"??letmenin maliyetini de?erlendirmede pahal? yakla??m"

De?er Varl?k ??letme Maliyetli

girii?

Ara?t?rma konusunun ?nemi. Bir i?letme satarken, de?erini art?rmak, k?rl? olmak i?in yeteneklerini objektif olarak de?erlendirmek gerekir, yani. Gelir sahibine getirin. Yani, i?letmenin piyasa de?erini hesaplamak gerekir - sat?laca?? i?letmenin en olas? fiyat?.

Bu ders projesi, ?nemi ?ncelikle hesaplama i?in g?venilir ilk bilgilerin varl???ndan ve i? ekonominin i?letmenin de?erini de?erlendirmesi i?in geleneksel y?ntemlerin uygulanmas?ndan kaynaklanan de?erlendirmeye maliyetli bir yakla??m kullan?r. ??letmenin m?lk?n?n de?erinin ve borcunun analizi.

Sorunun geli?im derecesi. ?? de?erlendirme teorisi ve prati?i konular? hem yerli hem de yabanc? bilim adamlar?n?n eserlerinde olduk?a yayg?n olarak kullan?lm??t?r. Bu alandaki geli?me i?in Nobel ?d?l? J. Tobin, F. Modigliani, G. Markovitz, M. Miller ve W. Sharp, M. Skolez ve R. Merton verildi. G. Alexander, I. Ansoff, R. Brieli, J. Bailey, A. Damodaran, G. Desmond, K. Griffith, T. Colller, T. Copland, R. Kaplan, S. Mayers, Ju. Bununla birlikte, bunlarda sunulan yakla??mlar?n ana dezavantaj?, hesaplamalar?n a??r? karma??kl??? ve sonu?lar?n yorumlanmas?d?r. Bu nedenle, de?erlendirmenin t?m ?nemli unsurlar?n? yans?tacak ve daha kolay bir hesaplama i?erecek bir yakla??m bulmak ?nemlidir.

?al??man?n hedefleri ve hedefleri. Bu ?al??man?n amac?, bir i?letmenin maliyetini bir maliyet yakla??m? ile de?erlendirme s?recini incelemektir.

Hedef uyar?nca, a?a??daki g?revler belirlendi ve ??z?ld?:

i? de?erlendirmesine pahal? bir yakla??m kavram?n?n bir ?zelli?ini vermek;

?? de?erlendirmesine pahal? bir yakla??m uygulaman?n olumlu ve olumsuz y?nlerini belirlemek;

??letmenin bir maliyet yakla??m? ile de?erlendirildi?i ana y?ntemleri karakterize eder;

Goldman Sax LLC'nin maliyetini bir maliyet yakla??m? ile de?erlendirin.

?al??man?n teorik ve metodolojik temelleri. Bu ?al??man?n teorik metodolojik taban?, mant?ksal, kar??la?t?rmal?, sistemik ve ekonomik analiz y?ntemleri gibi genel bilimsel sonu?lardan olu?ur: konu-nesne, kategorik.

Ampirik temel bilimsel literat?rde yay?nlanan istatistiklerdi.

??in yap?s?. Belirlenen hedefler, hedefler ve ara?t?rma y?ntemleri bu ders ?al??mas?n?n yap?s?n? belirledi. Bir giri?, 4 paragraf, bir sonucun iki b?l?m?nde ve kullan?lm?? literat?r listesinden olu?ur.

1. i? maliyetini de?erlendirmede bir maliyet yakla??m? teorisi

.1 Maliyet yakla??m?n?n uygulanmas?n?n ?z?, avantajlar? ve dezavantajlar?

??letmenin de?erlendirilmesinde m?lk (maliyetli) yakla??m, i?letmenin maliyetini ortaya ??kan maliyetler a??s?ndan ele almaktad?r. Piyasa ko?ullar?ndaki de?i?iklikler, enflasyon, kullan?lan hesaplama y?ntemleri nedeniyle i?letmenin varl?klar?n?n denge de?eri ve y?k?ml?l?kleri genellikle piyasa de?erine kar??l?k gelmez. Sonu? olarak, de?erlendirici i?letmenin dengesini ayarlama g?revidir.

Maliyet yakla??m?n?n temel form?l?:

Kendi sermayesi = varl?klar - y?k?ml?l?kler

Maliyetli yakla??m?n ana i?areti temel bir de?erlendirmedir, yani de?erlendirilen m?lkiyet kompleksi bile?enlere b?l?n?r, her bir par?an?n bir de?erlendirmesi yap?l?r ve daha sonra t?m m?lk kompleksin maliyeti, bunun maliyetleri toplanarak elde edilir. par?alar. ??letmelerin de?erlendirilmesine y?nelik bu yakla??m a?a??daki y?ntemleri birle?tirir: i?letmenin varl?klar?n?n birikimi; D?zeltilmi? bakiye de?eri (veya net varl?klar?n metodolojisi); ikameler; ??letmenin tasfiye de?erinin hesaplanmas?. T?m bu de?erlendirme y?ntemleri, bir temel temelle pahal? bir yakla??m halinde birle?tirilmi?tir: bunlar, i?letmenin belirli m?lk t?rlerinin mevcut fiyatlar?na veya benzer bir i?letme (ikame metodolojisi) in?a etmenin maliyetlerine dayanmakta ve ??letme.

Maliyet yakla??m?n?n t?m y?ntemleri bir bilgi taban?na dayanmaktad?r - i?letmenin bilan?osu ve i?letmenin ?e?itli maliyet t?rlerini hesaplaman?za izin verir: varl?k biriktirme metodolojisi - piyasa de?eri; De?i?tirme y?ntemi - de?i?tirme maliyeti; Tasfiye de?erinin metodolojisi, i?letmenin tasfiye de?eridir. Bu t?r maliyetlerin ?e?itli nicel ifadeleri vard?r ve bunlar?n hesaplanmas? ?e?itli y?netim kararlar? almak i?in gereklidir. ?rne?in, bir i?letme satarken, piyasa de?eri varl?k birikimi metodolojisi kullan?larak belirlenir; ??letmenin m?lkiyetinin sigortas? oldu?unda, kurtarma de?erini belirleme metodolojisi daha s?k kullan?l?r; ??letmenin tasfiyesi s?ras?nda, tasfiye de?eri metodolojisi tasfiye de?erini belirlemenizi sa?lar; Yeni bir i?letmenin in?as?n? gerek?elendirirken, ikame metodolojisi uygulan?r.

Ana y?ntemler:

Saf varl?klar y?ntemi;

Tasfiye de?eri y?ntemi.

De?erlendirmeye pahal? bir yakla??m uygulama uygulamas?n?n ?zetlenmesi, kullan?mlar?n?n ana alanlar?n?n ?unlar oldu?unu tespit etmeyi m?mk?n k?ld?:

? i?letmenin hisse senetlerinin kontrol paketinin de?erlendirilmesi;

? Y?ksek montaj seviyesine sahip bir i?letmenin de?erlendirilmesi;

? ?nemli maddi olmayan maddi olmayan varl?klara sahip i?letmelerin de?erlendirilmesi ve tahsis ve de?erlendirme olas?l???;

? holding veya yat?r?m ?irketlerinin de?erlendirilmesi;

? retrospektif kar? olmayan i?letmelerin de?erlendirilmesi;

? yak?n zamanda kay?tl? yeni i?letmelerin de?erlendirilmesi;

? s?zle?melere g??l? bir ?ekilde ba?l? olan veya d?zenli bir m??teriye sahip olmayan i?letmelerin de?erlendirilmesi;

? Finansal varl?klar? varl?klar?n ?nemli bir b?l?m?n? olu?turan i?letmelerin de?erlendirilmesi.

??letmeyi de?erlendirmek i?in maliyet yakla??mlar?n? kullanma alanlar?n?n bu listesi tamamlanmam??t?r. ?rne?in, kar??la?t?rmal? bir yakla??mla elde edilen de?erlendirmenin sonu?lar?n? koordine etmek i?in bu y?ntemlerin kullan?labilece?i ba?ka durumlar da vard?r.

De?erleme uzmanlar?, maliyet yakla??m?n?n maliyetlerinin avantajlar?n? ve dezavantajlar?n? bilmelidir. Masada sunulurlar.

Tablo 1. ?? de?erlendirmesinde pahal? bir yakla??m?n alaylar? ve dezavantajlar?

?o?u predintatif ? End?striyel ve ekonomik etkiyi dikkate al?r. AMM fakt?rleri. varl?k de?eri. ? Varl?klar?n a??nma derecesi dikkate al?narak teknolojinin geli?im seviyesinin bir de?erlendirmesini verir. ? Hesaplamalar finansal ve muhasebe belgelerine, yani. De?erlendirme sonu?lar? daha hakl? ? Ge?mi? de?eri yans?t?r. ? ??retmez. pazar. De?erlendirme tarihinde durum. ? Persp'i dikkate almaz. Geli?mi?. ??letmeler. ? Riskleri dikkate almaz. ? Statik. ? Ger?ek ve gelecekteki sonu?la ba?lant? yoktur. ??letmenin faaliyetleri. ? Kullan?m? karma??kt?r.

Verilen tablodan, i?letmenin maliyetini de?erlendirme maliyetinde ?ok fazla eksiklik oldu?u a??kt?r, ancak bu yakla??m Rus ve yabanc? uygulamalarda en ?ok kullan?lanlardan biridir.

1.2 Maliyetli yakla??m y?ntemleri: net varl?klar?n y?ntemi ve tasfiye de?eri y?ntemi

Yukar?da belirtildi?i gibi, maliyetli yakla??m, i?letmeyi de?erlendirmek i?in iki ana y?ntem i?erir: net varl?klar?n metodolojisi ve tasfiye de?erini hesaplamak i?in metodoloji. Onlar? daha ayr?nt?l? olarak d???n?n.

Saf Varl?k Y?ntemi

Bu y?ntem, analoglar?n tan?mlanmas?n? gerektirmez, ancak yaln?zca de?erlendirilen ?irketin verilerine dayan?r. Bu onun avantaj?d?r, ancak ayn? zamanda dezavantajlar. Bildi?iniz gibi, i?ler ge?mi? maliyetler i?in de?il, gelecekteki gelir i?in sat?n al?n?r. Y?ntemin ?z?, varl?klar?n piyasa de?erinin, y?k?ml?l?klerin piyasa de?erinin d???ld??? verilerin dengesini d?zelterek belirlenmesidir.

Net varl?klar?n de?erinin g?stergesi, kurulu?lar?n likidite derecesini de?erlendirmek i?in Rusya Federasyonu Medeni Kanunu taraf?ndan tan?t?lmaktad?r.

Saf varl?klar, hesaplama i?in kabul edilen ortak bir stok ?irketinin varl?k miktar?ndan ??kar?lmas?yla belirlenen bir de?erdir, hesaplama i?in kabul edilen y?k?ml?l?klerinin tutar?.

Muhasebe de?erlendirmesinde net varl?klar?n de?erinin hesaplanmas? prosed?r?, ortak stok ?irketlerinin net varl?klar?n?n de?erini de?erlendirme prosed?r?ne uygun olarak belirlenir. Temiz varl?k metodolojisini kullanarak de?erlendirmenin ger?ekle?tirilmesi finansal tablolar?n analizine dayanmaktad?r. De?erlendirme tarihinde i?letmenin finansal durumunun, net k?r?n ger?ek tutar?, finansal risk ve malzeme ve maddi olmayan varl?klar?n piyasa de?erinin bir g?stergesidir.

De?erlendirme s?recinde analiz edilen ana finansal tablolar:

§ muhasebe dengesi;

§ Raporlar: Finansal sonu?larda, fonlar?n hareketi ?zerine;

§ Onlara ba?vurular.

Di?er resmi finansal tablo bi?imlerinin yan? s?ra i?letmenin i? raporlamas? da kullan?labilir.

??letmenin ger?ek varl?klar?n?n piyasa de?erinin belirlenmesi, fiziksel a??nma, ekonomik a??nma, teknolojik a??nma ve fonksiyonel a??nma dikkate al?narak yap?lmal?d?r.

Belirtilen a??nma t?rleri, ?ncelikle uzun vadeli kullan?m?n ger?ek varl?klar?n?n piyasa de?eri belirlenirken dikkate al?n?r. ?kincisi de yat?r?m mallar? olarak da adland?r?labilir.

Bitmi? ?r?nlerin hisse senetleri ?eklinde, i?letme sermayesinin yan? s?ra, i?letme sermayesinin piyasa de?eri, sat?n al?nmalar?ndan sonra nispeten k?sa bir s?re i?in kabul edilmemi? bilan?o de?erlerine e?it kabul edilebilir. Veya kendi g??lerine g?re yarat?l??, bu t?r m?lklerin piyasa de?eri, sat?n al?nd?klar? veya uygulanmalar? teklif edildikleri piyasa fiyat?na k?yasla ?nemli ?l??de de?i?ecektir.

Fiziksel a??nma - ?al??ma s?resinin "pasaport" fonunun t?kenme derecesi (hizmet ?mr?).

Ekonomik Giyim - Teklifin talebe k?yasla artt???nda, talep ve teklif aras?ndaki oranda bir de?i?iklik ile ba?lant?l? olarak meydana gelen m?lk bozuklu?u (benzer dahil).

Teknolojik a??nma, piyasadaki ayn? ihtiyac? kar??layan, ancak fiyat ve kalite aras?ndaki en iyi orana sahip olan analoglar?n ortaya ??kmas?yla ba?lant?l? olarak varl???n (ekipman, patentler vb.) De?er bozulmas?d?r.

Fonksiyonel a??nma, daha sonra piyasada ortaya ??kan analoglara k?yasla yap?sal veya i?levsel olarak tamamlanmam?? oldu?u ortaya ??karsa, varl???n bozulmas?d?r.

?irketin Maddi Varl?k T?rleri: Ger?ek ve Finansal.

Ger?ek:

gayrimenkul (binalar, tesisler, arazi, yap?lar);

ekipman (ara?lar, cihazlar ve enstr?mantasyon);

?ade Fonlar? (hammadde, malzeme ..., eksik ?retim, bitmi? ?r?nler, alacaklar, para)

Finans: Menkul K?ymetler, Banka Mevduatlar?.

Tasfiye de?eri y?ntemi.

Tasfiye de?erinin hesaplanmas? i?in metodoloji, varl?klar?n ve y?k?ml?l?klerin piyasa de?erinin de?erlendirilmesine dayanmaktad?r. Net varl?klar?n de?eri y?nteminden fark, i?letmelerin durumundaki farkl?l?klar taraf?ndan belirlenir.

Temel fark, varl?klar? ortadan kald?rmak i?in, i?letmenin arac?lara komisyon ?demek, s?kme maliyetlerini ta??maya ve likidite sa?lamak i?in piyasa de?erinin alt?ndaki fiyat? azaltmaya zorlanmas?d?r. Y?k?ml?l?klerin de?eri, i?letmenin maliyetleri, komisyon arac?lar? ve m?lk?n sat???na ili?kin vergiler, sat?n al?nan varl?klar?n de?erinden d???l?r. T?m gelir ve maliyetler de?erlendirme s?ras?nda belirlenmelidir.

??letmenin varl?klar?n?n ve bor? ?demelerinin ortadan kald?r?lmas?ndan sonra al?nan saf gelir, cari de?ere yol a?ar. Bu y?ntem, ?zellikle i?letmelerin iflas? durumunda uygulan?r.

Uzmanlar, i?letmelerin ?? t?r tasfiye de?erini ay?rt eder:

.tasfiye edilen i?letmenin varl?klar?n?n sat??? makul bir s?re boyunca ger?ekle?tirildi?inde, varl?klar?n sat?lmas? i?in en fazla fiyatlar? elde etmek m?mk?n olacak ?ekilde ger?ekle?tirildi?inde kolayla?t?r?lm??t?r;

.??letmenin varl?klar? sat?lmad???, ancak yaz?l?p yok edildi?inde, i?letmenin varl?klar?n?n varl???n?n feshedilmesinin tasfiye de?eri. Bu durumda i?letmenin maliyeti negatif bir de?erdir, ??nk? i?letmenin sahibi varl?klar?n ortadan kald?r?lmas? i?in belirli maliyetler gerektirir.

2. ??letmenin maliyetinin pratik hesaplamas?

.1 Bir i?letmenin maliyetini bir maliyet yakla??m? ile de?erlendirirken g?sterge sistemi

A?a??da verilen hesaplama algoritmalar?n? kullanarak, i?letmenin de?erini iki maliyetli yakla??m y?ntemi ile hesaplayabilirsiniz. Bu teknikler ?u anda Rusya'daki mevcut ve iflas i?letmelerini de?erlendirmek i?in yayg?n olarak kullan?lmaktad?r.

??letmenin net varl?klar?n?n metodolojisi.

??letmenin temiz varl???n?n maliyeti, uzun vadeli ve k?sa vadeli y?k?ml?l?klerin miktar?n?n i?letmenin varl?klar?n?n miktar?ndan ??kar?lmas?yla belirlenen de?er olarak anla??lmaktad?r.

Net varl?k tekni?inin uygulanmas? i?in algoritma (ayarlanm?? bakiye de?eri):

.Varl?k i?in i?letmenin ?zetlenmi? makaleleri (Tablo 2).

.Bilan?odaki i?letmenin y?k?ml?l?kleri (bor?lar?) (Tablo 2) ?zetlenmi?tir.

.Y?k?ml?l?k miktar? varl?k miktar?ndan d???l?r.

.Arazinin piyasa de?eri ortaya ??kan farka eklenir ve i?letmenin net varl?klar?n?n maliyeti elde edilir.

Tablo 2 -M?lk?n Denge De?eri ve ??letmenin Y?k?ml?l?kleri

Kurumsal ?irketin Varl?klar? (Yaln?zca Y?k?ml?l?kler) Uzun vadeli finansal yat?r?m kredilerinin sermaye yat?r?mlar? bankac?l??? ile tesis kredileri i?in e?it y?k?ml?l?klerin ana fonlar?n?n amac?n?n maddi olmayan varl?klar?n?n kal?nt?s? de?eri ve al?nmas?n?n kal?nt?s? ???ilerin ?retim ?retimi D???k Kredileri D???k de?er alacakl?lar?ndan ve al?c?lardan ve m??teri ile ilan edilen ?retim hesaplar?ndan al?nan h?zla ak?ll? ?r?nler, gelecekteki masraflar?n ve ?demelerin gelecek d?nemlerinin kurucular?, k?sa vadeli pasif sebzeler ve maliyetler Tedarik?iler taraf?ndan verilen alacaklarla g?nderilen yerle?imler ve i?letmenin kurulu? bayilik varl?klar?n?n s?zle?meli finansal yat?r?mlar?

Bilan?o ??elerinin d?zeltilmesi, i?letmenin de?erini de?erlendirmek i?in hem finansal tablolar?n normalle?tirilmesinde hem de baz? i?letme bilan?o ??elerini ayarlamakt?r:

)Bilan?o varl??? "uzun vadeli ve k?sa vadeli finansal yat?r?mlar". Kendi hisselerinin hissedarlardan kurtulmas?n?n ger?ek maliyetleri BT'den ??kar?l?r;

)Bilan?o "Alacaklar" varl???. Kat?l?mc?lar?n yetkili sermayeye katk?larda borcu BT'den hari? tutulur;

)Bilan?o "Bor?lar" makalesi. Gelir ?denmesine ili?kin bor?, bundan hari? tutulur.

Bilan?o makaleleri ayarland?ktan sonra, yukar?da belirtilen algoritmaya g?re varl?klar?n?n temiz de?eri hesaplanabilir.

Tasfiye de?erinin hesaplanmas? i?in metodoloji.

??letmenin tasfiye de?eri, varl?klar?n ortadan kald?r?lmas?ndan - tasfiye maliyeti - ?denecek hesaplar olarak hesaplan?r.

