Hlavn?mi intern?mi zdrojmi financovania ka?d?ho obchodn?ho podniku s? ?ist? pr?jem, odpisy odpo?ty, predaj a pren?jom nevyu??van?ho majetku a ?al?ie (obr. 2)

Obr?zok 2. Intern? zdroje IC organiz?cie

V modern?ch podmienkach podniky nez?visle rozde?uj? zisky, ktor? maj? k dispoz?cii. Racion?lne vyu??vanie ziskov zah??a zoh?adnenie tak?ch faktorov, ako s? pl?ny ?al?ieho rozvoja podniku, ako aj dodr?iavanie z?ujmov vlastn?kov, investorov a zamestnancov. Vo v?eobecnosti plat?, ?e ??m viac ziskov smeruje do roz?irovania podnikate?sk?ch aktiv?t, t?m men?ia je potreba dodato?n?ho financovania. V??ka nerozdelen?ho zisku z?vis? od ziskovosti obchodn?ch oper?ci?, ako aj od dividendovej politiky.

V?aka tomuto zdroju je mo?n? zv??i? finan?n? stabilitu podniku a udr?a? kontrolu nad ?innos?ou podniku. Je v?ak ?a?k? ho kontrolova? vonkaj??mi faktormi: zmenami dopytu, cien, trhov?ch podmienok at?.

?al??m d?le?it?m zdrojom samofinancovania organiz?cie s? odpisy .

S? zahrnut? do n?kladov podniku, zoh?ad?uj?c odpisy dlhodob?ho a nehmotn?ho majetku, a prij?maj? sa ako pe?a?n? prostriedky za predan? v?robky a slu?by. Ich hlavn?m ??elom je poskytn?? nielen jednoduch?, ale aj roz??ren? reprodukciu.

V?hodou odpisov ako zdroja finan?n?ch prostriedkov je, ?e existuj? v akejko?vek finan?nej situ?cii podniku a v?dy mu zost?vaj? k dispoz?cii. V??ka odpisu z?vis? od sp?sobu v?po?tu.

Predaj a pren?jom pou?it? fixn? a obe?n? majetok m? jednor?zov? charakter a nemo?no ho pova?ova? za pravideln? zdroj finan?n?ch prostriedkov

In? dom?ce zdroje nezohr?vaj? v?znamn? ?lohu pri tvorbe vlastn?ch finan?n?ch zdrojov podniku.

Extern? zdroje vlastn?ho kapit?lu (obr?zok 3) . Podniky m??u z?skava? vlastn? zdroje zv??en?m z?kladn?ho imania dodato?n?mi vkladmi zakladate?ov a vydan?m nov?ch akci? a bezodplatnou finan?nou pomocou. Mo?nosti a sp?soby pril?kania dodato?n?ho vlastn?ho kapit?lu v?razne z?visia od pr?vnej formy obchodnej organiz?cie.

Obr?zok 3. Extern? zdroje vlastn?ho kapit?lu organiz?cie.

Akciov? spolo?nosti, ktor? potrebuj? invest?cie, m??u vykona? dodato?n? umiestnenie akci? otvoren?m alebo uzavret?m upisovan?m (medzi obmedzen?m okruhom investorov).

Vo v?eobecnosti je po?iato?n? umiestnenie akci? (be?n?ch a preferovan?ch) podniku otvoren?m upisovan?m (Initialoffering - IPO) postupom na ich implement?ciu na organizovanom trhu s cie?om pril?ka? ?irok? spektrum investorov.

Pod?a spolkov?ho z?kona „o trhu s cenn?mi papiermi“ sa verejnou ponukou rozumie „umiest?ovanie cenn?ch papierov otvoren?m upisovan?m vr?tane umiest?ovania cenn?ch papierov na aukci?ch b?rz a in?ch organiz?torov obchodov na trhu s cenn?mi papiermi“

IPO ruskej spolo?nosti je teda umiestnen?m ?al?ej emisie akci? OJSC otvoren?m upisovan?m na burz?ch cenn?ch papierov za predpokladu, ?e akcie neboli od okamihu umiestnenia obchodovan? na trhu. Z?rove? v s?lade s Feder?lnou slu?bou pre finan?n? trhy mus? by? aspo? 30 % z celkov?ho objemu prebiehaj?ceho IPO umiestnen?ch na dom?com trhu.

Pr?prava a priebeh IPO pozost?va zo 4 et?p, po ktor?ch sa uskuto?n? umiestnenie a prijatie na burzu a upisovanie akci?.

Financovanie prostredn?ctvom emisie kme?ov?ch akci? m? tieto v?hody:

Kapitaliz?cia podniku sa zvy?uje, vytv?ra sa trhov? hodnotenie jeho hodnoty, vytv?raj? sa priazniv? podmienky na pril?kanie strategick?ch investorov.

Emisia akci? vytv?ra pozit?vny obraz podniku v podnikate?skej komunite, vr?tane medzin?rodnej.

Tento zdroj nem? pevne stanoven? d?tum splatnosti – ide o trval? kapit?l, ktor? sa nevracia.

Obeh akci? na burz?ch poskytuje flexibiln? mo?nosti ukon?enia podnikania.

Medzi be?n? nev?hody financovania vyd?van?m kme?ov?ch akci? patria:

Mo?nos? straty kontroly nad podnikom

Poskytnutie pr?va podie?a? sa na zisku a riadi? spolo?nos? v???iemu po?tu vlastn?kov.

Zlo?itos? organiz?cie, vysok? n?klady na vydanie.

Dodato?n? emisie mo?no pova?ova? za negat?vny sign?l a v kr?tkodobom horizonte ved? k poklesu cien.

Pre jednotliv? podniky m??e by? jedn?m z extern?ch zdrojov na tvorbu vlastn?ch finan?n?ch zdrojov bezplatn? finan?n? pomoc(spravidla sa tak?to pomoc poskytuje len jednotliv?m ?t?tnym podnikom r?znej ?rovne). Ostatn? zdroje zah??aj? hmotn? a nehmotn? majetok preveden? na podnik bezodplatne a zahrnut? v jeho s?vahe.

2.2 Sp?soby zv??enia vlastn?ho imania organiz?cie

Ka?d? spolo?nos? prech?dza vo svojom v?voji nieko?k?mi f?zami. Naj?astej?ie za??na ako s?kromn? neverejn? podnik - nieko?ko fyzick?ch a pr?vnick?ch os?b zaklad? spolo?nos? investovan?m vlastn?ch prostriedkov do jej z?kladn?ho imania. Ak s? z?mery vlastn?kov seri?zne a zvolen? predmet podnikania je perspekt?vny, zisk vytvoren? spolo?nos?ou nevyu??vaj? vlastn?ci na ??ely spotreby, ale reinvestuj? ho za ??elom roz??renia rozsahu ?innost?. Na realiz?ciu zdrav?ch amb?ci? a zabezpe?enie tempa obchodn?ho rastu spravidla nesta?? len zisk, a preto je potrebn? n?js? dodato?n? zdroje financovania. Ke??e t?to kapitola rozober? sp?soby nav??enia vlastn?ho imania organiz?cie, jedinou mo?nos?ou nav??enia kapit?lu s? dodato?n? vklady od skuto?n?ch vlastn?kov a roz??renie okruhu vlastn?kov. S t?m s? spojen? organiza?n? a pr?vne zmeny vo firme, ktor?ch poslednou etapou je jej transform?cia na verejn?.

Najbe?nej?ie emisn? met?dy s?:

Verejn? ponuka, t. j. umiestnenie akci? prostredn?ctvom makl?rov alebo investi?n?ch in?tit?ci?, ktor? cel? emisiu k?pia a n?sledne ju predaj? za pevn? cenu fyzick?m a pr?vnick?m osob?m.

Tendrov? predaj (jedna alebo viacero investi?n?ch in?tit?ci? odk?pi cel? emisiu od dl?n?ka za pevn? cenu a n?sledne dohodne vyjedn?vanie (aukciu), na z?klade ktorej sa stanov? optim?lna cena akcie);

Predaj priamo investorom upisovan?m (vykon?va samotn? emitent bez ??asti investi?nej in?tit?cie)

Met?da cie?ov?ho umiestnenia (implementovan? s probl?mami s mal?m podielom, sprev?dzan? ni???mi n?kladmi).

Z?ver.

Ako v?sledok ?t?die mo?no vyvodi? nasleduj?ce z?very.

Vlastn? imanie je ocenenie celkov?ch pr?v vlastn?kov spolo?nosti na podiel na jej majetku.

Vlastn? kapit?l ka?d?ho podniku, aj ke? je investovan? a v slobodnom stave, je tou podstatnou s??as?ou, bez ktorej nie je mo?n? pr?ca ani ?al?ia existencia podniku.

Hlavn?m zdrojom financovania podniku je vlastn? kapit?l (obr. 1). T?to ?trukt?ra zah??a schv?len? kapit?l, akumulovan? kapit?l (rezervn? a dodato?n? kapit?l, akumula?n? fond, nerozdelen? zisk) a ostatn? pr?jmy (cie?ov? financovanie, charitat?vne dary at?.). Hlavn?m zdrojom je nerozdelen? zisk.

Vlastn? kapit?l spolo?nosti sa tvor? na ?kor vn?torn?ch a vonkaj??ch zdrojov financovania.

Hlavn?mi intern?mi zdrojmi financovania ka?d?ho obchodn?ho podniku s? ?ist? pr?jem, odpisy, predaj a pren?jom nevyu?it?ho majetku.

Extern? zdroje vlastn?ho kapit?lu Podniky m??u z?skava? vlastn? zdroje zv??en?m z?kladn?ho imania dodato?n?mi vkladmi zakladate?ov a vydan?m nov?ch akci? a bezodplatnou finan?nou pomocou.

Existuj? 2 hlavn? sp?soby zv??enia z?kladn?ho imania podniku, a to zv??enie zisku a vydanie (umiestnenie) akci? (hlavn?).

Bibliografia.

1. Ob?iansky z?konn?k Ruskej feder?cie, ?as? 1. hlava 4. ??slo 51-FZ z 30. novembra 1994.

2. ??tovn?ctvo Bogomolets S.R. / Univerzitn? s?ria 2008 - s. 94-100.

3. Efimov? O.V. Anal?za vlastn?ho kapit?lu // ??tovn?ctvo - 2006-№2. Str?nka 95-101.

4. Kovalev V. V. Kurz finan?n?ho mana?mentu / 2010 2. vydanie - str. 321-329.

5. Lukasevich I.Ya Finan?n? mana?ment / MBA2009 – s. 568-578

6. http://tvoydohod.ru/fin_2.php

7. http://www.libonline.ru

8.http://www.spb-mb.ru/index.php?page=189

Kovalev V.V. Kurz finan?n?ho mana?mentu / 2010 2. vydanie - str. 321

Kovalev V.V. Kurz finan?n?ho mana?mentu / 2010 2. vydanie - str. 326

http://tvoydohod.ru/fin_2.php

Kovalev V.V. Kurz finan?n?ho mana?mentu / 2010 2. vydanie - str. 325

http://www.spb-mb.ru/index.php?page=189

Lukasevich I.Ya Finan?n? mana?ment / MBA 2009 – s. 568

Lukasevich I.Ya Finan?n? mana?ment / MBA 2009 – s. 571

Anal?za finan?nej situ?cie podniku

Zadanie pre v?po?tov? ?as?.

Finan?n? situ?cia podniku je vyjadren? v pomere ?trukt?r jeho akt?v a pas?v, t. j. finan?n?ch prostriedkov podniku a ich zdrojov. Hlavn?mi ?lohami anal?zy finan?nej situ?cie je ur?i? kvalitu finan?nej situ?cie, ?tudova? d?vody jej zlep?enia alebo zhor?enia v priebehu obdobia a pripravi? odpor??ania na zlep?enie finan?nej stability a solventnosti podniku. Tieto ?lohy s? rie?en? na z?klade ?t?die dynamiky absol?tnych a relat?vnych finan?n?ch ukazovate?ov a s? rozdelen? do nasleduj?cich blokov:

1. ?truktur?lna anal?za akt?v a pas?v;
2. anal?za finan?nej stability;
3. anal?za solventnosti (likvidity);

Ro?n? ??tovn? z?vierka sl??i ako zdroj inform?ci? na v?po?et ukazovate?ov a vykon?vanie anal?z. (Mo?nos? 16)

S?vaha
AKT?VA	K?d linky	na za?iatok roka	na konci roka
1
I. Neobe?n? majetok
Nehmotn? majetok
dlhodob? majetok
Prebieha v?stavba
V?hodn? invest?cie do materi?lnych hodn?t
Dlhodob? finan?n? invest?cie
Ostatn? dlhodob? majetok
Celkom za oddiel I
II. obe?n? majetok
po??taj?c do toho
suroviny, materi?ly a in? podobn? hodnoty
zvierat? na pestovanie a v?krm
nedokon?en? n?klady
hotov? v?robky a tovar na ?al?? predaj
tovar odoslan?
DPH z nak?pen?ho majetku
Poh?ad?vky (platby o?ak?van? viac ako 12 mesiacov po d?tume vykazovania)
Poh?ad?vky (platby o?ak?van? do 12 hod?n od d?tumu vykazovania)
Kr?tkodob? finan?n? invest?cie
Hotovos?.
po??taj?c do toho
z??tovacie ??ty
menov? ??ty
in? hotovos?
Ostatn? obe?n? akt?va
Spolu za oddiel II
ROVNOV?HA
ZODPOVEDNOS?	K?d linky	na za?iatok roka	na konci roka
1
IV. Kapit?l a rezervy
Overen? kapit?l
Extra kapit?l
Rezervn? kapit?l
Fond soci?lnej sf?ry
??elov? financovanie
Nerozdelen? zisk minul?ch rokov
Neuhraden? strata minul?ch rokov
Nerozdelen? zisk za vykazovan? rok
Nekryt? strata vykazovan?ho roka
Spolu za oddiel IV
V. Dlhodob? z?v?zky
P??i?ky a ?very
po??taj?c do toho
bankov? ?very
Ostatn? dlhodob? z?v?zky
Sekcia V celkom
VI. Kr?tkodob? z?v?zky
P??i?ky a ?very
po??taj?c do toho
bankov? ?very
in? p??i?ky
Splatn? ??ty
po??taj?c do toho
dod?vate?ov a dod?vate?ov
splatn? ??ty
dlh vo?i dc?rskym spolo?nostiam a pridru?en?m spolo?nostiam
dlh vo?i zamestnancom organiz?cie
dlh vo?i ?t?tnym mimorozpo?tov?m fondom
dlh vo?i rozpo?tu
prijat? z?lohy
ostatn?ch verite?ov
Dlh vo?i ??astn?kom (zakladate?om) na v?plate pr?jmu
pr?jmy bud?cich obdob?
Rezervy na bud?ce v?davky a platby
Ostatn? kr?tkodob? z?v?zky
Spolu za oddiel VI
ROVNOV?HA

V?eobecn? hodnotenie dynamiky finan?nej situ?cie podniku.

Na v?eobecn? pos?denie dynamiky finan?nej situ?cie podniku by sa polo?ky s?vahy mali zoskupi? do samostatn?ch ?pecifick?ch skup?n na z?klade likvidity (polo?ky akt?v) a naliehavosti z?v?zkov (polo?ky pas?v). Na z?klade agregovanej s?vahy sa vykon?va anal?za ?trukt?ry majetku podniku, ktor? sa pohodlne vykon?va v usporiadanej?ej forme v tejto forme:

s?hrnn? zostatok.

St?l 1.

Akt?va	Na za?iatok roka	Na konci roka	Pas?vne	Na za?iatok roka	Na konci roka
1. Imobilizovan? majetok			1. Vlastn? imanie
2. Mobiln?, obe?n? majetok			2. Po?i?an? kapit?l
2.1. Z?soby a n?klady			2.1. Dlhodob? ?very a p??i?ky
2.2 Poh?ad?vky			2.2. Kr?tkodob? ?very a p??i?ky
2.3. Hotovos? a cenn? papiere			2.3. Splatn? ??ty
Celkom			Celkom

• celkov? hodnota majetku podniku = mena alebo celkov? s?vaha;
• hodnota imobilizovan?ho majetku (t. j. fixn?ho a ostatn?ho dlhodob?ho majetku) = s??et ?asti I zostatku majetku;
• n?klady na pracovn? (mobiln?) prostriedky = v?sledok oddielu II bilancie akt?v;
• v??ka poh?ad?vok v ?ir?om zmysle slova (vr?tane preddavkov poskytnut?ch dod?vate?om a zhotovite?om) = riadky 230 a 240 oddielu II majetku s?vahy;
• v??ka vo?nej hotovosti v ?ir?om zmysle slova (vr?tane cenn?ch papierov a kr?tkodob?ch finan?n?ch invest?ci?) = riadky 250 a 260 oddielu II majetku s?vahy;
• n?klady vlastn?ho imania = oddiel III pas?v a riadky 640 650 oddielu V pas?v s?vahy;
• v??ka cudzieho kapit?lu = s??et oddielov IV a V na strane pas?v salda bez riadkov 640 650;
• suma dlhodob?ch ?verov a p??i?iek ur?en?ch spravidla na tvorbu dlhodob?ho majetku a ostatn?ho dlhodob?ho majetku, IV. oddiel s?vahy na strane pas?v;
• suma kr?tkodob?ch ?verov a p??i?iek ur?en?ch spravidla na tvorbu obe?n?ch akt?v, = riadok 610 oddielu V s?vahy na strane pas?v;
• v??ka z?v?zkov v ?ir?om zmysle slova = riadky 620,630 a 660 V. oddielu strany pas?v s?vahy.

V?eobecn? hodnotenie dynamiky a ?trukt?ry polo?iek s?vahy

Anal?za ?trukt?ry majetku podniku.

