sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirishning noan'anaviy vositalari ham qo'llanila boshlandi. Bularga tijorat kreditlari, optsionlar, ipoteka operatsiyalari, faktoring operatsiyalari, lizing va boshqalar kiradi.

Hozirgi vaqtda korxonalarni o?z-o?zini moliyalashtirish uchun o?z mablag?lari yo?qligi, davlat tomonidan yetarli darajada moliyaviy qo?llab-quvvatlashning yo?qligi, innovatsiyalarning qimmatligi va tavakkalchiligi, innovatsion loyihalarning uzoq muddatda o?zini oqlashi, shuningdek, korxonalarni moliyalashtirish qoniqarsiz ahvolda. tajovuzkor investorlar o'rniga konservativ investorlarning ustunligi. Keyinchalik muvaffaqiyatli rivojlanish uchun Rossiya kompaniyalari ikkita muammoni hal qilishlari kerak: birinchisi, yangi loyihalarni ishlab chiqish uchun moliyalashtirish manbalarini optimallashtirish; ikkinchisi - inqiroz davrida ham haqiqiy daromad keltiradigan bunday innovatsion loyihalarni tanlashni o'rganish.

Foydalanilgan manbalar va adabiyotlar ro'yxati

1. Rossiya Federatsiyasining Fuqarolik Kodeksi (1-qism) 1994 yil 30 noyabrdagi (2009 yil 18 iyuldagi tahrirda) 51-FZ-son [Matn] // Rossiyskaya gazeta - 20.07.2009.

2. 1995 yil 26 dekabrdagi Federal qonuni (2009 yil 19 iyuldagi tahrirda) N 208-FZ "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" [Matn] // Rossiya Federatsiyasi qonun hujjatlari to'plami, 1996 yil. - 1-son. - 1-modda.

3. 24.06.2008 yildagi N 91-FZ "Eng kam ish haqi to'g'risida" gi Federal qonuni // Rossiya Federatsiyasi qonunchiligining to'plami - 30.06.2008.-N26.-Art. 3010.

4. Belolipetskiy V.G. Moliyaviy menejment: darslik / V.G. Belo-Lipetsk. – M.: KNORUS, 2008. – 448s.

5. Blank I.A. Moliyaviy menejment: Proc. Xo'sh. - 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - K .: Elga, Nika-Markaz, 2005. - 656 p.

6. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Korporativ moliya. - Sankt-Peterburg: Pyotr, 2002. - 544 p.

7. Gavrilova A.N. Moliyaviy menejment: darslik / A. N. Gavrilova, E.F. Sisoeva, A.I. Barabanov, G.G. Chigarev, L.I. Grigorieva, O.V. Dolgova, L.A. Rijov. - 4-nashr, Rev. va qo'shimcha - M.: KNORUS, 2007. - 432 b.

8. Galitskaya S.V. Moliyaviy menejment. Moliyaviy tahlil. Korxona moliyasi: darslik / S.V. Galisian. – M.: Eksmo, 2008.- 652s.

9. V. A. Goremykin, E. R. Bugulov va A. Yu. Korxonani rejalashtirish. - M.: Filin, 2006 yil

10. Karpova E.N. "Moliyaviy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirish uchun uzoq muddatli mablag' manbalarini jalb qilish muammolari" - I XALQARO INTERNET KONFERENTSIYA.

11. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Firma moliyasi: Darslik - 4-nashr, Rev. va qo'shimcha - M.: INFRA - M, 2007. - 522 b.

12. Kovalyov V.V. Moliyaviy menejment - 1: darslik / Kovalev V.V. - M.: BINFA nashriyoti, 2008. - 232b.

13. Kovalyov V.V. Moliyaviy menejmentga kirish. - M .: Moliya va statistika, 2007. - 768 b.

14. Kuznetsov B.T. Moliyaviy menejment: Proc. Universitet talabalari uchun qo'llanma / B.T. Kuznetsov. - M.: UNITI - DANA, 2005. - 415p.

15. Lavruxina N.V. Korxona moliyasi. - M.: MESI, 2003 yil

16. Lapusta M.G., Mazurina T.Yu., Skamai L.G. Tashkilotlar (korxonalar) moliyasi: Darslik. - M.: INVRA - M, 2007. - 575s.

17 Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Korxonaning uzoq muddatli va qisqa muddatli moliyaviy siyosati: Proc. nafaqa / Ed. VA MEN. Lukasevich. - M.: Vuzovskiy darsligi, 2008. - 288 b.

18. Lukasevich I.Ya. Moliyaviy operatsiyalarni tahlil qilish. Usullari, modellari, hisoblash texnikasi: Uchebn. universitetlar uchun nafaqa. - M .: Moliya, UNITI, 2008. - 400 b.

19. Milyakov N.V.Moliya: Darslik.- 2-nashr - M.: INFRA-M, 2004. - 543 b.

21. Teplova T.V. Moliyaviy qarorlar: strategiya va taktika: Proc. nafaqa. - M .: IChP "Magistr nashriyoti", 2006 yil.

22. Korxonalar (tashkilotlar) moliyaviy menejmenti: darslik. nafaqa / V.I. Berejnoy, E.V. Berejnaya, O.B. Bigday va boshqalar - M.: Moliya va statistika; INFRA - M, 2008. - 336s.

23. Moliyaviy menejment. Trening kursi. Blank I.A. 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - K .: Elga, Nika-Markaz, 2004. - 656 p.

24. Moliyaviy menejment: darslik / Ed. E.I.Shoxina. - M.: ID FBK-PRESS, 2008. - 408 b.

25. Sheremet A.D. Korxona moliyasi: boshqaruv va tahlil: Darslik. - M. Moliya 2006. - 479 b.

26. Moliyaviy-xo'jalik faoliyatini iqtisodiy tahlil qilish / Ed. M.V.Melnik. - M.: Iqtisodiyot, 2006. - 320 b.

27. Fond bozori: Iqtisodiyot oliy o'quv yurtlari uchun darslik N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskva: Vita-Press, 2008 y.

Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Korxona moliyasi. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.

2008 yil 24 iyundagi N 91-FZ Federal qonuni "Eng kam ish haqi to'g'risida" Federal qonunining 1-moddasiga o'zgartirishlar kiritish haqida [Matn]// Rossiya Federatsiyasi qonun hujjatlari to'plami - 30/06/2008. - N 26. - St. 3010.

Sheremet A.D. Korxona moliyasi: boshqaruv va tahlil. - M. Moliya 2006. - B. 215.

Sheremet A.D. Korxona moliyasi: boshqaruv va tahlil - M. Moliya 2006. - B. 220.

Karpova E.N. "Moliyaviy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirish uchun uzoq muddatli mablag' manbalarini jalb qilish muammolari" I XALQARO INTERNET KONFERENSIYASI "UMURBOY MOLIYAVIY TA'LIM - ROSSIYA INNOVATSION RIVOJLANISHI ASOSLARI".

Karpova E.N. Op.

Karpova E.N. Farmon. op.