?flas tahkim s?recinde olmayan bir i?letmenin tasfiye de?erini hesaplarken, varl?klar?n restoratif (d?zeltilmi?) de?erinden, i?letmenin tasfiyesi maliyetini dikkate almak ve ??karmak gerekir. Bunlar, ?irketin tasfiyesinin tamamlanmas?na kadar olan i?in s?rd?r?lmesine, hafta sonu avantajlar?n?n ve ?demelerinin, sat?lan varl?klar?n ta??nmas? i?in masraflar vb. ?lgili indirim oran? dikkate al?narak, bu sat?? riski ile ilgili iskonto oran? dikkate al?narak artan indirim oran? tarihi.

Ana Form?ller:

??letmenin varl?klar?n?n br?t tasfiye de?erini hesaplamak i?in:

Pv = fv * 1/(1+i/m)^n, nerede

PV - Varl?k FV'nin Tasfiye De?eri - D?zeltilmi? Denge De?eri I - ?ndirim Oran? M - 12 Ay N - Tasfiye D?nemi, Ay Say?s?

?ndirim oran?n? hesaplamak i?in:

WACC = KD*WD+KS*WS*(1-T)

KD -?d?n? al?nm?? sermayeyi ?ekmenin maliyeti;

WD -Bor?lanan sermayenin i?letmenin ba?kentinin yap?s?nda pay?

KS -Ortak stok sermayesi (s?radan hisse) ?ekmenin maliyeti;

Ws -??letmenin ba?kentinin yap?s?ndaki s?radan hisselerin pay?.

T -Gelir Vergi Vergisi

-Tasfiye program? ve indirim oran?n? dikkate alarak, tasfiyenin br?t maliyetini hesaplamak i?in:

Pv = pmt * [(1-1/(1+i/m)^n)/i/m]

Tasfiye maliyeti miktar?

2.2 ?? de?erinin net varl?k y?ntemiyle hesaplanmas? ve tasfiye de?erini hesaplama y?ntemi

??letmeyi pahal? bir yakla??mla de?erlendirmede iki ana y?ntemi inceledikten sonra, temiz varl?klar?n tasfiye de?erini hesaplama y?ntemi ile hesaplanmas? i?in bir ?rnek veriyoruz.

Temiz varl?klara g?re hesaplama.

Enterprise Goldman Sax LLC'nin muhasebe dengesinde, 2009'dan 2011'e kadar olan d?nem i?in a?a??daki g?stergeler yans?t?lmaktad?r:

Tablo 3 -2009-2011 i?in Goldman Sax LLC'nin m?lk ve y?k?ml?l?klerinin dengesini ve y?k?ml?l?kleri, bin ruble.

G?sterge 12/31/201131.12.201031.12.2009 Aakteriyel Varl?klar 000 -AXLE Varl?klar?4371461226517 Finansal Yat?r?mlar Malzeme De?erlerine Bilgi Yat?r?mlar? 0020198431 Belirlenen Vergi Varl?klar?2354752414147258365 de?erinin eklenmesi. de?erler597810 Delafla Bor? 443510555091705907KRATKOS. Fin. Yat?r?mlar (parasal e?de?erler hari? tutulmas? i?in) 21764754756985715767 yang?n ve parasal e?de?erler12329564048572410 nakliye varl?klar? 212982480 Ment y?k?ml?l?kleri185733824518509281 Uzun vadeli y?k?ml?l?kler 000 bakkal kredisi fonlar?117352353453453099 kredici borcu -11938257508631227648091

Net varl?klar?n maliyetini hesapl?yoruz. Bunu yapmak i?in verileri varl?k ve y?k?ml?l???n a?a??daki sat?rlar?nda ayarlamam?z gerekir:

.“Uzun vadeli ve k?sa vadeli finansal yat?r?mlar”: Bu hattan, hissedarlardan sat?n al?nan kendi hisselerinin de?erini hari? tutmak gerekir, ancak Muhasebe bakiyesine g?re bu maliyet 0'd?r, o zaman ayar yap?lmaz.

."Alacak Hesaplar?": Kat?l?mc?lar?n yetkili sermayeye katk?lar?na verdi?i borcu Bundan hari? tutulur. 12/31/2011 tarihli finansal tablolara g?re, bu bor? yok, yani. Grafik ayarlamaya tabi de?ildir.

."?denecek Hesaplar" 328561 bin ruble miktar?d?r. Ve hesaplama i?in kabul edildi, ??nk? Yetkili sermayeye katk?da bulunan kat?l?mc?lar?n borcu yoktur.

Tablo 4- Goldman Sax LLC'nin net varl?klar?n?n de?erinin nihai hesaplamas?, bin ruble.

G?sterge 12/11/201111.Articacle Varl?klar0 -Axial Fonlar 437 -Malzeme de?erlerine gelir yat?r?mlar?, 0 uzun vadeli finansal yat?r?mlar0 -DePosited vergi varl?klar?235475 aktivitel valilerin sakallar?n?n eklenmi?tir597 Demilitional dechiphh43510 (istisnal?) 2145450 B?l?mler ve Para E?de?erleri123299 2629. M?lkiyet Value'sinin Uzak Varl?klar?29824222222222 -DEDICED vergi y?k?ml?l?kleri0 -Deposited de?erlendirme y?k?ml?l?kleri185733prise y?k?ml?l?kleri0 Varl?k Yetkilendirme Yetkilendirme Y?k?ml?l?kleri 32561 Bor? Yetkilendirmeleri 1938257 net varl?klar?n de?eri1044165

982 422 bin ruble. - 1 938 257 bin ruble. = 1 044 165 bin ruble.

B?ylece, Net Varl?k Y?ntemi ile Goldman Sax LLC'nin ?zkaynaklar?n?n nihai piyasa de?eri 1.044.165 bin ruble olarak ger?ekle?mi?tir.

Tasfiye de?erine g?re hesaplama

??letmenin tasfiye de?erini de?erlendirmek i?in hesaplama i?in bilgi toplamak gerekir, bu durumda bilan?oyu kullanaca??z.

Envanter s?ras?nda bilan?oda durmayan varl?klar olmad???n? ve i?letmenin t?m varl?klar?n?n tasfiyesi ve borcun geri ?denmesinin 12 ay, envanter - 2 ay s?rece?ini varsayal?m.

T?m ekipmanlar?n kullan?m? dondurulacak ve bu ba?lamda, hesaplama i?in a??nma kabul edilmez.

?ndirim oranlar?n?n hesaplanmas?:

SK (III Sorumluluk) = 1 044 165

DZ (Krediler ve Krediler) = 185 733

SK + DZ = 1 229 898

2011 y?ll?k raporuna g?re, bu y?l i?letmede temett?ler ?denmedi, bu y?zden KD = ROE

Roe = (PE /Ortalama Y?ll?k Sermaye)*% 100

K?r ve zarar raporuna g?re acil durum 1.706

Ortalama Y?ll?k Sermaye = (1 044 165 + 1 042 459)/2 = 1 043 312

Roe = (1 706/1 043 312)* 100 = 0, 1635

WACC = 0, 1635*0, 15 + 0, 0825*0,85*(1-0,2)= 0.08

??letmenin varl?klar?n?n br?t tasfiye de?erini hesapl?yoruz:

PV “Nakit” = 123 299 (?ndirime tabi de?ildir) “Alacaklar” = 443 510/((1+ 0.0825/12)^12) = 408 389

Pv "tmz" = 0 /(1+0.0825 /12)^2 = 0

Varl?klar?n ortadan kald?r?lmas?ndan br?t gelir = 567 211

Tasfiyeden ?nce varl?klar?n i?eri?iyle ili?kili maliyetlerin ?unlar olaca??n? d???n?n: envanter i?in - 3000 ruble. ayl?k; ?irketin tasfiyesi i?in y?netim masraflar? -800 ruble/ay. Daha sonra

“TMZ” = 3000 (1-1/(1+0.0825/12)^2) /0.0825/12 = 5934.5

“Y?netim Maliyetleri” = 800 (1-1/(1+0.0825/12)^12) /0.0825/12 = 9181

Tasfiye Maliyetleri = 15.115.5

??letmenin tasfiye de?eri = varl?klar?n ortadan kald?r?lmas?ndan br?t gelir - tasfiye maliyeti - ?denecek hesaplar =

211-15 115.5 - 328 561 = 223 534.5 bin ruble.

Bu nedenle, Net Varl?k Y?ntemi ile Goldman SAX LLC ??letmesinin maliyeti 1.044.165 bin ruble ve tasfiye y?ntemi 223.534.5 bin ruble'dir. ki bu a??klan?r.

??z?m

?al??malar?n sonu?lar?na dayanarak, a?a??daki sonu?lar ??kar?labilir: ??letmenin maliyetini de?erlendirmek i?in pahal? bir yakla??m, i?letmenin noktas?n?n analizine dayanmaktad?r, bu da nesnel bir de?erlendirme olu?turmay? m?mk?n k?lar ve en ?ok Karars?z bir Rus ekonomisi ko?ullar?nda g?venilir De?erlendirmeye karl? ve kar??la?t?rmal? yakla??mlara k?yasla, hesaplama i?in g?venilir ilk bilgilerin varl???ndan ve bir i?letmenin de?erini de?erlendirmek i?in yerel ekonomi i?in geleneksel y?ntemlerin kullan?m?ndan kaynaklan?yor ??letmenin m?lk?n?n de?erinin ve borcunun analizine dayanarak.

G?revlerin ??z?m? s?ras?nda a?a??daki sonu?lar ??kar?labilir:

Maliyetli yakla??m, i?letmenin maliyetleri a??s?ndan de?erlendirilmesini i?erir.

?? de?erlendirmesindeki bu yakla??m?n ?e?itli avantajlar? ve dezavantajlar? vard?r. Ana avantajlar, di?er tahminlere k?yasla daha makul de?erlendirme sonu?lar?d?r.

Maliyetli yakla??m iki ana de?erlendirme y?ntemi i?erir: net varl?klar y?ntemi ve tasfiye de?erini hesaplama y?ntemi.

??letmenin net varl?k y?ntemi ile de?erlendirilmesinin ?z?, t?m varl?klar?n?n piyasa de?erini belirlemektir: maddi, finansal ve somut olmayan. Enflasyon, piyasa ko?ullar?ndaki de?i?iklikler, kural olarak kullan?lan muhasebe y?ntemlerinin varl?k ve y?k?ml?l?klerinin denge de?eri piyasa de?erine kar??l?k gelmez. . Bunun i?in, her bilan?o varl???n?n makul piyasa de?erinin bir de?erlendirmesi ayr? ayr? ger?ekle?tirilir, o zaman t?m y?k?ml?l?klerinin mevcut de?eri belirlenir ve i?letme varl?klar?n?n miktar?n?n makul piyasa de?erinden, mevcut de?erinin mevcut de?erini ??kar?n. T?m y?k?ml?l?kler, ??nk? al?c? i?letmenin y?k?ml?l???n? ?demeyecektir. Bu hesaplamalar?n sonucu, maliyet yakla??m?n?n bir par?as? olarak i?letmenin piyasa de?erini g?sterecektir.

Tasfiye de?eri y?ntemi, iflas i?letmelerini de?erlendirmek veya yak?n gelecekte iflas durumunda kullan?l?r. Tasfiye de?eri, varl?klar?n sat???ndan sonra ka? para kalaca??n? ve do?rudan maliyetleri ve di?er giderleri geri ?deyece?ini g?sterir. ??letmenin tasfiyesinin do?rudan maliyetleri aras?nda komisyon dan??manlar? (avukatlar ve di?er uzmanlar), vergiler ve sat?? ?cretleri bulunmaktad?r. Di?er masraflar, sat??lar?ndan ?nce varl?klar?n bulundurulmas?yla ilgili masraflar? i?erir.

?al??mada ?e?itli bilimsel k?lavuzlar, ders kitaplar? kullan?ld?.

Genel olarak, ?al??ma, maliyet yakla??m?n?n belirlenmesi, g?stergelerin listesi ve kurulu?un maliyetli bir yakla??m yoluyla hesaplanmas? da dahil olmak ?zere, i?letmenin de?erini bir maliyet yakla??m? ile de?erlendirme kavram?n?n b?t?nsel bir tek tip analizidir.

Kullan?lm?? literat?r listesi

Rusya Federasyonu Maliye Bakanl??? D?zeni No. 10N, 21 Ocak 2003 tarihli 03-6/NZ Rusya Federasyonu FCCB "Ortak stok ?irketlerinin net varl?klar?n?n de?erini de?erlendirme prosed?r?n?n onaylanmas? ?zerine"

Vaslyaev N.A. ?? de?erlendirmesi ve de?erlendirme faaliyetleri. Ders notlar?. Yay?nevi "Priorizdat" 2008. S. 50

Valdaitsev S.V. ?? De?erlendirmesi: Ders Kitab?. Yay?nevi "Prospekt" 2006. S. 62

Prosvotov G.I. ?? De?erlendirmesi: G?revler ve ??z?mler. ??retim K?lavuzu. Alfa Yay?nevi 2008. S. 98

Maslenkova O.F. Bir i?letmenin (i?) maliyetinin de?erlendirilmesi. Ders kitab?. Knorus 2011. S. 24

Balakin V.V., Grigoryev V.V. ?? De?erlendirmesinin Temelleri: E?itim K?lavuzu. Yay?nevi "Vaka" 2009. S. 65

Esipova V.A., Makhovikova G.A. ?? De?erlendirmesi: Ders Kitab?. Yay?nevi "Peter" 2010. S.76

Galitskaya S.V., Finansal Y?netim. Finansal analiz. ??letmelerin finansman?. Ders Kitab?, 2008. S. 140

Berzon N.I., Finansal Y?netim. Yay?n Merkezi "Akademi", 2006. S.45

.#"Justify">.#"Justify">.#"Justify">.#"Justify">> Ba?vuru

Masa. Cash Flows LLC "Goldman Sax"

Balance2009202010201111Cocal Forsvarl?klar 52524 Pasif ve SK2867958061287712982422

K?r ve Zarar Raporu 2002010 Sat??lar?n Sat??lar?121674507 Ayarlar (Temel M?lkiyet Maliyetleri) 120303220 Amportizasyon43783 Bahar Giderleri1768641 ?retim S?reci (Mezar Kabul?) 389175 Processals s?reci-64768999Allogs (20%) 326CHI Paketi K?r (5333330) 326CHI Paketi (533333333333333333333333 bilan?oda y?lda k?r olarak) temett?ler (sahiplere yap?lan ?demeler)

G?sterge200920111111Amoporision 43783 ?retim ve Vergiler S?reci (Br?t K?r) 389175 Yeni (%20) 3264 Operasyonel Nakit Ak??lar?429694 -US Fonlar? Y?l?n ba??nda SADECE SA?MT?KA AT S?DER?S? SA?MCES?NDE SA?LIK AT S?DER?S? AT S?DER?S? VER?C? BA?ARILARI 43783 SADECE SA?MCES? ATS S?C?K?LER. Y?l Sonu 498101 Sermaye 622079 Net ??letme Sermayesi Delce (Azaltma) Sabit Varl?klara Yat?r?mlar 20279853 Dat 2788 ?cretli temett? yeni kendi sermayesi, hissedarlar 37alacakl?lara nakit ak???-19652388888833 Nakit ak??lar?n?n bakiyesi

Kurs

Olarak: "?? De?erlendirmesi"

Konuyla ilgili: « Maliyet yakla??m? ile i? de?erlendirmesi. Net varl?klar?n de?erini hesaplama y?ntemi "

girii?

Bir i?letme satarken, de?erini art?rmak, k?rl? olmak i?in yeteneklerini objektif olarak de?erlendirmek gerekir, yani. Gelir sahibine getirin. Onlar. ??letmenin piyasa de?erini hesaplamak gerekir - sat?laca?? i?letmenin en olas? fiyat?.

??letmenin piyasa de?erinin hesaplanmas?, temel olarak ?? farkl? yakla??mla ger?ekle?tirilebilir: bir gelir yakla??m?, piyasa (kar??la?t?rmal?) yakla??m ve maliyetli (m?lk) yakla??m?.

Bu ders ?al??mas?, ?nemi, bir kural olarak, hesaplama i?in g?venilir bir ba?lang?? bilgisinin varl???ndan kaynaklanan 1. s?radan ve i? ekonominin de?erlendirilmesi i?in geleneksel y?ntemlerin uygulanmas?ndan kaynaklanan de?erlendirme i?in maliyetli bir yakla??m kullan?r. ??letmenin de?eri, i?letmenin m?lk?n?n de?erinin ve bor?lar?n?n analizine dayanarak.

K?rl? ve piyasa yakla??mlar?n?n kullan?m? i?in gerekli ko?ullar?n olmamas?, de?erlendirmeye maliyetli bir yakla??m?n uygulanmas?n? hakl? ??karmaktad?r. Bir piyasa yakla??m?n?n kullan?m?, i?lem y?nteminin kullan?lmas?na izin vermeyen mevcut i?letmelerin sat??? hakk?nda bilgi eksikli?i ile s?n?rl?d?r. “Zay?f” borsa, sermaye piyasas?n? kullanma olas?l???n? s?n?rlamaktad?r. Ve de?erlendirilenlere benzer i?letmelerin finansal ve ekonomik faaliyetleri hakk?nda piyasa bilgisinin olmamas?, de?erlendirme ?arpanlar? y?ntemini kullanma olas?l???n? hari? tutar.

B?y?k harf kullan?m? ve gelir indirim katsay?lar? hakk?nda gerekli ve yeterli piyasa bilgisinin olmamas?. Gelir yakla??m?n?n y?ntemlerinin uygulanmas?n? s?n?rlar (b?y?k harf kullan?m? y?ntemi ve nakit ak??lar?n? indirme y?ntemi)

Ana hedef Bu ders ?al??mas?, cari d?nem i?in piyasa de?erini belirleyerek i?letmeyi de?erlendirmektir.

Hedefe ula?mak i?in a?a??dakiler belirlenir G?revler :

· K?rl?, m?lk ve pazar yakla??mlar?yla i? de?erlendirmesinin teorik y?nlerini incelemek.

· ??letme de?erlendirmesine m?lk yakla??m?n?n uygulanmas?n?n olumlu ve olumsuz y?nlerini belirleyin.

· Bu yakla??m?n uygulanmas?n?n ?zelliklerini hem modern pazar ko?ullar?nda hem de i?letmede tan?mlamak.

Nesne Bu ders ?al??mas?nda yap?lan ara?t?rma, i? de?erlendirmesine pahal? bir yakla??m?n kullan?lmas?d?r.

Ders Ara?t?rma, i?letmedeki net varl?klar?n de?erini hesaplama y?nteminin uygulanmas?d?r.

B?l?m 1.. ??letme De?erlendirmesine M?lk yakla??m?n?n teorik y?nleri

1.1. M?lk yakla??m?n?n ?z? ve kapsam?

??letmenin de?erlendirilmesinde m?lk (maliyetli) yakla??m, i?letmenin maliyetini ortaya ??kan maliyetler a??s?ndan ele almaktad?r. Enflasyon nedeniyle i?letmenin varl?klar?n?n denge de?eri ve y?k?ml?l?kleri, piyasa ko?ullar?ndaki de?i?iklikler, kural olarak kullan?lan y?ntemler piyasa de?erine kar??l?k gelmez. Sonu? olarak, de?erleme uzman?, i?letmenin dengesini ayarlama g?reviyle kar?? kar??yad?r. Bunu ger?ekle?tirmek i?in, her bilan?o varl???n?n makul piyasa de?erinin bir de?erlendirmesi ?nceden ger?ekle?tirilir, o zaman y?k?ml?l?klerin mevcut de?eri belirlenir ve son olarak, t?m y?k?ml?l?klerinin mevcut de?eri, i?letmenin varl?klar?n?n miktar?. Sonu?, ?irketin kendi sermayesinin tahmini de?erini g?stermektedir.

Kendi sermayesi = varl?klar - y?k?ml?l?kler.

Maliyetli yakla??m?n ana i?areti temel bir de?erlendirmedir, yani de?erlendirilen m?lkiyet kompleksi bile?enlere b?l?n?r, her bir par?an?n bir de?erlendirmesi yap?l?r ve daha sonra t?m m?lk kompleksin maliyeti, bunun maliyetleri toplanarak elde edilir. par?alar.