Tabu?ka 2

Analytick? zoskupovanie a anal?za s?vahov?ch akt?v

Zostatkov? akt?vum	Na za?iatku obdobia		Na konci obdobia			Tempo rastu %
1. Majetok - celk
1.1 Imobilizovan? akt?va
1.2 Obe?n? majetok
1.2.1 Z?soby
1.2.2. Poh?ad?vky
1.2.3 Hotovos?

Celkov? akt?va podniku za analyzovan? obdobie vzr?stli o 76 730 tis?c rub?ov. (resp. miera ich rastu k za?iatku obdobia bola 160,88 %). N?rast akt?v podniku bol sp?soben? zv??en?m ve?kosti neobe?n?ch akt?v o 38476 tis?c rub?ov. alebo o 195,84 %, pri s??asnom zv??en? objemu obe?n?ch akt?v o 38254 tis?c rub?ov. alebo 144,54 %.

S?vaha odr??a majetkov? „silu“ podniku, preto sa predpoklad?, ?e ??m v???ia je s?vaha, t?m je podnik spo?ahlivej??. Zv??enie ve?kosti majetku podniku (t. j. neobe?n?ho a obe?n?ho majetku) nazna?uje pozit?vnu zmenu s?vahy.

Najv???? podiel na ?trukt?re celkov?ch akt?v maj? obe?n? akt?va (65,18 % na za?iatku analyzovan?ho obdobia a 61,23 % na konci), preto m? podnik „?ahk?“ majetkov? ?trukt?ru, ?o nazna?uje mobilitu majetku podniku. .

Dlhodob? majetok. Dlhodob? majetok podniku za analyzovan? obdobie vzr?stol o 38254 tis?c rub?ov. alebo 195,84 %. K n?rastu neobe?n?ho majetku do?lo najm? v d?sledku v?razn?ho n?rastu objemu dlhodob?ho majetku, n?rastu objemu nedokon?enej v?stavby, vzniku dlhodob?ch finan?n?ch invest?ci? a n?rastu objemu nehmotn?ho majetku.

Touto cestou, n?rast podielu neobe?n?ho majetku v ?trukt?re celkov?ch akt?v „za?a?il“ s?vahu. Podniky s „?a?kou“ ?trukt?rou akt?v maj? vysok? podiel re?ijn?ch n?kladov (v d?sledku odpisov a n?kladov na ?dr?bu fixn?ch akt?v spojen?ch s ich be?n?mi opravami a ??tami za energie) a s? obzvl??? citliv? na zmeny vo v?nosoch. Tak?to podniky v?ak v d?sledku zv??en?ho podielu odpisov v n?kladovej ?trukt?re m??u ma? peniaze bez zisku (preto?e zdrojom pe?a?n?ch tokov z hlavnej ?innosti s? zisk a odpisy). Je to sp?soben? t?m, ?e odpisy s? s??as?ou n?kladov podniku ako s??as? n?kladov, ktor? nie s? n?kladovou polo?kou, preto?e nevy?aduje platbu. Vlastnos? odpisov je v?ak tak?, ?e s? plne premenite?n? na hotovos? len v pr?pade, ak podnik nem? straty.

?trukt?ra dlhodob?ho majetku za analyzovan? obdobie sa v?razne zmenila, pri?om z?rove? preva?n? ?as? dlhodob?ho majetku podniku pripad? na st?ly majetok. Najv???iu ?as? dlhodob?ho majetku predstavuje v?robn? investi?n? majetok a nedokon?en? v?roba, ?o charakterizuje orient?ciu podniku na vytv?ranie materi?lnych podmienok pre roz??renie hlavnej ?innosti podniku. Vzh?ad dlhodob?ch finan?n?ch invest?ci? odr??a strat?giu finan?n?ho a investi?n?ho rozvoja.

obe?n? majetok. Analyzovan? podnik sa vyzna?uje vysok?m podielom obe?n?ch akt?v v ?trukt?re celkov?ch akt?v podniku (68,15 % na za?iatku roka a 61,23 % na konci roka). Obe?n? majetok podniku za analyzovan? obdobie vzr?stol o 38254 tis?c rub?ov. trie?. alebo o 144,54 %. N?rast obe?n?ho majetku bol sp?soben? n?rastom kr?tkodob?ch poh?ad?vok, z?sob, dlhodob?ch poh?ad?vok ostatn?ho obe?n?ho majetku, pe?a?n?ch prostriedkov a DPH.

?trukt?ra obe?n?ch akt?v podniku ako s??asti majetku zostala za analyzovan? obdobie pomerne stabiln?. Tak?e najv???? podiel pripad? v?dy na akcie (51,28 % na za?iatku roka a 38,77 % na konci).

Pokles stavu z?sob v ?trukt?re obe?n?ch akt?v nemo?no jednozna?ne pos?di?, ke??e v skuto?nosti nedo?lo k poklesu, ale k zv??eniu ocenenia rezerv (o 13 989 tis. rub?ov), ale v porovnan? s takmer dvojn?sobn?m n?rastom pri oce?ovan? imobilizovan?ch akt?v v podnikoch majetkovej ?trukt?ry (u? diskutovan? vy??ie) do?lo k poklesu podielu z?sob v majetkovej ?trukt?re.

Zv??enie z?sob m??e:

• na jednej strane to nazna?uje pokles ?innosti podniku, preto?e ve?k? z?soby ved? k zmrazeniu prev?dzkov?ho kapit?lu, spomaleniu jeho obratu, zvy?uj? sa ?kody na surovin?ch a materi?loch, zvy?uj? sa n?klady na skladovanie, ?o negat?vne ovplyv?uje kone?n? v?sledky ?innost?. V takom pr?pade by ste mali zisti?, ?i sa v skladbe z?sob nenach?dzaj? pomaly sa obr?tkov?, zastaran?, nepotrebn? materi?lne akt?va, ktor? sa daj? ?ahko zisti? z ?dajov skladov?ho ??tovn?ctva alebo s?vah. Pr?tomnos? tak?chto materi?lov nazna?uje, ?e pracovn?mu kapit?lu hroz? dlhodob? zmrazenie v z?sob?ch.
• na druhej strane d?vodom zv??enia ve?kosti rezerv m??e by? len zv??enie ich hodnoty vplyvom kvantitat?vnych alebo infla?n?ch faktorov.

V skladbe z?sob m? v?znamn? podiel nedokon?en? v?roba. Pokles bilancie nedokon?enej v?roby m??e na jednej strane nazna?ova? pokles objemov v?roby a mo?n? prestoje a na druhej strane zr?chlenie obratu kapit?lu v d?sledku poklesu v?robn?ho cyklu.

Podiel poh?ad?vok v ?trukt?re majetku spolo?nosti za analyzovan? obdobie vzr?stol z 15,3 % na 20,39 %. N?rast poh?ad?vok a ich podielu na obe?n?ch akt?vach m??e nazna?ova? neobozretn? ?verov? politiku podniku vo vz?ahu ku kupuj?cim, pr?padne zv??enie predaja, pr?padne platobn? neschopnos? a bankrot niektor?ch kupuj?cich.

Najmen?? podiel v ?trukt?re akt?v m? hotovos? (0,87 % na za?iatku roka a 0,72 % na konci), ?o je v z?sade dobr? znamenie, preto?e hotovos? na ??toch alebo v pokladni negeneruje pr?jem, musia by? dostupn? v r?mci bezpe?n?ho minima. Pr?tomnos? mal?ch s?m je v?sledkom spr?vneho pou?itia pracovn?ho kapit?lu. Mierna zmena v hotovostn?ch zostatkoch na bankov?ch ??toch je sp?soben? saldom pr?jmov a v?davkov.

Porovnanie poh?ad?vok a z?v?zkov ukazuje, ?e prev??enie z?v?zkov nad poh?ad?vkami nastalo len na za?iatku obdobia, ale na konci obdobia poh?ad?vky prev??ili z?v?zky, ?o je znakom dobrej bilancie z h?adiska zvy?ovania (rastovej) efekt?vnosti.

Hodnota ?ist?ho pracovn?ho kapit?lu (t. j. rozdiel medzi z?sobami, kr?tkodob?mi poh?ad?vkami, hotovos?ou, kr?tkodob?mi finan?n?mi invest?ciami a z?v?zkami (kr?tkodob? a dlhodob? dlh) ukazuje, ?e podnik mal po?as analyzovan?ho obdobia vlastn? zdroje). N?zky podiel dlhodob?ch a kr?tkodob?ch finan?n?ch invest?ci? nazna?uje absenciu odv?dzania prostriedkov z hlavnej ?innosti.

Anal?za ?trukt?ry z?v?zkov spolo?nosti.

Tabu?ka 3

Analytick? zoskupovanie a anal?za z?v?zkov?ch polo?iek s?vahy

Zodpovednos? za zostatok	Na za?iatku obdobia		Na konci obdobia		Absol?tna odch?lka tis.	Tempo rastu %
1. Zdroje vlastn?ctva v?etk?ho
1.1 Vlastn? imanie
1.2 po?i?an? kapit?l
1.2.1 Dlhodob? z?v?zky
1.2.2. Kr?tkodob? ?very a p??i?ky
1.2.3 Z?v?zky

Hlavn?m zdrojom tvorby celkov?ch akt?v podniku v analyzovanom obdob? s? vlastn? zdroje, ktor?ch podiel v s?vahe klesol zo 72,34 % na 70,69 %, podiel cudz?ch zdrojov vzr?stol z 27,66 % na 29,31 %, resp. , ?o nazna?uje mo?n? finan?n? nestabilitu podniku a zvy?uj?ci sa stupe? z?vislosti podniku od extern?ch investorov a verite?ov. Po?as analyzovan?ho obdobia do?lo k zv??eniu z?kladn?ho imania o 52 166 tis?c rub?ov. alebo rast dosiahol 157,21 % a vypo?i?an? kapit?l o 24 564 tis?c rub?ov. (170,46 %). Vlastn? kapit?l r?stol najm? v?aka zv??eniu dodato?n?ho kapit?lu a schv?len?ho kapit?lu pri s??asnom zn??en? objemu cielen?ho financovania a v?nosov. Pokles objemu ??elov?ho financovania a v?nosov m??e nazna?ova? stratu z?ujmu investorov (najm? ?t?tu) o ?innos? podniku.

K rastu vypo?i?an?ho kapit?lu do?lo najm? v d?sledku zv??enia objemu p??i?iek a ?verov o 10 943 tis?c rub?ov. (177,5 %) a splatn? ??ty za 13 621 tis?c rub?ov. (165,67 %), ?o nazna?uje vznik nov?ch z?v?zkov podniku tak vo?i banke, ako aj vo?i ostatn?m verite?om.

Pritiahnutie po?i?an?ch prostriedkov do obratu podniku je norm?lnym javom. To prispieva k do?asn?mu zlep?eniu finan?nej situ?cie za predpokladu, ?e nie s? dlho zmrazen? v obehu a s? vr?ten? v?as. V opa?nom pr?pade m??u vznikn?? z?v?zky po lehote splatnosti, ?o v kone?nom d?sledku vedie k zaplateniu pok?t a zhor?eniu finan?nej situ?cie.

Tabu?ka 4

Konven?n? ozna?enia.

	Podmienen? ozna?enia	Pas?vne	konvencie
Dlhodob? majetok Dlhodob? finan?n? invest?cie pracovn? kapit?l Z?soby a n?klady Poh?ad?vky so splatnos?ou dlh?ou ako 12 mesiacov Poh?ad?vky so splatnos?ou krat?ou ako 12 mesiacov Kr?tkodob? finan?n? invest?cie Hotovos? Ostatn? obe?n? akt?va		3. Kapit?l a rezervy 4. Dlhodob? z?v?zky 5. Kr?tkodob? z?v?zky Kr?tkodob? ?very a p??i?ky Splatn? ??ty Spotrebn? fondy Ostatn? kr?tkodob? z?v?zky
Zostatok		Zostatok

Jednou z najd?le?itej??ch charakterist?k finan?nej situ?cie podniku je stabilita jeho ?innosti z dlhodob?ho h?adiska. S?vis? to s celkovou finan?nou ?trukt?rou podniku, mierou jeho z?vislosti od verite?ov a investorov. Mnoh? podnikatelia, vr?tane predstavite?ov verejn?ho sektora ekonomiky, teda rad?ej investuj? do podnikania minimum vlastn?ch prostriedkov a financuj? ho po?i?an?mi peniazmi. Ak je v?ak ?trukt?ra vlastn?ho imania/p?kov?ho efektu v?razne vych?len? smerom k dlhu, podnik m??e skrachova?, ak viacero verite?ov s??asne po?aduje peniaze sp?? v „nevhodnom ?ase“.

Finan?n? stabilitu z dlhodob?ho h?adiska preto charakterizuje pomer vlastn?ch a cudz?ch zdrojov. Tento ukazovate? v?ak poskytuje len v?eobecn? hodnotenie finan?nej stability. Preto sa vo svetovej a dom?cej praxi vyvinul syst?m ukazovate?ov.

V trhov?ch podmienkach m? bilan?n? model, na z?klade ktor?ho sa ber? do ?vahy ukazovatele odr??aj?ce podstatu stability finan?nej situ?cie, podobu:

F + Z + (RA - Z) = ANDc+ KT + kt + kr + rp, (1)

F- st?ly majetok a ostatn? dlhodob? majetok;

Z- rezervy a n?klady;

(RA- Z) - hotovos?, kr?tkodob? finan?n? invest?cie, ?hrady (poh?ad?vky) a in? akt?va;

Ac- zdroje vlastn?ch zdrojov;

kt- kr?tkodob? p??i?ky a vypo?i?an? prostriedky;

KT- dlhodob? a strednodob? ?very a p??i?ky;

kr + rp- vyrovnania (z?v?zky) a in? kr?tkodob? z?v?zky.

Vzh?adom na to, ?e dlhodob? p??i?ky a p??i?ky s? zameran? najm? na obstaranie fixn?ch akt?v a kapit?lov?ch invest?ci?, model (1) sa transformuje a m? nasleduj?cu podobu:

Z + (RA- Z) = [(Ac+ KT) – F] + [ kt + kr + rp] (2)

Z toho m??eme us?di?, ?e s v?hradou obmedzenia rezerv a n?kladov Z hodnotou [(Ac+ KT) – F]:

Z? [(Ac+ KT) – F] (3)

bude splnen? podmienka platobnej schopnosti podniku, t.j. hotovos?, kr?tkodob? finan?n? invest?cie (cenn? papiere a in? akt?va) pokryj? kr?tkodob? dlh spolo?nosti [ kt + kr + rp]:

(RA) > (kt + kr + rp) (4)

Tak?e na pr?klade analyzovanej bilancie:

za?iatkom roka 85896 > (14121+ 20742) – podmienka splnen?,

na konci roka 124150 > (25064 + 34363) – podmienka splnen?.

Najv?eobecnej??m ukazovate?om finan?nej stability je prebytok alebo nedostatok zdrojov finan?n?ch prostriedkov na tvorbu rezerv a n?kladov, z?skan? ako rozdiel hodnoty zdrojov finan?n?ch prostriedkov a hodnoty rezerv a n?kladov. Ide o zabezpe?enie ur?it?ch typov zdrojov (vlastn?ch, ?verov?ch a in?ch vypo?i?an?ch), ke??e dostato?nos? s??tu v?etk?ch mo?n?ch typov zdrojov (vr?tane kr?tkodob?ch z?v?zkov a in?ch z?v?zkov) je zaru?en? identitou v?sledkov. akt?v a pas?v s?vahy.

Celkov? suma z?sob a n?kladov Z podniku sa rovn? s??tu riadkov 210 a 220 oddielu II zostatku majetku.

Na charakteriz?ciu zdrojov tvorby rezerv a n?kladov sa pou??va nieko?ko ukazovate?ov, ktor? odr??aj? r?znu mieru dostatku r?znych druhov zdrojov:

1. dostupnos? vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu, ktor? sa rovn? rozdielu medzi hodnotou zdrojov vlastn?ch zdrojov a hodnotou neobe?n?ch akt?v:

Ec= ANDc – F (5)

na za?iatku roka: E c \u003d 91179 - 40146 \u003d 51033 tis?c rub?ov,

na konci roka: E c \u003d 143345 -78622 \u003d 64723 tis?c rub?ov.

2. pr?tomnos? vlastn?ch a dlhodob?ch po?i?an?ch zdrojov rezerv a n?kladov, z?skan?ch z predch?dzaj?ceho ukazovate?a zv??en?m objemu dlhodob?ch a strednodob?ch ?verov a po?i?an?ch prostriedkov:

E T= (Ac + KT) – F= Ec+KT (6)

na za?iatku roka: E T \u003d 51033 + 0 \u003d 51033 tis?c rub?ov,

na konci roka: E T \u003d 64723 + 0 \u003d 64723 tis?c rub?ov.

3. celkov? hodnota hlavn?ch zdrojov tvorby rezerv a n?kladov, ktor? sa rovn? s??tu predch?dzaj?ceho ukazovate?a a hodnoty kr?tkodob?ch ?verov a p??i?iek:

ES = (Ac+ KT) – F + kt = ET + kt (7)

na za?iatku roka: E S = 51033 + 14121 = 65154 tis?c rub?ov,

na konci roka: E S = 64723 +25064 = 89787 tis?c rub?ov

Ak sa vo vzorci (2) kr?tkodob? dlh prevedie na ?av? stranu s?vahov?ho modelu, potom bude ma? tento model nasleduj?cu formu:

RA – (kt + rp) + kr = (Ac+ KT) – F (8)

Na ?avej strane rovnosti m?me rozdiel medzi pracovn?m kapit?lom podniku a jeho kr?tkodob?m dlhom, napravo hodnotu ukazovate?a E T .