M?lkiyet (pahal?) yakla??mdaki temel form?l: Equity = varl?klar - y?k?ml?l?kler.

Bu kampanya iki ana y?ntemle temsil edilmektedir:

Net varl?klar?n y?ntemi;

Tasfiye de?eri y?ntemi.

Uygulaman?n kapsam?

Giderlere yakla??m en kabul edilebilir olan?d?r:

Durum nesnelerini de?erlendirirken;

?zel kullan?m i?in tasarlanan m?lk?n de?erini hesaplarken (gelir almadan) - bunlar okullar, hastaneler, posta binalar? k?lt?rel yap?lar, istasyonlar vb.;

Muhasebe i?in sabit varl?klar? yeniden de?erlendirirken;

M?lkiyetin yarg? b?l?m?nde vergi ama?lar? ve sigorta i?in de?erlendirildi?inde;

A??k ihalelerde m?lk satarken.

1.2. M?lk yakla??m?n?n avantajlar? ve dezavantajlar?

Avantajlar?:

· Mevcut varl?klar?n de?erlendirilmesine dayanarak, yani nesnel bir temeli vard?r;

· Varl?klar?n bireysel bile?enlerini de?erlendirirken, de?erlendirmeye ?? yakla??m da kullan?labilir: karl?, pahal? ve pazar.

Kusurlar:

· Statik, yani. i? geli?tirme beklentilerini dikkate almaz;

· De?erlendirilen i?letmenin faaliyetinin ana finansal ve ekonomik g?stergelerini dikkate almaz.

1.3. Net varl?k y?ntemiyle i? de?erinin hesaplanmas?n?n ana a?amalar?

Net varl?klar?n de?erinin hesaplama y?ntemi birka? a?ama i?erir:

1. Makul piyasa de?erinde i?letmenin gayrimenkul? de?erlendirilir.

2. Makinelerin ve ekipmanlar?n hakl? piyasa de?eri belirlenir.

3. Maddi olmayan varl?klar tan?mlan?r ve de?erlendirilir.

4. Finansal yat?r?mlar?n piyasa de?eri hem uzun vadeli hem de k?sa vadeli belirlenir.

5. Envanterler mevcut maliyete aktar?l?r.

6. Alacaklar de?erlendirilir.

7. Gelecek d?nemlerin giderleri de?erlendirilir.

8. ??letmenin y?k?ml?l?kleri mevcut de?ere aktar?l?r.

9. ?zkaynak de?eri, t?m y?k?ml?l?klerin cari de?erinin varl?k miktar? makul piyasa de?erinden ??kar?larak belirlenir.

1.4 Makul piyasa de?erinde i?letmenin gayrimenkul?n?n de?erlendirilmesi.

??letmenin gayrimenkul de?erlendirmesi ?? yakla??m kullan?larak verilebilir: gelir, kar??la?t?rmal? (pazar) ve pahal?.

1.4.1 gelir yakla??m?.

Gayrimenkul de?erlendirilirken karl? bir yakla??m iki y?ntem i?erir:

Gelir de?eri y?ntemi;

?ndirimli nakit ak??lar? y?ntemi.

Gelirin aktifle?tirilmesi, nesnenin de?erini gelir getirme kabiliyetine g?re de?erlendirmeyi sa?layan bir dizi y?ntem ve tekniktir. Gelirlerin aktifle?tirilmesi y?ntemi, sahibine gelir getiren gayrimenkul de?erlendirmesinde kullan?l?r. Gayrimenkul geliri, ?rne?in, gelecekte sat?ld???nda gayrimenkul de?erindeki olas? bir art??tan kaynaklanan mevcut ve gelecekteki makbuzlar? kiralamadan gelir. Bu y?ntemin sonucu, hem binalar?n, yap?lar?n hem de arazinin maliyetinden olu?maktad?r.

Gelecekteki geliri a??klayan bir g?sterge olarak net operasyonel gelir se?ilir. T?m i?letme giderleri ve rezervleri d???ld?kten sonra tahmini m?lkten al?nan beklenen y?ll?k net gelirin hesaplanm?? s?rd?r?lebilir bir miktar?d?r, ancak varsa ipotek kredisi verilmeden ?nce ve amortismana kar?? muhasebele?tirilmeden ?nce. Saf operasyonel gelir, m?lk?n piyasa kiras?nda kiralanaca?? varsay?m?na ve bu gelirin en karakteristik bir y?l i?in tahmin edildi?i varsay?m?na dayanmaktad?r.

Gayrimenkul?n maliyeti form?l taraf?ndan hesaplan?r:

C = chod / sermaye katsay?s?,

Burada C, m?lk?n mevcut de?eridir;

Chod - net i?letme geliri;

SK - B?y?k harf kullan?m? oran?.

Net i?letme gelirinin hesaplanmas?, beklenen toplam piyasa kiras? tutar? olan potansiyel br?t gelirin (PVD) hesaplanmas?yla ba?lar. Ve y?l?n de?erlendirme tarihinden ?nce ikincisinin di?er gelirleri. PVD'nin hesaplanmas?, tahmini m?lk?n ait oldu?u kira piyasas? bilgisinin de?erlemesini gerektirir. Kural olarak, kira oran?n?n de?eri nesnenin konumuna, fiziksel durumuna, ileti?imin mevcudiyetine, kiralamaya vb. Ba?l?d?r.

Potansiyel br?t gelir - t?m kay?p ve masraflar? dikkate almadan%100 kullan?mla gayrimenkulden elde edilebilecek gelir. PVD, de?erlendirilen nesnenin alan?na ve belirlenen kiralama oran?na ba?l?d?r ve form?l taraf?ndan hesaplan?r:

PVD = n * sa, Nerede

P - Kiral?k alan,

SA - 1 metrekarelik kira oran?.

Yani, PVD, kar??la?t?r?labilir nesneler i?in emlak piyasas?nda bulunan mevcut oranlar?n ve tarifelerin analizi temelinde de?erlendirilir. De?erleme uzman?, tahmini m?lk? kiralanan di?er benzer m?lklerle kar??la?t?rmal? ve aralar?ndaki farkl?l?klarda de?i?iklik yapmal?d?r. Nesneler benzerse, bir veya daha fazla ?nemli bile?en hari?, de?i?iklikler (ayarlamalar) piyasa verileri temelinde hesaplanabilir. De?i?ikli?in de?eri piyasa verileriyle teyit edilemedi?inde, de?erleme uzman? bunu uzmanlar taraf?ndan belirler.

Bununla birlikte, hesaplanan yolla elde edilen PVD, m?lk?n bo? pozisyonlar? (y?k eksikli?i), at?k olmayan kira nedeniyle de?i?tirilebilir. Yani, m?lk?n kullan?m?ndan elde edilen tahmini kay?plar ve ?deme tahsilat?ndaki kay?plar de?erlendirilir. PVD'yi kay?p miktar?yla azaltmak Ger?ek br?t gelirin b?y?kl???(DVD), form?l taraf?ndan belirlenen:

DVD = PVD - Kay?plar .

Chod'un al?nmas? i?in masraflar analiz edilir. Sahibinin masraflar?, m?lk?n bulundurulmas? ve i?letilmesi ile ilgili mevcut masraflard?r. Nesnenin normal i?leyi?ini ve gelirin yeniden ?retilmesini sa?lamak i?in periyodik masraflar operasyonel (i?letme) giderler.

??letme maliyetleri a?a??dakilere b?l?nmek i?in gelenekseldir:

Ko?ullu sabit masraflar;

Geleneksel veya operasyonel giderler;

Maliyetlerin veya rezervlerin de?i?tirilmesi.

?LE Geleneksel olarak sabit Maliyetleri, nesnenin operasyonel i? y?k? derecesine ve sa?lanan hizmet seviyesine (?rne?in, sigorta ?demeleri, arazi kiras?, emlak vergisi) ba?l? de?ildir.

?LE ?artl? olarak ?effaf Maliyetleri tesisin operasyonel i? y?k? derecesine ve sa?lanan hizmet seviyesine ba?l?d?r. Geleneksel olarak iletilen giderler:

· Kamu hizmetleri (elektrik, gaz, telefon, su, kanalizasyon, su temini);

· ??p toplama;

· B?lgenin bak?m? i?in masraflar;

· Y?netim masraflar?, bak?m personelinin maa?? ve bunlarla ilgili vergiler;

· S?zle?me Hizmetleri: Yang?n Sistemi, Asans?r, G?venlik) vb.

?LE yedek maliyetler H?zla ak?ll? bile?enlerin periyodik olarak de?i?tirilmesi i?in masraflar (genellikle bu t?r bile?enler ?at? kaplama, d??eme, s?hhi ekipman, elektrik tasar?m, mobilyalar?n de?i?tirilmesi, telefon sistemi). Hesaplama, ?o?u gayrimenkul sahibi asl?nda bunu yapmasa da, paran?n bunun i?in ayr?ld???n? ima ediyor. Sahip, sahiplik s?resi boyunca a??nma bile?enlerini de?i?tirmeyi planl?yorsa, dikkate al?nan gayrimenkul de?eri hesaplan?rken bu kesintiler dikkate al?nmal?d?r.

Tahmin edilen net i?letme geliri, DVD'deki i?letme giderlerinin miktar? ile azalt?lmas?yla belirlenir. B?ylece, CHOD form?l taraf?ndan belirlenir:

Chod = DVD - ??letim Maliyetleri

(amortisman hari?).

B?y?k harf kullan?m? katsay?s? (oran?) hesaplan?r. Kapitalizasyon oran?, nesnenin de?erinin operasyonda beklenen gelire ba??ml?l???n? belirleyen bir katsay?d?r. ?kincisini belirlemek i?in birka? y?ntem vard?r:

K?m?latif in?aat y?ntemi;

Sermaye maliyetlerinin geri ?denmesini dikkate alarak kapitalizasyon katsay?s?n?n belirlenmesi y?ntemi;

?lgili yat?r?m y?ntemi veya bir yat?r?m grubunun tekni?i;

Do?rudan kapitalizasyon y?ntemi.

Bu ders ?al??mas?nda k?m?latif yap? y?ntemi kullan?l?r:

Gayrimenkul de?erlendirmelerindeki aktifle?tirme katsay?s? iki unsurdan olu?ur:

Yat?r?m oranlar? (sermaye gelir oran?), zaman, risk fakt?r? ve belirli yat?r?mlarla ili?kili di?er fakt?rleri dikkate alarak yat?r?mc?ya para de?eri i?in ?denmesi gereken tazminatt?r;

Sermayenin getirisinin (tazminat) normlar?. Sermayenin iadesinin ilk yat?r?m miktar?n? geri ?dedi?i anla??lmaktad?r. Ayr?ca, sermaye katsay?s?n?n bu unsuru sadece a??nmaya uygulan?r, yani. De?er kaybetmek, varl?klar?n bir par?as?.

Sermaye ?zerindeki gelir oran?, temellere dayanmaktad?r:

Risksiz bir gelir oran?;

Risk ?d?lleri;

Gayrimenkul?n d???k likiditesi i?in ?d?ller;

Yat?r?m Y?netimi ?d?lleri.

M?fredat gelir oran?. Geri kalan (daha ?nce listelenen) bile?enlerin eklendi?i bir taban olarak kullan?l?r. Risksiz oran?n? belirlemek i?in hem risksiz operasyonlar hem de Rus?a i?in ortalama Avrupa g?stergelerini kullanabilirsiniz. Ortalama bir Avrupa g?stergelerinin kullan?lmas? durumunda, bu ?lkeye yat?r?m yapma riskine bir bonus eklenir, bu da ?lke riski. Risk -serbest oran?, bu nesneye yat?r?m yapmak i?in asgari tazminat? belirler.

Risk i?in ?d?l. Daha ?nce listelenen t?m yat?r?mlar, de?erlendirilen gayrimenkul t?r?n?n ?zelliklerine ba?l? olarak daha y?ksek bir riske sahiptir. Risk ne kadar b?y?k olursa, tazminat i?in faiz oran?n?n de?eri o kadar y?ksek olur.

D???k likidite ?d?l?. Likidite, gayrimenkul?n ne kadar ?abuk nakde d?n??ebilece?ini g?sterir. Gayrimenkul nispeten d???kt?r. Bir ipote?in zay?f geli?ti?i ?lkelerdeki bu ?d?l ?zellikle y?ksektir.

Yat?r?m Y?netimi ?d?l?. Ne kadar riskli ve karma??k yat?r?mlar olursa, daha yetkin y?netime ihtiya? duyarlar. Yat?r?m y?netimi, maliyetleri i?letme giderlerine dahil edilen gayrimenkul y?netimi ile kar??t?r?lmamal?d?r.

Gelirin de?eri y?nteminin son a?amas?nda, gayrimenkul?n de?eri, ?ng?r?len net i?letme gelirinin de?erinin sermaye katsay?s?na b?l?nmesiyle belirlenir:

?zelli?in de?eri = chod/sermaye katsay?s?.

1.4.2 Kar??la?t?rmal? (pazar) y?ntemi.

Kar??la?t?rmal? (pazar) yakla??m? sunulmu?tur:

· Sat??lar? kar??la?t?rarak;

· Br?t kiralama ?arpan y?ntemi.

Sat?? kar??la?t?rma y?ntemi. Bu y?ntem, son 3-6 ay boyunca, kural olarak benzer gayrimenkul nesnelerinin sat??? hakk?ndaki bilgilerin kar??la?t?r?lmas?na ve analizine dayanmaktad?r. Kar??la?t?rmal? sat?? y?nteminin temel prensibi, piyasada birka? nesne varsa, yat?r?mc?n?n bu nesne i?in benzer faydal? gayrimenkul maliyetinden daha fazla ?deme yapmayaca??n? belirten de?i?tirme ilkesidir. Yararl?l?k, nesnenin, kullan?m?n?n amac?n?, olas?l???n? ve y?ntemlerini ve bu gelir kullan?m?n?n bir sonucu olarak al?nan gelirin b?y?kl??? ve ?artlar?n? belirleyen b?t?nl??? olarak anla??lmaktad?r. Bu y?ntem, yaln?zca yak?n zamanda ge?mi? i?lemler hakk?nda yeterli miktarda kar??la?t?r?labilir ve g?venilir bilgi olmas? durumunda nesneldir.

Bu y?ntem, i?lemlerin, sat?c?lar?n ve al?c?lar?n ?artlar? ve fiyatlar? hakk?nda bilgi de dahil olmak ?zere, i?lenen i?lemlerde bir veritaban? gerektirir. De?erleme uzman?, al?c?n?n veya sat?c?n?n finansal bask?da hareket edip etmedi?ini, i?lemlerin her iki taraf?n?n da ba??ms?z olup olmad???n?, bu piyasaya ?zg? bilgilere sahip olup olmad?klar?n?, finansman?n piyasaya ?zg? olup olmad??? ekonomik olarak rasyonel olup olmad???n? ??renmelidir. De?erlendirilmi? nesnelerle yap?lan i?lemleri analiz etmek i?in, bu nesnelerin tipik oldu?u piyasa segmentini tan?mlamak gerekir.

Br?t kiralama ?arpan? (br?t gelir ?arpan?). Br?t Kiralama ?arpan?, sat?? fiyat?n?n potansiyel veya ger?ek br?t gelire oran?d?r.

1.4.3 Pahal? y?ntem hari?.

Bu y?ntem birka? a?ama i?erir:

1. Binalar?n, yap?lar?n belirlendi?i arazinin maliyeti.

2. Binay? ve yap?n?n de?i?tirilmesinin geri kazan?m maliyeti veya maliyeti ger?ek de?erleme tarihinde tahmin edilmektedir.

Restoratif maliyet alt?nda De?erlendirilen nesneyle ayn? projeye g?re, ayn? bina standartlar?na tabi olarak, de?erlendirilen nesnenin ayn? yap? malzemelerinden kesin kopyas?n? de?erlendirmek i?in ger?ek tarih i?in mevcut fiyatlardaki in?aat maliyetini ima eder. ?yile?me de?erinin hesaplanmas? m?mk?n de?ilse veya uygun de?ilse, de?i?tirme maliyeti belirlenir.

De?i?tirme maliyeti alt?nda Bununla birlikte, mevcut standartlara, tasar?ma ve d?zene uygun olarak yeni materyalleri kullanarak, nesneyi de?erlendirilen nesnenin yararl?l???na e?it olarak de?erlendirmenin ger?ek tarihi i?in mevcut fiyatlarda in?aat maliyetini ima eder.

?reme veya ikame maliyetinin hesaplan?p hesaplanmad??? rapora yans?t?lmal? ve yanl?? anlamay? ?nlemek i?in se?im a??k?a gerek?elendirilmelidir.

?n?aat maliyetinin belirlenmesi hesaplamay? i?erir:

Do?rudan maliyetler (malzemelerin maliyeti, amortisman, ge?ici binalar?n maliyeti, yap?lar, m?hendislik a?lar?, kamu hizmetleri, in?aat i??ilerinin ?cretleri, g?venlik ?nlemlerinin maliyeti vb.);

Mimarlar?n profesyonel hizmetleri, tasar?m m?hendisleri, muhasebeciler ve avukatlar?n dan??manl?k i?in ?deme i?in dolayl? maliyetler, geli?tiricilerin genel masraflar?, lisans ?demesi, in?aat kredilerine faiz, m?lk?n sat?lmas? veya yeniden sat?lmas? i?in pazarlama giderleri, reklam ?demeleri ve giderleri bir m?lkiyet haklar?nda de?i?iklik. De?erlendirme s?reci s?ras?nda ?o?altma maliyetleri yerine ikame maliyetlerinin kullan?lmas?, baz? “modas? ge?mi?” unsurlar? kald?rman?z? sa?lar;

Giri?imci Gelir.

Giri?imci gelir Yat?r?mc?n?n, kar??la?t?r?labilir nesneler i?in risk ve k?rl?l?k dikkate alarak projeyi uygulama maliyetinin ?tesine almay? planlad??? miktard?r. D?nya hesaplama uygulamas? g?z ?n?ne al?nd???nda, giri?imcilik geliri in?aat maliyetlerinin% 15'inde belirlenir.

Tam giri?imci maliyet

Maliyet = ?n?aat + ?n?aat Geliri

3. Binalar?n ve yap?lar?n her t?rl? a??nmas?, fiziksel, fonksiyonel, teknolojik ve ekonomik eskimelerini dikkate alarak hesaplan?r.

Fiziksel eskimi?lik- Kullan?m, a??nma, y?k?m, bak?m maliyetindeki art?? ve di?er fiziksel fakt?rlerle ili?kili m?lk de?erinin kayb?, nesnenin ya?am?nda ve kullan??l?l???nda bir azalmaya yol a?ar.

Fonksiyonel eskime- Ama?land??? i?levleri yerine getirememe ile ili?kili m?lk de?erinin kayb?. Fonksiyonel eskime, m?lk?n i? ?zelliklerinin sonucudur ve yap?sal eksiklikler, a??r? i?letme maliyetleri gibi fakt?rlerle ili?kilidir ve binan?n eski mimarisinde, d?zenin olanaklar?nda, m?hendislik deste?inde vb. Ba?ka bir deyi?le, nesne, fonksiyonel faydas? a??s?ndan modern standartlar? kar??lamay? b?rak?r.

Fonksiyonel eskimenin ?ekli teknolojik eskimi?, De?er kayb?n?n, teknolojideki de?i?imlerin ortalama de?i?imleri oldu?u anla??lmaktad?r, bunun sonucunda varl???n daha az ?retken, daha pahal? hale gelmesi.

Ekonomik eskimi?lik D?? fakt?rlerin neden oldu?u varl???n de?erinin kayb?, ?rne?in, talebi azaltan veya artan rekabetin kayb? ile karakterize edilir.

4. Binalar?n ve yap?lar?n art?k de?eri, ?reme maliyeti (iyile?me maliyeti veya maliyet maliyeti) ile toplam a??nma aras?ndaki fark olarak belirlenir.

5. M?lk?n tam de?eri, binalar?n kal?nt? de?erine ve arazinin de?erinin yap?lar?na eklenerek hesaplan?r.

Arazinin de?erinin de?erlendirilmesi Arazi grafi?inin normatif ve piyasa de?eri farkl?d?r. De?erleme uzman?, her ?eyden ?nce, d?nyan?n normatif fiyat?yla de?il, en az?ndan arz ve arz?n etkisi alt?nda olmayan bir pazarla ilgilenir. Arazinin piyasa de?erini de?erlendirirken, de?erlendirilen haklar?n bile?imini belirlemek gerekir.

· Bireysel (konut) in?aat;

· K?yl? (?iftlik) ekonomisi;

· Ki?isel Yard?mc? Fayda, Bah?e Bitkileri veya Yaz Yazl?k;

??letmeler alt?nda ?zelle?tirilmi? alanlar

Arazinin piyasa de?erini de?erlendirmek i?in a?a??daki bilgilere sahip olmak gerekir:

· Arazi arsas?nda m?lk ba?l??? ve kay?t verileri;

· Sitenin fiziksel ?zellikleri (topografya, m?hendislik-jeolojik, sitenin hidrojeolojik ?zellikleri, ?evresel parametreler, vb.);

· Sitenin ?evre ile ili?kisi hakk?ndaki veriler;

· Siteyi karakterize eden ekonomik fakt?rler (?rne?in, b?lgenin ekonomik kalk?nmas?n?n do?as? vb.).

Planlar?n piyasa de?erinin de?erlendirilmesi a?a??daki ana y?ntemlerle ger?ekle?tirilmi?tir:

D?nya i?in kal?nt? tekni?i;

A??rl?kl? ortalama kapitalizasyon katsay?s?n?n y?ntemi;

Sat??lar? kar??la?t?rma y?ntemi;

Bozulma y?ntemi;

B?y?k harf kullanma y?ntemi;

Br?t kiralama ?arpan y?ntemi.

Bug?ne kadar, ?o?u durumda, de?erlendirme nesnesi arazinin mutlak (tam) bir m?lkiyeti de?il, sadece uzun vadeli kira kullanma hakk?d?r. Buna g?re, de?erlendirilen bu yasan?n piyasa ifadesi art?k bir arazi arsas?n?n piyasa (yozla?m??) de?eri de?il, uzun vadeli kiralama hakk?n?n piyasa de?eridir.

Binalar?n ve yap?lar?n maliyetinin de?erlendirilmesi

Binalar?n ve yap?lar?n maliyetini de?erlendirmeye devam etmeden ?nce, de?erleme uzman? sadece teknik belgeleri tan?mamakla kalmay?p, ayn? zamanda binalar? ve yap?lar? da incelemelidir. Bu, d?? ve i? yap?lar?n, m?hendislik sistemlerinin ?zellikleri verilecek de?erlendirme nesnesinin ayr?nt?l? bir a??klamas?n? yapmas?na izin verecektir.

Kurtarma de?erinin veya de?i?tirme maliyetinin de?erlendirilmesi ger?ekle?tirilir:

Kar??la?t?rmal? birimler y?ntemi (in?aat i?leri i?in standartlar geli?tirilmekte, de?erlendirilen nesnenin alan? veya hacmi ile ?arp?lmaktad?r, de?erlendirilen nesnenin ?zelliklerinde de?i?iklik yap?lmaktad?r);

Elementel hesaplama y?ntemi ile (binay? ayr? bile?enlere ?retmek ve de?erlendirme tarihinde yap?m a?amas?nda olan binada belirli bir bile?enin kurulumu i?in gereken maliyetlerin hesaplanmas?);

Dizin de?erlendirme y?ntemi (nesnenin denge de?eri, sabit varl?klar?n yeniden de?erlenmesi i?in kar??l?k gelen dizinle ?arp?l?r).

Binalar?n ve yap?lar?n a??nmas?n? belirlemek

Ortaya ??kan de?erden tam kurtarma veya de?i?tirme maliyetinin tam maliyetini belirledikten sonra, nesnenin art?k de?erini hesaplamak i?in a??nma d???l?r. De?erleme uzmanlar? taraf?ndan kullan?lan "a??nma" kavram? ve muhasebeciler taraf?ndan kullan?lan "a??nma" kavram? birbirinden farkl?d?r.

De?erlendirme teorisindeki “a??nma” terimi, nesnenin yararl?l???n?n kayb? olarak anla??lmaktad?r ve sonu? olarak, fiziksel y?k?m, fonksiyonel ve d?? eskimeden dolay?, sadece ?e?itli nedenlerle de?eri ve sadece bir sonucu olarak de?il zaman fakt?r?. Bu terim farkl? bir anlamda kullan?l?r, burada a??nma, tesisin standart ?mr? boyunca maliyetleri ?retim maliyetine aktarmak i?in bir mekanizma olarak anla??lmaktad?r.

Fiziksel a??nma- Orijinal m?lklerinin unsurlar?n?n kayb? nedeniyle m?lk?n de?erinin azalt?lmas?.

Fonksiyonel a??nma- Ama?lanan amac?yla kullan?labilme yetene?inin kayb? nedeniyle m?lk?n de?erinin azalt?lmas?.

D?? a??nma Fakt?rlerin de?erlendirilen nesnesi ile ilgili de?i?ikliklerden kaynaklan?r: ?evrenin “ya?lanmas?”, ?evre ko?ullar?ndaki de?i?iklikler, piyasadaki durumu de?i?tirme, finansal ve yasal ko?ullar? de?i?tirme, vb.

De?erlendirme uygulamas?nda, binalar?n ve yap?lar?n a??nmas?n? belirlemek i?in ?e?itli y?ntemler kullan?lmaktad?r:

· Ya?am hayat?;

· Ar?za y?ntemi;

1.4.4 "Ya?am Tarihi"

“Ya?am d?nemi” nin a??nmay? belirlemek i?in ?z?, a??nma nedeniyle nesnenin de?erinin kayb?n?n ya?? ile orant?l? oldu?u varsay?m?d?r. Bu y?ntem esas olarak nesnenin incelenmesine dayanmaktad?r ve “etkili ya?” ve “toplu a??nma” ve “restorasyon de?eri” oran? ile e?it olan “etkili ya?” ve “ekonomik ya?am s?resi” oran?n?n belirlenmesine dayanmaktad?r.

Fiziksel ya?am s?resi, m?lk?n ger?ekten var oldu?u zaman d?nemidir (devreye alma tarihinden y?k?m an?na kadar).

Ekonomik ya?am?n s?resi, m?lkiyet m?lk?n?n kullan?mdan elde edilen k?r?n ??kar?lmas? da dahil olmak ?zere m?lk?n de?erine katk?da bulundu?u zaman d?nemidir.

Fiziksel Ya? - Devreye alma tarihinden de?erlendirme tarihine kadar bir s?re.

Etkili Ya? - ?a?, teknik durumu, g?r?n?m?n?, tasar?m?n? ve de?erini etkileyen ekonomik fakt?rleri dikkate alarak “m?lkiyetin ka? y?l g?r?n?yor”.

Ekonomik ya?am?n geri kalan s?resi, de?erlendirme tarihinden ekonomik ya?am?n sonuna, yani nesnenin m?lk?n de?erine katk?s?n? durdurdu?u tarihe kadar s?redir (ya?lanma nedeniyle katk?s? s?f?ra e?it hale gelir ).

1.5. Makinelerin ve ekipmanlar?n piyasa de?erinin de?erlendirilmesi

Gayrimenkul?n piyasa de?erini belirledikten sonra, de?erleme uzman?, i?letmenin teknik ekipman?n?n piyasa de?erini hesaplamal?d?r, yani. ?al??ma ve g?? makinelerinin maliyeti, ?l??m ve d?zenleyici cihazlar, ekipman, cihazlar, bilgisayar ekipman?, ara?lar vb.

Makine ve ekipman nesneleri a?a??daki ay?rt edici ?zelliklerle karakterizedir:

Zeminde zor de?il;

Hem kendilerine hem de ge?ici olarak ilhak edildikleri gayrimenkullere onar?lamaz fiziksel hasara neden olmadan ba?ka bir yere ta??nabilir;

Hem i?levsel olarak ba??ms?z olabilirler hem de teknolojik kompleksler olu?turabilirler.

Makineleri ve ekipman? de?erlendirirken, de?erlendirme y?ntemlerinin do?ru se?imi ?nemlidir. Bu y?ntemler ?? yakla??ma dayanmaktad?r: pahal?, kar??la?t?rmal? (pazar), karl?.

1.5.1 Makinelerin ve Ekipmanlar?n De?erlendirilmesi.

De?i?tirme ilkesine dayan?r. Maliyet yakla??m?ndaki hesaplamalar?n temeli olan kurtarma maliyetini veya de?i?tirme maliyetini belirlemek i?in, de?erlendirilen nesnenin olu?turulmas?, edinilmesi ve kurulumu ile ilgili maliyetlerin (maliyetlerin) hesaplanmas? gerekir.

De?erlendirilen makineleri ve ekipmanlar? geri y?kleme maliyetinin, de?erlendirme tarihi i?in mevcut fiyatlarda tam kopyalar?n? yeniden ?retmenin maliyeti ya da bu tasar?mla tamamen ayn? olan yeni bir nesne edinmenin maliyeti anlam?na geldi?i anla??lmaktad?r. Di?er ?zellikler de mevcut fiyatlarla. Kalan de?er, toplam a??nma eksi kurtarma de?eri olarak tan?mlan?r.

De?erlendirilen makine veya ekipman? de?i?tirmenin maliyeti, mevcut fiyatlarla t?m i?levsel, yap?c? ve operasyonel ?zelliklere m?mk?n oldu?unca yak?n benzer bir yeni nesne edinmenin minimum maliyetini ifade eder. Art?k de?i?tirme maliyeti, de?i?tirme eksi a??nma maliyeti olarak tan?mlan?r.

Makineler ve ekipmanlar?n benzerli?ini belirlerken ?? seviye ay?rt edilebilir:

Fonksiyonel benzerlik (uygulama alan?nda, ama?);

Yap?c? benzerlik (yap?c? ?emaya, elemanlar?n bile?imine ve yerle?imine g?re);

Parametrik benzerlik (parametrelerin de?erine g?re).

??levsel, yap?c? ve parametrik benzerliklerin tamamen ba?ar?lmas?yla, nesnelerin kimli?i ve yakla??k ve k?smi benzerliklerle - yakla??k olarak ayn?.

Pahal? bir yakla??mda, a?a??daki temel y?ntemler makinelerin ve ekipmanlar?n de?erlendirilmesinde ay?rt edilebilir:

Homojen bir nesnenin fiyat?nda hesaplama y?ntemi(De?erleme uzman? Bu y?ntemi kullan?rken, de?erlendirmeye benzer homojen bir nesne se?er, ?ncelikle ?retim teknolojisi, fiyat? bilinmesi gereken, ?retim maliyetini belirler, de?erlendirilen nesnenin tam maliyetini hesaplar ve belirler iyile?me maliyeti);

Se?im hesaplama y?ntemi(De?erlendirilen nesnenin bile?enlerinin ve montajlar?n?n bile?enlerinin bir listesi haz?rlan?r, onlar ?zerinde fiyat bilgileri toplan?r, de?erleme nesnesinin tam maliyeti belirlenir ve restorasyon de?eri hesaplan?r);

dizin de?erlendirme y?ntemi ( De?erleme nesnesinin temel de?eri ger?ekle?tirilir, yani, bir ?nceki denge de?eri veya ?nceki yeniden de?erlemedeki ba?lang?? dengesi de?eri, bir endeks veya bir endeks veya fiyat grubu i?in fiyat endeksleri zinciri kullan?larak, kar??l?k gelen d?nem).

Fiziksel a??nma Makineler ve ekipman esas olarak y?ntemlerle ?l??l?r:

· Hayat . Bu y?ntemin uygulanmas? ?zerindeki fiziksel a??nma y?zdesi, etkili bir ya??n ekonomik ya?am?n ?mr?ne oran? olarak hesaplanmaktad?r.

· Teknik durumun geni?lemi? de?erlendirme y?ntemi . ?zel tahminlerin kullan?lmas? tavsiye edilir.

Fonksiyonel a??nma. Daha ucuz makinelerin, ekipman?n veya daha ekonomik ve ?retken analoglar?n ?retiminin ortaya ??kmas?ndan kaynaklanan bir de?er kayb?d?r. Fonksiyonel a??nma uzman taraf?ndan veya model temelinde belirlenir:

D?? a??nma Ba?l? sat?? buhar? y?ntemi ile belirlenir. Biri harici a??nma belirtileri olan, di?eri olmayan iki kar??la?t?r?labilir nesne kar??la?t?r?l?r. Sat?? fiyatlar?ndaki fark d?? (ekonomik) a??nma olarak yorumlanmaktad?r.

Makine ve ekipman maliyetini de?erlendirmek i?in kar??la?t?rmal? (pazar) yakla??m Her ?eyden ?nce do?rudan kar??la?t?rma ile temsil edilir. Analog nesne ayn? fonksiyonel amaca, eksiksiz bir nitelik semblan?na ve k?smi tasar?m ve teknolojik benzerli?e sahip olmal?d?r.

Sat??lar?n do?rudan kar??la?t?r?lmas?yla hesaplama birka? a?amada ger?ekle?tirilir.

1. Bir analiz nesnesi bulmak.

2. Bir analog fiyat?nda ayarlamalar yapmak. ?ki t?r ayar vard?r:

Katsay?, katsay?s?na ?arp?larak;

D?zeltme, mutlak de?i?ikliklerin eklenmesi veya ??kar?lmas?yla tan?t?ld?.

Do?rudan kar??la?t?rma y?ntemi uygulan?rken, de?i?iklikler oldu?unda belirli bir dizi g?zlemlenmelidir: her ?eyden ?nce katsay? ayarlamalar? yap?l?r ve daha sonra d?zeltilir.

1.5.

Gelir yakla??m?n? uygulamak i?in de?erlendirilen nesneden beklenen geliri tahmin etmek gerekir. Gelir t?m ?retim ve ticari kompleks taraf?ndan yarat?ld???ndan, bu sorunu makineler ve ekipmanlarla ilgili olarak do?rudan ??zmek imkans?zd?r. Gelir yakla??m?n? kullan?rken, soruna a?amal? bir ??z?m ?nerilmektedir:

1. Operasyonel gelir, ?retim sisteminin i?leyi?inden (t?m i?letme veya at?lye veya site) hesaplan?r.

2. Kal?nt? y?ntemi, gelirin bu sistemin makine park?na atfedilebilecek k?sm? taraf?ndan belirlenir.

3. ?ndirim y?ntemini veya b?y?k harf kullan?m? y?ntemini kullanarak, t?m makine park?n?n maliyeti belirlenir.

3. Maddi olmayan varl?klar?n de?erinin de?erlendirilmesi

Bir dizi Rus d?zenleyici belgede, maddi olmayan varl?klar?n tan?m? verilir, t?rleri dikkate al?n?r. Bu belgelerde sunulan materyale dayanarak, varl?klar?n tutars?z varl?klar i?erdi?i belirtilebilir:

Ya da ekonomik faaliyette kullan?mlar? i?in ?nemli olmayan bir maddi formu veya maddi malzeme olmayan;

Gelir getirebilir;

Uzun bir s?re (bir y?ldan fazla) kullanma niyetiyle edinildi.

Maddi olmayan varl?klar d?rt ana gruba b?l?nebilir:

1. Fikri M?lkiyet:

· End?striyel m?lkiyet haklar?;

· ?retim s?rlar? i?in haklar (know-how);

2. M?lkiyet haklar? (arazi kullanma haklar?, do?al kaynaklar, su k?tleleri). Bu t?r haklar?n onaylanmas? bir lisansd?r.

3. Organizasyonel masraflar (avukatlara ?cretler i?in Kurucu belgeler, bir ?irketin kayd? i?in hizmetler vb.

4. ?irketin fiyat?, i? itibar?n?n maliyetidir

Pratik faaliyetlerde, i?letme genellikle maddi olmayan varl?klar?n de?erlendirilmesi sorununu ortaya ??kar?r. Bu, a?a??dakilerle ba?lant?l? olarak olur:

Fikri m?lkiyet haklar?n?n sat?n al?nmas? ve sat?lmas?;

Fikri m?lkiyet kullan?m? i?in g?n?ll? lisans sat???;

Fikri m?lkiyet haklar?n?n ihlali sonucunda zorunlu lisanslama ve hasar tespiti;

Yetkili sermayeye katk?lar;

?? de?erlendirmesi;

Kurumsalla?t?rma, ?zelle?tirme, f?zyon ve sat?n alma;

Finansal tablolarda de?i?iklik yapmak i?in y?r?t?len i?letmenin maddi olmayan varl?klar?n?n de?erlendirilmesi.

Maddi olmayan varl?klar?n de?erlendirilmesi ?zerine ?al??malar, ?ncelikle maddi olmayan varl?klar?n bile?iminde fikri m?lkiyet, belirli bir s?rayla ger?ekle?tirilmektedir. S?nav y?r?t?l?r:

· Fikri m?lkiyet nesneleri;

· G?venlik belgeleri (patentler ve kan?tlar);

· Fikri M?lkiyet Haklar?.

1.5.3.

K?rl? yakla??m sunulmu?tur:

Fazla kar y?ntemi;

?ndirimli nakit ak??? y?ntemi;

Telif haklar?ndan muafiyet y?ntemi;

K?r?n avantaj?.

A??r? kar y?ntemi A??r? k?rlar?n bilan?oya yans?t?lmayan maddi olmayan varl?klar getirdi?i ve varl?klara karl?l?k ve kendi sermayelerini ortalama sanayi seviyesinin ?zerinde sa?lamaya dayanmaktad?r. Bu y?ntem esas olarak ?erefiye maliyeti ile de?erlendirilir.

?ndirimli nakit ak??lar? y?ntemi. Nakit ak??lar?n? indirirken, a?a??daki ?al??malar ger?ekle?tirilir:

1. Beklenen yararl? ya?am s?resi belirlenir, yani. ?ng?r?len gelirin indirilmesi gereken bir s?re.

2. Somut olmayan bir varl?k taraf?ndan ?retilen nakit ak??? (DP) ?ng?r?lmektedir.

3. ?ndirim oran?n?n belirlenmesi.

4. Gelecekteki servetin toplam ak?m de?eri hesaplan?r.

5. PRO -Pro -zaman d?nemindeki maddi olmayan bir varl?ktan elde edilen mevcut gelir maliyeti belirlenir (e?er gerekliyse).

6. Tahmin ve son derece sonras? d?nemlerdeki t?m gelir de?erlerinin miktar? belirlenir.

Telif haklar?ndan serbest b?rakma y?ntemi. Bu y?ntem patent ve lisans maliyetini de?erlendirmek i?in kullan?l?r. Patentin sahibi, ba?ka bir ki?iye, patentli bir temsilci kullan?larak yap?lan mallar?n sat???ndan al?nan toplam gelirin y?zdesi olarak ifade edilen belirli bir ?d?l (telif haklar?) i?in bir fikri m?lkiyet kullanma hakk? verir.

K?rda avantaj y?ntemi. Genellikle bu y?ntem icatlar?n maliyeti ile tahmin edilir. Kullan?mlar?ndan elde edilmesi beklenen k?r?n avantaj? ile belirlenir. K?r?n avantaj?, maddi olmayan bir varl?k taraf?ndan de?erlendirilen ek k?r anlam?na gelir.

Bulu?lar? kullan?rken icatlar? kullan?rken yap?lan k?r aras?ndaki farka e?ittir. K?rdaki bu y?ll?k avantaj, makbuzunun iddia edilen s?resi dikkate al?narak indirimlidir.

?retim rezervlerinin de?erlendirilmesi.?retim rezervleri, ula??m ve depolama maliyetleri dikkate al?narak cari fiyatlarda tahmin edilmektedir. Eski rezervler yaz?l?r.

Gelecek d?nemlerin de?erlendirilmesi. Hala ilgili bir fayda varsa, nominal de?er oldu?u tahmin edilmektedir. E?er fayda yoksa, gelecek d?nemlerin maliyeti yaz?l?r.