Tri ukazovatele dostupnosti zdrojov tvorby rezerv a n?kladov (vzorce 5-7) zodpovedaj? trom ukazovate?om dostupnosti rezerv a n?kladov so zdrojmi ich tvorby:

1. prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu:

[ ± Ec]= Ec - Z (9)

na za?iatku roka: E c - Z = 51033 - 64629 = - 13596 tis?c rub?ov. - nedostatok vlastn?ho prev?dzkov?ho kapit?lu,

na konci roka: E c - Z = 64723 - 78618 = - 13895 tis?c rub?ov. - Nedostatok pracovn?ho kapit?lu.

2. prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastn?ch a dlhodob?ch vypo?i?an?ch zdrojov rezerv a n?kladov:

[ ± ET ]= ET - Z = (Ec + KT) - Z (10)

na za?iatku roka: E T - Z = 51033 - 64629 = - 13596 tis?c rub?ov. - nedostatok vlastn?ch a dlhodob?ch zdrojov tvorby rezerv a n?kladov,

na konci roka: E T - Z = 64723 - 78618 = - 13895 tis?c rub?ov. - nedostatok vlastn?ch a dlhodob?ch zdrojov tvorby rezerv a n?kladov.

3. prebytok (+) alebo nedostatok (-) celkovej hodnoty hlavn?ch zdrojov na tvorbu rezerv a n?kladov:

[ ± ES]=ES- Z = (E c + KT + kt) - Z (11)

na za?iatku roka: E S - Z = 65154 - 64629 = 525 tis?c rub?ov. – nedostatok celkovej hodnoty hlavn?ch zdrojov na tvorbu rezerv a n?kladov,

na konci roka: E S - Z = 89787 - 78618 = 11169 tis?c rub?ov. - nedostatok celkov?ch zdrojov na tvorbu rezerv a n?kladov.

V?po?et troch ukazovate?ov dostupnosti rezerv a n?kladov pod?a zdrojov ich tvorby umo??uje klasifikova? finan?n? situ?cie pod?a stup?a ich stability. Pri identifik?cii typu finan?nej situ?cie sa pou??va trojzlo?kov? ukazovate?:

S = { S(± Ec), S(± ET), S(± ES)}, (12)

kde funkcia S(X) je definovan? takto:

? 1 ak x? 0

S(X) = ? (13)

? 0 ak x<0

Za cel? analyzovan? obdobie mal trojzlo?kov? ukazovate? tvar: S = (0, 0, 1)

? [ ± Ec] < 0

? [ ± E T] < 0 (14)

? [ ± ES] > 0

Tabu?ka 5

Anal?za finan?nej stability.

Ukazovatele	Podmienen? ozna?enia	?tart obdobie	Na konci obdobia	Zmeny obdobie
1. Zdroj vlastn?ch zdrojov
2. Fixn? akt?va a invest?cie
3. Dostupnos? vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu
4. Dlhodob? p??i?ky a p??i?ky
5. Disponibilita vlastn?ch a dlhodob?ch po?i?an?ch zdrojov rezerv a n?kladov
6. Kr?tkodob? p??i?ky a p??i?ky
7. Celkov? hodnota hlavn?ch zdrojov tvorby rezerv a n?kladov
8. Celkov? z?soby a n?klady
9. Prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu
10. Prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastn?ch a dlhodobo po?i?an?ch zdrojov rezerv a n?kladov
11. Prebytok (+) alebo nedostatok (-) celkovej hodnoty hlavn?ch zdrojov tvorby rezerv a n?kladov
12. Trojzlo?kov? ukazovate? typu finan?nej situ?cie

Trojzlo?kov? ukazovate? typu finan?nej situ?cie charakterizuje nestabiln? finan?n? stav spojen? s poru?en?m platobnej schopnosti, v ktorom je v?ak na?alej mo?n? obnovi? rovnov?hu doplnen?m zdrojov vlastn?ch zdrojov a zv??en?m vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu, ako aj dodato?n? pril?kanie dlhodob?ch a strednodob?ch p??i?iek a vypo?i?an?ch prostriedkov.

Finan?n? nestabilita sa v tejto situ?cii pova?uje za norm?lnu (prijate?n?), ak mno?stvo kr?tkodob?ch ?verov a vypo?i?an?ch prostriedkov pril?kan?ch na tvorbu z?sob a n?kladov nepresiahne celkov? n?klady na z?soby a hotov? v?robky (najlikvidnej?ia ?as? z?sob a n?kladov). ), t.j. Podmienky s? splnen?:

Z 1 + Z 4 ? Kt - [ ± ES] (15)

Z 2 + Z 3 ? ET

kde: Z 1 – invent?re (s. 211);

Z 2 - nedokon?en? v?roba (s. 213);

Z 3 - v?davky bud?cich obdob? (str. 216);

Z 4 - hotov? v?robky a expedovan? tovar (riadok 214 + riadok 215);

(Kt - [±E S ]) je s??as?ou kr?tkodob?ch ?verov a p??i?iek podie?aj?cich sa na tvorbe rezerv a n?kladov.

Ak nie s? splnen? podmienky (15), finan?n? nestabilita je abnorm?lna a odr??a trend k v?razn?mu zhor?ovaniu finan?nej situ?cie.

Pozrime sa na normalitu finan?nej nestability podniku:

Za?iatok obdobia:

6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525

57011 + 0 > 51033

abnorm?lna finan?n? nestabilita na za?iatku obdobia.

Koniec obdobia:

19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169

22250 > 13895

56368 < 64723

Ku koncu obdobia sa v analyzovanom podniku vyskytla be?n? finan?n? nestabilita, ktor? odr??a trend zlep?ovania finan?nej situ?cie.

Spolu s optimaliz?ciou ?trukt?ry pas?v v na?ej situ?cii je mo?n? obnovi? udr?ate?nos? aj primeran?m zn??en?m ?rovne rezerv a n?kladov.

Na obnovenie stability je potrebn? h?bkov? ?t?dium pr??in zmien z?sob a n?kladov, obr?tkovosti obe?n?ch akt?v, dostupnosti vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu, ako aj rezerv na zni?ovanie dlhodob?ho a obe?n?ho hmotn?ho majetku, zr?chlenie obr?tkovosti obe?n?ch akt?v. je potrebn? zv??i? vlastn? pracovn? kapit?l. Potom na z?klade aktu?lnej situ?cie mo?no odporu?i? viacero opatren?, napr.

• primeran? zn??enie z?sob a n?kladov (a? do normy);
• doplnenie vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu na ?kor intern?ch a extern?ch zdrojov.

Najviac bezrizikov? sp?sob, ako doplni? zdroje tvorby akci?, by sa mal uzna? ako zv??enie re?lneho vlastn?ho kapit?lu prostredn?ctvom akumul?cie nerozdelen?ho zisku alebo prostredn?ctvom rozdelenia zisku po zdanen? do akumula?n?ch fondov za predpokladu, ?e ?as? t?chto prostriedkov, ktor? nie je investovan? v neobe?nom majetku rastie. K poklesu stavu z?sob doch?dza v d?sledku pl?novania stavu z?sob, ako aj predaja nespotrebovan?ch z?sob.

Anal?za ukazovate?ov finan?nej udr?ate?nosti.

?alej sa po??taj? finan?n? ukazovatele, ktor? umo??uj? ?tudova? trendy v stabilite poz?cie dan?ho podniku, ako aj robi? komparat?vnu anal?zu na z?klade vyjadren? viacer?ch konkuren?n?ch firiem. Tie obsahuj?:

1. Koeficient auton?mie, charakterizuj?ca nez?vislos? podniku od cudz?ch zdrojov finan?n?ch prostriedkov, sa rovn? podielu vlastn?ho imania na celkovej s?vahe.

Ka \u003d I s / B (16)

Pre analyzovan? podnik hodnota koeficientu auton?mie:

na za?iatok roka - K a = 91179 / 126042 = 0,723

na konci roka - K a = 143345 / 202772 = 0,706

Be?n? minim?lna hodnota koeficientu sa odhaduje na 0,5, ?o znamen?, ?e v?etky z?v?zky podniku m??e pokry? z vlastn?ch zdrojov. Hodnota tohto koeficientu pre analyzovan? podnik presahuje normat?vnu hodnotu, jeho pokles v?ak odr??a tendenciu k zvy?ovaniu z?vislosti podniku od cudz?ch zdrojov financovania ekonomick?ho cyklu, a preto je hodnoten? negat?vne.

2. Pomer vlastn?ch a po?i?an?ch prostriedkov sa rovn? pomeru hodnoty z?v?zkov podniku k hodnote vlastn?ch zdrojov.

K s / s \u003d (B - I s) / I s (17)

Pre analyzovan? podnik hodnota pomeru vlastn?ch a cudz?ch zdrojov:

na za?iatku roka - K s / s \u003d (126042 - 91179) / 91179 \u003d 0,38

na konci roka - K s / s \u003d (202772 - 143345) / 143345 \u003d 0,415

Vz?ah medzi koeficientom auton?mie a koeficientom pomeru vlastn?ch a cudz?ch zdrojov mo?no vyjadri? takto:

K s / s \u003d 1 / K a - 1 (18)

z ?oho vypl?va be?n? hranica pre pomer cudz?ch a vlastn?ch zdrojov K s/c ? 1. T?to podmienka je pre analyzovan? podnik splnen? na za?iatku aj na konci roka. Rast tohto ukazovate?a odr??a trend zvy?ovania podielu z?v?zkov podniku na ?trukt?re s?vahy, ?o znamen? zvy?ovanie finan?nej z?vislosti podniku od cudz?ch zdrojov.

So zv??en?m podielu vypo?i?an?ch prostriedkov podnik str?ca stabilitu, preto?e:

• rast?ca ?as? kapit?lu nepatr? podniku, ale verite?om, ktor? si m??u diktova? svoje podmienky;
• ??m v???? je podiel po?i?an?ch prostriedkov, t?m men?ia je pravdepodobnos?, ?e z?skaj? prostriedky z dodato?n?ch zdrojov financovania: finan?n? in?tit?cie „nedaj? viac“ a nebude mo?n? zv??i? vlastn? kapit?l emisiou akci?, preto?e akcion?ri bud? ma? ve?k? pochybnosti o vypl?can? dividend z d?vodu nutnosti plati? vysok? ?roky z ?verov.

3. Pomer mobiln?ch a imobilizovan?ch prostriedkov vypo??tan? pod?a vzorca.

K m / u \u003dRA / F (19)

Pre analyzovan? podnik pomer mobiln?ch a imobilizovan?ch prostriedkov:

na za?iatku roka - K m / i \u003d 85896 / 40146 \u003d 2,14

na konci roka - K m / i \u003d 124150 / 78618 \u003d 1,58

Hodnota tohto ukazovate?a je do zna?nej miery sp?soben? odvetvov?mi ?pecifikami obehu finan?n?ch prostriedkov. Prudk? pokles tohto pomeru je d?sledkom zmien v ?trukt?re dlhodob?ho a obe?n?ho majetku podniku.

Kombin?ciou t?chto obmedzen? z?skame kone?n? podobu norm?lneho obmedzenia pre pomer dlhu k vlastn?mu imaniu:

K a / c? min(1, Km/u) (20)

4. Faktor agilnosti sa rovn? pomeru vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu podniku k celkovej hodnote zdrojov vlastn?ch zdrojov.

K m \u003d E s / I s (21)

Pre analyzovan? podnik koeficient man?vrovate?nosti:

na za?iatku roka - K m \u003d 51033 / 91179 \u003d 0,56

na konci roka - K m \u003d 64723 / 143345 \u003d 0,452

Ukazuje, ak? ?as? vlastn?ho kapit?lu organiz?cie je v mobilnej forme, ?o umo??uje relat?vne vo?n? kapit?lov? man?vrovanie. Vysok? hodnoty koeficientu man?vrovate?nosti pozit?vne charakterizuj? finan?n? situ?ciu, neexistuj? v?ak be?n? hodnoty ukazovate?a, ktor? by sa osved?ili v praxi. Hodnotu 0,5 mo?no pova?ova? za priemern? smernicu pre optim?lne ?rovne koeficientu.

5.koeficient zabezpe?enia rezerv a n?kladov vlastn?mi zdrojmi, rovn? pomeru hodnoty vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu k hodnote z?sob a n?kladom podniku.

K o \u003d E s /Z (22)

Pre analyzovan? podnik koeficient tvorby rezerv a n?kladov vlastn?mi zdrojmi:

na za?iatku roka - K o \u003d 51033 / 64629 \u003d 0,79

na konci roka - K o \u003d 64723 / 78618 \u003d 0,82

Pre priemyseln? podniky m? norm?lna hranica ukazovate?a tento tvar: k cca ? 0,6 , 0,8. Okrem toho koeficient zabezpe?enia rezerv a n?kladov vlastn?mi zdrojmi by mal by? zdola obmedzen? hodnotami koeficientu auton?mie, aby sa organiz?cia neocitla na pokraji bankrotu: k o ? k a. Pre analyzovan? podnik je t?to podmienka splnen?.

6. pomer priemyseln?ho vlastn?ctva, rovn? pomeru s??tu hodn?t dlhodob?ho majetku, kapit?lov?ch invest?ci?, zariaden?, z?sob a nedokon?enej v?roby k bilan?nej sume - netto (t.j. m?nus straty, dlhy zakladate?ov na vkladoch do spr?vcovskej spolo?nosti, hodnoty akci? odk?pen?ch od akcion?rov).

Do p.im. =(F1 + F2 + F3 + Z1 + Z2) / B (23)

kde F1 - st?ly majetok,

F2 - kapit?lov? invest?cie,

F3 - vybavenie,

Z1 - v?robn? z?soby,

Z2 - rozpracovan? v?roba.

Pre analyzovan? podnik koeficient priemyseln?ho vlastn?ctva:

za?iatkom roka - Do p.im. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823

na konci roka - Do p.im. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761

Nasleduj?ce obmedzenie sa pova?uje za norm?lne:

Kn.im.? 0,5 (24)

Vypo??tan? ukazovatele zodpovedaj? norm?lnej hodnote, av?ak po?as analyzovan?ho obdobia bol zaznamenan? trend k poklesu tejto hodnoty. Toto je negat?vny znak, preto?e v pr?pade poklesu ukazovate?a pod kritick? hranicu je potrebn? doplni? vlastn? kapit?l (napr?klad zv??en?m z?kladn?ho imania, o ?o sa podnik mohol pok?si?, ke??e autorizovan? kapit?l podniku zv??il za analyzovan? obdobie) alebo pril?ka? dlhodobo po?i?an? prostriedky na zve?adenie majetku na v?robn? ??ely, ak finan?n? v?sledky za vykazovan? obdobie neumo??uj? v?raznej?ie doplni? zdroje vlastn?ch zdrojov.

7. Pomer dlhodob?ch ?verov, ktor? sa rovn? pomeru hodnoty dlhodob?ch ?verov a p??i?iek k v??ke vlastn?ch zdrojov podniku a dlhodob?ch ?verov a p??i?iek.

Do d.pr. = CT / (I s + CT) (25)

Umo??uje pribli?ne odhadn?? podiel po?i?an?ch prostriedkov na financovan? kapit?lov?ch invest?ci?. Pre analyzovan? podnik bude koeficient dlhodob?ho zadl?ovania rovn? 0, ke??e podnik pri svojej ?innosti nevyu??va dlhodob? zdroje financovania.

8. Kr?tkodob? zadl?enos? vyjadruje podiel kr?tkodob?ch z?v?zkov podniku na celkovej v??ke z?v?zkov.

lK.Z = (Pt – fp) / (KT + Pt) (26)

Pre analyzovan? podnik koeficient kr?tkodob?ho dlhu:

na za?iatku roka - l K.Z = (14121 - 0) / (0 + 14121) = 1

na konci roka - l K.Z = (25064 - 0) / (0 + 25064) = 1

Na z?klade vypo??tan?ch koeficientov m??eme kon?tatova?, ?e z?v?zky podniku s? kr?tkodob?. To vytv?ra pre podnik ur?it? ?a?kosti. Rovnov?ha medzi v??kami poh?ad?vok a z?v?zkov je naru?en?, preto?e poh?ad?vky s? rozdelen? medzi dlhodob? a kr?tkodob? (navy?e podiel dlhodob?ch je v????) a z?v?zky s? v?lu?ne kr?tkodob?.

9. Koeficient auton?mie zdrojov tvorby rezerv a n?kladov ukazuje podiel vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu na celkovej v??ke hlavn?ch zdrojov tvorby z?sob a n?kladov.

aa.3= Ec/ (Ec+Kt + KT) (27)

Pre analyzovan? podnik koeficient auton?mie zdrojov tvorby rezerv a n?kladov:

na za?iatku roka - a a .З = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783

na konci roka - a a .З = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761

10. Pomer z?v?zkov a ostatn?ch z?v?zkov uv?dza podiel z?v?zkov a ostatn?ch z?v?zkov na celkovej v??ke z?v?zkov spolo?nosti.

bK.Z = (kr + rp) / (KT + Pt) (28)

Pre analyzovan? podnik pomer z?v?zkov a ostatn?ch z?v?zkov:

na za?iatku roka - b K.Z = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47

na konci roka - b K.Z = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1,371

Tabu?ka 6

Koeficienty charakterizuj?ce finan?n? stabilitu podniku.

Finan?n? ukazovatele	Podmienen? ozna?enia	Obmedzenia	Sp?? na za?iatok roku	Kone?ne roku	Zmeny v roku
Koeficient auton?mie
Pomer dlhu k vlastn?mu kapit?lu
Pomer mobiln?ch a imobilizovan?ch prostriedkov		? min (1, K m/u)
Faktor agilnosti
Bezpe?nostn? pomer z?soby a n?klady
Pomer majetku priemyseln? ??el
Dlhodob? koeficient pr??a?livos? po?i?an?ch prostriedkov
Kr?tkodob? zadl?enos?
Koeficient auton?mie zdroje form?cie
Pomer z?v?zkov a ostatn?ch z?v?zkov

Hodnoty ukazovate?ov ?trukt?ry zdrojov finan?n?ch prostriedkov (l K.Z , b C.3) spo??va okrem in?ho v tom, ?e sa pou??vaj? aj vo vz?ahu jednotliv?ch ukazovate?ov likvidity finan?nej stability, na z?klade ktor?ch sa vyvodzuj? z?very o pozit?vnej dynamike hlavn?ch finan?n?ch ukazovate?ov.