Alacaklar?n de?erlendirilmesi. Geri ?deme i?in alacaklar?n analizi, gecikmi? bor?lar?n daha sonraki b?l?nmesi ile tan?mlanmas?:

Umutsuz (ekonomik dengeye girmeyecek);

Ger?ek, yani ??letmenin hala almay? umdu?u (ekonomik dengeye girecek).

Alacaklar? analiz ederken, de?erleme uzman? di?er i?letmeler taraf?ndan verilen faturalar?n ??pheli olup olmad???n? kontrol etmelidir. Yaz?lmam?? alacaklar, gelecekteki ana tutarlar?n ve faiz ?demelerinin mevcut de?erlerine indirilmesiyle tahmin edilmektedir.

Fonlar?n de?erlendirilmesi. Bu makale yeniden de?erlemeye tabi de?ildir.

?zkaynak de?eri, t?m y?k?ml?l?klerin mevcut de?erinin varl?k miktar? makul piyasa de?erinden ??kar?lmas?yla belirlenir.

B?l?m 2. Vakhidas LLC ?rne?inde bir m?lk yakla??m? ile i? maliyetinin hesaplanmas?

Ara?t?rma nesnesinin k?sa a??klamas?

CJSC "Format?" 1999 y?l?nda kuruldu. Aktivitesinin ana alan?, MDP'ye (ince dispersiyon tozu) dayal? ?e?itli ?aplarda m?knat?slar?n geli?tirilmesi ve ?retimidir.

2. Net varl?k y?ntemi ile i?letmenin de?erinin hesaplanmas?

2.1 ??letmenin ak?ml? olmayan varl?klar?n?n de?erinin belirlenmesi.

Binalar?n ve yap?lar?n maliyetinin de?erlendirilmesinden ?nce binan?n teknik incelemesi yap?l?r. Bu, d?? ve i? yap?lar?n, m?hendislik sistemlerinin ?zellikleri verilecek de?erlendirme nesnesinin ayr?nt?l? bir a??klamas?n? yapmas?na izin verecektir. A?a??da bir inceleme ?rne?i verilmi?tir.

Tablo 1.

Binalar?n yap?c? unsurlar?.

Yap?sal unsur	Karakteristik	Teknik durum
Temeller	Betonarme	Bodrum ?atlaklar?, bloklar?n k?smi y?k?m?
B?l?mler	Tu?la	Duvarlar ve korni?lerin al??lar?n?n yok edilmesi
Ge?i?	Tu?la	Tu?la i?inin zay?flamas?, biti?ik yap?larla konjugasyon yerlerinde derin ?atlaklar
Ge?i?	Betonarme	Plakalardaki b?z?lme ?atlaklar?, d?? duvarlardaki plakalar? destekleme yerlerinde duvarlar ve plakalardaki s?z?nt? izleri
?at?	Ah?ap sand?kta arduvaz	Keskin ve ?atlaklar, s?z?nt?lar.
Kat	Linolum, seramik fayans	Seramik karolar?n cipsleri ve ?atlaklar?
D?? y?zey	S?val?	Duvarlar?n al??s?ndan s?nd?rme ve d??me
?? dekorasyon	Yap??kan Beyaz bayan, tereya??	S?z?nt?lar?n izleri, pasl? lekeler, al??dan ayr?lma ve d??me, boyal? y?zeydeki k?tle lekeleri, vb.

2.1.1. Pahal? bir y?ntemle gayrimenkul de?erinin belirlenmesi.

Gayrimenkul?n de?erini belirlemek i?in, i?letmenin toplam alan?n? hesaplamak gerekir. Bizim durumumuzda, CJSC “STRETRE” alan? a?a??daki alanlar?n toplanmas?yla belirlenecektir:

Tablo 2.

Binalar?n ve ger?ek binalar?n hacminin hesaplanmas? .

Tablo 3.

Binalar?n piyasa de?erini belirlemek i?in ?zet tablo .

1. Genel Bilgi
Nesnenin Ad?	Bina 1	Bina 2	Bina 3	Bina 4
Randevu	Hizmet vermek	Hizmet vermek	Hizmet vermek	Hizmet.
?n?aat Y?l?	1964	1973	1973	1983
2. Kurtarma de?erini belirleme
?l??m birimi	k?p. M	k?p. M	k?p. M	k?p. M
Birimlerin maliyeti. ?l??mler, ov.	27	23	20	24
(kare)	50641	16334	468	10731
1984 fiyatlar?na yeniden hesaplama katsay?s?.	1,21	1,21	1,21	1,21
Mevcut fiyatlar?n perespiece katsay?s?	9,75	9,75	9,75	9,75
Tam kurtarma maliyeti, ov.	12546181	4433047	110448	3039019
	Kanalizasyon a?lar?		73008
	23794759
3. Kalan iyile?me de?erinin belirlenmesi
Fiziksel a??nma, %	50	51	56	53
Fiziksel a??nma nedeniyle maliyet kayb?, ov.	8067716	2261408	62326	1611671
Kal?nt? Kurtarma Maliyeti	8067716	2172724	48971	1429218
4. Piyasa de?erinin belirlenmesi
Fonksiyonel a??nma, %	6	6	6	6
Harici a??nma, %	6	6	6	6
Piyasa de?eri (KDV olmadan), ov.	7099590	1911998	43094	1257711
T?m	10312394

Maliyet y?ntemi ile belirlenen piyasa de?erine dayanarak. 10312394 Ov.

2.1.2. Gayrimenkul de?erinin gelirin yararlanmas?yla belirlenmesi.

Y?ntem, sahibine gelir getiren gayrimenkul de?erlendirmesinde kullan?l?r. M?lkiyet d?neminde gelir ak??? ve daha sonraki m?lk?n yeniden sat???ndan elde edilen gelir, sermaye katsay?s? kullan?larak mevcut de?erde aktifle?tirilir. B?ylece, de?erleme tarihinde m?lk?n de?erini hesaplamak i?in form?l:

C = chod / kapitalizasyon katsay?s?.

Hesaplama prosed?r? a?a??daki s?raya sahiptir:

1. Beklenen toplam piyasa kiras? ve di?er gelir miktar? olan (PVD) hesapl?yoruz.

??letmenin gelirini analiz edece?iz. De?erlendirilen nesne i?in t?m gelir, ?e?itli fonksiyonel ama?lara sahip binalar i?in kira temelinde tahmin edilir. Pazar ara?t?rmas? sonucunda bulunan piyasa kiralama oran?n?n b?y?kl??? (g?receli kar??la?t?rmal? analizle ayarlama) 155 ruble'dir. Faturalar? dikkate alarak ayl?k metrekare ba??na. Bu nedenle, y?ll?k kira tutar? 1860 ruble'dir. ??letmenin m?lk sahibi olma s?recinde al?nabilecek ba?ka bir geliri yoktur.

B?ylece, 12348 metrekarelik bir nesnenin PVD'si. m olacak:

PVD = 15311520 RUB.

2. Hesaplama taraf?ndan al?nan potansiyel br?t gelir, tesislerin y?klenmemesi, kirac?lar?n de?i?imi ve kira ?demesi ile ili?kili iddia edilen kay?plar nedeniyle de?i?tirilebilir-de?erleme uzman? her zaman bir ?ans?n oldu?u dikkate al?nmal?d?r. M?lk?n tahmini m?lkiyeti s?ras?nda kiran?n bir k?sm? toplanmayacakt?r. Bizim durumumuzda, ortalama y?k%40'd?r, bu nedenle y?klemeden elde edilen kay?plar:

Pzt = 13780368 Rub.

“Bo? pozisyonlar ve para eksikli?i ?zerine” kabul?%10 miktarda belirleyece?iz. Bu nedenle, kay?p miktar?:

P = 2296728 Ov.

B?ylece, ger?ek br?t gelirin de?eri:

DVD = 6890184 RUB.

3 . Net i?letme gelirini (CHOD) almak i?in de?erleme uzman? gider analizi yapar.

Giderlerin analizi. M?lkiyet kompleksi sahibinin masraflar? ?? gruba ayr?lm??t?r: m?lkiyet y?k derecesine ba?l? olmayan kal?c? (sabit) giderler; ??letme (i?letme) Giderler - M?lk?n bak?m? i?in giderler, kirac?lar i?in hizmet sa?lanmas? ve gelir ak???n?n korunmas?; Yedek rezerv (de?erlendirildi?inde dikkate al?nd???nda). Dolay?s?yla, masraflar?n genel listesi a?a??daki ana makalelerden olu?ur:

Emlak Vergisi ( %2) - 459346 Ruble.

Fayda ?demeleri (ayl?k metrekare ba??na 5 ruble) - 655740 ruble.

Sigorta ?demeleri ( %2) - 459346 Ruble.

B?y?k onar?m rezervleri ( %1.2) - 275608 ruble.

Mevcut onar?m rezervleri ( %1.1) - 252640 ruble.

Nesneyi y?netmenin maliyeti ( %10) - 2296728 Ruble.

Chod = 741828 ov.

4. Kapitalizasyon oran?n? belirleriz.

Bu ders ?al??mas?nda, aktifle?tirme oran?n? hesaplamak i?in kullan?l?r K?m?latif in?aat y?ntemi, Y?zde oran?n?n d?rt bile?ene ayr?labilece?ine ba?l? olarak:

· Risksiz bile?en%12'dir.

· Risk tazminat? -%5,

· D???k likidite i?in tazminat -%3,

· Yat?r?m y?netimi i?in tazminat - biz dikkate alm?yoruz,

· B?y?k harf kullanma oran?n?n toplam de?eri%20'dir.

Tahmin tarihinde m?lk?n de?erinin hesaplanmas? form?l? formuna sahiptir:

C = chod/sk

Tablo 4.

Do?rudan sermaye ile gayrimenkul de?erinin hesaplanmas? .

Tablo 4 verilerine g?re. 14750616 Ov.

2.1.3 Sat??lar? kar??la?t?rarak gayrimenkul de?erlendirmesi.

Bu y?ntem, herhangi bir m?lk?n de?erinin, emlak piyasas?nda benzer veya benzer m?lkler ?zerindeki ?imdiki an i?in geli?tirilen fiyatlara ba?l? olmas? ger?e?ine dayanmaktad?r.

Sat??lar?n kar??la?t?r?lmas? y?ntemine g?re, gayrimenkul nesnesinin de?eri, farkl?l?klar? telafi eden bu fiyatlarda yap?lan de?i?ikliklerden sonra, benzer nesnelerin ?zelliklerine benzer (kar??la?t?r?labilir) sat??? ve sat??? son i?lemlerinin fiyatlar? ile belirlenir. tahmini ve kar??la?t?r?lm?? gayrimenkul aras?nda. ?lk bilgileri toplama a?amas?nda, de?erlendirilenlere benzer nesnelerin sat?n alma ve sat?? i?lemleri hakk?nda veri bulmak m?mk?n de?ildi. Bunun nedeni, sat?? ko?ullar? ve nesnenin ger?ek fiyat? hakk?ndaki verilerin gizlenmesi idi. Bu t?r nesnelerin sat??? i?in herhangi bir teklif yoktu. Bu nedenle, bu y?ntemi uygulamaya koyman?n bir yolu yoktu.

Maliyet ve karl? yakla??mlarla belirlenen gayrimenkul de?erlerine dayanarak C Justify = 11643860 ov.

2.2. ??letmenin mevcut varl?klar?n?n de?erinin belirlenmesi.

2.2.0 ??letmenin Rezervleri ve Maliyetleri.

2.2.1. Maddi kaynak stoklar? Daha fazla yazma i?in kapsams?z olmayanlar?n boyutunu tan?mlamak i?in likiditelerine uygun olarak grupland?r?l?rlar. Maliyet yakla??m? ?er?evesinde i?letmenin malzeme kaynaklar? maliyetinin maliyetinin de?erlendirilmesi, finansal belgeler temelinde sat?n alma fiyat?na g?re y?r?t?lmektedir. Bizim durumumuzda - 151200 ruble.

??letmenin maddi kaynaklar?n?n hisse senetlerinin maliyetini de?erlendirmek i?in piyasa y?ntemini kullanarak stoklar? mevcut piyasa fiyatlar?nda de?erlendiriyoruz. Buna dayanarak, de?er kayb? olmadan malzeme kaynaklar?n?n % 70'ini ger?ekle?tirmenin m?mk?n oldu?u sonucuna varabiliriz, yani - 105840 ruble. K?smi maliyet kayb? % 20, yani - 30240 ruble, geri kalan % 10'u likit olmayan ve d???l?r. B?ylece, rezervlerin piyasa de?eri:

C = 136080 ov.

C Justify = 142128 Ruble.

2.2.2. De?er De?erlendirmesi Bitmi? ?r?nler?retim maliyeti ile ger?ekle?tirilir ve 12.600 ruble tutar.

2.2.3. ?nemsiz ?retim Ger?ek maliyetler oldu?u ve 6112800 ruble oldu?u tahmin edilmektedir.

2.2.4. Gelecek Giderler Olas? geri ?deme pahas?na ve 259.500 ruble oldu?u tahmin edilmektedir.

De?erlendirilen i?letmenin bakiyesinde sadece k?sa vadeli alacaklar listelenmi?tir. Alacaklar? de?erlendirmek i?in analizi ger?ekle?tirildi. Bor?lular?n listesi derlendi, borcun geri ?denmesi i?in son tarih belirlendi, ilgili anla?malar taraf?ndan ?ng?r?len son tarihler i?inde borcun geri ?denme olas?l?klar? analiz edildi. Alacak miktar?n?n% 90'?, mevcut maliyeti tahmin eden ve 5519340 ruble tutar?nda tahmin edilecek ger?ek olarak kabul edilmektedir. Alacak miktar?n?n% 10'u (613260 ruble) makbuz i?in ??pheli (umutsuz) olarak kabul edilmekte ve i?letmenin dengesinden yaz?lm??t?r.

2.5. Nakit bilan?o de?eri ve 256.3500 ruble olarak tahmin edilmektedir.

2.6. ?denecek hesaplar?n maliyetinin de?erlendirilmesi .

K?sa vadeli borcun yap?s?n?n incelenmesi sonu?land?rmay? m?mk?n k?ld?: Bu bor?lar?n ?demeleri zorunlu oldu?undan, bu makalenin ayarlanmas? yap?lmamal?d?r.

?denecek hesaplar?n de?eri, ayarlamalar olmadan i?letmenin bakiyesi ile kabul edildi ve 11.266.200 ruble.

??letmenin bakiyesinin ayarlanmas?

Varl?klar
Denge de?eri	Pazar fiyat
BEN . Ak?ms?z varl?klar
1.1.
1.2. Sabit Varl?klar	9948000	9703217
1.3.
1.4. Uzun vadeli finansal yat?r?mlar
Toplam IA:	9948000	9703217
II . Karma??k varl?klar
2.1. Hisse senetleri ve maliyetler	5670000	5662440
2.2. KDV	27000	27000
2.3. Kaza Bor?	5110500	4599450
2.4. Pe?in	2563500	2563500
2.5. K?sa vadeli Finansal Yat?r?mlar
Toplam IIA	13371000	12852390
Toplam WB	23319000	22555607
Pasif
III. Sermaye ve Rezervler
3.1. Yetkili sermaye	7500	7500
3.2. Ek sermaye	12148500	12148500
3.3. Yedek sermaye
3.4. Sosyal K?re Fonu
3.5. Ge?mi? y?llar?n korunmam?? kazan?lar? (kay?p)	1774500	1011107
3.6. Mevcut y?l?n korunmu? kazan?lar? (kay?p)
Toplam IIIP	13930500	131671107
IV. Uzun vadeli y?k?ml?l?kler
V. k?sa vadeli y?k?ml?l?kler
5.1. K?sa vadeli krediler
5.2. K?sa vadeli bor?lar	9388500	9388500
Toplam Ba?kan Yard?mc?s?	9388500	9388500
Toplam WB	23319000	22555607

Sonu?: Net varl?klar y?ntemi ile hesaplanan Vakhidas LLC'nin piyasa de?eri 131671107 ruble'd?r.

??z?m

?al??malar?n sonu?lar?na dayanarak, a?a??daki sonu?lar ??kar?labilir: ??letmenin maliyetini de?erlendirmek i?in pahal? bir yakla??m, i?letmenin noktas?n?n analizine dayanmaktad?r, bu da nesnel bir de?erlendirme olu?turmay? m?mk?n k?lar ve en ?ok Karars?z bir Rus ekonomisi ko?ullar?nda g?venilir De?erlendirmeye karl? ve kar??la?t?rmal? yakla??mlara k?yasla, hesaplama i?in g?venilir ilk bilgilerin varl???ndan ve bir i?letmenin de?erini de?erlendirmek i?in yerel ekonomi i?in geleneksel y?ntemlerin kullan?m?ndan kaynaklan?yor ??letmenin m?lk?n?n de?erinin ve borcunun analizine dayanarak.

Bu ders ?al??mas?nda kullan?lan net varl?klar y?ntemi, i?letmenin ge?erli kalmas? ko?uluyla, i?letmeyi yaratmas? i?in maliyetler a??s?ndan de?erlendirmenizi sa?lar. ?irketin kendi sermayesinin piyasa de?erini belirlemek i?in, i?letmenin t?m varl?klar? piyasa de?erinde tahmin edildi ve i?letmenin y?k?ml?l?klerinin de?eri al?nan tutardan d???ld?.

Denge varl???n?n e?yalar?n?n ayarlanmas? a?a??daki ana alanlarda ger?ekle?tirilmi?tir: binalar, hisse senetleri, alacaklar.

Binalar?n de?erlendirilmesi iki yakla??mla ger?ekle?tirilmi?tir: pahal? ve karl? (gelirin de?eri y?ntemi). Binalar? de?erlendirirken, arazinin piyasa de?eri maliyetli bir yakla??mla dikkate al?nmam??t?r, ??nk? arazi ile ilgili m?lk haklar? y?r?t?lmemi?tir.

Gayrimenkul? gelirin aktifle?tirme y?ntemiyle de?erlendirmek i?in, benzer t?rdeki tesislerin kira oranlar?n?n bir analizi analiz edilmi?tir.

??letmenin envanter kaynaklar?n?n de?erlendirilmesi, mevcut piyasa fiyatlar?nda sat?n alma ve piyasa yakla??m? fiyat?yla maliyetli bir yakla??mla ger?ekle?tirildi.

Alacaklar? analiz ettikten sonra, bu k?sm? hari? tutuldu, bu ??pheli, yani. ger?ek?i olmayan.

??letmenin k?sa vadeli y?k?ml?l?klerini incelemenin bir sonucu olarak, bu makalenin ayarlanmas?n?n yap?lmamas? gerekti?i sonucuna var?lm??t?r, ??nk? ?demeler zorunludur.

B?ylece, Vakhidas CJSC'nin tahmini de?eri 270976.07 bin ruble'dir.

Edebiyat listesi

1. Grigoryev v.v. ??letmenin de?erlendirilmesi: Teori ve Uygulama. - M.: Infra - M, 1997.

2. Kovalev A.G. ??letmenin m?lkiyeti nas?l de?erlendirilir. - M.: Finstatinform, 1996.

3. Kovalev V.V. Finansal Analiz - M.: Finans ve ?statistikler, 1998.

4. ?? De?erlendirmesi: Ders Kitab?/A. Gryaznova taraf?ndan d?zenlendi - M.: Finans ve ?statistikler, 1999. - 512S.

Bir ge?i? ekonomisi ba?lam?nda, bir?ok i? tesisi rekabette hayatta kalamaz ve normal ya?am i?in gerekli finansal g?stergeleri sa?layamaz. Esas olarak bu t?r i?letmeleri (genellikle m?lk olarak adland?r?l?r) de?erlendirmek i?in pahal? bir yakla??m kullan?l?r. ?deolojik temeli, emrinde kalan varl?klar?n piyasa de?erini veya yeni bir kar??la?t?r?labilir nesnenin in?as? i?in belirli maliyetlerin de?erlendirilmesinden olu?ur. ?o?u zaman, ?retiminin ve ekonomik faaliyetinin sonu?lar? de?il, nesnenin emrinde kalan m?lk, bu varl?klar gibi hareket eder. Bu nedenle, bir?ok edebi kaynakta bu yakla??ma m?lk denir. Ancak maliyetli yakla??m, etkili bir ?ekilde i?leyen nesneler i?in de ge?erlidir.

Maliyet yakla??m?n?n finansal temeli nesnenin dengesidir. Bununla birlikte, enflasyon, piyasa ko?ullar?ndaki de?i?iklikler ve di?er bir?ok fakt?r?n etkisi nedeniyle, varl?klar?n denge de?eri piyasadan ?nemli ?l??de farkl?d?r. Bu nedenle, her bilan?o varl???n?n mevcut piyasa de?erini ayr? ayr? ?nceden de?erlendirmeniz gerekir. ??letmenin y?k?ml?l?klerinin de?eri de ayn? prosed?re tabi tutulur. Maliyetli yakla??m?n kullan?lmas?, de?erlendirmenin amac?na ba?l? olarak ?e?itli de?er t?rleri belirlenir.

Nesnenin sat??? amac?yla hesaplan?r Piyasa de?eri vergilendirme ile - Restoratif maliyet; ??letmenin tasfiyesi ile - tasfiye de?eri, yeni in?aat? hakl? ??karmak i?in - De?i?tirme maliyeti.

Maliyet yakla??m?n? kullanman?n nihai amac?, ?irketin kendi sermayesinin tahmini de?erini hesaplamakt?r. Bu hesaplaman?n temel modeli:

C = PV A - PV Oblaz

burada c nesnenin kendi ba?kentidir; PV A - ??letmenin t?m varl?klar?n?n toplam piyasa de?eri; PV zorunludur - i?letmenin y?k?ml?l?klerinin mevcut de?eri.

??letmenin de?erlendirilmesine maliyet yakla??m? esas olarak iki y?ntem kullan?larak uygulanmaktad?r: Net varl?klar?n de?eri ve tasfiye de?eri.

Saf Varl?k Y?ntemi, d?nya prati?inde, genellikle Varl?k birikimi y?ntemi Tan?ma dayal? Nesnenin t?m varl?klar?n?n piyasa de?eri: Malzeme (topraklar, binalar, ekipman, stoklar), finansal ve maddi olmayan (ticari marka, know-how, patent, lisans vb.). A?a??daki ana a?amalar? i?erir:

Nesnenin gayrimenkul?n?n piyasa de?erinin de?erlendirilmesi;

Makinelerin ve ekipmanlar?n piyasa de?erinin belirlenmesi;

Maddi olmayan varl?klar?n tan?mlanmas? ve de?erlendirilmesi;

Hem uzun vadeli hem de k?sa vadede finansal yat?r?mlar?n piyasa de?erinin belirlenmesi;

Stoklar?n muhasebe maliyetlerinin mevcut maliyete aktar?lmas?;

Gelecek d?nemlerin alacaklar?n?n ve giderlerinin de?erlendirilmesi;

Nesnenin y?k?ml?l?klerinin ge?erli de?ere aktar?lmas?;

Temel form?l ile ?zkaynak de?erinin belirlenmesi.

Nesnenin de?erlendirilen maddi varl?klar?n?n piyasa de?eri gayrimenkul, makineler ve ekipman dahil. De?erleri a??nma dikkate al?narak belirlenir. Dahas?, alt?nda giymekMuhasebe amortisman miktar?n? anlamay?n(hizmet ?mr?ne dayal? amortisman) ve fiziksel y?k?m, teknolojik (yap?c?) kusur, ekonomik durumdaki de?i?iklikler vb.

Ya?lanma nedeniyle maliyet kayb?, eski ekipmanlar?n onar?m?n?n artt?r?lmas? ve bak?m? ve tesisin ya?am?n? ve kullan??l?l???n? azaltan di?er fiziksel fakt?rlerin eylemleri denir fiziksel eskimi?.

Nesnenin de?erinde, do?al i?levlerinin baz?lar?n? ger?ekle?tirme f?rsat?n?n kaybedilmesinden kaynaklanan bir azalma, fonksiyonel eskime. Genellikle, operasyonel ko?ulda bir nesneyi korumak i?in maliyetlerin artmas?na neden olan yap?c? eksiklikler nedeniyle kendini g?sterir. Nesnenin verimlili?ini azaltan ?retim teknolojisindeki de?i?ikliklerin etkisi alt?nda kendini g?steren ?e?itli fonksiyonel eskimi?liktir.

Ekonomik eskimi?lik Piyasa ko?ullar?n?n neden oldu?u varl???n de?erinin kayb?n? s?yl?yorlar: artan rekabet, ?r?n talebinde azalma, vb.

Envanterler Kural olarak, sat??lar?n?n beklenen fiyat?yla de?erlendirilirler. Eski rezervler genellikle yaz?l?r.

Finansal Varl?klar alacaklar, edinilmi? menkul k?ymetler ve gelecekteki d?nemlerin giderlerinden olu?an ?zelliklerine g?re de?erlendirilir. Menkul k?ymetler genellikle de?erinde oldu?unu d???nd?kleri belirli bir piyasa fiyat?na sahiptir. Alacaklar olu?um ?artlar?na b?l?n?r: s?resi dolmu? - yaz?l?r (k?smen veya tamamen), gelecek indirimlidir. Gelecekteki giderler, karl? olmalar? durumunda nominal de?erleri olarak tahmin edilmektedir.

Somut olmayan varl?klar Tipik olarak, bunlar ?unlar? i?erir: ??letmenin ticari markas?, normal m??terisi, kendi ?r?nlerinin tedariki ve ?retimde gerekli kaynaklar, al?nan (veya edinilmi?) patentler, lisanslar, know-how, se?ilen personel vb. Sadece de?erlendirmeleri ?o?unlukla zordur.

Bat? uygulamas?nda, kavram genellikle maddi olmayan varl?klar? de?erlendirmek i?in kullan?l?r ?erefiye, Bu, m??terileri bu nesnenin ?r?nlerine veya hizmetlerini tercih etmeye devam etmeye te?vik eden t?m i? unsurlar?n?n b?t?nl??? anlam?na gelir. B?ylece, ?erefiye nesneden ayr?lamaz, kendi ba??na bir sat?? ve sat?? konusu olamaz. ?erefiyeyi hesaplaman?n bir?ok yolu vard?r, ancak kural olarak, ?erefiyeyi de?erlendirin?kisi : Tobin katsay?s?n?n yard?m?yla, i?letmenin piyasa de?eri varl?klar?n?n denge de?erini veya a??r? k?r olarak a??lad???nda. ?kincisinin algoritmas? a?a??daki gibidir. ?lk olarak, maddi varl?klar?n piyasa de?eri belirlenir. Daha sonra, sekt?rdeki kendi sermayesi i?in ortalama getiri belirlenir, bu da k?r?n maddi varl?klar ?zerinde hesapland??? (varl?klar?na verilen end?strinin ?o?almas?). ?retim ve ekonomik faaliyetten elde edilen k?r ve maddi varl?klardan elde edilen kar aras?ndaki fark, Fazla kar.

Patent ve lisanslardan olu?an maddi olmayan varl?klar?n bir k?sm?, “telif hakk?” kavram?, yani. Bir patent sahibi taraf?ndan di?er ki?iler taraf?ndan kullan?m hakk? i?in bir lisans s?zle?mesi kapsam?nda al?nan ?cret (genellikle patent kullan?larak al?nan ?r?nlerin sat??lar?ndan kaynaklanan belirli bir gelir y?zdesi ?eklinde).

Malzeme, finansal ve maddi olmayan varl?klar?n toplam piyasa de?eri sunar ??letmenin t?m ba?kentinin piyasa de?eri.

??letmenin k?sa vadeli ve uzun vadeli y?k?ml?l?kleri Mevcut maliyetleri.

??letmenin t?m sermayesinin piyasa de?eri ile y?k?ml?l?klerinin mevcut de?eri aras?ndaki fark, net varl?klar?n y?ntemiyle elde edilen i?letmenin piyasa de?eridir.

Tasfiye de?eri y?ntemi Teknolojik olarak net varl?k y?ntemine benzer. Ay?rt edici ?zelli?i, net varl?klar?n y?ntemi taraf?ndan belirlenen ?zkaynak de?erinden, i?letmenin tasfiyesi ile ili?kili mevcut maliyetlerin miktar?n?n ??kar?lmas?d?r. Bu maliyetler, varl?klar?n de?erlendirilmesi i?in bir sipari?, i?letmenin tasfiyesi ile ilgili yasal hizmetler, sat?? i?in sa?lanan vergiler ve ?cretler dahildir. Bunlar aras?nda stoklar?n ve eksik ?r?nlerin, ekipmanlar?n, binalar?n ve yap?lar?n s?rd?r?lmesinin maliyetleri, i?letmenin tasfiyesi, hafta sonlar? ve i?ten ??kar?lmas?yla ba?lant?l? olarak personelin ?denmesine kadar idari masraflar bulunmaktad?r. Bu ?ekilde elde edilen tasfiye de?eri, tasfiye d?neminde ana ?retim faaliyetinden al?nan k?r miktar?na (kay?plar) ayarlan?r.

Pahal? y?ntemlerin ana avantaj? Yakla??m, onlar taraf?ndan al?nan tahminlerin nesnenin sahip oldu?u ger?ek de?erlere dayanmas?d?r. Bu, ?retim ve finansal sonu?lar hakk?nda retrospektif verilerin yoklu?unda bile de?erlendirmeye izin verir, bu nedenle yeni nesneleri de?erlendirmek i?in uygundur. D?nya De?erleme Aktivitesi Uygulamas?, ayn? nesne i?in ?? yakla??m? (karl?, kar??la?t?rmal? ve maliyetli) kullan?rken, de?erlendirmenin ?nemli ?l??de farkl? de?erlerinin ald???n? g?stermektedir. Bu nedenle, genellikle ?e?itli yakla??mlarla ilgili ?e?itli y?ntemler kullan?l?r. A??rl?kl? ortalama maliyeti her birinin a??rl???na g?re hesaplad?ktan sonra, toplam de?erlendirme de?erini belirleyin.

Y?ntemin a??rl??? Kullan?lan bilgilerin de?erlendirilmesi ve g?venilirli?ine ba?l?d?r. Yat?r?m projelerini de?erlendirirken, en b?y?k ?zg?l a??rl?k indirimli nakit ak??lar? y?ntemine, i?letmenin tasfiyesi s?ras?nda sermaye piyasas?n? sat?n al?rken ve satarken vb.

Herhangi bir varl???n tahminleri: Kar??la?t?rmal? (do?rudan pazar kar??la?t?rma yakla??m?), karl? (gelir yakla??m?) ve maliyetli (maliyet yakla??m?) (bkz. Diyagram No. 1).

Diyagram No. 1. ?irketin de?erini de?erlendirmek i?in yakla??mlar.

Rusya'da de?erlendirme faaliyetleri de?erlendirme faaliyetleri ve federal de?erlendirme standartlar? (FSO) yasas? taraf?ndan d?zenlenmektedir.

Her yakla??mda de?erlendirme y?ntemleri vard?r. Dolay?s?yla karl? yakla??m 2 y?nteme dayanmaktad?r: b?y?k harf kullanma y?ntemi ve indirimli nakit ak??lar? y?ntemi. Kar??la?t?rmal? yakla??m 3 y?ntemden olu?ur: sermaye piyasas? y?ntemi, i?lem y?ntemi ve end?stri katsay?lar? y?ntemi. Maliyetli yakla??m 2 y?nteme dayanmaktad?r: net varl?klar y?ntemi ve tasfiye de?eri y?ntemi.

Karl? bir yakla??m.

K?rl? bir yakla??m - De?erleme nesnesinin kullan?m?ndan beklenen geliri belirlemeye dayal? bir de?erlendirme nesnesinin de?erini de?erlendirmek i?in bir dizi y?ntem (FSO No. 1'in 13. paragraf?).

Gelir yakla??m?nda, ?irketin maliyeti, beklenen gelecekteki gelire dayanarak belirlenir ve de?erlendirilen i?letmenin getirebilece?i mevcut maliyete indirgeyerek bunlar? getirir.

Yukar?daki de?erin teorisi ilk olarak Okul Salaman? Martin de Aspilkuet temsilcisi taraf?ndan form?le edildi ve modern finansal teorinin temel ilkelerinden biridir.

?ndirim temett? modeli, indirim nakit ak??lar? (indirimli nakit ak???) i?in temeldir. ?ndirimli temett? modeli ilk olarak Amerika Birle?ik Devletleri'ndeki 1930'lar?n krizinden sonra John Wiliams taraf?ndan ?nerildi.

DDM form?l? a?a??daki gibi g?r?n?r:

Nerede
Fiyat - Tan?t?m Fiyat?
Div - Temett?ler
R - ?ndirim Oran?
G - temett? b?y?me oran?

Bununla birlikte, ?u anda, temett? ?demeleri ortak stok sermayesinin ger?e?e uygun de?erini de?erlendirmek i?in ?ok nadiren kullan?lmaktad?r. Neden? Ortak stok sermayesinin ger?e?e uygun de?erini de?erlendirmek i?in temett? ?demeleri kullan?yorsan?z, d?nyan?n d?rt bir yan?ndaki borsalardaki hemen hemen t?m hisse senetleri ?ok basit nedenlerle a??r? de?erli g?r?necektir:

Bu nedenle, bug?n DDM modeli, ?irketin tercih etti?i hisselerin temel de?erini de?erlendirmek i?in daha fazla kullan?lmaktad?r.

Stephen Rayan, Robert Herz ve makalesindeki di?erleri, bir model ve Miller teorisi ile do?rudan ba?lant?s? oldu?u i?in DCF modelinin en yayg?n hale geldi?ini g?stermektedir, ??nk? serbest nakit ak??? t?m sahipler i?in mevcut bir nakit ak???d?r. ?irketin sermayesi, sahipleri bor?lar? ve ortak stok sermayesi sahipleri. B?ylece, DCF kullan?larak hem ?irket hem de ortak stok sermayesi de?erlendirilebilir. Sonra, fark?n ne oldu?unu g?sterece?iz.

DCF modelinin form?l?, Form?l No. 2 ile ayn?d?r, tek ?ey temett?ler yerine serbest nakit ak???n?n kullan?lmas?d?r.

Nerede
FCF serbest nakit ak???d?r.

DCF modeline ta??nd???m?zdan beri, nakit ak??? kavram?na ayr?nt?l? olarak bakal?m. G?r???m?ze g?re, Dan A. Damodaran'? de?erlendirmek amac?yla nakit ak??lar?n?n en ilgin? s?n?fland?r?lmas?.

Damodaran, ?irketin maliyetini belirlemek i?in indirilmesi gereken 2 t?r serbest nakit ak??? tahsis eder:

Devam etmek i?in, ?irketin de?erindeki fark? ve ortak stok sermayesinin de?erini g?stermemiz gerekiyor. ?irket, yat?r?lan sermaye pahas?na ?al???r ve yat?r?m yap?lan sermaye hem kendi sermayesini hem de kendi ve ?d?n? al?nm?? sermayesinin farkl? oranlar?n? i?erebilir. B?ylece, FCFF kullanarak, yat?r?lan sermayenin temel de?erini belirleriz. ?ngilizce literat?rde, kurumsal de?er kavram?n? veya k?saltma ev. Yani, ?d?n? al?nan sermaye dikkate al?narak ?irketin maliyeti.

Form?ller No. 4, No. 5 ve No. 6, serbest nakit ak??lar?n?n hesaplamalar?n? sunmu?tur.

FAVE'in faiz ve gelir vergisinin indirimine k?r oldu?u;

DA - amortisman;

Yat?r?mlar - Yat?r?mlar.

Bazen literat?rde ba?ka bir FCFF form?l? bulabilirsiniz, ?rne?in James Inglish, Formula No. 4 ile ayn? olan Formula No. 5'i kullan?r.

Nerede
CFO - ??letme faaliyetlerinden nakit ak??? (i?letim faaliyetleri taraf?ndan sa?lanan nakit);
Faiz gideri - faiz giderleri;
T - gelir vergisi oran?;
CFI - Yat?r?m faaliyetlerinden nakit ak??? (yat?r?m faaliyetleri taraf?ndan sa?lanan nakit).

Nerede
Net gelir - net kar;
DA - amortisman;
?WCR - Gerekli i?letme sermayesindeki de?i?iklikler;
Yat?r?mlar - Yat?r?m;
Net bor?lanma, al?nan ve geri ?denen krediler/krediler aras?ndaki farkt?r

Formula 7, ortak stok sermayesinin maliyetinin ?irketin de?erinden nas?l al?naca??n? g?stermektedir.

Nerede
EV, ?irketin maliyetidir;
Bor? - Bor?lar;
Nakit - Para e?de?eri ve k?sa vadeli yat?r?mlar?.

Nakit ak??lar?na ba?l? olarak DCF nakit ak??lar?na dayanan 2 t?r de?erlendirme oldu?u ortaya ??k?yor. Formula 8'de, bor?lar? dikkate alarak ?irket de?erlendirme modeli ve Form?l No. 9'da hissedar sermayesinin de?erlendirme modeli. ?irketin veya ?zkaynaklar?n temel de?erini de?erlendirmek i?in, Form?l No. 7 ile birlikte hem Form?l No. 8 hem de Form?l No. 9'u kullanabilirsiniz.

A?a??da iki a?amal? de?erlendirme modeli:

Nerede
WACC, Sermayenin A??rl?kl? Ortalama Maliyetidir

G - sonsuz kalan nakit ak??lar?n?n b?y?me oran?

G?rd???n?z gibi, 11 ve No. 12 numaral? denklemlerimizde, soyut indirim oran? r yerine, WACC (a??rl?kl? ortalama sermaye maliyeti) ve RE (?zkaynak maliyeti) ortaya ??kt? ve bu tesad?f de?ildir. Damodaran'?n yazd??? gibi, "?skonto oran? beklenen nakit ak??lar?n?n risk fonksiyonudur." Hissedarlar?n riskleri ve alacakl?lar?n riskleri farkl? oldu?undan, bu indirim oran? yoluyla tahmini modellerde dikkate al?nmal?d?r. Sonra, WACC ve Re'ye d?nece?iz ve daha ayr?nt?l? olarak.

?ki a?amal? modelin sorunu, h?zl? b?y?me a?amas?ndan sonra stabilizasyonun hemen ger?ekle?ti?i ve daha sonra gelirin yava??a artt??? varsay?m?d?r. Yazar?n g?zlemlerine g?re, pratikte, ?o?u analistin iki a?amal? model kullanmas?na ra?men, ?? a?amal? bir model kullanmak daha do?rudur. ?? a?ama modelinde, h?zl? b?y?meden istikrarl? gelir art???na ge?i? a?amas? eklenir.

Damodaran, e?itim materyallerinden birinde ?ok iyi, iki ve ?? a?amal? modeller aras?ndaki fark? grafiksel olarak g?stermektedir (bkz. ?ekil No. 1).

?ekil 1.?ki ve ?? a?amal? modeller.
Kaynak: Aswath Damodaran, De?erleme Kapan???: Terminal De?erinin Tahmin edilmesi. Sunum, Slayt #17.

?irketin ve kendi sermayesinin de?erini de?erlendirmek i?in ?? a?amal? modeller a?a??dad?r:

Nerede
N1 - H?zl? b?y?menin ilk d?neminin sonu
N2 - Ge?i? d?neminin sonu

?ndirim oran?na geri d?nelim. Yukar?da yazd???m?z gibi, ?irket veya Ortak Stock Capital'in de?erlendirilmesinde indirim amac?yla, WACC (a??rl?kl? ortalama sermaye de?eri) ve RE (kendi sermayenin maliyeti) kullan?l?r.

WACC Capital'in a??rl?kl? ortalama maliyeti kavram? ilk olarak bir model ve Miller taraf?ndan a?a??daki gibi g?r?nen bir form?l ?eklinde ?nerildi:

Nerede
E?itlik maliyeti
RD - ?d?n? al?nm?? sermayenin maliyeti
E e?itli?in de?eridir
D, ?d?n? al?nan sermayenin de?eridir
T - Gelir Vergisi Oran?