Anal?za bilan?nej likvidity.

Likvidita s?vahy je definovan? ako miera krytia z?v?zkov spolo?nosti jej akt?vami, ktor?ch doba premeny na hotovos? zodpoved? splatnosti z?v?zkov.

V z?vislosti od stup?a likvidity, t.j. kurzom prepo?tu na hotovos? sa majetok podniku del? do t?chto skup?n:

A1. Najlikvidnej??mi akt?vami s? hotovos? a kr?tkodob? finan?n? invest?cie:

A1 = d + ft (29)

Pre analyzovan? podnik s? najlikvidnej?ie akt?va:

na za?iatku roka - A1 = 588 tis?c rub?ov.

na konci roka - A1 = 1074 tis?c rub?ov.

A2. Obchodovate?n? majetok - poh?ad?vky s predpokladanou splatnos?ou do 12 mesiacov a ostatn? obe?n? akt?va:

A2 = dt + ra (30)

Pre analyzovan? podnik, r?chlo realizovate?n? akt?va:

na za?iatku roka - A2 = 19749 tis?c rub?ov.

na konci roka - A2 = 41981 tis?c rub?ov.

A3. Pomaly realizovate?n? majetok – zost?vaj?ce polo?ky oddielu II plus polo?ka „Dlhodob? finan?n? invest?cie“ z oddielu I:

A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT (31)

kde fT- dlhodob? finan?n? invest?cie.

Pre analyzovan? podnik, pomaly sa pohybuj?ce akt?va:

na za?iatku roka - A3 \u003d 85896 - 1102 - 19749 + 0 \u003d 65045 tis?c rub?ov.

na konci roka - A3 \u003d 124150 - 1462 - 41981 + 3634 \u003d 84341 tis?c rub?ov.

A4.?a?ko predajn? akt?va – polo?ky sekcie I m?nus dlhodob? finan?n? invest?cie:

ALE4 = F - fT (32)

Pre analyzovan? podnik, ?a?ko predajn? akt?va:

na za?iatku roka - A4 = 40146 tis?c rub?ov.

na konci roka - A4 = 74988 tis?c rub?ov.

Z?v?zky zostatku s? zoskupen? pod?a naliehavosti ich platby:

P1. Najnaliehavej?ie z?v?zky s? z?v?zky a ostatn? kr?tkodob? z?v?zky:

P1 =Pt – Kt - fP (33)

Pre analyzovan? podnik s? najnaliehavej?ie povinnosti:

na za?iatku roka - P1 = 20742 tis?c rub?ov.

na konci roka - P1 = 34363 tis?c rub?ov.

P2. Kr?tkodob? z?v?zky - kr?tkodob? ?very a p??i?ky:

P2 = Kt (34)

Pre analyzovan? podnik, kr?tkodob? z?v?zky:

na za?iatku roka - P2 = 14121 tis?c rub?ov.

na konci roka - P2 = 25064 tis?c rub?ov.

P3. Dlhodob? a strednodob? z?v?zky - dlhodob? ?very a p??i?ky:

P3 = KT (35)

Pre analyzovan? podnik dlhodob? a strednodob? z?v?zky:

na za?iatku roka - P3 = 0

na konci roka - P3 = 0

P4. Trval? z?v?zky - zdroje vlastn?ch zdrojov:

P4 = Ic= A +fp (36)

Pre analyzovan? podnik trval? z?v?zky:

na za?iatku roka - P4 = 91179 tis?c rub?ov.

na konci roka - P4 = 143 345 tis?c rub?ov.

Zoskupovanie majetku a z?v?zkov podniku pod?a stup?a likvidity.

Tabu?ka 7

	za?iatkom roka	koniec roka		za?iatkom roka	koniec roka	Prebytok alebo nedostatok platby		V % celkovej skupiny
						za?iatkom roka	koniec roka	za?iatkom roka	koniec roka
Najlikvidnej?ie akt?va A1			Najnaliehavej?ie povinnosti P1
R?chle predajn? akt?va A2			Kr?tkodob? z?v?zky P2
Pomal? predaj akt?v A3			Dlhodob? z?v?zky P3
?a?ko obchodovate?n? akt?va A4			Trval? z?v?zky P4

V st?pcoch 7 a 8 s? uveden? absol?tne hodnoty prebytkov alebo nedostatkov platieb na za?iatku a na konci vykazovan?ho obdobia:

Dj = Aj- Pj , j = 1, ….., 4, (37)

V st?pcoch 9 a 10 - v uvedenom porad?, ich hodnoty, bran? ako percento zo s??tu skup?n z?v?zkov:

Dj/ Pj* 100 = (Aj- Pj) / Pj * 100 (38)

Na ur?enie likvidity s?vahy je potrebn? porovna? v?sledky vy??ie uveden?ch skup?n pre akt?va a pas?va. Zostatok sa pova?uje za absol?tne likvidn?, ak platia tieto pomery:

? A1? P1

? A2? P2 (39)

? A3? P3

? A4? P4

V analyzovanej s?vahe m? prv? nerovnos? s?stavy (39) opa?n? znamienko ako je stanoven? v optim?lnom variante, likvidita s?vahy sa l??i od absol?tnej. Z?rove? nemo?no hovori? o kompenz?cii nedostatku finan?n?ch prostriedkov v jednej skupine akt?v s ich prebytkom v inej skupine, ke??e kompenz?cia prebieha len hodnotovo a v re?lnej platobnej situ?cii menej likvidn? akt?va nem??u nahradi? tekutej?ie. M??eme teda usudzova? o n?zkej likvidite s?vahy, o n?zkej schopnosti podniku plni? svoje kr?tkodob? (be?n?) z?v?zky, t.j. vyplati? „neuhraden? fakt?ry“.

Porovnanie najlikvidnej??ch prostriedkov a r?chlo realizovate?n?ch akt?v s najnaliehavej??mi z?v?zkami a kr?tkodob?mi z?v?zkami n?m umo??uje zisti? aktu?lnu likviditu. Porovnanie pomalyobr?tkov?ch akt?v s dlhodob?mi z?v?zkami odr??a perspekt?vnu likviditu. Be?n? likvidita sved?? o platobnej schopnosti (alebo platobnej neschopnosti) podniku za najbli??ie ?asov? obdobie k uva?ovan?mu okamihu. Prospekt?vna likvidita je progn?za solventnosti zalo?en? na porovnan? bud?cich pr?jmov a platieb (z ktor?ch je len ?as? prezentovan? v pr?slu?n?ch skupin?ch akt?v a pas?v, tak?e progn?za je pomerne pribli?n?).

Pre komplexn? pos?denie likvidity s?vahy ako celku, celkov? pomer likvidity, vypo??tan? pod?a vzorca:

fl = (a 1 A1+a 2 A2+a 3 A3) / (a 1 P1 +a 2 P2+a 3 P3) (40)

kde aj – v?hov? faktory, ktor? podliehaj? nasleduj?cim obmedzeniam:

? a 1 > a 2 + a 3

? a 2 > a 3 (41)

? a 3 > 0

V z?padnej ??tovnej a analytickej praxi sa ud?va kritick? spodn? hodnota ukazovate?a - 2, ide v?ak len o pribli?n? hodnotu ozna?uj?cu jeho poradie, nie v?ak o jeho presn? ?tandardn? hodnotu. Ukazovate? celkovej likvidity s?vahy vyjadruje pomer s??tu v?etk?ch likvidn?ch akt?v podniku k s??tu v?etk?ch platobn?ch z?v?zkov (kr?tkodob?ch aj dlhodob?ch), ak s? r?zne skupiny likvidn?ch prostriedkov a platobn?ch z?v?zkov zahrnut? do uveden?ch s?m s v?hov?mi koeficientmi, ktor? zoh?ad?uj? ich z?vislos? z h?adiska na?asovania prijatia finan?n?ch prostriedkov a spl?cania z?v?zkov.

Pomocou v?eobecn?ho ukazovate?a likvidity sa posudzuj? zmeny vo finan?nej situ?cii v podniku z h?adiska likvidity. Tento ukazovate? sa pou??va aj pri v?bere najspo?ahlivej?ieho partnera z viacer?ch potenci?lnych partnerov na z?klade reportingu.

Nech a3 = 0,2; a 2 \u003d 0,3; a 1 \u003d 0,5, potom hodnota v?eobecn?ho ukazovate?a likvidity pre analyzovan? podnik bude:

na za?iatku roka - fl =

na konci roka - fl =

Tento pomer ukazuje, ko?ko rub?ov obe?n?ch akt?v podniku predstavuje jeden rube? obe?n?ch z?v?zkov. Po?as analyzovan?ho obdobia celkov? likvidita podniku mierne poklesla (0,11).

V?eobecn? ukazovate? likvidity v?ak ned?va predstavu o schopnostiach spolo?nosti z h?adiska spl?cania kr?tkodob?ch z?v?zkov. Preto sa na pos?denie solventnosti podniku pou??vaj? tieto ukazovatele:

1.pomer absol?tnej likvidity, je najpr?snej??m krit?riom likvidity, ukazuje, ak? ?as? kr?tkodob?ch p??i?iek je mo?n? splati? okam?ite. Ur?uje sa pomerom najlikvidnej??ch prostriedkov k s??tu najnaliehavej??ch z?v?zkov a kr?tkodob?ch z?v?zkov.

K a . l . = (d + ft) / (Pt – fp) (42)

Pre analyzovan? podnik absol?tny ukazovate? likvidity:

na za?iatku roka - K AL =

na konci roka - K AL =

Norm?lny limit tohto ukazovate?a m? tvar:

Komua.l? 0,2 (43)

T?to podmienka nie je splnen?. Hodnota ukazovate?a rovnaj?ca sa 0,02 znamen?, ?e 2 % kr?tkodob?ch z?v?zkov spolo?nosti s? predmetom spl?cania ka?d? de?, alebo in?mi slovami, ak je stav finan?n?ch prostriedkov udr?iavan? na ?rovni ku d?u vykazovania (najm? zabezpe?en?m jednotn? pr?jem platieb od protistr?n), kr?tkodob? dlh, ktor? sa vyskytne k d?tumu zostavenia ??tovnej z?vierky, m??e by? splaten? do 50 dn? (1 / 0,02).

Treba poznamena?, ?e samotn? ?rove? absol?tnej likvidity e?te nie je znakom dobrej alebo zlej solventnosti. Pri posudzovan? jeho ?rovne je potrebn? bra? do ?vahy r?chlos? obratu prostriedkov v obe?nom majetku a r?chlos? obratu kr?tkodob?ch z?v?zkov. Ak sa platobn? prostriedky obr?tia r?chlej?ie ako obdobie mo?n?ho odkladu platobn?ch z?v?zkov, potom bude platobn? schopnos? podniku norm?lna. Neust?ly chronick? nedostatok hotovosti z?rove? vedie k tomu, ?e sa podnik dost?va do chronickej platobnej neschopnosti, ?o mo?no pova?ova? za prv? krok k bankrotu.

Hlavn?m faktorom zvy?ovania ?rovne absol?tnej likvidity je rovnomern? spl?canie poh?ad?vok.

2. ukazovate? likvidity (ukazovate? stredn?ho krytia) mo?no z?ska? z predch?dzaj?ceho ukazovate?a pridan?m poh?ad?vok a in?ch akt?v v ?itateli:

Kl= (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp) (44)

Ukazovate? likvidity pre analyzovan? podnik:

na za?iatku roka - K l \u003d

na konci roka - K l \u003d

Ukazovate? likvidity (ukazovate? medzi?ahl?ho krytia) ukazuje, ak? ?as? aktu?lneho dlhu m??e organiz?cia kr?tkodobo pokry? za predpokladu ?pln?ho splatenia poh?ad?vok. Odhad dolnej norm?lnej hranice pre ukazovate? likvidity je:

Kl? 0,8 , 1,0 (45)

Z?skan? hodnoty nesp??aj? dan? obmedzenia, navy?e ani nastupuj?ci trend k rastu tohto koeficientu necharakterizuje podnik pozit?vne, ke??e n?rast hodnoty koeficientu bol sp?soben? najm? rastom poh?ad?vok.

Pre zv??enie ?rovne koeficientu je potrebn? podporova? rast zabezpe?enia z?sob vlastn?m pracovn?m kapit?lom a primerane zni?ova? ?rove? z?sob. Hodnota tohto ukazovate?a najpresnej?ie odr??a aktu?lnu solventnos? podniku.

3.pomer krytia sa rovn? pomeru hodnoty v?etk?ch mobiln?ch (obe?n?ch) akt?v podniku (po odpo??tan? n?kladov bud?cich obdob?) k hodnote kr?tkodob?ch z?v?zkov:

KP= RA / (Pt – fp) (46)

Pre analyzovan? podnik, pomer pokrytia:

na za?iatku roka - Kp =

na konci roka - Kp =

Ukazovate? krytia ukazuje platobn? schopnosti podniku, posudzovan? nielen na z?klade v?asnosti vyrovnania s dl?n?kmi a priazniv?ho predaja hotov?ch v?robkov, ale v pr?pade potreby aj predaja in?ch zlo?iek hmotn?ho prev?dzkov?ho kapit?lu. Na rozdiel od pomeru absol?tnej likvidity a stredn?ho pomeru krytia, ktor? ukazuj? okam?it? a aktu?lnu solventnos?, pomer krytia odr??a progn?zu solventnosti z relat?vne dlhodob?ho h?adiska. Nasleduj?ce obmedzenie sa pova?uje za norm?lne pre pomer krytia:

KP? 2 (47)

Po?as analyzovan?ho obdobia sa pomer krytia zn??il, ale zostal nad normou. Na zv??enie ?rovne krytia je potrebn? doplni? vlastn? kapit?l spolo?nosti a primerane obmedzi? rast neobe?n?ho majetku a dlhodob?ch poh?ad?vok.

Tabu?ka 8

Anal?za finan?n?ch ukazovate?ov

Finan?n? ukazovatele	Konv. ozna?enie	obmedzenia	Za?iatok obdobia	Koniec obdobia	Zmeny v priebehu obdobia
V?eobecn? ukazovate? likvidity
Ukazovate? absol?tnej likvidity
pomer likvidity
Pomer krytia

Z?very a n?vrhy na ?al?? rozvoj analyzovan?ho podniku.

Po?as vykazovan?ho obdobia analyzovan? podnik v?razne zv??il ve?kos? s?vahy, ktor? je hlavn?m ukazovate?om majetkovej „sily“ podniku, samotn? ?trukt?ra s?vahy sa v?ak stala „?a??ou“, a preto viac citliv? na v?nosy, aj ke? z?rove? v d?sledku zv??en?ho podielu odpisov v ?trukt?re n?kladov m??e ma? podnik peniaze bez toho, aby mal zisk (preto?e zdrojom pe?a?n?ch tokov z hlavnej ?innosti s? zisk a odpisy).

Najv???iu ?as? dlhodob?ho majetku predstavuje v?robn? investi?n? majetok a nedokon?en? v?roba, ?o charakterizuje orient?ciu spolo?nosti na vytv?ranie materi?lnych podmienok pre roz??renie hlavnej ?innosti podniku. Vysok? miery rastu dlhodob?ch finan?n?ch invest?ci? odr??aj? strat?giu finan?n?ho a investi?n?ho rozvoja. Na jednej strane je zv??enie kapacity a realiz?cia dlhodob?ch invest?ci? finan?n?ch prostriedkov dobr?m znamen?m, ?o nazna?uje t??bu podniku pracova? v bud?cnosti, na druhej strane vykon?vanie tak?chto oper?ci? v nestabilnej finan?nej situ?cii. m??e vies? k „zmrazeniu“ finan?n?ch prostriedkov podniku a n?sledne k zhor?eniu finan?nej situ?cie podniku. Ur?it? obavy vyvol?va aj v?razn? zv??enie n?kladov na suroviny a materi?ly pri s??asnom zn??en? ?rovne rozpracovanosti.

S? v?ak aj pozit?va. Napr?klad n?zky podiel dlhodob?ch a kr?tkodob?ch finan?n?ch invest?ci? nazna?uje absenciu odklonen?ch prostriedkov z k???ov?ch ?innost?.

N?rast podielu po?i?an?ch prostriedkov v ?trukt?re pas?v podniku nazna?uje n?rast miery z?vislosti podniku od extern?ch investorov a verite?ov. Zn??enie objemu ??elov?ho financovania a pr?jmov m??e nazna?ova? stratu z?ujmu investorov (najm? ?t?tu) o aktivity podniku. Negat?vnym pr?znakom je navy?e ve?k? podiel dlhu vo?i rozpo?tu a mimorozpo?tov?m prostriedkom, ktor? m??e vies? k uplat?ovaniu sankci? zo strany ?t?tnych org?nov (blokovanie ??tov, ukladanie pok?t na majetok). Okrem toho ome?kanie platieb t?chto platieb m? za n?sledok sankcie, ako je napr?klad narastanie pok?t, ktor?ch ?rokov? sadzby s? dos? vysok?.

Trojzlo?kov? ukazovate? typu finan?nej situ?cie charakterizuje nestabiln? finan?n? situ?ciu, av?ak ku koncu vykazovan?ho obdobia sa podniku podarilo dosiahnu? norm?lnu ?rove? finan?nej nestability z abnorm?lnej, ?o znamen?, ?e podnik vo v?eobecnosti zlep?ila svoj stav, aj ke? do zna?nej miery v?aka zv??eniu vlastn?ch zdrojov, a nie predajom v?robkov .

Finan?n? nestabilita sa tak stala norm?lnou a odr??a trend zlep?ovania finan?nej situ?cie.

Okrem toho si treba uvedomi? n?zku likviditu s?vahy, t.j. n?zku schopnos? podniku plni? si svoje kr?tkodob? (be?n?) z?v?zky, t.j. vyplati? „neuhraden? fakt?ry“.

V tejto situ?cii by spolo?nos? mala vypracova? program na obnovenie norm?lnej platobnej schopnosti, ako aj na zv??enie likvidity s?vahy, preto?e s??asn? finan?n? situ?cia ponech?va ve?a ?elan?. Je mo?n? odporu?i? nieko?ko opatren?, ako napr?klad:

• zr?chlenie obratu kapit?lu v obe?n?ch akt?vach, v d?sledku ?oho d?jde k relat?vnemu zn??eniu jeho obratu na rube?;
• od?vodnen? zn??enie z?sob a n?kladov (a? do normy);
• doplnenie vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu na ?kor vn?torn?ch a vonkaj??ch zdrojov;
• najbezrizikov? sp?sob doplnenia zdrojov tvorby akci? by sa mal uzna? ako zv??enie re?lneho vlastn?ho kapit?lu prostredn?ctvom akumul?cie nerozdelen?ho zisku alebo prostredn?ctvom rozdelenia zisku po zdanen? do akumula?n?ch fondov za predpokladu, ?e ?as? t?chto prostriedkov, ktor? nie je investovan? zv??enie neobe?n?ho majetku;
• jednotn? spl?canie poh?ad?vok. Pre realiz?ciu tohto opatrenia je potrebn? n?js? nov? sp?soby vym?hania poh?ad?vok, ako s? vz?jomn? z?po?ty, zn??enie odlo?en?ch platieb, predaj poh?ad?vok po lehote splatnosti bank?m (faktoring);
• n?jdenie prostriedkov na splatenie dlhov vo?i rozpo?tu a mimorozpo?tov?ch fondov;
• v z?ujme zn??enia n?kladov a zv??enia efekt?vnosti hlavnej v?roby je vhodn? v niektor?ch pr?padoch opusti? niektor? druhy ?innost? sl??iacich hlavnej v?robe (stavba, opravy, doprava a pod.) a prejs? na slu?by ?pecializovan?ch organiz?ci?, je potrebn? zv??i? mo?nos? presunu takejto pomocnej v?roby do pren?jmu;
• ak spolo?nos? dosahuje zisk, ale st?le m? n?zku platobn? schopnos?, je potrebn? analyzova? pou?itie zisku, tak?e odvody do fondu spotreby mo?no pova?ova? za potenci?lnu rezervu na doplnenie vlastn?ho pracovn?ho kapit?lu spolo?nosti;
• vykonan?m marketingovej anal?zy na ?t?dium ponuky a dopytu, odbytov?ch trhov a formovania optim?lneho sortimentu a ?trukt?ry v?roby na tomto z?klade je dokonca mo?n? h?ada? nov?ch dod?vate?ov;
• za ??elom zn??enia deficitu vlastn?ho prev?dzkov?ho kapit?lu sa akciov? spolo?nos? m??e pok?si? doplni? ho vydan?m a umiestnen?m nov?ch akci? a dlhopisov. Treba v?ak ma? na pam?ti, ?e emisia nov?ch akci? m??e vies? k poklesu ich hodnoty, ?o m??e vies? k bankrotu. V z?padn?ch krajin?ch sa preto naj?astej?ie uchy?uj? k emisii konvertibiln?ch dlhopisov s fixn?m percentom pr?jmu a mo?nos?ou ich v?meny za akcie spolo?nost?.

Bibliografick? zoznam pou?itej literat?ry:

1. Vitvitskaya T. Elektronick? peniaze v Rusku / Ekonomika a ?ivot. - 1994. - ?.10.
2. Drobozin. Financie. Pe?a?n? obrat. Kredit. Moskva: Financie a ?tatistika. - 1997.
3. Eur?psky trh plastov?ch kariet / Svet kariet. - 1997. - ?.4.
4. Kovalev V. V. „Finan?n? anal?za: Riadenie kapit?lu. V?ber invest?ci?. Anal?za preh?adov. – 2. vyd., prepracovan?. a dodato?n? – M.: Financie a ?tatistika. - 2000.
5. Kovalev VV „?vod do finan?n?ho riadenia“. – M.: Financie a ?tatistika. - 1999.
6. Lileev D. Plastov? peniaze / Podnikatelia. - 1993. - ?.10.
7. Makaev A. Spolo?ne rie?te be?n? probl?my / Svet kariet. - 1996. - ?.4.
8. K. Markelov "Inteligentn? stroje pre banky a kancel?rie." - 1993.
9. Mikroprocesorov? karty: nov? trhy / Svet kariet. - 1997. - ?. 4,

10. Yu Perlin, D. Sacharov, Yu Tovb. bankomat. ?o to je? /Elektronick? peniaze. - 1997.

11. Savitskaya G. V. „Anal?za ekonomickej aktivity podniku: 4. vydanie, revidovan?. a dodato?n? – Minsk: New Knowledge LLC. - 1999.

12. Spetsivtseva A.V. Nov? plastov? peniaze. M. - 1994.

13. M. Sorokin "V?voj magnetick?ch kariet v Rusku" / Bankov? technol?gie. - 1995. - ?.7.

14. Usoskin V.M. Bankov? plastov? karty ... M. - 1999.

15. Finan?n? mana?ment: te?ria a prax: U?ebnica / Ed. E.S. Stoyanov?. – 5. vyd., prepracovan?. a dodato?n? - M .: Vydavate?stvo "Perspekt?va". - 2002. - 656 s.

16. S. Tsuprikov "Mikroprocesorov? platobn? karty smeru rozvoja" / Bankov? syst?my. - 1995. - ??slo 31.

17. Sheremet A. D., Negashev E. V. „Met?dy finan?nej anal?zy“. - M.: INFRA - M. - 1999.

18. Visa Internationa / rusk? trh plastov?ch kariet. - 1996. - ??slo 9.

19. VISA International v Rusku / Svet kariet. - 1996. - ??slo 9.

20. UEPS/Univerz?lne elektronick? platobn? syst?my. – 1997.

Nemenej d?le?it? pre pos?denie banky je podiel vlastn?ho imania na celkov?ch pas?vach banky.

USK - podiel vlastn?ho imania v mene s?vahy banky (zjednodu?en? ukazovate? kapit?lovej primeranosti);

Sk - hodnota vlastn?ho kapit?lu banky;

VB je s?vahov? mena banky.

Tento ukazovate? umo??uje zisti?, do akej miery s? z?v?zky banky kryt? jej vlastn?mi prostriedkami. USK je svojim obsahom ak?msi obmedzova?om aktiv?t banky z h?adiska pr??a?livosti, preto je jeho v?po?et ve?mi d?le?it?m krokom v procese anal?zy. V?znam tohto ukazovate?a sa vysvet?uje t?m, ?e pod?a pokynov Bank of Russia nem??e ?iadna komer?n? banka p?sobi? na trhu, ak jej vlastn? kapit?l kryje rizikov? akt?va z menej ako 10 %. Hodnota rizikov?ch akt?v a vlastn?ho imania teda ur?uje schopnos? banky p?sobi? na trhu – ??m rizikovej?ie akt?va, t?m v???? vlastn? kapit?l by banka mala ma?. Vieme v?ak, ?e akt?va s? financovan? z po?i?an?ch prostriedkov banky, tak?e m??eme poveda?, ?e banka by mala z?skava? prostriedky na umiestnenie do rizikov?ch akt?v, pokia? s? kryt? vlastn?m kapit?lom vo v??ke 10 kopejok. za 1 pril?kal rube?. V skuto?nosti m??e banka pril?ka? e?te viac, ale nebude mo?n? ich umiestni? do ziskov?ch, a teda rizikov?ch akt?v s rovnak?m kapit?lom.

Po?as anal?zy je mo?n? dospie? k nasleduj?cim z?verom.

Podiel vlastn?ho kapit?lu na s?vahe rastie. D?vody tohto n?rastu m??u by? r?zne, v z?vislosti od toho sa l??ia aj koment?re k v?sledkom anal?zy. Ak je rast sp?soben? n?rastom objemu vlastn?ho kapit?lu vy??ou mierou ako s?vaha, potom t?to okolnos? nazna?uje zv??enie spo?ahlivosti banky. Ak je n?rast podielu sp?soben? zn??en?m objemu s?vahy, koment?re v tomto pr?pade bud? ma? negat?vnu konot?ciu, preto?e. zn??enie objemu pril?kan?ch prostriedkov m??e vies? k strate trhov?ho podielu a t?m aj konkuren?n?ch v?hod banky.

Podiel vlastn?ho kapit?lu kles?. Bez oh?adu na d?vod, odhalen? okolnos? ?innosti banky je negat?vna a tento probl?m je potrebn? v kr?tkom ?ase vyrie?i?.

Vypo??tame podiel vlastn?ho kapit?lu na pr?klade b?nk a presk?mame mo?nosti b?nk ?alej pril?ka? zdroje na trhu.

Majetkov? podiel, %	2007	2008	2009
Jar	12,0	10,9	13,0
Banka B	13,0	13,0	12,0
Banka B	19,0	18,8	19,0

Anal?za teda uk?zala, ?e bankou s najv????m podielom vlastn?ho kapit?lu na pas?vach je banka B. Pokrytie pril?kan?ch prostriedkov vlastn?m kapit?lom je 18-19%, ?o je vysok? ukazovate?. Z toho m??eme kon?tatova?, ?e banka m? st?le zna?n? pr??a?liv? potenci?l, ktor? bude obmedzen?, ke? tento ukazovate? dosiahne 10 %.

Banka A mala v roku 2008 extr?mne n?zky podiel na vlastnom iman?, v d?sledku ?oho bola n?ten? preru?i? svoje aktivity na trhu, ?o sa prejavilo na objeme bilan?nej meny (najm? pritiahnut? kapit?lu), ktor? v roku 2009 zn??il o 9 %. Banka z?rove? zv??ila vlastn? kapit?l o 7,3 %. Tieto kroky banke umo?nili fungova? v r?mci normat?vnych hodn?t - podiel vlastn?ho kapit?lu vzr?stol na 13%. Prirodzene, banka m??e pokra?ova? vo zvy?ovan? objemu p??i?iek na trhu, ale na to by mala st?le zvy?ova? objem vlastn?ho kapit?lu.

Banka B je proporcion?lne rast?cou bankou, objem jej pril?kan?ch zdrojov rastie s??asne s vlastn?m kapit?lom, tak?e podiel vlastn?ho kapit?lu zost?va na stabilnej ?rovni 13 %, pri?om banka m? rezervu na ?al?iu expanziu pril?kan?ch zdrojov.

Ka?d? z b?nk m? svoju vlastn? kapit?lov? ?trukt?ru, ktor? m? v niektor?ch ?l?nkoch podobnos? b?nk medzi sebou, v niektor?ch rozdiely.

Tak?e podobne pre v?etky analyzovan? banky je, ?e nerozdelen? zisk v ich majetkovej ?trukt?re m? extr?mne n?zku hodnotu – nie viac ako 10 %. Najni??? podiel nerozdelen?ho zisku v ?trukt?re vlastn?ho kapit?lu m? banka A – 3,1 %, no pri zoh?adnen? zisku be?n?ho obdobia to bude 4,66 %. Zisk je mimoriadne d?le?it?m zdrojom tvorby kapit?lu a nazna?uje vlastn? rozvojov? potenci?l banky. N?zky zisk banky A ur?uje aj jej n?zky podiel na rezervnom fonde – 12,5 %. Banka s najvy???m vlastn?m rastov?m potenci?lom sa m??e naz?va? Banka B - podiel na jej nerozdelenom zisku je 5,1 % (pri zoh?adnen? zisku be?n?ho obdobia 6,1 %) a rezervn? fond - 36,7 %. Pri anal?ze zisku ako zdroja tvorby vlastn?ho kapit?lu je potrebn? poznamena?, ?e len banka B m? minuloro?n? zisk vo v??ke 122 904 tis?c rub?ov, ?o je v kapit?lovej ?trukt?re banky 3,5 %. T?to skuto?nos? vysvet?uje skuto?nos?, ?e t?to banka dlhodobo efekt?vne p?sob? na trhu, v d?sledku ?oho sa generuje zisk.

Z?kladn? imanie, ktor? je najspo?ahlivej??m zdrojom financovania, m? v analyzovan?ch bank?ch r?znu v?hu. Najv???? podiel na z?kladnom iman? m? banka B, a to 57,4 %. Pravdepodobne sa tak?to vysok? podiel vysvet?uje t?m, ?e t?to banka bola vytvoren? s vyu?it?m kapit?lu ve?k?ho z?vodu, preto m? od neho v?razn? podporu.

Stru?n? z?very o bank?ch je mo?n? zada? do skr?tenej tabu?ky, pomocou ktorej m??ete odhadn?? vlastn? kapit?l ka?dej z prezentovan?ch b?nk

* zhrnutie z?konn?ho a dodato?n?ho vypl?va z toho, ?e v podstate pojem „dodato?n?“ poch?dza z „prida? k z?konn?mu“.

T?to tabu?ka teda umo??uje v prvom rade ur?i? mieru diverzifik?cie zdrojov vlastn?ho kapit?lu banky. Bankou, ktor? m? najoptim?lnej?iu ?trukt?ru vlastn?ho kapit?lu, je banka B. Vlastn? kapit?l tejto banky sa tvor? pribli?ne rovnak?m dielom na ?kor z?kladn?ho imania (plus dodato?n?ho) a na ?kor zisku. Ako sme u? uviedli, zisk je mimoriadne v?znamn?m zdrojom vlastn?ho kapit?lu banky, ktor? banke umo??uje kapitaliz?ciu na ?kor vn?torn?ch zdrojov. Banka B, napriek tomu, ?e jej vlastn? kapit?l je najmen?? vo vzorke b?nk, m? aj pomerne propor?ne ?trukt?rovan? vlastn? kapit?l. Hoci jej zisk je len 6,1 %, banka disponuje v?znamn?m rezervn?m fondom, ktor?ho zdrojom je ?ist? zisk. V?znamn? miesto teda zauj?ma aj podiel zisku na vlastnom iman? banky.

Bankou s najv????mi deform?ciami v kapit?lovej ?trukt?re je Banka A - hlavn? podiel na jej kapit?li tvoria prostriedky vlastn?kov, ?o nazna?uje, ?e banka m? extr?mne obmedzen? vlastn? zdroje rastu.

Pri hodnoten? b?nk mo?no stru?ne vyvodi? tieto predbe?n? z?very:

1. Najstabilnej?ou bankou z h?adiska jej v?voja je banka B, ke??e:

Je l?drom na trhu z h?adiska s?vahovej hodnoty;

M? najv???ie mno?stvo vlastn?ho imania s rast?cou dynamikou;

Jeho akciov? ?trukt?ra je optim?lne vyv??en?; v?znamn? podiel m? najm? zisk be?n?ho obdobia, zisk minul?ch rokov a nerozdelen? zisk, pri?om banka m? e?te emisn? ??io ako pr?rastok k z?kladn?mu imaniu, ktor? spolu predstavuje 57,11 %.

2. Stabilne rast?cou bankou je banka B, preto?e:

M? akt?vne rast?cu s?vahov? menu (v d?sledku akt?vneho z?skavania finan?n?ch prostriedkov klientov);

Banku mo?no nazva? agres?vne rast?cou, preto?e miera rastu jej bilan?nej sumy je 46,6% a jej vlastn?ho kapit?lu - 48%;

Banka m? ve?mi vysok? potenci?l rastu zdrojovej z?kladne, ke??e podiel vlastn?ho kapit?lu je 19 %;

V kapit?lovej ?trukt?re m? banka: a) najv???? podiel na z?kladnom iman? v porovnan? s ostatn?mi bankami, a to 57,4 %; b) najv???? podiel rezervn?ho kapit?lu (36,7 %); c) najv???? podiel na nerozdelenom zisku (5,1 %).

3. Banku A mo?no nazva? slabo sa rozv?jaj?cou bankou (preto banka pon?ka najvy??ie sadzby vkladov, ?o bolo uveden? ako po?iato?n? podmienky na porovnanie b?nk vo vzorke), preto?e:

Hodnota vlastn?ho kapit?lu neumo?nila banke zv??i? objem poskytovan?ch slu?ieb, v s?vislosti s ??m bola banka n?ten? nav??i? vlastn? kapit?l a zn??i? objem pril?kan?ch zdrojov:

Nav??enie z?kladn?ho imania bolo sp?soben? investovan?m dodato?n?ch prostriedkov od vlastn?kov, v d?sledku ?oho podiel jeho z?kladn?ho a dodato?n?ho kapit?lu v ?hrne predstavoval 69,0 %;

Podiel zisku na ?trukt?re vlastn?ho kapit?lu je extr?mne n?zky, ?o sved?? o absencii vlastn?ch zdrojov rozvoja v banke.

E?te raz by som r?d upozornil ?itate?ov na skuto?nos?, ?e toto hodnotenie je len predbe?n? a podmienen?, s v?razn?mi chybami, preto?e. nie je mo?n? vypo??ta? vlastn? kapit?l so zoh?adnen?m v?etk?ch polo?iek.

Ve?mi d?le?it?m povinn?m hodnoten?m vlastn?ho kapit?lu, ktor? dop??a predstavu o stave banky, je primeranos? vlastn?ho kapit?lu. Vo v?eobecnosti je kapit?lov? primeranos? banky schopnos? vlastn?ho kapit?lu banky kry? straty spojen? s n?stupom rizika. In?mi slovami, je to schopnos? banky chr?ni? sa pred rizikom. Tento ukazovate? teda umo??uje ur?i?, ?i je banka schopn? pre?i? v pr?pade rizikov?ch udalost?.