?ndirim oran?n?n beklenen nakit ak?? riskini g?sterdi?ini zaten s?yledik, bu nedenle ?irketin nakit ak??lar?yla ili?kili riskleri (FCFF) anlamak i?in kurulu?un sermayesinin yap?s?n? belirlemek gerekir, yani , yat?r?m yap?lan sermayede ne t?r bir pay ve ne pay? i?gal etti?i ve ne pay? tersine ?evrilmi? sermayede ?d?n? al?nm?? sermaye i?gal etti?i.

Bir kamu ?irketi analiz edilirse, ?zkaynak ve ?d?n? al?nan sermayenin piyasa de?erlerini dikkate almak gerekir. Kamu d??? ?irketler i?in, kendi ve ?d?n? al?nm?? sermayelerinin denge de?erlerini kullanmak m?mk?nd?r.

Sermaye yap?s? belirlendikten sonra, ?zkaynak de?erini ve ?d?n? al?nan sermayenin maliyetini belirlemek gerekir. Kendi sermayenin (RE) de?erini belirlemek i?in bir?ok y?ntem vard?r, ancak ?o?unlukla Markowice portf?y teorisi ?zerine in?a edilen CAPM'nin (sermaye varl?k fiyatland?rma modeli) uzun vadeli varl?klar?n? de?erlendirmek i?in model kullan?l?r. Model, bir skarp ve bir mertebeden birbirinden ba??ms?z olarak ?nerildi. (Bkz. Form?l No. 16).

Nerede
RF - Kravat oran?
B - Beta katsay?s?
ERP - Ortak stok sermayesine yat?r?m yapma riski i?in bir ?d?l

SARM modeli, beklenen yat?r?mc?n?n k?rl?l???n?n 2 bile?enden olu?tu?unu ileri s?rmektedir: Risksiz ?ade Oran? (RF) ve hissedar sermayesine (ERP) yat?r?m yapma riski i?in ?d?ller. Risk priminin kendisi, varl???n sistematik riskine g?re ayarlan?r. Sistematik risk beta katsay?s? (b) ile g?sterilir. Dolay?s?yla, beta katsay?s? 1'den fazla ise, varl???n piyasadan daha riskli g?r?nd??? anlam?na gelir ve dolay?s?yla beklenen yat?r?mc?n?n k?rl?l??? daha y?ksek olacakt?r. Beta katsay?s? 1'den azsa, bu, varl???n piyasadan daha az riskli g?r?nd??? ve dolay?s?yla beklenen yat?r?mc?n?n k?rl?l???n?n daha d???k olaca?? anlam?na gelir.

Bor?lanan Sermayenin (RD) maliyetinin belirlenmesi, ?irketin tahvilleri varsa bir sorun gibi g?r?nm?yor, mevcut karl?l?klar? ?d?n? al?nan sermayenin hangi oranda ?ekebilece?i iyi bir d?n?m noktas? olabilir.

Bununla birlikte, bildi?iniz gibi, ?irketler her zaman finansal piyasalar pahas?na finanse edilmez, bu nedenle A. Damodaran, ?d?n? al?nan sermayenin mevcut de?erini daha do?ru bir ?ekilde belirlemeye izin veren bir y?ntem ?nermi?tir. Bu y?nteme genellikle sentetik denir. A?a??da, ?d?n? al?nan sermayenin de?erini sentetik bir y?ntemle belirlemek i?in bir form?l bulunmaktad?r:

Nerede
COD - ?d?n? al?nm?? sermayenin maliyeti
?irket varsay?lan yay?l?m? - ?irket varsay?lan.

Sentetik y?ntem a?a??daki mant??a dayanmaktad?r. ?irketin kaplama katsay?s? belirlenir ve halka a??k ?irketlerle kar??la?t?r?l?r ve kar??la?t?r?labilir ?irketlerin varsay?lan LRC'sini (tahvilin mevcut karl?l??? ile devlet tahvillerinin karl?l??? aras?ndaki fark) tan?mlar. Daha sonra, hu? karl?l?k oran? al?n?r ve bulunan LECD eklenir.

Bir iskonto oran? olarak ortak stok sermayesi (FCFE) i?in ?cretsiz nakit ak??lar? kullanarak ?irketi de?erlendirmek i?in ?zsermaye maliyeti kullan?l?r (Re).

Bu nedenle, ?irketin de?erini nakit ak??lar?na g?re de?erlendirmeye y?nelik teorik yakla??m? anlatt?k. G?r?ld??? gibi, ?irketin maliyeti gelecekteki serbest nakit ak??lar?na, indirim oranlar?na ve i?lem sonras? b?y?me oranlar?na ba?l?d?r.

Kar??la?t?rmal? yakla??m

Kar??la?t?rmal? bir yakla??m - bir de?erlendirme nesnesinin nesnelerle kar??la?t?r?lmas?na dayanan bir de?erlendirme nesnesinin de?erini de?erlendirmek i?in bir dizi y?ntem - fiyatlar hakk?nda bilgi bulunan bir de?erlendirme nesnesinin analoglar?. Nesne - De?erlendirme ama?l? de?erlendirme nesnesinin bir analogu, de?erini belirleyen ana ekonomik, maddi, teknik ve di?er ?zellikler taraf?ndan benzer bir de?erlendirme nesnesi olan bir nesne olarak kabul edilir (paragraf 14, FSO No. 1).

?irketin kar??la?t?rmal? bir yakla??ma dayal? de?erlendirmesi a?a??daki algoritma ile ger?ekle?tirilmektedir:

1. Sat?lan ?irketler veya stok paketleri hakk?nda bilgi toplanmas?;
2. Kriterlere g?re analog ?irketlerin se?imi:
   • End?stri benzerli?i
   • Benzer ?r?nler
   • ?irketin b?y?kl???
   • B?y?me Beklentileri
   • Y?netim kalitesi
3. Finansal analiz yapmak ve de?erlendirilen i?letmenin en yak?n analoglar?n? belirlemek i?in ?irketin de?erlendirilmesinin de?erlendirilen ?irketi ve analoglar?n?n kar??la?t?r?lmas?;
4. Maliyet (fiyat) ?arpanlar?n?n se?imi ve hesaplanmas?;
5. Nihai de?erin olu?umu.

Maliyet ?arpan?, yat?r?lan sermaye (EV) veya ortak stok sermayesi (P) de?erinin ?irketin finansal veya finansal olmayan g?stergesine oran?n? g?steren bir katsay?d?r.

En yayg?n animat?rler:

• P/E (net k?rdan piyasa de?eri)
• EV/Sat?? (?irket geliri i?in ?irket maliyeti)
• EV/FAV?K (FAV?K'e ?irket Maliyeti)
• P/B (?zkaynaklar?n denge de?erine piyasa de?eri).

Kar??la?t?rmal? bir yakla??mda, ?? de?erlendirme y?ntemi tahsis etmek gelenekseldir:

• Sermaye piyasas? y?ntemi;
• ??lem y?ntemi;
• End?stri katsay?lar?n?n y?ntemi.

Sermaye piyasas? y?ntemi, borsadan analoglar?n kullan?m?na dayanmaktad?r. Y?ntemin avantaj?, ger?ek bilgilerin kullan?lmas?d?r. ?nemli olan bu y?ntem, menkul k?ymetlerin neredeyse her g?n i?lem g?rmesi nedeniyle neredeyse her g?n kar??la?t?r?labilir ?irketler i?in fiyatlar bulman?z? sa?lar. Bununla birlikte, bu y?ntemin yard?m?yla, hisse senetlerinin kontrol paketleri borsada uygulanmad???ndan, i?in maliyetini kontrol d??? bir pay paketi d?zeyinde tahmin etti?imiz vurgulanmal?d?r.

??lem y?ntemi, sermaye piyasas?n?n ?zel bir ?rne?idir. Sermaye piyasas? y?nteminin temel fark?, ?irketler kurumsal kontrol piyasas?ndan se?ildi?inden, bu y?ntemin kontrol pay?n?n de?eri seviyesini belirlemesidir.

End?stri katsay?lar? y?ntemi, fiyat ve baz? finansal g?stergeler aras?ndaki ?nerilen oranlara dayanmaktad?r. End?stri katsay?lar?n?n hesaplanmas? uzun bir s?re i?in istatistiksel veriler temelinde ger?ekle?ir. Yeterli veri eksikli?i nedeniyle, bu y?ntem pratik olarak Rusya Federasyonu'nda kullan?lmamaktad?r.

Yukar?da belirtildi?i gibi, serbest?e sat?lan bir azi? pay?n maliyeti sermaye piyasas? y?ntemi kullan?larak belirlenir. Bu nedenle, de?erleme uzman?n?n maliyeti kontrol paketi d?zeyinde almas? gerekiyorsa ve bilgiler yaln?zca kamu ?irketleri i?in mevcutsa, sermaye piyasas? taraf?ndan hesaplanan maliyete kontrol i?in bir bonus eklemek gerekir. Ve tam tersi, bir az?nl?k paketinin maliyetini, i?lem y?ntemini kullan?rken bulunan bir kontrol paketinin maliyetinden belirlemek i?in, kontrol d??? nitelikte bir indirim ??karmak gerekir.

Pahal? yakla??m

Pahal? bir yakla??m - De?erlendirme nesnesinin de?erini de?erlendirmek i?in bir dizi y?ntem, a??nma ve patlamalar dikkate al?narak de?erlendirmenin nesnesinin yeniden ?retilmesi veya de?i?tirilmesi i?in gerekli maliyetleri belirlemeye dayanarak. De?erlendirme nesnesinin yeniden ?retilmesinin maliyeti, malzeme ve teknolojilerin de?erlendirilmesi nesnesini olu?tururken uygulanan malzemeleri ve teknolojileri kullanarak de?erlendirme nesnesinin kesin bir kopyas?n? olu?turmak i?in gerekli maliyetlerdir. De?erlendirme nesnesinin de?i?tirilmesinin maliyetleri, de?erleme tarihinde uygulanan malzemeleri ve teknolojileri kullanarak benzer bir nesne olu?turmak i?in gerekli maliyetlerdir (paragraf 15, FSO No. 1).

Tasfiye de?eri y?ntemine dayal? bir i?letmenin maliyetinin tasfiye de?erinin de?erine kar??l?k gelmedi?ini hemen not etmek istiyorum. De?erleme nesnesinin FSO No.2'nin 9 paragraf? temelinde tasfiye de?eri, bu de?erlendirme nesnesinin de?erleme nesnesinin maruz kalmas? i?in yabanc?la?abilece?i en olas? fiyat?, piyasa ko?ullar? i?in daha d???k tipik bir maruz kalma s?resi yans?t?p yans?t?p Sat?c?n?n m?lk? yabanc?la?t?rmak i?in bir i?lem yapmak zorunda kald??? ko?ullar. Tasfiye de?erini belirlerken, piyasa de?erini belirlemenin aksine, sat?c?y? piyasalara kar??l?k gelmeyen ko?ullar ?zerindeki de?erlendirme nesnesini satmaya zorlayan a??r? ko?ullar?n etkisi dikkate al?n?r.

Kullan?lan literat?r

1. Lintner, John. (1965), G?venlik fiyatlar?, risk ve ?e?itlendirmeden maksimum kazan?lar, Finans Dergisi, Aral?k 1965, 20 (4), s. 587-615.
2. M. J. Gordon, temett?ler, kazan? ve hisse senedi fiyatlar?. Ekonomi ve ?statistiklerin G?zden Ge?irilmesi
3. Marjorie Grice-hutchinson,
4. Sharpe, William F. (1964), Sermaye Varl?k Fiyat?: Risk Ko?ullar? Alt?nda Bir Piyasa Dengesi Teorisi, Finans Dergisi, Cilt. 19, hay?r. 3 (Eyl?l 1964), s. 425-442.
5. Stephen G. Ryan, ba?kan; Robert H. Herz; Teresa E. Iannaconi; Laureen A. Maines; Krishna Palepu; Katherine Schipper; Catherine M. Schrand; Douglas J. Skinner; Linda Vincent, Amerikan Muhasebe Derne?i "Finansal Muhasebe Standartlar? FASB'ye Yan?t Verme Testi Test Testi Hakk?nda Yorumlama Testi Testi De?erleme Modeli.
6. Vol. 41, hay?r. 2, B?l?m 1 (May?s 1959), s. 99-105 (makale 7 sayfadan olu?ur)
7. I.V. Kosorukova, S.A. Sekachev, M.A. Shuklin, menkul k?ymetler ve i? maliyetinin de?erlendirilmesi. MFPA, 2011.
8. Kosorukova I.V. Ders notlar?. ?? de?erinin de?erlendirilmesi. Ifru, 2012.
9. Richard Braili, Stuart Mayers, Kurumsal Finans ?lkeleri. K?t?phane "Troika Diyalogu". Olympus-Business Yay?nevi, 2007.
10. William F. Sharp, Gordon J. Aleksander, Jeffrey V. Bailey, Yat?r?m. Infra-M Yay?nevi, Moskova, 2009.

Yeni uluslararas? de?erleme standartlar? ?nerildi. Pozlama tasla??. Uluslararas? De?erleme Standart Konseyi, 2010.

Marjorie Grice-Hutchinson, Salamanca Okulu ?spanyol Para Teorisinde Okuma 1544-1605. Oxford University Press, 1952.

John Burr Williams, Yat?r?m De?eri Teorisi. Harvard University Press 1938; 1997 Yeniden bask?, Fraser Publishing.

4/11/2011 tarihinde Apple'?n aktifle?tirilmesi.

Stephen G. Ryan, ba?kan; Robert H. Herz; Teresa E. Iannaconi; Laureen A. Maines; Krishna Palepu; Katherine Schipper; Catherine M. Schrand; Douglas J. Skinner; Linda Vincent, Amerikan Muhasebe Derne?i "Finansal Muhasebe Standartlar? FASB'ye Yan?t Verme Testi Test Testi Hakk?nda Yorumlama Testi Testi De?erleme Modeli.

Asvat Damodaran, Yat?r?m De?erlendirmesi. Herhangi bir varl??? de?erlendirmek i?in ara?lar ve y?ntemler. Alpina Plisher, 2010

Damodaran, ?irketimle ayn? olan ?irketin i?inde, g?revimizle ayn? olan ?irketi kullan?r.

James English, Uygulamal? E?itlik Analizi. Wall Street profesyonelleri i?in stok de?erleme teknikleri. McGraw-Hill, 2001.

?irketin az?nl?k pay? varsa, ?irketin maliyetinden, ortak stok sermayesinin de?erini almak i?in az?nl???n pay?n? ??karmak da gerekir.

Z. Christopher Mercer ve Travis U. Harms, V.M. RuthaAUZER, Entegre ?? De?erlendirme Teorisi. Mariseka Yay?nevi, 2008.

M. J. Gordon, temett?ler, kazan? ve hisse senedi fiyatlar?. Ekonomi ve ?statistiklerin G?zden Ge?irilmesi Vol. 41, hay?r. 2, B?l?m 1 (May?s 1959), s. 99-105 (makale 7 sayfadan olu?ur)

Z. Christopher Mercer ve Travis U. Harms, V.M. RuthaAUZER, Entegre ?? De?erlendirme Teorisi. Mariseka Yay?nevi, 2008.

Modigliani F., Miller M. H. Sermayenin maliyeti, ?irket finansman? ve yat?r?m teorisi. American Economic Review, Cilt. 48, s. 261-297, 1958.

Bir i?letmenin de?erlendirilmesinde bir maliyet yakla??m?, ?irketi ?ncelikle giri?imcilik faaliyetini y?r?tmek i?in kullan?lan bir m?lk kompleksi olarak g?r?r.

Bir m?lkiyet kompleksi olarak i?letme, i?ini y?r?tmek i?in tasarlanan her t?rl? m?lk? i?erir: arazi grafikleri, binalar, yap?lar, ekipman, envanter, hammadde, ?r?nler, ?r?nler, bor?lar ve atamalar, bireyselle?tirme i?letmeleri, ?r?nleri, ?r?nleri , i?, i? ve hizmetler (?irket ad?, ticari marka, hizmet i?aretleri) ve di?er m?nhas?r haklar.

Bu yakla??m?n ?z???letmenin t?m varl?klar?n?n (maddi olmayan varl?klar, binalar, makineler, ekipmanlar, rezervler, alacaklar, finansal yat?r?mlar vb.) ?lk olarak tahmin edildi?i ve ?zetlenmesinden olu?ur. Ayr?ca, i?letmenin y?k?ml?l?klerinin mevcut de?eri, al?nan tutardan d???l?r. Nihai miktar, ?irketin kendi sermayesinin de?erini g?sterir. Hesaplamalar i?in, i?letmenin dengesi de?erlendirme tarihinde (veya son raporlama tarihinde) kullan?l?r.

Ana avantaj- ?o?unlukla, i?letmenin m?lkiyet kompleksinin durumu hakk?nda g?venilir ger?ek bilgilere dayan?r ve bu nedenle daha az spek?latiftir; Ana dezavantaj- ??letmenin i?inin net gelir elde etme konusundaki gelecekteki yeteneklerini dikkate almaz. Buna ek olarak, baz? y?ntemler, ?rne?in, varl?klar? veya tasfiye de?erini biriktirme y?ntemi, pratik kullan?mda olduk?a karma??k ve zahmetlidir.

Ancak, eksikliklerine ra?men, ge?i? ekonomisi ko?ullar?nda i?letmenin de?erlendirilmesine maliyetli yakla??m en alakal? olan?d?r (uygulanabilirli?i genellikle mevcut ve mevcut g?venilir bilgi eksikli?i ile s?n?rl? olan karl? ve kar??la?t?rmal? yakla??mlarla kar??la?t?r?ld???nda ??letmenin gelecekteki net geliri ve ayn? zamanda i?letmelerin birle?meleri ve sat?n al?mlar?n?n eksikli?i ve borsan?n zay?fl??? nedeniyle benzer i?letmelerin fiili sat??lar?na ili?kin piyasa verilerinin olmamas?). Bu ?ncelikle, kural olarak, hesaplamalar i?in g?venilir bir ba?lang?? bilgisinin varl???n?n yan? s?ra, i?letmenin de?erini de?erlendirmeye y?nelik maliyetli (m?lk) yakla??mlar?n?n geleneksel (m?lk) yakla??mlar? i?in bilinen bir ?l??de bilinen bir ?l??de kullan?lmas?ndan kaynaklanmaktad?r.

Pahal? yakla??m- Bu, nesnenin de?erini, a??nmas?n? dikkate alarak, nesnenin restorasyonu veya de?i?tirilmesi i?in gerekli maliyetlerin belirlenmesine dayanarak de?erlendirmek i?in bir dizi y?ntemdir.

2 ana y?ntem ?zerine giyinmi?: net varl?klar?n birikimi y?ntemi; Tasfiye y?ntemi.

83. Ticari bir kurulu?un b?t?e plan?n?n stratejik alternatiflerinin tan?m? ve se?imi.

Stratejik Planlama (Ortak giri?im) Elle ?stlenilen ve T'nin hedeflerine ula?mas?na yard?mc? olmas?n? ama?layan ?zel stratejilerin geli?tirilmesine yol a?an bir dizi eylem ve karar. SP s?recinin a?amalar?: 1) P/'nin stratejik olarak ?nemli alanlar?. 2) Bireysel stratejik alanlar?n analizi. 3) P/P'nin ama? ve hedeflerinin belirlendi?i temelde ?nemli bir belge ?al???r, faaliyetin k?releri ay?rt edilir, uzun vadeli hedef kurulumlar sabittir. 4) Yerle?ik bir s?re boyunca genel bir film geli?tirilmektedir. 5) Ortak giri?im, ayr? bir faaliyet alan? seviyesine g?re ger?ekle?tirilir. 6) Stratejinin i?levi, hem ayr? bir alan hem de t?m P/P seviyesinde geli?tirilmi?tir. 7) Planlaman?n ?nceki a?amalar?nda belirtilen hedeflerin ger?ekli?i, uzun vadeli finans planlar? geli?tirerek hakl?d?r.