V??ku vlastn?ho kapit?lu reguluje a kontroluje Banka Ruska. Samozrejme, kontrola nad v??kou vlastn?ho kapit?lu by sa zna?ne zjednodu?ila, ak by Rusk? banka vytvorila jednotn? sumu vlastn?ho kapit?lu pre v?etky banky. Banky s? v?ak r?zne a ich rizik? s? tie? odli?n?, tak?e nie je mo?n? stanovi? jednoliate v??ku vlastn?ho kapit?lu, preto?e. pre niekoho bude t?to hodnota posta?uj?ca, pre niekoho je v?ak pr?li? ve?k? alebo pr?li? mal?. Len preto regul?tor pou??va relat?vnu hodnotu vlastn?ho kapit?lu na kontrolu b?nk, kde je jeho ve?kos? z?visl? od rizika (presnej?ie rizikov?ch akt?v). Preto sa vo vede hovor?, ?e dostato?nos? odr??a stabilitu banky, jej spo?ahlivos?, mieru jej vystavenia riziku a umo??uje v?m poskytn?? celkov? hodnotenie banky.

Ukazovate? primeranosti vlastn?ho kapit?lu v?ak nie je striktn?m ukazovate?om spo?ahlivosti banky a ochrany z?ujmov jej vkladate?ov a verite?ov. Hodnota tohto ukazovate?a m? skuto?n? v?znam len pri systematickej anal?ze ?innosti banky, teda len v spojen? s in?mi analytick?mi ukazovate?mi. T?to klauzula je v tejto lekcii prezentovan? z toho d?vodu, ?e mno?stvo b?nk, ktor?ch ?innos? v s??asnosti ukon?uje Banka Ruska, malo kapit?lov? primeranos? v r?mci normat?vnych hodn?t, av?ak in? ukazovatele neumo??ovali t?mto bank?m pokra?ova? v ?innosti. Preto len pri pou?it? ukazovate?a kapit?lovej primeranosti nie je mo?n? objekt?vne pos?di? spo?ahlivos? banky.

Ak sa teda vr?time k pomeru primeranosti vlastn?ho kapit?lu, treba poveda?, ?e regul?tor stanovil, ?e banka by mala ma? aspo? 10 % vlastn?ho kapit?lu rizikov?ch akt?v, pri?om rizikov?mi akt?vami rozumieme fondy, ktor? s? vystaven? ur?it?mu riziku ich nevr?tenie. Teda ??m viac tak?chto rizikov?ch akt?v, t?m v???? vlastn? kapit?l mus? banka ma?, aby dodr?ala pomer 10 kopejok. kapit?l na 1 rube? rizikov?ch akt?v.

Vzorec na v?po?et kapit?lovej primeranosti (norma N1) je ?pecifikovan? Bankou Ruska v Pokyne ?. 110-I „O povinn?ch bankov?ch pomeroch“.

K - z?kladn? imanie banky; Кр i - rizikov? koeficient i-t?ho akt?va; A i - i-t? akt?vum banky; Рк i - v??ka rezervy na mo?n? straty alebo rezervy na mo?n? straty z p??i?iek, z p??i?ky a ekvivalentn?ho dlhu i-t?ho akt?va; KRV - v??ka ?verov?ho rizika podmienen?ch z?v?zkov ?verov?ho charakteru; KRS - v??ka kreditn?ho rizika pri term?novan?ch transakci?ch; РР - hodnota trhov?ho rizika; k?d 8930 - poh?ad?vky banky vo?i protistrane v reverznej term?novej ?asti obchodov, ktor? vznikli v d?sledku nadobudnutia finan?n?ho majetku so s??asn?m prevzat?m z?v?zkov na ?al?? predaj; k?d 8957 - po?iadavky na osoby spriaznen? s bankou; k?d 8992 - rezervy na term?novan? obchody vytvoren? v s?lade s po?iadavkami predpisu ?. 254-P

Menovate?om vzorca s? rizik? banky pozost?vaj?ce zo zna?n?ho po?tu podmienok. Najv?znamnej?? z t?chto pojmov Аi, t.j. konkr?tne akt?vum, ktor?ho mieru rizika ur?uje pokyn 110-I. V tomto dokumente Banka Ruska klasifikovala v?etky bankov? akt?va do 5 skup?n, z ktor?ch ka?d? je vo vzorci zoh?adnen? iba v ur?itom percente, napr?klad:

Ka?d? zo skup?n zah??a ur?it? typy akt?v, ktor? sa podie?aj? na v?po?te pomeru H1. Napr?klad akt?va 1. rizikovej skupiny zah??aj?:

Prostriedky na kore?ponden?n?ch a vkladov?ch ??toch v Banke Ruska

Po?adovan? rezervy preveden? na Bank of Russia

Prostriedky b?nk ulo?en? na vyrovnanie ?ekmi

Poklad?a a ekvivalentn? fondy, drah? kovy v trezoroch a pri preprave

??ty z??tovac?ch centier OSM v in?tit?ci?ch Ruskej banky

Prostriedky na sporiacich ??toch pri emisii akci?

??ty ?verov?ch in?tit?ci? pre hotovostn? slu?by pobo?iek

Invest?cie do dlhopisov Centr?lnej banky Ruskej feder?cie (Banka Ruska), neza?a?en? z?v?zkami

Invest?cie do ?t?tnych dlhov?ch z?v?zkov kraj?n zo „skupiny vyspel?ch kraj?n“, neza?a?en?ch z?v?zkami

Prostriedky autorizovan?ch b?nk s povolen?m na otvorenie a vedenie ?peci?lnych ??tov typu "C", ulo?en? v Banke Ruska

Pod?a Bank of Russia s? akt?va tejto skupiny najmenej rizikov?, tak?e na ich krytie je potrebn? mal? vlastn? kapit?l; v tomto smere je stanoven? tak? n?zky koeficient rizika – nie viac ako 2 %.

Banka m? v?ak r?zne akt?va a najrizikovej?ie, ktor? s? plne zahrnut? do v?po?tu pomeru H1, s? akt?va 5. rizikovej skupiny. T? ist? skupina je z h?adiska zdrojov najv?znamnej?ia, preto?e patria sem p??i?ky pr?vnick?m a fyzick?m osob?m, ktor? nemaj? kolater?l vo forme ?t?tnych cenn?ch papierov, z?ruky vl?dy Ruskej feder?cie, z?ruky „matersk?ch“ zahrani?n?ch b?nk.

Vy??ie uveden? vzorec je dobr? pre ka?d?ho, a? na jednu vec - jeho praktick? vyu?itie na?imi ?itate?mi je mo?n? vykona? iba vtedy, ak existuje rozsiahla informa?n? z?klad?a, ktor? je vo v???ine pr?padov bankov?m tajomstvom. V?po?et kapit?lovej primeranosti je v?ak ve?mi d?le?it?m krokom pri anal?ze stavu banky. Na vyrie?enie tohto probl?mu m??ete pou?i? u? vypo??tan? ukazovate? kapit?lovej primeranosti, prezentovan? konkr?tnou bankou vo verejnej sf?re. Tieto ?daje s? v?ak spravidla prezentovan? v re?ime „off line“ (teda za minul? obdobia), a preto neodr??aj? aktu?lny stav banky (pr?kladom tak?chto inform?ci? je formul?r ?. 0409135: pozri koniec dokumentu pod poradov?m ??slom 2- Norma H1).

Na z?skanie vlastn?ho hodnotenia kapit?lovej primeranosti v aktu?lnom obdob? pou?ijeme koeficient, ktor? n?m pri vysokej miere konven?nosti umo??uje hodnotenie.

kde cd- pomer dostato?nosti;

Sk- hodnota vlastn?ho kapit?lu banky;

Ar - prev?dzkov? akt?va (ry?a).

Ukazovate? Kd ukazuje, ak? podiel vlastn?ho kapit?lu pripad? na jeden rube? pracovn?ch akt?v alebo ko?ko pracovn?ch akt?v je kryt?ch vlastn?m kapit?lom banky.

Charakteristick?m rysom tohto vzorca je, ?e v?po?et nezoh?ad?uje konkr?tne polo?ky akt?v, ktor? maj? rizikov? pomer, ale celkov? prev?dzkov? akt?va, pri?om prev?dzkov? akt?va s? ch?pan? ako invest?cie banky fondov s cie?om generova? v?nos. Pri navrhovan? tohto vzorca na v?po?et sme vych?dzali zo skuto?nosti, ?e ak?ko?vek umiestnen? prostriedky (v?konn? akt?va) v podstate predstavuj? pre banku riziko a podmiene?ne sme predpokladali, ?e toto riziko sa rovn? 100 %, t.j. v menovateli berieme do ?vahy v?etky pracovn? (pre??tan? - rizikov?) akt?va vyjadren? vo formul?ri ?. 101 banky.

S?hlas?me s t?m, ?e z?skan? v?sledok bude ma? vysok? chyby a bude v?razne ni??? ako v?sledok, ako keby sme pou?ili vzorec Banky Ruska. Ak teda v d?sledku uplatnenia n??ho vzorca z?skame koeficient Kd v rozmedz? 10 – 11 %, potom H1 bude nevyhnutne vy???, preto?e nie v?etky akt?va s? pou?it? v menovateli H1. V rovnakom pr?pade, ak je ukazovate? Kd pod 10 %, budeme musie? by? ve?mi opatrn? pri rozhodovan? o spolupr?ci s bankou, preto?e. v?sledok H1 Bank of Russia bude kritick? - niekde bl?zko 10%, alebo dokonca ni??ie.

Vypo??tajme si teda pomer kapit?lovej primeranosti b?nk A, B a C.

	Jar	Banka B	Banka B
Vlastn? kapit?l (tis?c rub?ov)	2 563 978	3 423 560	1 561 783
Rizikovo v??en? akt?va* (Ar) (tis?c rub?ov)
Ukazovate? kapit?lovej primeranosti ( cd, %)	14,3	13,6	19,6

* Pri v?po?te objemu rizikov?ho majetku sa ber? do ?vahy zostatky na ??toch tla?iva ?. 442, 444, 445, 446, 447, 448, 449, 450, 451, 452, 453, 545, 455, 456, 457, 460, 461, 462, 461, 462, 46,463, 46 46 463 46 46 470, 471, 472, 473, 501, 502, 503, 506, 507, 512, 513, 514, 515, 516, 517, 518, 519. Pri v?po?te v??ky ??tov rizikov?ho majetku nie s? ??ty rezerv. vzia? do ?vahy.

Ako uk?zala anal?za, cd je v r?mci normat?vnych hodn?t, ?o nesp?sobuje opatrnos? pri spolupr?ci s bankami. Pre podrobnej?ie pos?denie by v?ak t?to anal?za mala by? doplnen? ?t?diou dynamiky koeficientu cd na nieko?ko obdob?, ?o umo?n? ur?i? trendy v?voja banky z h?adiska riadenia vlastn?ho kapit?lu. Ako v?sledok anal?zy je mo?n? z?ska? nasleduj?ce ?daje:

Pomer dostato?nosti v dynamike rastie. V tomto pr?pade je potrebn? ur?i? d?vody rastu, ktor? m??u by? v?sledkom tak?hoto konania banky: 1) ?verov? in?tit?cia navy?uje vlastn? kapit?l pri zni?ovan? objemu rizikov?ch akt?v; 2) banka navy?uje vlastn? kapit?l vy??ou mierou ako rizikov? akt?va. V prvom pr?pade, napriek tomu, ?e stabilita rastie, banke hroz? strata v?nosov v d?sledku poklesu objemu umiestnen?ch akt?v. Druh? pr?pad charakterizuje banku pozit?vne, preto?e doch?dza k vyv??en?mu rastu akciov?ho kapit?lu aj portf?lia akt?v.

Pomer dostato?nosti kles?; bez oh?adu na d?vody t?to skuto?nos? negat?vne charakterizuje ?innos? banky.

Tak?e pomocou t?chto pr?stupov k hodnoteniu banky budeme analyzova? dynamiku ukazovate?a kapit?lovej primeranosti b?nk A, B a C.

Anal?za z?skan?ch ?dajov uk?zala, ?e bankou s najvy??ou hodnotou kapit?lovej primeranosti je Banka B, ktorej Kd je 19,6 %. Tak?to vysok? hodnota Kd vznikla pravdepodobne preto, ?e banka ako „vreckov?“ banka disponuje vysok?m objemom prostriedkov od vlastn?kov a nev?znamn?mi rizikov?mi akt?vami, od r. zameran? na ?zky okruh klientov, obmedzen? finan?nou a priemyselnou skupinou, ktorej je ?lenom. Vysok? hodnota Kd banky B sa pozoruje po?as cel?ho analyzovan?ho obdobia.

Banka A m? v analyzovanom obdob? Kd rovn? 14,3 %, ?o nepresahuje pr?pustn? hodnoty. T?to ?rove? Kd banka dosiahla v d?sledku zn??enia objemu rizikov?ch akt?v (ktor? vykazovali pokles s?vahovej meny banky) a zv??en?m vlastn?ho imania. Pri sk?man? dynamiky Kd banky A m??eme poveda?, ?e v obdob? roku 2008 mal tento ukazovate? kritick? hodnotu -11,3 %, ?o banke neumo??ovalo v bud?cnosti zvy?ova? svoje akt?va. Pravdepodobne v tomto smere sa vedenie rozhodlo pozastavi? aktivity na pril?kanie a alok?ciu zdrojov a zv??enie objemu vlastn?ho kapit?lu.

Banka B ako stabiln? banka nem? ?iadne v?kyvy v Kd, ?o n?m umo??uje pozit?vne hodnoti? politiku riadenia zdrojov uplat?ovan? v tejto banke.

Anal?za kapit?lovej primeranosti m??e by? roz??ren? napr?klad o bezpe?nostn? faktor (CR).

V?znam tohto ukazovate?a spo??va v tom, ?e umo??uje zhodnoti? fixn? kapit?l ako rezervu najvy??ej kvality, ktor? by mala tvori? viac ako polovicu vlastn?ho kapit?lu banky. Preto banka, ktor? m? KN je 6 % alebo viac.

V na?om pr?pade v?ak nie je mo?n? pou?i? tento vzorec, preto?e nem?me zoskupenie vlastn?ho imania na hlavn? a doplnkov?. Tak?to ?daje je v?ak mo?n? z?ska?, ak je 135. formul?r hl?senia banky verejne dostupn?, alebo napr?klad pomocou zdroja http://www.miko-bank.ru/files/reports/F134-0907.rtf.

Pri anal?ze vlastn?ho imania v?ak mus?te pochopi?, ?e pou??vame hotov? formul?r hl?senia, ktor? banka prikr??lila, ale ?ia?, hl?senie n?m neumo??uje zisti?, kde bola „kozmetick? oper?cia“ vykonan?. Kapit?lov? ukazovatele mo?no v praxi zlep?i? napr?klad „podvytv?ran?m“ rezerv na ?very II-V rizikov?ch skup?n. Alebo „vybaven?m“ zl?ch ?verov, napr?klad tak, ?e ich splat?te nie v rovnak?ch spl?tkach po?as cel?ho obdobia, ale na konci zmluvy. Banka, ktor? neprij?ma platby od dl?n?ka, teda nem??e opravi? zhor?enie kvality ?veru v priebehu roka. V d?sledku tak?chto krokov sa ?rokov? platby na?alej zaznamen?vaj? v s?vahe banky a absencia potreby tvorby dodato?n?ch rezerv zni?uje tlak na kapit?l. ?al??m be?n?m „bezhotovostn?m“ sp?sobom nav??enia kapit?lu je precenenie kapitalizovan?ch nehnute?nost?. Sberbank a Uralsib to u? ned?vno urobili. Okrem prece?ovania existuje ove?a viac ?verov?ch a depozitn?ch sch?m, v ktor?ch banky tvoria kapit?l na ?kor s?visiacich ?trukt?r, ktor? dostali od banky ?very.

Pri ?innosti banky je vlastn? kapit?l v?znamn?m zdrojom zdrojov, ale nie cel? jeho hodnotu je mo?n? vyu?i? v obrate banky ako pracovn? zdroj. V tejto s?vislosti je potrebn? pri anal?ze vlastn?ch zdrojov rozli?ova? medzi hrub?mi vlastn?mi zdrojmi a ?ist?mi vlastn?mi zdrojmi.

Equity-net (SK net) sa pova?uje za vlastn? zdroje, ktor? mo?no pou?i? ako zdroj na poskytovanie ?verov alebo vykon?vanie in?ch akt?vnych oper?ci?, ktor? generuj? pr?jem pre banku. koncepcie vlastn? imanie - brutto (SK brutto)?ir?ie, preto?e zah??a ?ist? prostriedky a imobilizovan? (rozpt?len?) vlastn? zdroje.

V?po?et ?ist?ho vlastn?ho imania sa vykon?va pod?a vzorca:

??m vy??ia je hodnota SC sie?, t?m efekt?vnej?ie banka pracuje, ke??e m? mo?nos? vyu??va? vlastn? zdroje v akt?vnych oper?ci?ch na tvorbu v?nosov.

V d?sledku v?po?tu m??e ma? ?ist? majetok z?porn? hodnotu. To znamen?, ?e banka tvor? portf?lio hmotn?ho a nehmotn?ho majetku na ?kor vkladate?ov, ?o negat?vne charakterizuje v?voj banky. V tomto pr?pade m??eme kon?tatova?, ?e banka sa „zo?rala“ a za?ala vyu??va? finan?n? zdroje z?kazn?kov.

Imobilizovan? prostriedky zah??aj? prostriedky odveden? z obratu, ktor? banke prin??a re?lny pr?jem.

1. Kapitalizovan? akt?va zah??aj? hmotn? a nehmotn? majetok zn??en? o ?asovo rozl??en? odpisy, obchodn? poves?, ako aj invest?cie do vytv?rania (v?roby) a nadobudnutia nehmotn?ho majetku (??ty formul?ra ?. 101: (60401 m?nus 60601); 60402; 60701; (60901 m?nus 60903) 60905).

2. Finan?n? invest?cie banka v akci?ch (akcie):

2.1. ?as? invest?ci? ?verovej in?tit?cie do akci? (podielov) dc?rskych spolo?nost? a z?visl?ch pr?vnick?ch os?b (vr?tane nerezidentsk?ch ?verov?ch in?tit?ci?) nadobudnut?ch na investovanie (ak akcie ?verovej in?tit?cie tvoria viac ako 20 % schv?len?ho kapit?lu emituj?cej in?tit?cie registrovanej v zaveden? postup ku d?u v?po?tu kapit?lu ?verovej in?tit?cie);

2.2. invest?cie do z?kladn?ho imania rezidentsk?ch ?verov?ch in?tit?ci? v pr?vnej forme spolo?nosti s ru?en?m obmedzen?m (alebo doplnkovej), ako aj uzavretej akciovej spolo?nosti;

2.3. invest?cie do z?kladn?ho imania rezidentsk?ch ?verov?ch in?tit?ci? v organiza?nej a pr?vnej forme otvorenej akciovej spolo?nosti, okrem invest?ci? nepresahuj?cich 1 % z?kladn?ho imania ?verovej in?tit?cie emituj?cej akcie, ur?en?ho na z?klade ?dajov z posledn?ho zverejnen?ho v?pisy ?verovej in?tit?cie, ktor? akcie vyd?va, pri dodr?an? nasleduj?cich podmienok: a) akcie s? obchodovan? na organizovanom trhu cenn?ch papierov Ruskej feder?cie; b) ?verov? in?tit?cia – investor a ?verov? in?tit?cia – emitent akci? nie s? zahrnut? do tej istej bankovej (konsolidovanej) skupiny; c) invest?cie ?verovej in?tit?cie - investora do z?kladn?ho imania ?verovej in?tit?cie - emitenta nepresahuj? 5 % zo sumy vlastn?ch zdrojov (kapit?lu) ?verovej in?tit?cie - investora, ur?en?ho ku d?u predch?dzaj?cemu d?u v?po?tu vlastn?ch zdrojov (kapit?lu);

2.4. invest?cie do akci? (podielov) ?pecifikovan?ch v pododsekoch 2.1 – 2.3, predan?ch so s??asn?m z?v?zkom ich sp?tn?ho odk?penia so s??asn?m udelen?m pr?va na odlo?enie platby protistrane.

Uveden? invest?cie ?verovej in?tit?cie do akci? (podielov) sa akceptuj? ako zn??enie z?kladn?ho imania na z?klade ?dajov s?vahov?ch ??tov 50605, 50618, 50705, 50718, 601A, 60201, 60202, 60203, 60204 (??. sa zoh?ad?uj? pri v?po?te z?kladn?ho imania m?nus rezervy na pr?padn? straty) .

M??eme teda poveda?, ?e hodnotu imobilizovan?ho majetku mo?no vypo??ta? pod?a vzorca:

ImR- imobilizovan? zdroje: F- finan?n? akt?va; KA- kapitalizovan? akt?va.

V??ka imobilizovan?ch prostriedkov p?sob? ako negat?vny faktor v bankovej ?innosti, a ??m je vy??ia, t?m je ni??ia ?rove? ziskovosti bankov?ch oper?ci?, preto?e zv??enie objemu imobilizovan?ch zdrojov vedie k z??eniu celej zdrojovej z?kladne banky a v d?sledku toho k zv??eniu n?kladov na jej doplnenie.

Na pos?denie kvality vlastn?ch zdrojov je potrebn? ur?i? imobiliza?n? koeficient (Kim), ktor? ukazuje, ak? podiel imobilizovan?ch akt?v pripad? na jeden rube? vlastn?ho kapit?lu banky.

kde ImR - imobilizovan? zdroje, SC brutto - vlastn? kapit?l - brutto.

Predpoklad? sa, ?e banku mo?no klasifikova? ako finan?ne stabiln?, ak Kim nie je viac ako 0,5 (alebo 50 %). Je to sp?soben? t?m, ?e zvy?n? ?as? vlastn?ho imania investovan? do akt?vnych oper?ci? m??e banke prinies? v?nosy.

Po?me analyzova? imobilizovan? akt?va b?nk, ktor? analyzujeme

		Jar	Banka B	Banka B
1	Kapitalizovan? akt?va, vr?tane	812 643	947 912	264 595
1.1	Dlhodob? majetok (plus 60401)	853 486	1 066 255	280 588
1.2	Zem (plus 60404)	0	0	0
1.3	Odpisy dlhodob?ho majetku (m?nus 60601)	69 751	213 033	15 993
1.4	Invest?cie do budov, tvorba dlhodob?ho majetku a nehmotn?ho majetku (plus 60701)	24 814	34 832	0
1.5	Nehmotn? majetok (plus 60901)	4 654	72 764	47
1.6	Odpisy nehmotn?ho majetku (m?nus 60903)	560	12 906	2
2	finan?n? invest?cie	0	205 863	0
2.1	Prostriedky vlo?en? do z?kladn?ho imania in?ch organiz?ci? (plus 60202)	0	205 863	0
	Celkov? imobilizovan? zdroje (riadok 1 + riadok 2)	812 643	1 153 775	264 595
	Vlastn? imanie banky	2 563 978	3 423 560	1 561 783
	Koeficient imobiliz?cie (Kim)	0, 31	0, 33	0,17
	Vlastn? imanie - ?ist?	1 751 335	2 269 785	1297 188

Ako je zrejm? z tabu?ky, koeficient imobiliz?cie v analyzovan?ch bank?ch je pod 0,5, ?o zodpoved? stanoven?m ?tandardom. Banky n?sledne viac ako polovicu vlastn?ho kapit?lu smeruj? do ziskov?ch oper?ci?, ?o pozit?vne hodnot? politiku riadenia kapit?lu b?nk. V ?trukt?re imobilizovan?ho majetku prevl?da podiel aktivovan?ho majetku v st?lom a nehmotnom majetku. A ak vezmeme do ?vahy dynamiku objemu imobilizovan?ch akt?v, mo?no poznamena?, ?e ich rast / pokles je spojen? s rastom fixn?ch akt?v.

	2007		2008		2009
	Immobil.akt?va,	Kim	Immobil.akt?va,	Kim	Immobil.akt?va,	Kim
Jar	843 054	0,38	797 992	0,33	812 643	0,31
Banka B	1 425 932	0,44	1 066 255	0,31	1 153 775	0,33
Banka B	200 638	0,19	205 432	0,19	264 595	0,17

Rozbor ?dajov v tabu?ke uk?zal, ?e vo v?etk?ch sk?man?ch obdobiach bol koeficient imobiliz?cie v r?mci pr?pustn?ch hodn?t, t.j. nedosiahol 0,5. Iba banka B mala v roku 2007 kriticky vysok? podiel imobilizovan?ch akt?v, ??m sa zn??il jej vlastn? kapit?l – ?ist? – 0,44. V roku 2008 sa v?ak situ?cia zmenila k lep?iemu, banka predajom majetku zn??ila objem kapitalizovan?ch akt?v, resp. Kim sa rovn? 0,31. Banka B mala za v?etky analyzovan? obdobia nev?znamn? mno?stvo imobilizovan?ch akt?v, ?o vyv?jalo nev?znamn? tlak na n?vratnos? vlastn?ho kapit?lu. T?to skuto?nos? je pravdepodobne sp?soben? t?m, ?e banka, ktor? je s??as?ou finan?nej a priemyselnej skupiny, nepotrebuje investi?n? majetok, preto?e. prij?ma ich od materskej spolo?nosti na pren?jom.

Na konci anal?zy je potrebn? zhodnoti? ka?d? z b?nk vybran?ch do ?t?die a skombinova? v?sledky anal?zy.

tak?e, Banka B- L?der na trhu z h?adiska s?vahovej hodnoty;

M? neust?le rast?ce tempo rastu slu?ieb poskytovan?ch na trhu;

m? potenci?l rastu zdrojovej z?kladne vo vz?ahu k vlastn?mu kapit?lu;

M? najv???ie mno?stvo vlastn?ho imania, pri?om dynamika neust?le rastie;

?trukt?ra vlastn?ho kapit?lu je optim?lne vyv??en?;

M? stabiln? priemern? hodnotu kapit?lovej primeranosti;

Koeficient imobiliz?cie je norm?lny, ale vo v?eobecnosti m? tendenciu klesa?.

Stabilne rast?ca banka je Banka B, preto?e:

M? akt?vne rast?cu s?vahu;

m? ve?mi vysok? potenci?l rastu zdrojovej z?kladne;

V kapit?lovej ?trukt?re m? banka najv???? podiel na z?kladnom iman? v porovnan? s ostatn?mi bankami, a to 57,4, a najv???? podiel na nerozdelenom zisku (5,1 %);

M? trvalo vysok? pomer kapit?lovej primeranosti – nad 19 %;

M? n?zku hodnotu koeficientu imobiliz?cie, ?o banku pozit?vne charakterizuje.

Jar mo?no charakterizova? ako rastov? potenci?l:

Banka zu?uje sf?ru svojho vplyvu na trhu v d?sledku zni?ovania objemu pri?ahovan?ch zdrojov (bilan?n? mena m? klesaj?ci trend);

Hodnota vlastn?ho kapit?lu neumo?nila banke zv??i? objem poskytovan?ch slu?ieb, v s?vislosti s ??m bola banka n?ten? nav??i? vlastn? kapit?l a zn??i? objem pril?kan?ch zdrojov;

Nav??enie vlastn?ho kapit?lu bolo sp?soben? investovan?m dodato?n?ch prostriedkov od vlastn?kov; v d?sledku toho je podiel jej schv?len?ho a dodato?n?ho kapit?lu v s?hrne 69,0 %;

Podiel zisku na ?trukt?re vlastn?ho kapit?lu je extr?mne n?zky, ?o sved?? o absencii vlastn?ch zdrojov rozvoja v banke;

Ukazovate? kapit?lovej primeranosti banky je nestabiln? a dosahuje kritick? hodnotu - 11,3%, po ktorej do?lo k n?rastu v d?sledku z?skania dodato?n?ch zdrojov od vlastn?kov;

Pozit?vne banku charakterizuje klesaj?ci koeficient imobiliz?cie (z 0,38 na 0,31).

?t?die teda uk?zali, ?e spomedzi b?nk vo vzorke je najspo?ahlivej?ou a stabilne sa rozv?jaj?cou bankou, ktor? sa pre klienta jav? ako najmenej rizikov?, banka B. Banka C, ktor? zaber? mimoriadne mal? podiel na trhu za obsluhuj?cu banku, ke??e jej hlavn? finan?n? charakteristiky ju charakterizuj? pozit?vne. Banka B m? v s??asnosti rastov? potenci?l a zrejme aj preto ??tuje vysok? ?roky z vkladov, aby obnovila klientsku z?klad?u straten? po?as kr?zy. Banka je v?ak v ?t?diu prekon?vania kr?zy, preto by sme klientom neodpor??ali uzatv?ra? s ?ou dlhodob? zmluvy.

Na z?ver mo?no z anal?zy vlastn?ho kapit?lu vypo??ta? nieko?ko koeficientov charakterizuj?cich jeho kvalitu (tabu?ka 3).

Tabu?ka 3. Ukazovatele charakterizuj?ce vlastn? kapit?l banky

N?zov indik?tora a jeho k?d	Vzorec na v?po?et ukazovate?a	Interpret?cia ukazovate?a
Pomer vyu?itia vlastn?ho imania	SK/Szad, Szad - ?verov? dlh, SK - vlastn? kapit?l banky	Ukazuje, ko?ko vlastn?ho imania sa pou??va v prev?dzkov?ch oper?ci?ch
Pomer ochrany kapit?lu	Kz / SK, kde Kz je chr?nen? kapit?l Kz \u003d Fixn? akt?va + Akt?vne zostatky kapit?lov?ch invest?ci?	Ukazuje, do akej miery je kapit?l banky chr?nen? pred infl?ciou investovan?m do nehnute?nost?
Prebytok (nedostatok) zdrojov vlastn?ch zdrojov	SC/Ia, kde Ia je imobilizovan?. akt?va	Optim?lna hodnota je viac ako 1, rast ukazovate?a v dynamike nazna?uje cie?avedom? ?innos? banky v smere zlep?ovania finan?nej situ?cie
Pomer zisku k vlastn?mu imaniu	(SK-Uf)/SK, kde Uf je z?kladn? imanie	Ukazuje, ak? ?as? kapit?lu banky sa tvor? na ?kor zisku
Koeficient pri?ahovan?ch vkladov obyvate?stva	SK/Vn, kde Vn - vklady obyv	Charakterizuje ?rove? ochrany bankov?ch vkladov vlastn?m kapit?lom banky
N?vratnos? vlastn?ho kapit?lu (ROE)	Pr / SK, kde Pr je zisk banky (akceptovan? na v?po?et z f.102 "V?kaz ziskov a str?t")	Ukazuje efekt?vnos? pou?itia vlastn?ho kapit?lu

Navrhovan? pr?stupy k anal?ze vlastn?ho kapit?lu rie?ia predov?etk?m probl?my hodnotenia banky bud?cimi klientmi, investormi, akcion?rmi, protistranami, ktor? si chc? vytvori? predbe?n? n?zor na banku ako predmet bud?ceho financovania, ?verovania alebo spolupr?ce. V?hodou tejto met?dy je, ?e na z?skanie predbe?n?ho odhadu pou??vate? nemus? h?ada? podrobn? finan?n? v?kazy banky, ?o je spravidla n?ro?n?; mo?no ho obmedzi? len na formul?re ?. 101 a ?. 102, ktor? je mo?n? z?ska?. Prirodzene, na rozhodnutie o financovan? alebo spolupr?ci s? potrebn? presnej?ie a podrobnej?ie inform?cie o banke, ale pou?itie tejto met?dy pou??vate?om posta?? na v?ber banky spomedzi mnoh?ch.

Pokra?ovanie nabud?ce.

Odhad:

2 0

Vlastn? imanie je z?kladom, finan?n?m z?kladom spolo?nosti a predstavuje finan?n? prostriedky (zdroje financovania), ktor? vlastn? v r?mci vlastn?ckych pr?v a tvoria ur?it? ?as? jej majetku.
Hodnota a dynamika vlastn?ho kapit?lu je najd?le?itej?ou charakteristikou stavu podniku, jeho spo?ahlivos?. Medzi parametrami, ktor? ur?uj? postavenie firmy na trhu a jej postavenie vo?i konkurencii, sa uv?dza v??ka vlastn?ho kapit?lu spolu s ukazovate?om obratu.
gg a l
3 vydania spolo?nost? ?asto obsahuj? formul?ciu: Chelyabinsk LLC Financial
agent?ra "Milcom-Invest" sa rozhodla zv??i? svoj vlastn? kapit?l z 8 na 20 mili?nov rub?ov f?ziou s finan?nou spolo?nos?ou LLC of the Ural so s?dlom v Jekaterinburgu (Woalpressinform, 13.09.02); BookerCreditService Company LLC, l?der v oborogs na ruskom akciovom trhu, nav??ila svoju chartu a vlastn? kapit?l. Schv?len? kapit?l sa zv??il zo 7 na 307 mili?nov rub?ov, vlastn? kapit?l - z 54,36 na 336 mili?nov rub?ov. Spomedzi 10 makl?rov s najv????m obchodn?m obratom na akciovom trhu m? BrokerCreditService IC "teraz najvy??? ukazovate? nielen z h?adiska obratu, ale aj z h?adiska vlastn?ho kapit?lu. Zv??enie z?kladn?ho imania nazna?uje, ?e spolo?nos? sa etablovala nie len medzi l?drami a medzi z?konodarcami akciov?ho trhu (zdroj: lnThePress.ru).
Rast vlastn?ho kapit?lu je pozit?vnym faktorom a indikuje rast finan?nej stability spolo?nosti. Rast vlastn?ho kapit?lu zvy?uje hodnotu podniku a jeho investi?n? atraktivitu, ako aj klientsky potenci?l (napr?klad pre ?verov? organiz?cie, makl?rske spolo?nosti). Zmena vlastn?ho imania je d?vodom zmeny v?etk?ch hlavn?ch charakterist?k finan?nej situ?cie podniku, likvidity, finan?nej stability, ziskovosti.
I. Zv??enie podielu (absol?tnej hodnoty) z?kladn?ho imania.
Mo?n? d?vody:
pritiahnutie dodato?n?ho z?kladn?ho imania alebo z?kladn?ho imania: dodato?n? vklady do z?kladn?ho imania, dodato?n? emisia akci?, konsolid?cia spolo?nost?.
Zv??enie z?kladn?ho imania mo?no pova?ova? za potvrdenie podnikate?skej ?innosti podniku a posilnenie jeho postavenia na trhu (napr?klad dodato?n? emisia akci?).
II. Zv??enie podielu (absol?tnej hodnoty) dodato?n?ho kapit?lu.
Mo?n? d?vody:
precenenie dlhodob?ho majetku.
Jedin?m d?vodom zmeny dodato?n?ho kapit?lu je precenenie dlhodob?ho majetku. Je v?ak ve?mi ?a?k? jednozna?ne poveda? o pozit?vnom vplyve precenenia na finan?n? situ?ciu spolo?nosti. Presnej?ie povedan?, ?a?ko hovori? o nejakom v?raznom vplyve precenenia na finan?n? situ?ciu spolo?nosti. Form?lne precenenie povedie k zv??eniu absol?tnej hodnoty a spravidla aj podielu vlastn?ho imania na celkov?ch pas?vach. Zmena hodnoty majetku a dodato?n?ho kapit?lu v ??tovn?ch dokladoch v?ak nevytv?ra tak? dodato?n? zdroje financovania be?nej ?innosti spolo?nosti, ktor? vznikaj? emisiou akci? alebo rastom akumulovan?ho kapit?lu.
Rast vlastn?ho kapit?lu v d?sledku rastu dodato?n?ho kapit?lu je teda pre spolo?nos? menej prioritn? a v?znamn? ako rast vlastn?ho kapit?lu v d?sledku zv??enia akumulovan?ho kapit?lu (zaroben?ho zisku) alebo z?kladn?ho imania. V pr?pade nav??enia vlastn?ho imania z d?vodu dodato?n?ho kapit?lu je ?a?k? hovori? o zv??en? finan?nej stability spolo?nosti.
Pr?klad z praxe. Kontroverzn? z?ver o finan?nej stabilite spolo?nosti na z?klade podielu vlastn?ho imania na z?v?zkoch
Spolo?nos? 1, ktorej s?vaha je uveden? v tabu?ke. 2.10, tvrd? vysok? ?rove? finan?nej stability. Z?ver o financi?ch? stabilita je zalo?en? na v?znamnom podiele vlastn?ho imania spolo?nosti a ?trukt?re pas?v, ktor? v analyzovanom roku predstavovala 72-75 %.
Tabu?ka 2.10. Anal?za ?trukt?ry vlastn?ho kapit?lu ako z?klad pre hodnotenie finan?nej stability podniku D?tumy spr?vy 01.04.2005 01.07.2005 01.10.2005 01.01.2006 00 470 148 422 193 089 182 271 poh?ad?vky - 3 307 668 3 164 716 3 81/226 4 021 227 Kupuj?ci a odberatelia vydan?ch 334 704 316 4456 03 208 200 334 704 316 4456 03 203 Cas
D?tumy preh?adov
N?zov poz?cie
01.04,2005 01.07.2005 01.10.2005 01 01.2006
Ostatn? obrann? akt?va Celkov? obe?n? akt?va LALANCE
Overen? kapit?l
-29 481 712 -29 438 368 38 /22 732 38 /65 576
Dodato?n? kapit?l
Akumulovan? kapit?l
Celkov? vlastn? kapit?l
Dlhodob? z?v?zky spolu
Kr?tkodob? z?v?zky spolu
ALANCE
?trukt?ra rovnov?hy
Podiel vlastn?ho imania na z?v?zkoch
Podiel dlhodob?ch z?v?zkov Podiel kr?tkodob?ch z?v?zkov ?trukt?ra vlastn?ho imania Obvykl? 1 kapit?l Dodato?n?!- kapit?l Akumulovan? kapit?l Vlastn? imanie spolu
1 956 690 6 610 066 54 354 1Gb 36 250 000 33 304 870 -26 642 395 40 912 4/5 0
13 441 710 54 354 185
75,3%
0,0% 24,7%
88.6% 81,4% -70.0% 100,0%
1 942 613 6 506 849 54 098 882 36 250 000 33 304 870 -28 433 625 41 121 245 0
12 977 637 54 098 882
76,0%
0,0% 24.0%
88,2% 81,0% -69,1% 100,0%
624 759 5 890 305 53 471 778 36 250 000 33 304 870
0
14 749 046 53 471 778
72,4%
0,0% 27,6%
90.1% 86,0% -76,1% 100,0%
732 927 6 357 049 53 907 383 36 250 000 33 304 870
0
15 141 807
53 907 383
71,9%
0,0% 28.1%
90,0% 85,9% -75,9% 100,0%
Z anal?zy ?trukt?ry vlastn?ho kapit?lu vypl?va, ?e kladn? hodnota vlastn?ch zdrojov sa tvor? na ?kor dodato?n?ho kapit?lu. Akumulovan? kapit?l, ktor? charakterizuje v?sledky ?innosti spolo?nosti, je z?rove? z?porn? a jeho z?porn? hodnota je 50 % akt?v. V tejto situ?cii je ?a?k? hovori? o dostato?nej v??ke vlastn?ho imania a o finan?nej stabilite spolo?nosti.
III. Akumulovan? kapit?l kles?/akumulovan? kapit?l je z?porn?.
D?vody zn??enia:
rast?ce straty;
pou?itie finan?n?ch prostriedkov.
D?vody z?pornej hodnoty:
nekryt? straty za vykazovan? rok a predch?dzaj?ce roky prevy?uj? akumulovan? nerozdelen? zisk a fondy fondov.
Anal?za akumulovan?ho kapit?lu je v?znamnou s??as?ou finan?nej diagnostiky spolo?nosti. Akumulovan? kapit?l je najd?le?itej??m zdrojom rastu vlastn?ho kapit?lu. Vlastn? imanie je zase faktorom, ktor? ur?uje finan?n? kond?ciu firmy.
Akumulovan? kapit?l odzrkad?uje v?sledky ?innosti podniku – zisk zost?vaj?ci k dispoz?cii podniku. Rast akumulovan?ho kapit?lu je jednou z najd?le?itej??ch pozit?vnych charakterist?k stavu podniku a ukazovate?om potenci?lu podniku udr?a? si prijate?n? ?rove? finan?nej kond?cie. Tak?to dynamika nazna?uje, ?e spolo?nos? „zar?ba viac, ako m??a“. Zn??enie akumulovan?ho kapit?lu je ukazovate?om „po?ierania“ v?sledkov svojej ?innosti podnikom. Dynamika zmien akumulovan?ho kapit?lu sa mus? odrazi? v analytickej pozn?mke.
Ke? akumulovan? straty (z?porn? akumulovan? kapit?l) presiahnu v??ku schv?len?ho a dodato?n?ho kapit?lu spolo?nosti, hodnota vlastn?ch zdrojov spolo?nosti bude z?porn?. Negat?vnou charakteristikou je z?porn? hodnota vlastn?ho kapit?lu, ktor? znamen? stratu finan?nej stability podniku, v?razn? z?vislos? finan?nej poz?cie podniku od cudz?ch zdrojov financovania. Spravidla je t?to situ?cia typick? pre podniky, ktor? maj? zna?n? straty (neziskov? ?innos? po?as dlh?ho obdobia alebo zna?n? straty v ur?it?ch obdobiach). V pr?pade negat?vneho!! pri hodnote vlastn?ho kapit?lu sa sleduje aj z?porn? hodnota ?ist?ho pracovn?ho kapit?lu - jeden z parametrov charakterizuj?cich finan?n? stabilitu a likviditu podniku.
Podniky so z?pornou hodnotou vlastn?ho imania maj? ?asto nadmern? dlhy (po lehote splatnosti) vo?i rozpo?tu, person?lu, ako aj dlhy po lehote splatnosti z pril?kan?ch ?verov. T?to situ?cia je celkom prirodzen? a pochopite?n?, ke??e pri absencii vlastn?ch zdrojov financovania je jedinou mo?nou p?kou na udr?anie s??asnej platobnej schopnosti pou?itie prostriedkov v z??tovan?, presnej?ie odlo?enie be?n?ch platieb (pred??enie doby obratu be?n?ch platieb). z?v?zky). Mo?n?m v?chodiskom je pril?kanie p??i?iek, ale v podmienkach negat?vneho vlastn?ho imania sa bud? veriace organiz?cie zdr?ha? spolupracova? so spolo?nos?ou (najm? pokia? ide o dlhodob? p??i?ky).
D?sledkom nadmernej zadl?enosti vo?i rozpo?tu a verite?om s? pen?le a pen?le, ktor? e?te viac zvy?uj? straty spolo?nosti, prejavuj?ce sa vo v?kaze ziskov a str?t, najm? v polo?k?ch „Da? z pr?jmov a in? podobn? platby“, „Ostatn? neprev?dzkov? n?klady“ .
Z?porn? hodnota vlastn?ho kapit?lu je teda ukazovate?om neziskov?ch spolo?nost? a vytv?ra ak?si „za?arovan? kruh“ pre ?al?ie oslabovanie stavu podniku (obr. 2.3). V tomto pr?pade nie je mo?n? zlep?i? stav podniku bez optimaliz?cie ziskovosti jeho ?innost?. Na ur?enie p?k na optimaliz?ciu ziskovosti je potrebn? analyzova? ?trukt?ru vyr?ban?ch produktov, ?trukt?ru n?kladov a smery pou?itia zisku (pozri kapitolu 5 „Anal?za ziskovosti“). Pre podniky, ktor?ch vlastn? a (alebo) akumulovan? kapit?l m? pomerne ve?k? z?porn? hodnotu, s? ?asto potrebn? radik?lne „chirurgick?“ opatrenia na optimaliz?ciu ziskovosti, a to: odmietnutie ?asti v?robn?ch akt?v, presun mnoh?ch technologick?ch oper?ci? na outsourcing.


Do?asn? udr?anie platobnej schopnosti podniku je mo?n? zv??en?m obratu akt?v. Pou?itie rezerv pracovn?ho kapit?lu na udr?anie aktu?lnej platobnej schopnosti m??e spo??va? najm? v skr?ten? doby obratu poh?ad?vok, zv??en? podielu a doby predplatenia z?loh odberate?ov, t.j. pri uvo??ovan? prostriedkov vo v?po?toch (pozri ?as? „Anal?za obratu“ v kapitole 3). Je mo?n? poskytova? aj granty, ??elov? financovanie a v?nosy.
Je potrebn? zd?razni?, ?e opatrenia na optimaliz?ciu pracovn?ho kapit?lu maj? do?asn? ??inok - uvo?nenie finan?n?ch prostriedkov sa vykon?va naraz a umo??uje v?m poskytn?? podporu pre s??asn? platobn? schopnos? spolo?nosti. Stabiliz?cia finan?nej poz?cie podniku a jeho udr?ate?nos? v bud?cnosti je zabezpe?en? rentabilitou.
Pokles absol?tnej hodnoty akumulovan?ho a vlastn?ho kapit?na je jednozna?ne negat?vnym trendom. Pokles podielu vlastn?ho imania na z?v?zkoch pri n?raste absol?tnej hodnoty akumulovan?ho a vlastn?ho kapit?lu (resp. s kon?tantnou hodnotou) v?ak nemus? v?dy znamena? zhor?enie finan?nej situ?cie podniku a stratu finan?nej stability.
Podiel cudzieho kapit?lu, dorastaj?ci do ur?itej hranice, nemus? vies? k strate finan?nej stability a z?rove? prispieva? k rastu rentability vlastn?ho kapit?lu. Zvy?ovanie podielu vlastn?ho kapit?lu nie je samo??eln? (a to podiel, rast absol?tnej hodnoty vlastn?ho kapit?lu je jednozna?nou podmienkou rozvoja podniku). V z?padnej praxi finan?nej anal?zy existuje n?zor, pod?a ktor?ho ?pln? absencia ?verov odr??a neschopnos? podniku pracova? na finan?nom trhu a neschopnos? plne vyu?i? pr?le?itosti na rast podnikania.
Ak? je pr?pustn? hranica pre rast podielu dlhov?ho kapit?lu a pokles podielu vlastn?ch zdrojov? D? sa ur?i? v?po?tom.

N?rast obe?n?ch akt?v hovor?orozdielne trendy vo finan?nej a ekonomickej ?innosti podniku. Pre spr?vne pos?denie tohto javu je potrebn? zv??i? vplyv ka?d?ho prvku zahrnut?ho v ?trukt?re obe?n?ch akt?v. Na ?o by ste si mali da? pozor, povieme v na?om ?l?nku.

?o ukazuje n?rast obe?n?ch akt?v?

Z ?oho sa sklad? obe?n? majetok a ak? podiel pripad? na ka?d? z jeho druhov, n?jdete v ?asti II s?vahy podniku. Je potrebn? analyzova? ?trukt?ru pracovn?ho kapit?lu pod?a ich skup?n a dynamiky, porovn?va? ?daje s ?dajmi z predch?dzaj?cich vykazovan?ch obdob? a bra? do ?vahy ?pecifik? obchodnej ?innosti podniku.

Zv??te najpravdepodobnej?ie zmeny vo v??ke ka?d?ho prvku pracovn?ho kapit?lu.

• 1. N?rast materi?lov a surov?n ur?en?ch na v?robu m??e poveda?:
• bu? o zv??en? produkcie, ?o je pozit?vny faktor;
• alebo o hromaden? prebyto?n?ch z?sob, ?o vedie k zn??eniu obratu akt?v a treba to pova?ova? za negat?vny jav.

2. Neust?ly n?rast objemu hotov?ch v?robkov m??e nazna?ova? neuspokojiv? pr?cu obchodn?ho oddelenia, pokles dopytu po v?robkoch, nespr?vnu cenov? politiku. „Uzamknut?“ finan?n? prostriedky v nepredan?ch z?sob?ch produktov s? ist?m sp?sobom, ako zn??i? solventnos? podniku a jeho z?vislos? od z?skavania pe?az? zvonku. Tento ukazovate? je pre mana?ment sign?lom a vy?aduje si v?asn? rozhodovanie.

3. Pozit?vny trend m??e nazna?ova? aj n?rast poh?ad?vok vo v?eobecnosti – napr?klad podnik vyvinul efekt?vny syst?m predaja svojho tovaru na ?ver. Pri anal?ze by sa poh?ad?vky mali rozli?ova?:

• na "norm?lny" - pr?d, ktor? je sp?soben? povahou podniku; jeho rast m??e s?visie? s n?rastom objemu predaja, ?o je pozit?vny trend;
• pochybn? - po splatnosti, ?o nazna?uje n?rast nesplaten?ch dlhov kupuj?cich. V pr?pade rast?ceho objemu nedobytn?ch poh?ad?vok je potrebn? prehodnoti? marketingov? a ?verov? politiku pre kupuj?cich a venova? pozornos? rie?eniu nedobytn?ch poh?ad?vok. V?sledok ve?k?ho mno?stva dlhov, za ktor? sa neplat?, je rovnak?, ako ke? s? sklady preplnen?. Spolo?nos? nedost?va vlastn? prostriedky na financovanie svojich bud?cich aktiv?t.

4. Zv??enie objemu finan?n?ch invest?ci? uskuto?nen?ch podnikom mo?no tie? interpretova? dvoma sp?sobmi:

• na jednej strane m??e t?to skuto?nos? nazna?ova?, ?e podnik m? ve?k? mno?stvo vo?nej hotovosti, ktor? mo?no umiestni? do rastu;
• na druhej strane nadmern? nad?enie pre finan?n? invest?cie m??e vies? k odv?dzaniu prostriedkov z hlavnej ?innosti a nedostato?nej aktivite podniku v tejto ?innosti.

N?rast obe?n?ch akt?v a ich podielu na majetku podniku je vo v?eobecnosti pozit?vnym javom, nemal by v?ak sp?sobova? pokles obratu finan?n?ch prostriedkov a platobnej schopnosti organiz?cie, ako aj faktor zni?ovania podnikania. ?innos?.

?o nazna?uje pokles obe?n?ch akt?v?

Pokles obe?n?ch akt?v hovor? aj o nejednozna?n?ch zmen?ch vo finan?nej situ?cii spolo?nosti. Pozrime sa na najpravdepodobnej?ie pr?pady poklesu ka?d?ho prvku ?trukt?ry pe?a?n?ch prostriedkov v obehu a ich vplyv na v?konnos? podniku.

1. Pokles z?sob a surov?n, ako aj tovarov a hotov?ch v?robkov m??e nazna?ova? obmedzenie v?roby, nedostatok pracovn?ho kapit?lu alebo slab? v?konnos? z?sobovacieho oddelenia.
2. Pokles poh?ad?vok je vo v?eobecnosti vn?man? ako pozit?vny v?voj. Bude v?ak spr?vne hodnoti? to v s?vislosti s v??kou pr?jmu:

• ak poh?ad?vky klesaj? spolu s poklesom tr?ieb, je to prirodzen? proces, ale skuto?nos? nie je pozit?vna - tak?to spolo?n? pokles takmer v?dy nazna?uje, ?e podnikanie sa „spomal?“;
• ak pri poklese poh?ad?vok ostan? v?nosy na rovnakej ?rovni alebo rast?, potom m??eme kon?tatova?, ?e sa zlep?ila vysporiadacia politika spolo?nosti s odberate?mi. Toto je pozit?vny aspekt.

3. Zn??enie objemu hotovosti m??e dosta? spolo?nos? do stavu platobnej neschopnosti a neschopnosti spl?ca? z?v?zky na?as. Sama o sebe je t?to skuto?nos?, samozrejme, negat?vna. Naj?astej?ie je to v?ak d?sledok okolnost?, o ktor?ch sme hovorili vy??ie:

• pokles obratu z?sob (t. j. rast ich ukazovate?ov vo v?kazoch);
• zhor?enie kvality poh?ad?vok (t. j. rast poh?ad?vok);
• nespr?vna investi?n? politika (?o vidie? na raste finan?n?ch invest?ci?).

V?sledky

Z vy??ie uveden?ho m??eme us?di?, ?e pre ka?d? typ pracovn?ho kapit?lu by mala existova? ur?it? suma potrebn? na efekt?vne fungovanie podniku. To znamen?, ?e mus? existova? optim?lna norma, ukazovatele nad alebo pod, ktor? negat?vne ovplyvnia stav podniku.

Bez podrobn?ho zv??enia zmeny jednotliv?ch prvkov nemo?no jednozna?ne poveda?, ?i je n?rast obe?n?ch akt?v pozit?vnym trendom. Anal?za a hodnotenie stavu finan?n?ch prostriedkov v obrate podniku by sa mali vykon?va? s prihliadnut?m na charakteristiky ?innost? organiz?cie, aby sa v?as prijali potrebn? mana??rske rozhodnutia.