Ortak giri?imin dezavantajlar?: Gelece?in tam, kapsaml? bir resmini veremez. SP s?reci ?er?evesinde 4 ana y?netim y?netimi t?r?: Kaynaklar?n da??l?m?, d?? ?evreye uyum, i? koordinasyon ve ?rg?tsel stratejist ?ng?r?. Orgi'nin Hedefleri: belirli bir zaman aral???na a??k bir y?nelim; ?zg?ll?k ve ?l??lebilirlik; di?er g?revler ve kaynaklarla tutarl?l?k ve tutarl?l?k; hedeflenen ve kontroll?. 4 g?? stratejisi vard?r: konsantre b?y?me stratejileri- Piyasa pozisyonlar?n? g??lendirmek i?in strateji, pazar geli?tirme stratejisi, ?r?n geli?tirme stratejisi. ?irket, mevcut pazardaki konumunu iyile?tirme veya yeni bir pazara ge?i? olas?l???n? ar?yor. Entegre b?y?me stratejileri- Ters dikey entegrasyon stratejisi, dikey entegrasyon ?ncesi strateji. ?e?itlendirme B?y?me Stratejileri- Merkezi ?e?itlendirme stratejisi, yatay ?e?itlendirme stratejisi. M??terilerin benzersiz ihtiya?lar?n? gerektirir ve onlara toplam k?tleyden yay?nlanan ?r?nler sunar. Azalt?lm?? stratejiler- Tasfiye stratejisi, “hasat” stratejisi, azaltma stratejisi, gider stratejisi. Se?ilen stratejinin de?erlendirilmesi Sorunun cevab?nda ortaya ??kt?: Se?ilen stratejinin hedeflerine ula?maya yol a??p a?mayaca??. Strateji ?irketin hedeflerine kar??l?k gelirse, daha fazla de?erlendirmesi y?nlerde ger?ekle?tirilir: se?ilen stratejiye ve ?evrenin gereksinimlerine uyum; ?irketin potansiyel ve yeteneklerine se?ilen stratejiye uyum; Stratejide ortaya konan riskin kabul edilebilirli?i.

84. Metin Varl?klar?n? Y?netme B?t?e Politikas? (UTA) ve Y?k?ml?l?kler (USP) P/P.

Sald?rgan Siyaset, ?irketin toplam varl?klar?ndaki metin varl?klar?n?n y?ksek bir k?sm? ve cirolar?n?n d???k bir h?z?nda s?k?c?d?r. N/P, hammadde, malzeme, ger?ekle?tirilmemi? ?r?nler, DZ boyutlar? stoklar? olu?turur. Ek-kay varl?k oranlar? ?, ancak ayn? zamanda $ ve teknik ?deme riski. Siyaset, y?ksek belirsizlik ve enflasyonist EC-KI USL'sinde kullan?lmaktad?r.

Tutucu Polit UTA, teknoloji $ hisseleri ile karakterizedir. P/P'nin genel varl?klar?ndaki varl?klar ve s?rayla y?ksek h?z. P/P, rezervlerin boyutunu rasyonel bir de?ere d???r?r. Ek-kyu varl?klar?n k?r? art?yor, ancak ayn? zamanda keskin bir ?ekilde # teknoloji sa?mal?k riski. Siyaset, t?m teslimat malzemeleri do?ru bir ?ekilde bilindi?i zaman, y?ksek bir ?deme disiplini oldu?unda veya P/P'nin kesinlikle her ?eyden tasarruf etmesi gerekti?inde ge?erlidir.

Il?man Siyaset Uta, teknolojinin pay?n?n ortalama de?erleriyle. P/P'nin genel varl?klar?ndaki varl?klar ve cirolar?n?n ortalama h?z?. EK-KAY varl?k oranlar?, teknik ba?ar?s?zl?k riski belirli bir ortalama d?zeydedir. Genel y?k?ml?l?klerde P/P -K?sa -Kredilerin Mevcut Y?k?ml?l?kleri. Ephraus'un g?c? artar. G?nderi b?y?yor. Kredilerde% # nedeniyle maliyetler, bu da kolun operalar?n?n g?c?ne yol a?ar. Belirsizlik ve y?ksek enflasyon betonunda kullan?l?r. P/P ile ili?kili toplam risk.

P/P pasifinde k?sa vadeli kredilerin d???k pay?n?n muhafazakar politikas?. Varl?klar?n finansman? kayna?? esas olarak uzun vadeli krediler ve krediler ve kendi CF-VA'd?r. K?sa d?nemde, Fin kolunun maruz kalma g?c? (?retim kolu artmaktad?r). P/P ile ili?kili riskin y?ksek ?ng?r?lebilirli?i. USP'nin ?l?ml? politikas?, P/P'nin toplam tutkular?ndaki k?sa vadeli kredinin ortalama bir k?sm? ile karakterizedir. Finn'e maruz kalma g?c? ve kollar?n operalar? anlam aral???ndad?r. Baz? UTA politikas? t?rleri belirli USP politikas? t?rleriyle birle?mez. Bu, USA'n?n USP'nin muhafazakar politikas?yla birle?meyen agresif politikas? i?in ge?erlidir ve bunun tersi de ge?erlidir. UTP P/P'nin agresif politikas? ile UTA'n?n agresif politikas? iyi birle?tirilmi?tir. Benzer, muhafazakar politikan?n bir kombinasyonu durumunda ortaya ??kar. Normal bir ?ekilde birle?tirerek ?l?ml? bir PKU'ya, agresif UTA politikas?na ve USP'nin muhafazakar politikas?na ve tam tersinin yan? s?ra USP'nin her t?rl? ?l?ml? fayda politikas? ve ?l?ml? politikas?na yol a?arlar.

FM sisteminde b?t?e yeri.

Fm- Finn Kaynaklar? ve ?li?kileri Ofisi; Bu, s?rayla, P / P'nin finansal kaynaklar?n?n olu?umu ve kullan?m? olan s?recidir. FM, Fin mekanizmas?n?n y?ntemlerini ve kollar?n? kullanarak finansal ve etkileri kontrol etme amac?n? geli?tirme s?recidir. Fonksiyonlar: Y?netim nesnesinin i?levleri (parasal ciro organizasyonu, Finlandiya fonlar?n?n arz?) ve y?netim konusunun i?levleri (genel faaliyet t?r?, ekonomik s?re?te ve finansal ?al??malardaki insanlar?n tutumu ?zerindeki etki y?n?n? ifade eder).

FM'nin g?revi, en EFF motor y?zg?s?n? sa?lamak i?in kararlar vermektir. Kaynaklar m/a ?irketi ve finansman?n?n kaynaklar?. FM ve b?t?e sorununun oran?: 1) Kay?t a?amas?: Personel seti, m?lk?n belirlenmesi, vb.-B?t?eleme olu?umu ve ilk b?t?enin olu?umu, mini riskli. 2) PR-VA'n?n b?y?mesi: ?retimde art??, pazar pay?n? doldurma, reklam, k?r yeniden yat?r?m-b?t?e, P/P'nin geli?tirilmesi i?in bir ara?t?r. 3) Stabilizasyon: PR-VA'n?n b?y?mesinin k?s?tlanmas?, nakit ak???nda g?receli olarak azalma, temett?lerdeki hissedarlara duyulan ihtiya?, departmanlara getiren yeni alan?n derinle?en bir b?t?e, yeni alan?n penetrasyonudur. Volumetrik g?stergeler ayn?d?r. 4) Kriz: Pr-in azal?r, v?cudun pazar pay?-d?????n? doldurma b?t?esinin ekonomisi, ekonomik hammaddelere ge?i?, i?ten ??kar?lma vb. F-th'nin finansal y?netimi ?zerine da??t?m? : 1. Varl?klarla UPR (varl?klar?n kompozisyonunun optimizasyonu, likiditelerinin, ciro h?zlanmalar?n?n sa?lanmas?) - Finans departman?, muhasebe, b?t?e departman?, 2. UPR sermayesi (temett? politikas?n?n y?netimi - finans departman?, sermaye yap?s?n?n optimizasyonu -Finans departman?, muhasebe, muhasebe, b?t?e departman?, sermayenin yeniden finansman?-finans departman?, b?t?e departman?), 3. Kullan?m Yat?r?mlar?n? (ger?ek yat?r?m finansal departman?, portf?y, b?t?e departman?), 4. Akarsu B?l?m?, Kontrol Departman?, Sa?l?k (Finlandiya Devleti-Finansal ve ?nek M?frezesi, *Diagnostics-Financial Departman, B?t?e ve Kar??l?k, Finansal ?stikrar Program?, B?t?e ve Kar?? B?l?m?n Geli?tirilmesi) 7. Bir Finansal Stratejinin Geli?tirilmesi-Fin Departman?, B?t?e Departman?, 8. Fonlar?n Finansal B?l?m? Otomasyonu, B?t?e ve Kar?? Departman, Hesap 9. Finn Analiz Tezgah? Departman?.

B?t?enin avantajlar?: B?l?m ve hizmetlerin ?nde gelen uzmanlar?n?n ?al??malar?n? koordine ederek P/P'yi bir b?t?n olarak yapmay? planl?yor; ekibin motivasyonu ve ruh hali ?zerinde olumlu bir etkiye sahiptir; Kaynaklar?n da??t?m s?recini geli?tirmenizi sa?lar; Alt d?zey y?neticilerin P/N'deki rollerini anlamalar?na yard?mc? olur; P/P'nin yap?sal birimlerinin onaylanm?? b?t?eleri ?er?evesinde, fon kullan?m?nda b?y?k ba??ms?zl?k sa?lanm??t?r; Min, b?t?e g?stergelerinin say?s?, k?lenin maliyetlerini azaltman?za izin verir. P/N'nin Fin -k-Ki Hizmetlerinin personelinin zaman?; Daha fazla eff-ama den harcamaya izin verir. nakit eksikli?i ko?ullar?nda ?nemli olan P/P'nin kaynaklar?; elde edilen ve istenen sonu?lar? kar??la?t?rmak i?in bir ara? g?revi g?r?r.

UPR Finance P/P'de bir b?t?e sistemi getirme sorunlar?: #Bu sistemin geli?tirilmesi ve uygulanmas? i?in hesaplar; Fin-Eek-Grand Hizmetleri Uzmanlar? taraf?ndan yap?lan ?at??malar; b?t?enin ba?ar?l? bir ?ekilde uygulanmas? i?in daha fazla kaynak alma arzusu; Gayri resmi kanallardaki b?t?eler hakk?nda yanl?? bilgilerin yay?lmas? vb. B?t?eleme sistemi, P/P'nin y?neticilerinin ve ?nde gelen uzmanlar?n?n, ?zellikle fon s?k?nt?s? ba?lam?nda s?recin s?recini y?netmesine yard?mc? olur.

86. SIS b?t?esinin etkilerinin paremetleri.

B?t?e-VIA-OH P/P'nin etkilerinin ilkeleri: 1) "B?t?e kayma" ilkesi - B?t?e s?reci s?reklidir, geli?tirilen b?t?eler esnek olmal?d?r. “Kayan” b?t?esini kullanarak, P/P d?zenli olarak d??, hedeflerindeki de?i?iklikleri dikkate alabilir ve kafadaki planlar? zaten elde edilen kesintilerden ayarlayabilir. Sonu? olarak, D-Dodes ve Rasch tahminleri statik bir b?t?eden daha do?ru hale gelir. Statik bir b?t?eyle, y?l sonuna kadar planlama ufku ?nemli ?l??de azal?r, bu da “kayma” b?t?esi ile ger?ekle?mez. 2) Onaylanan b?t?eler y?r?t?lmelidir-B?t?e y?r?t?lmesi te?vik edilmelidir, ger?ekle?tirilmeme, P/P'nin elinden kar??l?k gelen ?nlemleri gerektirmelidir. 3) G?stergeci planlamadan direktife-b?t?enin ?n kategorisinden (g?sterge) y?k?ml?l?k kategorisine (direktif) (?eyrek) ge?i? s?reci olmal?d?r. A?amalar: Ayarlama, onay ve onay. T?m a?amalar?n uzunlu?u b?t?e-i i?in d?zenlemelerde imzalan?r. Bu, b?t?enin sadece bir plan de?il, y?r?tme i?in ger?ek bir plan olmas? i?in gereklidir. 4) B?t?e formlar?n?n standardizasyonu - T?m Finansal Yan?t Merkezleri (CFF) i?in b?t?eler tek bir metodolojiye g?re haz?rlanmal?d?r. 5) Ayr?nt? ?lkesi 6) "Fin. 7) Bilginin ?effafl???. 8) Kontrolden Kontrol'e. “Yetkisiz” giderleri tan?mlamak i?in b?t?e kontrol? d?zenlenir, ancak daha etkili bir ara?, planlanan hedeflere veya b?t?elere k?yasla P/P'nin faaliyetinin kesintilerinin izlenmesi s?recinin kontrol edilmesidir. Kontrol etmenin temel amac?, INF y?neticilerinin ama?lanan hedeflere nas?l tan?t?laca?? konusunda sa?lanmas?d?r. 2 tip kontrol- Stratejik ve operasyonel, o zamandan itibaren kafada. Stratejik. POK'dan kontrol sorumludur. HART i? geli?tirme - pazar pay?, pazar b?y?mesi, pazar. ST-P/P. Operasyonel y?zge?. Metinden kontrol sorumludur. POK-lens-Kalan K?rl?l?k ve LYCV-A-P/P, orta ve k?sa vadeli b?t?elerin uygulanmas?. Stratejik olarak y?nlendirilmi? ve etkili bir b?t?e kavram?, R. capaphalus ve D. Norton taraf?ndan geli?tirilen dengeli bir Sisse dire?i- (BSC) temellidir. Stratejik bir geli?me olan P/P'nin geli?tirilmesi i?in stratejik plan uyar?nca. Kartlar, kedi. Hedeflerini d?rt projeksiyonda yans?t?yor: “Finans”, “M??teriler”, “?? S?re?leri”, “Personel”. Her projeksiyon i?in, temel ba?ar? fakt?rleri ve g?stergeleri KPI anahtar g?stergeleri taraf?ndan ayr?l?r. "Finans" ?n projeksiyonunda, P/P stratejisi ya gelir b?y?me stratejisi veya maliyetleri d???rme stratejisi ile temsil edilir. Anahtar ta? etkileri b?yle bir integument i?ermeyen pazar, bir i?letme i?i, ?cretsiz bir den. Ak??, vb. Bu Kharg-AT ba?ar?s?n?n ger?ek-ai stratejisinin ba?ar?s?n? elde etmek P/P. KPI hesaplanmas? i?in b?t?e direkleri olu?turulur - Makaleler alt?nda sat??, do?rudan ve genel giderler, vb. B?t?elenmi? ?ukurlar, P/P'nin b?t?e direklerinin bir bile?enidir. B?t?e direklerinin yerine getirilmesi, P/N ve personel hedeflerinin m/y hedeflerinin ba?lant?s? olan motivasyon sistemine yans?t?lmal?d?r. Set elde etme s?recinde. Belirli bir yoldan hedefler m?mk?nd?r, bu nedenle P/P'nin her bir “d?n???nde” ??k??? hesaplamak gerekir. di?er eylemleri i?in se?enekler. Bu t?r hesaplamalar i?in ara?lar ve bir b?t?e vard?r. Fin. Analiz yal?t?ml? B?t?eler olu?tururken, ger?ek sapmalar?n?n nedenlerini belirlemek. Planlanan ve planlar?n d?zeltilmesinden ve departman? hesaplarken povet. projeler. Coff-Ts'nin analizi, P/P'nin y?netiminin ?irketin g??l? ve zay?f y?nleri hakk?ndaki bilgilere sahip olmas?n? sa?lar. P/P aktivitesinin daha fazla planlanmas? i?in bir inglete olarak, SWOT analizini y?nlendirebilirsiniz. Bu, P/P'nin aktivitesi hakk?nda elde edilen bir?ok fakt?r? yap?land?rman?za izin veren bir matris modelidir. K???k, orta ve b?y?k P/P i?in b?t?e. K???k P/P problemleri kaynak eksikli?i, y?zge? arz? ile ilgilidir. Bu t?r P/N'nin mukavemeti, S/S ?retilen ?r?nler ?zerinde uygun kontrol olmadan, Den'in varl??? i?in ?ok k???kt?r. P/P'nin WED-TV (hesaplar?n ve kredilerin hesab?n? izleyerek. HUR) verileri kolayca k?rs?z olarak ortaya ??kabilir ve sahiplerinin iflas?na yol a?abilir. SIS-MA b?t?esi, ?l??mlerinden ba??n?n d???nda herhangi bir P/P i?in gereklidir (hem b?y?k hem de orta ve k???k P/N i?in). Temel fark, b?t?elerin ?ekli ve bile?imi ve dolgu ve koordinasyonlar?n?n karma??kl??? i?inde azarlanmaktad?r. B?t?enin uygulanmas?n?n bak?m?: 1) Kavramsal: - B?t?e stratejiyle ilgili de?ildir; - B?t?enin a??k?a form?le edilmi? bir kavram? yoktur; Retrospektif planlama, ancak umut verici de?il; -Normizm planlama i?in bir temel olarak gelmez; -Gelir ve giderlerin yeniden da??t?lmas?. 2) Metodolojik ve Muhasebe: - Y?netim b?l?nmez. ve ba. raporlama; - Sadece Den'in hareketi planlan?yor. ?ar-TV. 3) Y?netim: - B?t?e kararlar?n?n benimsenmesinin bir meslekta? organ? yoktur; - B?t?e merkezleri b?t?enin kabul?ne kat?lmaz; - Kontrol cihaz?n?n departmanlar?n?n elleri, b?t?elerin kontrol? ve onaylanmas?nda yer almaz. 4) Analitik:-Birimlerin dire?i kar??la?t?r?lamaz; -B?t?enin faaliyetinde bir dizi poen etkisi yoktur. birimler; - Veri ve kontrol?n a??r? detaylar?; - B?t?elerin s?k s?k revizyonu; - Analiz ve kontrol esas olarak ekonominin ?al??anlar? taraf?ndan ekonomiktir. Hizmetler ve ?rne?in bir veya ba?ka bir ?eyden sorumlu de?il. 5) Fin ve Yat?r?m:-Yat?r?mc?n?n olu?umunun belirleyici fakt?r?. B?t?eler - Teknolojik. Zorunlu de?il, ekonomik de?il. menfaat; - Yat?r?mc? prosed?r? yoktur. Yat?r?mc?n?n planlanmas? ve benimsenmesi. kararlar; -Ko?ullu ciro ?zerinde oryantasyon. ?o?u b?t?e: 1) Kafadaki eri?im haklar?n?n b?t?eye kat?lmas?n? ay?rt etme olas?l??? ile ?ok kullan?c? Sisma. i?lem. 2. ?ok say?da b?t?e se?ene?i olu?turma yetene?i. 3. B?t?enin depolanmas?n?n esnek ayarlar? (b?t?enin gelir ve harcama bir k?sm?n?n herhangi bir makalesini sa?lamak, istenen makalelerin hiyerar?isini belirlemek i?in m?mk?nd?r). 4. ?rg?tlerin varl???. B?t?e d?zenlemesi olu?turman?za izin veren bir blok. Uygulamas?n? planlay?n ve izleyin. 5. Yaln?zca koordineli i? tahminlerinin b?t?esine kat?l?m (ka??t belge y?netiminin de?i?tirilmesi). 6. B?t?enin olu?umu, makaleler alt?ndaki s?n?rlar?n basit giri?ine ve sonu?taki tutarlar?n birle?tirilmesine dayanmaz. b?t?eler ve t?m operat?r?n entegre hesaplanmas?. ve fin. Konseyin muhasebele?tirilmesine ve d?zenleyici ve referans bilgilerine dayanan b?t?eler. 7. Plan?n beklenen rezervuar?n? ve plan?n sapmalar?n? analiz etme yetene?i.